讀----《財報就像一本故事書》
觀察企業(yè)獲利與經(jīng)營活動現(xiàn)金流入（或流出）的關系，是檢視企業(yè)體質(zhì)與競爭力的基礎。企業(yè)獲利與其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量間的關系可分成兩大類：
1、獲利與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量呈正方向變動；
a 獲利增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入增加
控制應收賬款的增長
控制存貨的增長
應付賬款大幅的增長
將這三項的增長與營業(yè)收入的增長做比較.具體情況作不同分析。
收款快,付款慢是通路業(yè)者的特征.財務健全且談判力強的通路商,比較容易因收款及付款的時間差,擴大凈利及經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入的差距. 龐大的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入能提供企業(yè)更大的財務彈性.
從經(jīng)營活動現(xiàn)金流量占流動負債的比率可以檢測企業(yè)應對流動負債的能力。如果供貨商要求以現(xiàn)金提貨或縮短可賒賬時間會導致流動負債大量減少。
由經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利的比率可以看出企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。企業(yè)每賺一元的利潤可以為公司帶來多少的經(jīng)營活動現(xiàn)金現(xiàn)金流量。這些現(xiàn)金其實就是供貨商提供的無息資金，能為股東帶來降低資金成本的實質(zhì)經(jīng)濟利益。
如果企業(yè)沒有規(guī)模優(yōu)勢及管理效率，卻刻意通過拉長應付賬款或其他應計負債的支付期間，以追求經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入的擴大,可能會造成副作用.
當應付賬款增加,而營收衰退或增長不如預期時,可能代表這些負面因素正發(fā)生作用.另外拉長付款時間所獲得的經(jīng)濟效益,也會由于利率維持在低檔而隨之降低.
當公司擴張時,應付賬款金額的增長會較小.由于無法取得供應商充分的融通營運資金，部分通路商只有集中全力提高存貨周轉(zhuǎn)率以迅速取得現(xiàn)金.規(guī)模較小的通路商，盡可能以現(xiàn)金或短期票據(jù)支付貨款，以取得供應商較佳的交易條件，包括價格折讓、優(yōu)先供貨、良好品質(zhì)及售后服務等。
b 獲利減少,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入減少,甚至變成凈流出
這是典型的營運衰退型公司.持續(xù)性經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出可能會導致財務危機.
2、獲利與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量呈反方向變動。
a 獲利增加,但是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量減少,甚至成為凈流出
這樣的企業(yè)體質(zhì)"似強實弱",主要現(xiàn)象為:應收賬款大量增加、存貨大量增加。不過也不能一概而論。比如“以交易為目的的短期投資”就會造成現(xiàn)金流出，而不是應收賬款或存貨增加引起的。只要該項流動資產(chǎn)的安全性與流動性良好，在可以接受的范圍之內(nèi)。
b 獲利減少，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增加
預示這樣的企業(yè)由于過去的錯誤決策目前經(jīng)營開始有所改善的時候,企業(yè)面對過去錯誤的決策，經(jīng)常同時伴隨著承認損失的會計調(diào)整。如提取壞賬準備、存貨跌價及投資損失，以反映經(jīng)營問題；加緊應收賬款和存貨處理。
短期來說，企業(yè)獲利與經(jīng)營活動現(xiàn)金的流動方向可能不同，但長期來看，兩者的發(fā)展趨勢必定歸于一致。對于投資人來說，經(jīng)常出現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出的企業(yè)，絕大多數(shù)都沒有投資價值。
經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的變化，可以反映企業(yè)經(jīng)營活動的形態(tài)，以及因此產(chǎn)生的競爭力。
不過通常情況下，不務正業(yè)的企業(yè)最終會出問題的。通過經(jīng)營活動現(xiàn)金流量來診斷一家企業(yè)的問題比單一的看營利增長更接近價值的判斷.
