巴菲特在伯克希爾哈撒韋 2016 年報(bào)中寫道：“如果要建一座雕像來紀(jì)念為美國投資者做貢獻(xiàn)最多的人，那個(gè)人應(yīng)該是約翰·博格?！?/p>
今年 89 歲高齡的約翰·博格（John Bogle）是公認(rèn)的指數(shù)基金之父。
雖然已經(jīng)出版過十幾本著作，講述他職業(yè)生涯的書籍也不計(jì)其數(shù)，但博格先生四十多年來的投資心得用一張 3x5 英寸的卡片就可以寫得完：
要了解整個(gè)股市：約翰·博格近日在接受證券評(píng)級(jí)公司晨星（Morningstar）采訪時(shí)表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 是讀懂美國股市的絕佳參數(shù)。
約翰·博格
堅(jiān)持被動(dòng)投資理念：不輕易賣出，就可以避免從一個(gè)贏家跳到另一個(gè)贏家或者輸家身上（交易過程是需要支付代價(jià)的）。
標(biāo)普500指數(shù)與歷史上的數(shù)輪熊市
低成本完成交易：指數(shù)基金的收費(fèi)遠(yuǎn)低于主動(dòng)管理型基金。盡可能地降低交易成本，也是先鋒領(lǐng)航集團(tuán)一直倡導(dǎo)的投資方法論之一。
大學(xué)時(shí)，約翰·博格就讀于普林斯頓經(jīng)濟(jì)系，他將畢業(yè)論文的主題定位當(dāng)時(shí)還算新興行業(yè)的共同基金（Mutual Fund）。毫無從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的博格提出了三條建議：
共同基金要清楚地陳述投資目標(biāo)
要降低銷售傭金和管理費(fèi)用
不要承諾高出市場平均水平的業(yè)績
這三條建議讓博格受到當(dāng)時(shí)威靈頓管理公司（Wellington Management Company）掌管人沃特·摩根（Walter Morgan）的賞識(shí)，并讓博格大學(xué)畢業(yè)后立即到威靈頓管理公司就職。由此，博格開啟了他的投資生涯。
在被問及什么是他此生最失敗的投資項(xiàng)目時(shí)，博格先生回憶道，最糟糕的例子是將威靈頓管理公司與 Thorndike、Doran、Paine＆Lewis Inc. 合并幾年后，遭遇了大崩潰。
博格在他的新書《Stay the Course: The Story of Vanguard and the Index Revolution》講述了這個(gè)故事的細(xì)節(jié)。威靈頓原本是一個(gè)非常保守、追求平衡的基金，后來投資者紛紛離開該基金轉(zhuǎn)投到競爭對(duì)手，導(dǎo)致旗下管理資產(chǎn)規(guī)?？s減。
為了吸引投資者，威靈頓管理公司寄望于通過合并實(shí)現(xiàn)策略轉(zhuǎn)型和突破。而在合并之前，身為執(zhí)行副總裁的博格就對(duì)主動(dòng)管理型投資策略心存疑慮。
到了 70 年代初，美股遭遇熊市，威靈頓管理公司的股價(jià)也崩潰了，從 1968 年的 50 美元跌至 1975 年的 4.25 美元?dú)v史低點(diǎn)。博格也因此失去了首席執(zhí)行官的職位。
1974 年 9 月，約翰·博格以英國海軍將領(lǐng)納爾遜在尼羅河戰(zhàn)役中使用的船只 HMS Vanguard 為名，創(chuàng)辦了基金管理公司先鋒領(lǐng)航集團(tuán)（Vanguard Group）。
第二年，博格以復(fù)制、追蹤“標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)”為架構(gòu)，創(chuàng)造出世界上第一個(gè)指數(shù)型基金“第一指數(shù)投資信托”（First Index Investment Trust），后來更名為如今的Vanguard 500。
在經(jīng)營先鋒領(lǐng)航集團(tuán)的那些年里，約翰·博格仍然竭力奉行畢業(yè)論文提出的建議和準(zhǔn)則，高度關(guān)注投資中的交易成本/費(fèi)率。
1977 年，他開創(chuàng)了旗下基金免手續(xù)費(fèi)（No-load）的銷售制度，使得先鋒領(lǐng)航集團(tuán)管理的總資產(chǎn)持續(xù)增長了幾十年。
截至今年 1 月 31 日，先鋒領(lǐng)航集團(tuán)管理的資產(chǎn)規(guī)模為 5.1 萬億美元，成為美國最大的基金管理公司之一。
博格先生還透露，他已經(jīng) 25 年沒有購買過個(gè)股了。
同樣推崇指數(shù)化投資的還有另外一位大佬——沃倫·巴菲特。盡管博格先生的個(gè)人財(cái)富無法比肩巴菲特，但他仍然贏得了巴菲特的尊重。
在伯克希爾哈撒韋公司 2016 年度報(bào)告中，巴菲特寫道：“如果要建一座雕像來紀(jì)念為美國投資者做貢獻(xiàn)最多的人，那個(gè)人應(yīng)該是約翰·博格?！?/p>
參考資料：
1.https://www.wsj.com/articles/john-bogle-talks-about-his-best-and-worst-financial-bets-1544411400
2.https://www.youtube.com/watch?v=NeP-rJeZ0Kc
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