（報告出品方/作者：華泰證券，肖群稀、關(guān)東奇來、時彧）
發(fā)改委 2022 年 3 月 23 日發(fā)布的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》提出：堅持以市場應(yīng)用為牽引，合理布局、把握節(jié)奏，有序推進氫能在交通領(lǐng)域的示范應(yīng)用，拓展 在儲能、分布式發(fā)電、工業(yè)等領(lǐng)域的應(yīng)用，推動規(guī)?；l(fā)展，加快探索形成有效的氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的商業(yè)化路徑。
氫燃料電池車市場規(guī)模：十年百倍
截至 2021 年，全球主要國家氫燃料電池車保有量 49562 臺，同比增長 49%。2021 年全球主要國家氫燃料電池車銷量 16313 臺/yoy+68%。受強勢補貼政策驅(qū)動，韓國市場延續(xù) 了 2020 年的增長勢頭，21 年銷量 8498臺，占全球銷量的 52%。美國 21 年銷量 3341 臺， 較 2020 年激增 2.5 倍，主要原因是 2020 年疫情銷量基數(shù)過低；日本 21 年銷量 2464 臺 /yoy+67%，主要受益于 2020 年底新一代豐田 Mirai 的上市。中國 21 年銷量 1586 臺 /yoy+35%，隨著示范城市群落地和北京冬奧會利好，我們認為今年下半年銷量有望開始提 速，22 年 1~2月國內(nèi)燃料電池汽車產(chǎn)銷 356 和 371 輛，同比增長 5.0 倍和 3.1 倍。
中汽協(xié)數(shù)據(jù)，截至 2021 年，國內(nèi)燃料電池汽車保有量為 8938 輛，2016~2021 年國內(nèi)氫 燃料電池汽車銷量分別為 629、1275、1527、2737、1177、1586 輛，根據(jù)發(fā)改委 2022 年 3 月 23 日發(fā)布的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》，規(guī)劃到 2025 年，氫燃 料電池車輛保有量約 5 萬輛，2022-2025 年 CAGR=54.0%。根據(jù)示范城市群申報，截至 2025 年累計推廣 3.3 萬輛，根據(jù)各地方政府產(chǎn)業(yè)規(guī)劃， 2025 年規(guī)劃累計推廣 8 萬輛。
相比純電動車型，氫燃料電池車克服了能源補充時間長、低溫環(huán)境適應(yīng)性差的問題，提高 了營運效率。按照“氫電互補、宜氫則氫、宜電則電”的原則，與純電動車型應(yīng)用場景形成 互補。如果氫燃料電池在商用車領(lǐng)域全面推廣，潛在年銷量有望超過 180 萬輛（2020 年 中國商用車（重卡、市政環(huán)衛(wèi)車、公交車和大巴車）年銷量合計 180.6 萬輛），潛在市場 空間為 2160 億元/年。
氫燃料電池車經(jīng)濟性決定因素：購置成本、氫耗、氫氣價格
氫燃料電池車全生命周期成本遠高于燃油車和電動車，想要實現(xiàn)氫燃料電池車全面的商用 化推廣，需要大幅度降低成本。燃料電池汽車成本由車輛購置成本、使用成本、車輛維護 成本構(gòu)成。燃料電池汽車的燃料經(jīng)濟性決定了使用成本，它與兩個因素直接相關(guān)：百公里 氫耗量和氫氣價格。而氫氣的價格由制氫成本、儲運成本和加氫成本構(gòu)成。因此，氫燃料 電池車全生命周期成本下降需要氫能全產(chǎn)業(yè)鏈的努力。
氫燃料電池車降本空間：氫燃料電池車 VS 電動車 VS 柴油車
我們選取載重 18t 的一汽解放 J6L4×2 廂式運輸車，車輛使用場景為車隊營運重卡，該運 輸車需要滿足日均 500km 以上的長途運輸需求，使用時間為 5 年完成 100 萬公里。
全生命周期成本來看，補貼前，燃料電池重卡高出燃油重卡 36%，高出純電重卡 46%。補貼后，燃料電池汽車低于柴油重卡，略高于純電重卡 7%。
購置成本：補貼前氫燃料電池車的購置成本分別高過燃油重卡 80%，高于純電重卡 35%。補貼后，氫燃料電池車購置成本低于燃油車 16%，低于電動車 75%。
運營成本：燃油重卡柴油費用為 1.61 元/公里，電動車電費為 0.88 元/公里，補貼前燃料電 池重卡能源氫氣費用為 2.01 元/公里，補貼后為 1.58 元/公里，略低于柴油重卡，高于純電 重卡 80%。
如果電價持續(xù)下降，電動車及氫燃料電池汽車性能及成本的達到《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路 線圖》2025/2030 年目標， 2025 年/2030 年燃料電池重卡分別比純電動重卡低 2%和 22%。
燃料電池系統(tǒng)：基礎(chǔ)材料國產(chǎn)化提速，邁入技術(shù)快速發(fā)展的十年
《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》規(guī)劃到 2025 年，氫燃料電池車輛保有量約 5 萬輛，未來 4 年燃料電池系統(tǒng)累計市場需求為 155 億元，根據(jù)各地方政府規(guī)劃的 2025 年推 廣氫燃料電池汽車數(shù)量累計 8 萬輛，未來 4 年燃料電池系統(tǒng)累計市場規(guī)模為 248 億元，如果 燃料電池系統(tǒng)在商用車領(lǐng)域全面推廣，年銷量達到 180 萬輛車，潛在年需求為 2160 億元。
我國已經(jīng)初步實現(xiàn)了 PEMFC 全產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化，逐步發(fā)展到產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴張、基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善的產(chǎn)業(yè)化初期階段。2017 年以來，國內(nèi)燃料電池系統(tǒng)核心技術(shù)取得顯著進步， 初步掌握了整車、動力系統(tǒng)與關(guān)鍵部件的關(guān)鍵技術(shù)，基本建立了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的燃料 電池轎車與燃料電池城市客車動力系統(tǒng)技術(shù)平臺，實現(xiàn)了百輛級動力系統(tǒng)與整車的生產(chǎn)能 力。我國燃料電池汽車行業(yè)已基本形成以整車制造及燃料電池系統(tǒng)為牽引的燃料電池汽車 供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈體系，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋燃料電池汽車整車、燃料電池系統(tǒng)及零部件，以及加氫、 制氫、儲氫等環(huán)節(jié)。
氫能在交通領(lǐng)域的應(yīng)用將逐步向長續(xù)航、大載重的場景過渡。根據(jù)氫藍時代常務(wù)副總裁曹 桂軍在 2021 勢銀氫能與燃料電池產(chǎn)業(yè)年會上發(fā)表的《燃料電池系統(tǒng)開發(fā)與多場景應(yīng)用》 的主題演講，預(yù)計 2025 年燃料電池系統(tǒng)主要額定功率為 130~180kW，燃料電池系統(tǒng)最大 額定功率將大于 180kW，氫能在交通領(lǐng)域的應(yīng)用將逐步向長續(xù)航、大載重的場景過渡。
截至 2021 年，國內(nèi)燃料電池系統(tǒng)技術(shù)水平已遠超燃料電池技術(shù)發(fā)展路線中規(guī)劃的水平。 根據(jù)氫藍時代動力科技有限公司常務(wù)副總裁曹桂軍在 2021 勢銀氫能與燃料電池產(chǎn)業(yè)年會 上發(fā)表的《燃料電池系統(tǒng)開發(fā)與多場景應(yīng)用》的主題演講，電堆的國產(chǎn)化率和技術(shù)指標快 速提升。其中，單堆功率從 45~60kW 提升至 150~200kW；電堆功率密度從 2.5kW/L 提 升至 4~4.5kW/L；關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化率從 50%提升至 90~98%；系統(tǒng)集成度從 300W/kg 提升至 450W/kg；環(huán)境適應(yīng)性普遍提高，一般可達到-30℃冷啟動；基礎(chǔ)材料不斷突破， 產(chǎn)業(yè)化加速，系統(tǒng)成本下降趨勢明顯，電堆價格可低于 2000/kW，系統(tǒng)成本可低于 5000/kW。預(yù)計 2025 年燃料電池系統(tǒng)主要額定功率為 130~180kW，燃料電池系統(tǒng)最大額 定功率將大于 180kW，氫能在交通領(lǐng)域的應(yīng)用將逐步向長續(xù)航、大載重的場景過渡。
國內(nèi)主流燃料電池系統(tǒng)廠商的技術(shù)指標領(lǐng)先行業(yè)。根據(jù)高工氫電，在系統(tǒng)體積功率密度方 面，國內(nèi)燃料電池系統(tǒng)已達成的技術(shù)指標與燃料電池技術(shù)發(fā)展路線中規(guī)劃的功率密度 350W/kg 相比，已經(jīng)優(yōu)于該目標 1.6~2.0 倍，例如：億華通 G20+、上海重塑 Prisma 鏡星 12+、氫時代 QSD-150、國鴻氫能鴻途 G110 的質(zhì)量功率密度分別為 810W/kg、702W/kg、 603W/kg、555W/kg；在額定功率方面，億華通 G20+、氫時代 QSD-150 達到了 240kW、 150.7kW，上海重塑 Prisma 鏡星 12+、上海捷氫 PROMEP4H、雄韜股份 VISH-130B 達 到了 130kW，還有頭部企業(yè)超過 160 kW。電堆方面，國鴻氫能的鴻芯 GI 質(zhì)量功率密度 超過 3.8 kW/L，神力科技的 SFC-C9 達到 4.3 kW/L，均超過燃料電池技術(shù)發(fā)展路線中規(guī) 劃的 2.5 kW/L 的功率密度規(guī)劃。
燃料電池系統(tǒng)：行業(yè)市場集中度維持高位，基于對政策和未來市場前景的良好預(yù)期，進入 的企業(yè)持續(xù)增加，市場集中度有下降趨勢。2017 年~2022 年 3 月，工信部燃料電池推薦 車型數(shù)量累計配套燃料電池系統(tǒng)前三名分別為：億華通、重塑科技、國鴻氫能，分別有 137、89、86 款燃料電池系統(tǒng)進入推薦車型數(shù)量配套。
電堆競爭格局：國鴻氫能電堆國內(nèi)累計市占率超過 50%，排名第一。根據(jù) GGII 的統(tǒng)計， 2015~2021 年，國鴻氫能電堆累計配套氫燃料電池車約 5000 套，市占率 50%，排名第一；神力科技、新源動力電堆分別累計配套氫燃料電池車 1000、1000 輛，位列二、三。2021 年，中國電堆出貨量為 757MW，同比增長 128%，出貨量 TOP10 電堆企業(yè)分別為國鴻氫 能、氫晨科技、神力科技、愛德曼、清能股份、氫璞創(chuàng)能、濰柴動力、國電投氫能、東方 氫能、航天氫能（上海）。
車載儲/供氫系統(tǒng)：70MPa IV 型瓶量產(chǎn)準備中，核心材料和部件開始導(dǎo)入 國產(chǎn)供應(yīng)商
按照《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》規(guī)劃，到 2025 年氫燃料電池車輛保有 量約 5 萬輛，未來 4 年車載儲氫系統(tǒng)累計市場規(guī)模為 48 億元，根據(jù)各地方政府規(guī)劃的 2025 年推廣氫燃料電池汽車數(shù)量累計 8 萬輛，未來 4 年車載儲氫系統(tǒng)累計市場規(guī)模為 77 億元，如果燃料電池系統(tǒng)在商用車領(lǐng)域全面推廣，年銷量達到 180 萬輛車，潛在年需求為 1532 億元。
根據(jù)《氫燃料電池汽車車載高壓儲氫瓶報告》目標， 2023 年我國將具備 70MPa IV 型儲 氫瓶批量生產(chǎn)能力。IV 型儲氫瓶相較于Ⅲ型瓶具備明顯優(yōu)勢：1）輕量化：客車車頂可以 裝載 1200~2000 升壓縮氣體能源；2）比Ⅲ型瓶降低 70%氫耗；3）公路運輸支持 1000 公里續(xù)航里程。4）運營成本比 III 型瓶低 60-70%。目前國內(nèi)主要應(yīng)用 35MPa 和 70MPa Ⅲ型瓶，國際市場廣泛使用 70MPaIV 型瓶。（報告來源：未來智庫）
DOE 對儲氫系統(tǒng)降本目標提出了要求，2025 年儲氫系統(tǒng)成本為 1500 美金/輛，2030 年為 1330 美金/輛。
III 型儲氫瓶碳纖維占系統(tǒng)總成本的 63%~65%，IV 型儲氫瓶碳纖維占系統(tǒng)總成本的 77%~78%，碳纖維國產(chǎn)化是儲氫瓶降本的關(guān)鍵。國內(nèi)用于 IV 型瓶的碳纖維產(chǎn)品在性能上 接近國際領(lǐng)先水平，批次穩(wěn)定性提高后，有望實現(xiàn)國產(chǎn)替代。21 年初開始，主要供應(yīng)商日 本東麗收緊碳纖維供應(yīng)（源于政府壓力），國內(nèi)供應(yīng)商在優(yōu)先滿足航天軍工領(lǐng)域應(yīng)用外僅 有少部分量可以供應(yīng)。國內(nèi)主流儲氫瓶企業(yè)碳纖維近兩年逐漸開始國產(chǎn)化小批量替代。
國內(nèi)車載儲氫系統(tǒng)市場格局從集中逐漸走向分散。國外 70MPa 氫氣瓶研究起步較早，應(yīng) 用相對成熟，主要機構(gòu)包括挪威 HexagonComposites、美國 Quantum、日本豐田、韓國 ILJINComposite 等，目前產(chǎn)品以Ⅳ型瓶為主，儲氫密度均在 5.0wt%左右。2021 年中國車 載儲氫系統(tǒng)出貨量前五企業(yè)集中度（CR5）為 80.23%，相較 2020 年下降 7.33pct，比 2019 年下降 17.31pct。2020~2021 年前三家分別為國富氫能、舜華新能源、科泰克。2019~2021 年國富氫能市占率從 43.7%下降到 37.9%，保持第一，逐年略有下降。
車載儲氫瓶組市場參與主體逐年增多，市場集中度下降，競爭性增強。2021 年國內(nèi)市場 出貨量前三企業(yè)集中度為 76.95%，持續(xù)下降。2019 年國內(nèi)儲氫瓶供應(yīng)商前 5 家分別為國 富氫能、科泰克、天海工業(yè)、中材科技、斯林達。2020 年中集安瑞科開始參與市場競爭。2019~2021 年，國富氫能市場出貨量市占率從 51.3%下降至 35.6%，仍位居第一。
大容積 IV 型瓶開始量產(chǎn)準備，中集安瑞科有望后來居上。國內(nèi)主要以搭載 35MPaⅢ型瓶 為主， 70MPaⅢ型瓶在樣車或小批量車型應(yīng)用。GGII 統(tǒng)計，2021 年中國市場車載儲氫瓶 出貨量為 30284 支/yoy+122.43%， 70 MPa 儲氫瓶出貨量達到 1203 支，出貨量占比達到 4%。IV 型瓶的開發(fā)技術(shù)難度高，存在結(jié)構(gòu)設(shè)計、材料加工、長絲束碳纖維批量化、碳纖 維纏繞技術(shù)等多重門檻，技術(shù)瓶頸較高。國內(nèi)部分企業(yè)為加快技術(shù)發(fā)展步伐，采用技術(shù)引 進方式涉入 IV 型儲氫瓶市場，代表性企業(yè)有中集安瑞科、佛吉亞斯林達等企業(yè)。國富氫能、 天海工業(yè)、亞普股份、奧揚科技等采用自研方式進行 IV 型儲氫瓶量產(chǎn)準備。
綠氫規(guī)模：風(fēng)光裝機規(guī)模上升催生氫儲能大市場，電價下降保障下游應(yīng)用
在 2030 年碳達峰愿景下，我 國氫氣的年需求量預(yù)期達到 3715 萬噸，在終端能源消費中占比約為 5%；在 2060 年碳中 和愿景下，我國氫氣的年需求量將增至 1.3 億噸左右，在終端能源消費中占比約為 20%。
預(yù)計 2030 年，電解水制氫占比將從 20 年的 1.5%提升至 10%，產(chǎn)量約為 372 萬噸。根據(jù) 《中國氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)手冊（2020 年）》，2020 年國內(nèi)氫氣產(chǎn)量約 3342 萬噸，電解 水制氫為 50 萬噸，占比 1.5%。2030、2040、2050、2060 年，電解水制氫占比將逐漸提升到 10%、25%、45%、70%。
雙碳目標明確后，風(fēng)電發(fā)電戰(zhàn)略地位提升。根據(jù)國家能源局最新消息：2021 年我國風(fēng)電 和光伏發(fā)電新增裝機規(guī)模達到 100.54GW，其中風(fēng)電新增 47.57GW，光伏發(fā)電新增 52.97GW。我們預(yù)計 2025/2030 年中國風(fēng)電/光伏總新增裝機容量為 193/237GW，到 2025/2030 年中國風(fēng)電/光伏總裝機容量為 1281/2390GW。
要實現(xiàn) 2030 年綠氫產(chǎn)量 372 噸，需要 155GW 光伏裝機。若以光伏發(fā)電制備綠氫，按光 伏每年工作 1200 小時計算，每 GW 裝機每年發(fā)電量是 12 億度，可以生產(chǎn)氫 2.4 萬噸，生 產(chǎn) 372 萬噸氫氣需要 155GW 的光伏裝機。
我們預(yù)計 2025 年/2030 年中國電解水制氫系統(tǒng)累計市場規(guī)模分別為 128/1189 億元。根據(jù) 發(fā)改委 2022 年 3 月 23 日發(fā)布的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》，規(guī)劃到 2025 年，可再生能源制氫量達到 10-20 萬噸/年，2025 年電解水制氫系統(tǒng)累計市場空間為 64~128 億元。根據(jù)《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2020）》預(yù)測，隨電解水制氫裝備成本下降 和風(fēng)光裝機量增長，2030 年可再生氫產(chǎn)量約為 372 萬噸，需部署電解槽系統(tǒng)裝機 65GW。電解槽是電解水制氫系統(tǒng)的核心部分，預(yù)計 2030 年累計市場規(guī)模為 535 億元。
制氫成本的下降主要依靠電解槽技術(shù)進步、新能源電價下降。電價成本占制氫總成本的約 80%，是影響成本的主要因素；電解系統(tǒng)設(shè)備成本：占總成本的 10%~20%?！吨袊鴼淠墚a(chǎn) 業(yè)發(fā)展報告（2020）》種提到制氫的目標：在電解水制氫比例加大的條件下，2025 年平均 制氫成本將不高于 20 元/kg；2030 年平均制氫成本將不高于 15 元/kg；2050 年平均制氫 成本將不高于 10 元/kg。
1）電解槽技術(shù)進步和規(guī)?；瘞淼某杀鞠陆担?/p>
A．堿性電解槽國產(chǎn)化率高，成本低。堿性電解水制氫裝備我國已國產(chǎn)化率達 95%，氫氣 閥門與儀表需進口。國產(chǎn)化的核心電解槽部件中，隔膜和電極技術(shù)水平與國外有差距，導(dǎo) 致電流密度與能效較國外有差距，但國內(nèi)成本優(yōu)勢明顯。預(yù)計 2025 年/2050 年堿性電解系 統(tǒng)成本有望從 1250~2000 元/kW 降低到 600~1000 元/ kW 。
B．PEM 電解水制氫電解槽質(zhì)子交換膜依賴進口，降本空間大。PEM 電解水制氫裝備國 產(chǎn)化率約 80%，核心部件國內(nèi)具備生產(chǎn)能力，但膜樹脂、膜溶液等原材料多為進口。國內(nèi) PEM 電解水裝備已實現(xiàn)小規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，但設(shè)備成本降本空間大。PEM 電解系統(tǒng)成本 有望從 6000~12000 元/kW 降低至 800~2000 元/kW。
2）風(fēng)光發(fā)電成本的下降。根據(jù) CPIA 及 CWEA 的數(shù)據(jù)，我們測算，當(dāng)電價降至 0.2 元 /kWh 時，電解水制氫成本將降低至 18 元/kg 左右。當(dāng)電價降至 0.1 元/kWh 時，電解水制 氫成本將降低至 13 元/kg 左右。
氣態(tài)/液態(tài)/固態(tài)多種路線百家爭艷，儲運技術(shù)進步助力全產(chǎn)業(yè)鏈降本
1）壓縮氣態(tài)儲氫：具有成本低、技術(shù)成熟等優(yōu)點，在國內(nèi)外均得到廣泛應(yīng)用，不斷提升 壓力等級是技術(shù)升級的主要方向。 目前運輸環(huán)節(jié)以長管拖車為主，20 MPaⅠ型瓶長管運氫車充裝量在 350kg 左右，Ⅱ型瓶 長管運氫車的充裝量在 450kg 以上，適用于短距離、小規(guī)模輸運。目前 30 MPa 長管拖車 已經(jīng)量產(chǎn)，正往 50 MPa 壓力等級升級。加氫站內(nèi)儲氫裝置使用站用分級儲氫瓶組國內(nèi)技 術(shù)領(lǐng)先，目前 70MPa 加氫站配置的 90MPa 站內(nèi)儲氫瓶組已基本實現(xiàn)國產(chǎn)化。管道輸氫是 實現(xiàn)氫氣大規(guī)模、長距離運輸?shù)闹匾绞剑ㄔO(shè)成本較大，靈活性不夠，目前我國僅有 100km 管道建設(shè)，2030 年我國氫氣管道 有望達到 3000km。
2）低溫液態(tài)儲氫：在國外應(yīng)用較多，國內(nèi)應(yīng)用僅限航天領(lǐng)域，民用領(lǐng)域處于示范運營階 段，我們預(yù)計 25 年以后有望成為主流儲運方式之一。液態(tài)儲氫運輸方式主要為液氫槽罐 車，單車運氫量可達 7000 公斤，適用于距較遠、運輸量較大的場合。目前，日本、美國 已將液氫罐車作為加氫站運氫的重要方式之一。我國液氫主要應(yīng)用于航空和軍工領(lǐng)域，民 用液氫發(fā)展緩慢，氫液化設(shè)備主要由美國空氣產(chǎn)品、普萊克斯、德國林德等廠商提供。目 前我國已經(jīng)發(fā)布液氫生產(chǎn)、貯存和運輸?shù)膰覙藴?，民用液氫領(lǐng)域已經(jīng)匯聚了中科富海、 航天 101 所、國富氫能、鴻達興業(yè)等一批機構(gòu)和企業(yè)，液氫儲運已經(jīng)經(jīng)入示范運營階段。
3）固態(tài)儲氫：使用貨車運輸，具有儲氫密度高、安全性好、氫氣純度高等優(yōu)勢，技術(shù)復(fù) 雜，成本較高，尚無規(guī)?；褂?。在國內(nèi)，固體材料儲氫尚在技術(shù)提升階段，固體材料儲 氫已經(jīng)在國外分布式發(fā)電、風(fēng)電制氫、規(guī)模儲氫中得到示范應(yīng)用。
壓力等級提升，可顯著降低氣態(tài)運氫成本，50MPa 長管拖車 500km 運輸成本 9.64 元/kg 。 20MPa 長管拖車運氫一般適用于 200km 內(nèi)的短距離和運量較少的運輸場景，隨著距離增 加，50MPa 下的成本優(yōu)勢越來越明顯。從經(jīng)濟性角度出發(fā)，加大鋼瓶儲氫壓力勢在必行， 我們認為這將是未來高壓氣氫運輸?shù)陌l(fā)展方向。
加氫站：設(shè)備國產(chǎn)化規(guī)?；苿蛹託湔就顿Y下降
根據(jù)《中國氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)手冊（2020 版）》，美國、歐洲、日本和韓國 2030 年分別 規(guī)劃加氫站 5600 座，1000 座、1200 座和 900 座，預(yù)計 2030 年全球加氫站總數(shù)達 13710 座，2021-2030 年 CAGR=39%。
預(yù)計我國加氫站 2025 /2030 年累計市場規(guī)模分別為 100/375 億元。關(guān)鍵假設(shè)：
1）根據(jù)中國氫能聯(lián)盟預(yù)測，2025 年建成加氫站 1000 座，2030 年 5000 座，2021~2025 年復(fù)合增速為 46.3%，2025~2030 年復(fù)合增速為 37.9%；
2）根據(jù)《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告 2020》假設(shè)，500kg 加氫站 2020 年建設(shè)投資 1200 萬元， 預(yù)計 2025 年建設(shè)成本降低至 1000 萬元，2030 年降低至 750 萬元，國內(nèi)加氫站建站總成 本有望下降超過 50%。
加氫站建設(shè)成本的下降主要來自于設(shè)備生產(chǎn)規(guī)模擴大以及關(guān)鍵設(shè)備如壓縮機、加氫機的國 產(chǎn)化，主要的關(guān)鍵設(shè)備包括隔膜壓縮機、站內(nèi)儲氫容器、預(yù)冷機等，成本占比分別為：30%、11%、7%；即使不考慮設(shè)備國產(chǎn)化的因素，隨著加氫站規(guī)模逐漸從 500kg 提升到 1500kg，加氫環(huán)節(jié)成本也會從 15.6kg 下降到 6.4kg。
氫能產(chǎn)業(yè)鏈包含了上游制氫、中游儲運氫、加氫和下游用氫等環(huán)節(jié)。上游制氫可分為化石 燃料制氫、工業(yè)副產(chǎn)氫、電解水制氫等，中游儲運氫可分為氣態(tài)、液態(tài)、固態(tài)儲運；下游用氫主要側(cè)重燃料電池產(chǎn)業(yè)，氫燃料電池的應(yīng)用是目前氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向。
（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議）
文琳編輯
