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2017年3月，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室在下發(fā)給北京市轄區(qū)內(nèi)的P2P平臺(tái)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)事實(shí)認(rèn)定及整改要求》中，已明文規(guī)定將P2P平臺(tái)資產(chǎn)端對(duì)接金交所產(chǎn)品認(rèn)定為違反十三項(xiàng)禁令的違規(guī)行為。
近日，廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)召開第五期廣州互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)高管培訓(xùn)，廣州網(wǎng)貸整改通知書將于近期下發(fā)。在整改通知書下發(fā)前的最后一期培訓(xùn)上，監(jiān)管相關(guān)人士指出了廣州前期網(wǎng)貸檢查中發(fā)現(xiàn)的七大類30多個(gè)問題，并提出了15項(xiàng)具體整改標(biāo)準(zhǔn)。在廣州相關(guān)監(jiān)管部門指出的七大類30多個(gè)問題中，同樣將P2P平臺(tái)資產(chǎn)端對(duì)接金交所產(chǎn)品認(rèn)定為違反十三條負(fù)面清單的違規(guī)行為。
無獨(dú)有偶，深圳市已針對(duì)部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)下發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治現(xiàn)場(chǎng)檢查調(diào)查表和事實(shí)認(rèn)定及整改要求。整改要求涉及八大類148項(xiàng)，同樣明文規(guī)定將P2P平臺(tái)資產(chǎn)端對(duì)接金交所產(chǎn)品認(rèn)定為違反十三項(xiàng)禁令的違規(guī)行為。
從北京、廣州及深圳三地金融監(jiān)管部門對(duì)于P2P平臺(tái)資產(chǎn)端對(duì)接金交所產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)來看，國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及各地方金融監(jiān)管部門與北京市金融監(jiān)管部門的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持高度契合，將P2P平臺(tái)資產(chǎn)端對(duì)接金交所產(chǎn)品認(rèn)定為違反十三項(xiàng)禁令的違規(guī)行為，禁止P2P平臺(tái)與金交所的合作模式。這個(gè)觀點(diǎn)筆者已經(jīng)在此前發(fā)表的《P2P與金交所合作模式將被封殺》一文中進(jìn)行了深度分析，本文不再贅述。
文章發(fā)表后，多位互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)界高管人士不約而同地向筆者提出了一個(gè)長(zhǎng)期困擾行業(yè)且?guī)в衅毡樾缘膯栴}：平臺(tái)與金交所合作模式到底還能不能做？這個(gè)問題的答案是肯定的：平臺(tái)與金交所合作模式是可以做的。那么第二個(gè)問題接踵而至：平臺(tái)與金交所合作模式到底應(yīng)該怎么做才是合規(guī)的？
應(yīng)廣大業(yè)內(nèi)人士的要求，筆者針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融及金交所的現(xiàn)行監(jiān)管框架體系進(jìn)行了深入研究，將互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與金交所合作模式的合規(guī)解決方案要點(diǎn)解讀如下：
1、建立獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)
同一互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)內(nèi)取得多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的，不得違反關(guān)聯(lián)交易等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)范。應(yīng)當(dāng)按照與傳統(tǒng)金融企業(yè)一致的監(jiān)管規(guī)則，要求互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)建立“防火墻”制度，遵循關(guān)聯(lián)交易等方面的監(jiān)管規(guī)定，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅??！胺阑饓Α敝贫染唧w要求如下：
（1）互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，作為與金交所合作的平臺(tái)主體。
（2）互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，作為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)主體。
（3）互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于P2P平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與P2P平臺(tái)之間的關(guān)系，可以是并列關(guān)系，但不能是從屬關(guān)系。
（4）互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)與P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，可以具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，但不能是實(shí)際控制關(guān)系。
（5）互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的業(yè)務(wù)類型應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于P2P平臺(tái)的業(yè)務(wù)類型，可以將現(xiàn)有平臺(tái)中的P2P業(yè)務(wù)剝離到其他平臺(tái)，也可以另行建立獨(dú)立平臺(tái)專門從事與金交所的合作業(yè)務(wù)。
2、申請(qǐng)成為金交所機(jī)構(gòu)會(huì)員
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)成為金交所機(jī)構(gòu)會(huì)員。機(jī)構(gòu)會(huì)員是指依照金交所相關(guān)規(guī)定提出入會(huì)申請(qǐng)，并經(jīng)金交所審核批準(zhǔn)，取得金交所會(huì)員資格的法人和依法成立的其他組織。機(jī)構(gòu)會(huì)員按業(yè)務(wù)類別分為交易類會(huì)員、經(jīng)紀(jì)類會(huì)員、服務(wù)類會(huì)員和綜合類會(huì)員：
（1）交易類會(huì)員是指自愿申請(qǐng)經(jīng)金交所審核批準(zhǔn)，在符合法律、法規(guī)、行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及金交所相關(guān)規(guī)定的情況下，以自身名義使用自主支配或合法籌集的資金，在金交所進(jìn)行金融資產(chǎn)及金融產(chǎn)品的發(fā)行、承銷、認(rèn)購(gòu)、轉(zhuǎn)讓、受讓等行為；
（2）經(jīng)紀(jì)類會(huì)員是指自愿申請(qǐng)經(jīng)金交所審核批準(zhǔn)，接受符合金交所會(huì)員管理相關(guān)規(guī)定的委托人委托，代理委托人投資金交所場(chǎng)內(nèi)金融資產(chǎn)及金融產(chǎn)品的會(huì)員；
（3）服務(wù)類會(huì)員是指自愿申請(qǐng)經(jīng)金交所審核批準(zhǔn)，為金交所場(chǎng)內(nèi)交易雙方提供審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、擔(dān)保、保險(xiǎn)、法律、拍賣及倉(cāng)儲(chǔ)等服務(wù)的會(huì)員。
（4）綜合類會(huì)員是指自愿申請(qǐng)經(jīng)金交所審核批準(zhǔn)，在金交所從事交易業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以及服務(wù)業(yè)務(wù)的法人及依法成立的其他組織。
3、代理投資者申請(qǐng)成為金交所交易類會(huì)員
投資者通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)買賣金交所產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)委托互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)向金交所申請(qǐng)成為交易類會(huì)員?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)當(dāng)按照金交所規(guī)定和協(xié)議約定向金交所代為辦理申請(qǐng)成為交易類會(huì)員手續(xù)。
4、代理投資者申請(qǐng)開立登記結(jié)算賬戶
投資者通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)買賣金交所產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)委托互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)向辦理登記結(jié)算業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)申請(qǐng)開立登記結(jié)算賬戶。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)當(dāng)按照金交所規(guī)定和協(xié)議約定向辦理登記結(jié)算業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)代為辦理申請(qǐng)開立登記結(jié)算賬戶手續(xù)。
5、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與金交所合作業(yè)務(wù)范圍
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)申請(qǐng)成為金交所機(jī)構(gòu)會(huì)員后可以開展下列業(yè)務(wù)活動(dòng)：
（1）為參與金交所場(chǎng)內(nèi)交易的融資企業(yè)提供交易輔導(dǎo)、管理培訓(xùn)、管理咨詢、財(cái)務(wù)顧問服務(wù)；
（2）為金交所產(chǎn)品的非公開發(fā)行組織合格投資者進(jìn)行路演推介或者其他促成投融資需求對(duì)接的活動(dòng)；
（3）為合格投資者提供融資企業(yè)研究報(bào)告和盡職調(diào)查信息；
（4）為在金交所開戶的合格投資者買賣金交所產(chǎn)品提供居間介紹服務(wù)；
（5）與商業(yè)銀行、小額貸款公司等金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作，支持其為參與金交所場(chǎng)內(nèi)交易的企業(yè)提供融資服務(wù)；
（6）金交所規(guī)定的其他業(yè)務(wù)。
6、建立并嚴(yán)格執(zhí)行投資者適當(dāng)性制度標(biāo)準(zhǔn)
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)承銷金交所產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)向合格投資者承銷。監(jiān)管規(guī)定的合格投資者，應(yīng)當(dāng)具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力，并符合下列條件之一：
（1）證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等依法經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，以及依法備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人；
（2）證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等金融機(jī)構(gòu)依法管理的投資性計(jì)劃；
（3）社會(huì)保障基金，企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，以及依法備案的私募基金；
（4）依法設(shè)立且凈資產(chǎn)不低于一定指標(biāo)的法人或者其他組織；
（5）在一定時(shí)期內(nèi)擁有符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的金融資產(chǎn)價(jià)值不低于人民幣50萬元，且具有2年以上金融產(chǎn)品投資經(jīng)歷或者2年以上金融行業(yè)及相關(guān)工作經(jīng)歷的自然人。
7、不得變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)承銷金交所產(chǎn)品，不得通過拆分、代持等方式變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。單只金交所產(chǎn)品持有人數(shù)量累計(jì)不得超過200 人。有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)：
（1）以理財(cái)產(chǎn)品、合伙企業(yè)等形式匯集多個(gè)投資者資金直接或者間接投資于金交所產(chǎn)品的；
（2）將單只金交所產(chǎn)品分期發(fā)行的。
證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等金融機(jī)構(gòu)依法管理的投資性計(jì)劃，社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會(huì)公益基金，以及依法備案的私募基金，作為理財(cái)產(chǎn)品、合伙企業(yè)等投資者的除外。
8、不得公開或者變相公開承銷金交所產(chǎn)品
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)承銷金交所產(chǎn)品，不得采用廣告、公開勸誘等公開或者變相公開方式。通過互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、廣播電視、報(bào)刊等向社會(huì)公眾發(fā)布產(chǎn)品募集說明書、擬承銷產(chǎn)品數(shù)量和價(jià)格等有關(guān)產(chǎn)品承銷信息的，屬于監(jiān)管規(guī)定的公開或者變相公開方式。但符合下列條件的除外：
（1）通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的信息系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向在金交所開戶的合格投資者發(fā)布金交所產(chǎn)品承銷信息；
（2）投資者需憑用戶名和密碼等身份認(rèn)證方式登錄互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的信息系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)后才能查看金交所產(chǎn)品承銷信息。
9、建立并嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)當(dāng)按照金交所規(guī)定和協(xié)議約定，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地向投資者披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)當(dāng)在官方網(wǎng)站建立信息披露專欄，供信息披露義務(wù)人按照規(guī)定披露信息。
10、建立并嚴(yán)格執(zhí)行資金存管制度
投資者通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)買賣金交所產(chǎn)品的資金，應(yīng)當(dāng)專戶存放在商業(yè)銀行或者國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的具有證券期貨保證金存管業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)不得以任何形式挪用投資者資金。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)當(dāng)實(shí)行自身資金與發(fā)行人和投資者資金的隔離管理，并選擇符合金交所要求條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)行人與投資者的資金存管機(jī)構(gòu)。
綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與金交所合作模式的合規(guī)解決方案要點(diǎn)如下：1、建立獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)；2、申請(qǐng)成為金交所機(jī)構(gòu)會(huì)員；3、代理投資者申請(qǐng)成為金交所交易類會(huì)員；4、代理投資者申請(qǐng)開立登記結(jié)算賬戶；5、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與金交所合作業(yè)務(wù)范圍；6、建立并嚴(yán)格執(zhí)行投資者適當(dāng)性制度標(biāo)準(zhǔn)；7、不得變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)；8、不得公開或者變相公開承銷金交所產(chǎn)品；9、建立并嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度；10、建立并嚴(yán)格執(zhí)行資金存管制度。筆者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與金交所開展業(yè)務(wù)合作，已合法取得金交所機(jī)構(gòu)會(huì)員金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，作為金交所的承銷商，向已合法取得金交所交易類會(huì)員資質(zhì)的投資者代銷金交所產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)屬于通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理或跨界從事金融業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)被界定為合法合規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)態(tài)，這種互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)態(tài)可以命名為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷售或互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)銷售。與此同時(shí)，已合法取得金交所機(jī)構(gòu)會(huì)員金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)依托互聯(lián)網(wǎng)開展相應(yīng)業(yè)務(wù)，開展業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)應(yīng)符合取得的業(yè)務(wù)資質(zhì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)當(dāng)和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)平等競(jìng)爭(zhēng)，行為規(guī)則和監(jiān)管要求應(yīng)當(dāng)保持一致。銷售金融產(chǎn)品應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行投資者適當(dāng)性制度標(biāo)準(zhǔn)，披露信息和提示風(fēng)險(xiǎn)，不得將產(chǎn)品銷售給與風(fēng)險(xiǎn)承受能力不相匹配的客戶。同一互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)內(nèi)取得多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的，不得違反關(guān)聯(lián)交易等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)范。按照與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一致的監(jiān)管規(guī)則，要求互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)建立“防火墻”制度，遵循關(guān)聯(lián)交易等方面的監(jiān)管規(guī)定，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅尽?nbsp;
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