2月9日，老盛將身在東京，不大方便時(shí)時(shí)與各位朋友交流行情看法，所以今天加個班，提前把數(shù)據(jù)和看法總結(jié)出來，供各位參考。
第一部分 事件的影響及簡析
2019年1月25日，全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷（Vale）位于巴西東南部米納斯吉拉斯州布魯馬迪紐市的一處尾礦壩Feijo發(fā)生潰壩事故，大量采礦廢料泥漿傾瀉而下，導(dǎo)致社區(qū)及附近村落被淹。截止最新公布的傷亡人數(shù)顯示，目前已造成99人遇難，至少259人失蹤。
這已經(jīng)是短短4年內(nèi)，淡水河谷第二次發(fā)生大規(guī)模的潰壩事故。2015年11月5日，淡水河谷和必和必拓50:50平股建立的合資公司Samarco，位于該州馬里亞納市附近的Fundo鐵礦石尾礦壩發(fā)生決堤潰壩事故，造成19人死亡，一些村鎮(zhèn)被淹。
與上述事件相對應(yīng)的，老盛建議應(yīng)該看到兩個事實(shí)：
第一個事實(shí)是，自2018年12月3日以來，日照港巴西產(chǎn)的65%品位礦粉現(xiàn)貨價(jià)錢，已經(jīng)從660元/噸，被拉到2019年1月30日的710元/噸，上漲幅度高達(dá)7.58%。
趁著中國國內(nèi)春節(jié)長假休市，新加坡的鐵礦石掉期交易，不惜以區(qū)區(qū)幾千手日交易量，將62%品位鐵礦石價(jià)格，拉漲至迫近93美元/噸（按照時(shí)下的匯率換算，已然是達(dá)到了760元/噸，比青島港61.5%品位澳礦粉高出了170元/噸）。
第二個事實(shí)是，淡水河谷2015年第一次礦難發(fā)生至今，他的世界頭號鐵礦山地位并沒有發(fā)生動搖，而且很尷尬的是，愈發(fā)牢固，2015-2018年淡水河谷的產(chǎn)量分別為：2015年3.459億噸，2016年3.48億噸， 2017年3.719億噸，2018年預(yù)計(jì)3.9億噸，2018年前三季度產(chǎn)量為2.837億噸，由于淡水河谷四季度報(bào)傳統(tǒng)要到2月底披露，所以這一段時(shí)期成了數(shù)據(jù)迷茫期。
不過，對照2015年11月份發(fā)生礦難周期的數(shù)據(jù)，可以看到，2015年四季度，淡水河谷的實(shí)際鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到了9790萬噸，比沒有發(fā)生礦難的三季度增產(chǎn)970萬噸，比沒有發(fā)生礦難的2014年四季度增產(chǎn)1690萬噸。
數(shù)據(jù)這個東西，往往就是這樣，沒有比較就沒有傷害。
第二部分 淡水河谷事件的深入探究
熟悉中國鐵礦石進(jìn)口歷史的都知道，我們有一段慘痛的鐵礦石進(jìn)口歷史，沒有任何的價(jià)格話語權(quán)，所以許多人從一開始就有這種強(qiáng)烈的情懷：定價(jià)權(quán)。
鐵礦石如此，新開的原油期貨，本質(zhì)上，也是為了取得更多的定價(jià)話語權(quán)。所以當(dāng)2018年5月4日，鐵礦石對境外投資人開放之后，好多人都自豪地宣揚(yáng)：中國在鐵礦石國際貿(mào)易中，更進(jìn)一步取得了定價(jià)權(quán)。
定價(jià)權(quán)這個事情，究竟意義有多重大，圈外的人或許無從判斷，看一串?dāng)?shù)字就一目了然：2018年進(jìn)口礦石均價(jià)約70.96美元/噸，如果按照新加坡掉期交易的價(jià)格，果真將鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格拉至93美元/噸，那么在2019年，進(jìn)口量持平的情況下，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)，將為此一項(xiàng)多支付超過200億美元的成本，這算約合1400億元人民幣。
這個數(shù)據(jù)意味著什么呢？意味著7倍于寶武2018全年利潤、18倍于鞍鋼2018全年利潤，將會被支付出去。
現(xiàn)在，就此推測說，淡水河谷想要重新奪回鐵礦石定價(jià)權(quán)，似乎還欠缺一些數(shù)據(jù)支撐，起碼2018年四季度、2019年一季度、二季度的產(chǎn)量數(shù)據(jù)還是未知數(shù)。但是就目前的價(jià)格利潤形勢，同時(shí)對照歷史礦難前后的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，炒作的嫌疑，還是十分明確的。
1400億的對外成本支付，最后為之買單的，絕大多數(shù)還是國內(nèi)的財(cái)政支出，因?yàn)槲覀兊匿撹F產(chǎn)量，90%以上還是依賴國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)消費(fèi)支撐，機(jī)械制造、汽車制造、房地產(chǎn)、高鐵高速橋梁基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。
第三部分 期貨和現(xiàn)貨的操作思考
這個時(shí)候，對于多數(shù)期貨投資人來說，不信邪一定去為國空礦，是不可取的，但是，在炒作性上漲后（春節(jié)后的消費(fèi)淡季里），試探性開始建立礦石的空頭頭寸，倒是存在交易機(jī)會的。
尤其是境外這個每天幾千手交易量的盤子，作為礦石貿(mào)易商，在吊起價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格的情況下，做部分提前賣出，應(yīng)該是理智的。礦石貿(mào)易商須謹(jǐn)記：礦石一路從30美元上拉到80美元，礦石貿(mào)易并不容易盈利，也會時(shí)常出現(xiàn)價(jià)格倒掛的虧損。在正常代理購進(jìn)的同時(shí)，選擇高價(jià)位的金融工具上賣出套期保值，也是盈利的一種手段。
從大的供需局面來看，鐵礦石的供給，不會比之前有更多的減產(chǎn)空間，最大的鐵礦石減產(chǎn)，已經(jīng)在2018年完成，中國國內(nèi)約5.3億噸原礦（折合約1.6-1.7億噸精粉）減產(chǎn)，也沒有在2018年引發(fā)鐵礦石巨大的供需矛盾，相反港口存量礦石銷售多數(shù)時(shí)間是不順暢的。礦石價(jià)格靠近80美元的攀升，內(nèi)礦的復(fù)蘇，也將會是順理成章的事情。
對于國內(nèi)的進(jìn)口礦石貿(mào)易商而言，需要關(guān)注外礦借口各種事件挑起的價(jià)格話語爭奪戰(zhàn)，也需要對外礦龐大的產(chǎn)能產(chǎn)量投放保持關(guān)注。同時(shí)，基于債務(wù)、積極財(cái)政的鋼鐵國內(nèi)消費(fèi)市場，也需關(guān)注消費(fèi)刺激的發(fā)展進(jìn)度。
