2010年9月22日至26日，中秋節(jié)，我們在廣西梧州對中恒集團進行了實地調(diào)研。
2010年1月，國務(wù)院將梧州定位于我國西南地區(qū)的交通物流中心。梧州位于北向湖南、東接廣東，南通東南亞；桂江和潯江在梧州匯合成西江，流入廣東，雖然歷史上洪災(zāi)多發(fā)，但是廣西內(nèi)陸少有的港口城市；梧州機場雖然使用率不高，但是廣西除南寧和桂林之外擁有飛往廣州、南寧、重慶、長沙支線客貨運航班；G321和G207高速東西南北貫穿梧州；開通的洛湛鐵路直通上海，高鐵項目也已經(jīng)動工。從地理位置和交通設(shè)施上看，梧州具有成為西南地區(qū)物流中心的優(yōu)勢，從實地信息來看，梧州很早就吸引了珠三角、港澳和華僑資本，廣西-東盟經(jīng)貿(mào)往來進展的如火如荼，南寧的新城區(qū)，東盟很多國家已經(jīng)設(shè)立了領(lǐng)事館，當(dāng)?shù)貙Υ艘嗍种匾暋２焕蛩厥菑V西特別是梧州的自然地理環(huán)境，由于梧州三面環(huán)山一面臨水，可供實時開發(fā)的土地資源十分稀缺，因此不論是南寧和梧州，雖然當(dāng)?shù)鼐用褚郧嗌骄G水為豪，但工業(yè)基礎(chǔ)十分落后。由于沒有可以現(xiàn)成利用的土地，開工的項目都需要先開山填河才能獲取所需的土地，如此政府無法獲取土地財政，也就沒有資金投資基礎(chǔ)設(shè)施等配套工程，企業(yè)則需要一定的資本和時間才能取得開工所需的土地。由于沒有工業(yè)，居民收入不高，但消費水平卻不低，再一次證明資本的強大流動性。這些都對中恒集團的目前的發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響。
作為梧州最大型兩家企業(yè)之一的中恒集團（另一家是制造人工腸衣的神冠）目前走的資源整合路線，企業(yè)及企業(yè)創(chuàng)始人利用強大的資本實力和人脈背景，積極參與梧州的城市建設(shè)和當(dāng)?shù)靥厣Y源整合，形成了房地產(chǎn)開發(fā)和醫(yī)藥資源整合兩個營利點，其中有些項目在上市公司，有些還沒有。這次實地調(diào)研的發(fā)現(xiàn)主要有以下五點：
一、上市公司廠區(qū)內(nèi)的項目建設(shè)、產(chǎn)能擴張、銷售形勢等符合公開信息；
二、上市公司廠區(qū)內(nèi)周圍有大量的空地可供開發(fā)，有一部分已經(jīng)處于土建階段，其中有“基地商業(yè)街”項目（公開信息未有提及），其他用途不明，另外，公司收購了工業(yè)園區(qū)的一家電子企業(yè)，主要看中其土地資源，當(dāng)?shù)赜腥朔Q，未來市政府將北遷。
三、龜苓膏和龜苓寶項目形勢超過預(yù)期，“王老吉”已經(jīng)打開了涼茶市場，而梧州“雙錢”品牌在兩廣、港澳和東南亞地區(qū)具有的較高歷史知名度，公司開發(fā)的產(chǎn)品已經(jīng)在市場上具有了一定的知名度，在梧州有奶茶店形式的“雙錢”龜苓膏連鎖零售店，老廠區(qū)還開發(fā)了旅游市場，我們認為公司實現(xiàn)計劃是大概率事件。
四、公司大股東還有兩個大項目未納入上市公司，為梧州市“中恒國際醫(yī)藥物流產(chǎn)業(yè)園（自治區(qū)統(tǒng)籌）”項目（http://www.wz.cei.gov.cn/），項目用地2000畝，建筑面積378萬平方米，建設(shè)成中藥材、中成藥、西藥、保健產(chǎn)品、醫(yī)療器械等商貿(mào)、信息、人才集散地，2009年11月1日開工，預(yù)計2015年12月1日竣工，總投資21.8億元，2010年累計投入8億元，完成2、3、4、5號地塊共1300畝土地平整。中恒集團引進湖北九州通醫(yī)藥有限公司,廣西藥用植物園開展深度合作,合作內(nèi)容包括醫(yī)藥科研,技術(shù)創(chuàng)新,人才培養(yǎng),醫(yī)藥教育,及中藥藥物種植,技術(shù)研究,藥用種植信息交流共享等方面。肇慶市中恒(大旺)健康產(chǎn)業(yè)園（http://hongdou.gxnews.com.cn/viewthread-5253486.html），中恒公司計劃在肇慶高新區(qū)投資131.9億元興建中恒(大旺)健康產(chǎn)業(yè)園，建設(shè)醫(yī)藥、保健食品基地以及物流基地，預(yù)計全部建成投產(chǎn)后年產(chǎn)值達700億元。計劃于2010年下半年全面動工建設(shè)，5年內(nèi)全部建成。其中，醫(yī)藥、保健食品基地投資約70億元，首期占地1000畝，建設(shè)擁有國家藥品批準文號的中西藥提取及原料、中西藥注射劑等藥品項目，以及龜苓膏、龜苓寶等健康食品項目，全部建成投產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)值約200億元。物流基地投資約60億元，建設(shè)包括藥材交易市場、成品藥超市、半成品藥交易、醫(yī)療器械市場等商貿(mào)區(qū)，物流配送、中藥材倉庫、藥品倉庫、原材料倉庫等物流區(qū)，以及會展商務(wù)中心等，投產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)值約500億元?？紤]到上市公司大股東持股比例偏低，僅為22.04%，在這次的定向發(fā)行中，選擇了低股份高股價的形式，大股東很可能會通過資本運作，在項目成熟時，注入上市公司。我們認為，這兩個產(chǎn)業(yè)園地的核心價值和未來土地升值。
五、公司創(chuàng)始人的人脈資源。
我們的結(jié)論是：從企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營情況看，房地產(chǎn)和醫(yī)藥業(yè)務(wù)符合預(yù)期和機構(gòu)的研報。受益于城市建設(shè)，上市公司未來會通過相關(guān)運作低價獲取土地（譬如“美迪臣”），進行房地產(chǎn)開發(fā)。醫(yī)藥業(yè)務(wù)未來存在整合梧州甚至是廣西全省醫(yī)藥資源的可能。從大股東和管理層的操作上看，企業(yè)未來存在很大可能進行資本市場的運作。本次調(diào)研實現(xiàn)了對機構(gòu)研究報告的驗證，并有意外。
即日起將中恒集團納入核心配置。
廣西梧州中恒集團欽州北部灣房地產(chǎn)有限公司簡介
本公司的前身為“梧州市房地產(chǎn)開發(fā)總公司欽州北部灣公司”，于1993年6月12日在欽州市工商局注冊成立，企業(yè)性質(zhì)為全民所有制，2009年，公司進行了機構(gòu)改革，公司成功轉(zhuǎn)型為有限責(zé)任公司（內(nèi)資法人獨資），廣西梧州中恒集團股份有限公司成為本公司的股東，重新駐資800萬元，并在欽州市工商局辦理了《營業(yè)執(zhí)照》變更。公司變更后名稱為：廣西梧州中恒集團欽州北部灣房地產(chǎn)有限公司。公司地址：欽州市永福西大街21號。法定代表人為謝偉香。2010年，本公司將在揚帆大道（南珠東大街交界）的地段進行商宅開發(fā)，項目總規(guī)模372155.43萬平方米，總投資87000萬元。本公司經(jīng)過機構(gòu)改革后，將以先進的經(jīng)營理念和科學(xué)的管理方法投入對欽州的建設(shè)，為欽州的發(fā)展作出更大的貢獻。
