市場(chǎng)回顧：2014年初至今滬深300指數(shù)上漲5.12%，中小板指數(shù)上漲9.42%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲14.21%，計(jì)算機(jī)板塊上漲29.48%，其中計(jì)算機(jī)設(shè)備板塊上漲15.59%，計(jì)算機(jī)應(yīng)用板塊上漲39.24%。計(jì)算機(jī)板塊個(gè)股漲幅前五名分別為：新世紀(jì)(188.35%)，新開普(187.82%)，海隆軟件（184.21%），飛天誠(chéng)信（166.82%），天璣科技（160.63%）；跌幅前五名分別為：大華股份（-32.31%），華力創(chuàng)通（-10.24%），?？低暎?/span>-10.11%），佳都科技（-8.41%），中電廣通（-6.86%）。
板塊估值：在動(dòng)態(tài)估值方面，計(jì)算機(jī)板塊最新TTM動(dòng)態(tài)市盈率為50.68，其中計(jì)算機(jī)設(shè)備和計(jì)算機(jī)應(yīng)用子版塊的TTM動(dòng)態(tài)市盈率分別為41.09、58.65，計(jì)算機(jī)板塊和計(jì)算機(jī)設(shè)備、計(jì)算機(jī)應(yīng)用子板塊的TTM動(dòng)態(tài)估值均比年初有所上升。
中報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期，下半年表現(xiàn)或分化。截至8月31日，計(jì)算機(jī)板塊公司中報(bào)基本已公布完畢，其中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的有75家，占比64.3%。但上半年計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績(jī)超過一致預(yù)期的公司數(shù)不到總數(shù)的25%。短期來看業(yè)績(jī)無法兌現(xiàn)或成為該板塊個(gè)股表現(xiàn)分化的催化劑。
金融IT與智慧城市市場(chǎng)繁榮支撐相關(guān)公司超預(yù)期成長(zhǎng)。2014全年業(yè)績(jī)可能超預(yù)期的公司有29家，占總數(shù)的22.5%。從超預(yù)期的各家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)來看，有新國(guó)都、中科金財(cái)、御銀股份、飛天誠(chéng)信、廣電運(yùn)通、信雅達(dá)這6家公司主要從事和金融IT相關(guān)的領(lǐng)域，而中海科技、千方科技、四維圖新、?？低?、銀江股份這5家公司的主要利潤(rùn)則來自于智慧城市相關(guān)領(lǐng)域。
投資策略。短期來看，目前行業(yè)估值較高，計(jì)算機(jī)設(shè)備和計(jì)算機(jī)應(yīng)用的TTM動(dòng)態(tài)估值分別為36.99、54.98。而中報(bào)業(yè)績(jī)并不理想，我們認(rèn)為，短期內(nèi)，行業(yè)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)較高，業(yè)績(jī)的增速難以支撐目前的高估值，給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。長(zhǎng)期看，在目前行業(yè)高估值的情況下，只有業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性較好的公司才能支撐目前的股價(jià)，結(jié)合目前的行業(yè)熱點(diǎn)與基本面分析，我們看好金融IT板塊，我們?cè)诖笫兄档慕鹑?/span>IT類公司中看好產(chǎn)品線豐富，客戶群體覆蓋面廣，金融云服務(wù)模式日益成熟的東華軟件。在小市值的金融IT類公司中看好從并購(gòu)金融IT測(cè)試外包的捷科智成切入金融IT行業(yè)的潤(rùn)和軟件，認(rèn)同其通過外延加內(nèi)生的方式逐步向金融IT產(chǎn)業(yè)鏈的縱深環(huán)節(jié)切入的戰(zhàn)略方向。智慧城市板塊方面，我們看好業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)，正在逐步從煤炭安全監(jiān)控向公共安全方向轉(zhuǎn)型的梅安森，以及從平安城市的視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)逐步向智慧家庭的視頻健康業(yè)務(wù)滲透的?？低?。
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