匯通財(cái)經(jīng)APP訊——凱莉·埃文斯（Kelly Evans），CNBC《The Exchange》主持人、 CNBC《Power Lunch》聯(lián)合主持人及《The Exchange》新聞?dòng)浾?。日前，她對美?lián)儲的政策提出了幾點(diǎn)建議。
在即將結(jié)束本財(cái)政年度，美國財(cái)政預(yù)算赤字占GDP的7.4%，這是非緊急年度的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。為了穩(wěn)定債務(wù)并避免“財(cái)政死循環(huán)”，即較高的利息成本導(dǎo)致較高的赤字，進(jìn)而導(dǎo)致更多的債務(wù)和未來更高的利息成本，因此需要迅速且大幅度降低赤字。
根據(jù)美國進(jìn)步中心的數(shù)據(jù)，基本上需要將赤字降低約5%。他們指出，當(dāng)前的“財(cái)政缺口”為GDP的2.4%，這意味著如果能保持在這個(gè)水平以下，就可以阻止債務(wù)負(fù)擔(dān)繼續(xù)增加。
美國進(jìn)步中心（Center for American Progress）認(rèn)為，通過增稅來提高政府收入。他們認(rèn)為，減稅政策導(dǎo)致了持續(xù)的財(cái)政收入不足（以及歷史性的債務(wù)增加），從而導(dǎo)致了不斷增加的赤字，繼而增加了債務(wù)堆積。目前，收入占GDP的比例僅略低于17%，如果將其提高五5%，達(dá)到22%的GDP，就可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的赤字水平。
埃文斯認(rèn)為，問題在于歷史上很難將收入提高到那么高的水平。過去50年，政府總收入占GDP的平均比例僅為17.7%。圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行甚至專門保留了稅收收入占GDP比例的歷史記錄，自1950年以來，這一比例的平均值幾乎恰好為17%。近幾十年來收入最高的年份是在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁和市場巨大波動(dòng)之后，特別是在2000年和2022年。而最低的收入則是在經(jīng)濟(jì)衰退之后。
埃文斯認(rèn)為，通過加稅盡量提高收入顯然將是所需解決方案的一部分。這是因?yàn)樵噲D削減政府支出5%以穩(wěn)定赤字同樣不可行。政府今年的支出占GDP的24%，社會(huì)保障占其中的5%，“其他強(qiáng)制性支出”也是5%，醫(yī)療保險(xiǎn)占4%，醫(yī)療保障和衛(wèi)生約占3%，國防占3%，利息目前占2.5%，這就剩下了“非國防自由支出”只有3.5（數(shù)據(jù)來自高盛集團(tuán)）。
埃文斯認(rèn)為，對所有這些類別進(jìn)行小幅削減是將支出降至歷史水平的唯一可能途徑，即平均占GDP不到20%。而即使如此，這仍將是一個(gè)非常艱巨的任務(wù)。根據(jù)其他成功降低赤字的國家的經(jīng)驗(yàn)，稅收基金會(huì)（Tax Foundation）表示，“粗略的指導(dǎo)原則”應(yīng)該是“計(jì)劃儲蓄的60%或更多來自支出削減，40%或更少來自稅收增加”。
埃文斯認(rèn)為，解決問題的關(guān)鍵是若要迅速將預(yù)算赤字縮小，就必須提高收入、削減支出，并希望利率會(huì)再次降至更低的水平。投資者顯然對此持懷疑態(tài)度，并已開始考慮其他支持措施。最明顯的一個(gè)支持措施是美聯(lián)儲。過去的十多年里，它一直是國債的壓倒性買家，通過進(jìn)行多次“量化寬松”舉措來降低利率和提振經(jīng)濟(jì)。
現(xiàn)在，美聯(lián)儲正朝著另一個(gè)方向發(fā)展，迅速縮減其資產(chǎn)負(fù)債表。但如果局勢變得緊急，它是否會(huì)開始大規(guī)模購買政府債務(wù)？德意志銀行的吉姆·里德（Jim Reid）警告說：“除非你認(rèn)為未來的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值會(huì)大幅提高，否則無法控制債務(wù)的上升?！彼麑懙溃骸叭绻械脑?，投資者可能希望獲得額外的收益來補(bǔ)償額外的供應(yīng)，這將加劇債務(wù)的累積?！弊詈?，他寫道：“我的長期看法是，未來我們將需要以某種形式進(jìn)行量化寬松，而且規(guī)模龐大，以控制債務(wù)的上升。要么如此，要么政府支出與稅收發(fā)生重大變化?！?/p>
Tips：
“量化寬松”是一種由中央銀行采取的貨幣政策措施，旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長和增加貨幣供應(yīng)。在量化寬松政策中，中央銀行購買國債或其他金融資產(chǎn)，以向金融體系注入大量資金。這樣做的目的是降低市場利率，促使銀行放貸，鼓勵(lì)企業(yè)和個(gè)人借款，刺激消費(fèi)和投資。
通過量化寬松，中央銀行可以增加貨幣供應(yīng)，從而有助于降低長期利率和提高市場流動(dòng)性。這種政策通常在經(jīng)濟(jì)衰退或通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)采用，以幫助提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和防止通貨緊縮。
盡管量化寬松可以提供短期的經(jīng)濟(jì)刺激，但也可能伴隨著潛在的通貨膨脹和其他經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，中央銀行通常會(huì)謹(jǐn)慎使用這種政策，并在必要時(shí)逐步退出。
