11月13日晚間，阿里巴巴披露了招股書，離重回香港上市又近了一步。盡管首次披露的招股書資料尚不完備，但仍然有值得關(guān)注的內(nèi)容，富途資訊將為大家?guī)碓敿?xì)解讀，并隨著文件更新持續(xù)跟進(jìn)。
拆股、股份和定價(jià)
阿里巴巴集團(tuán)在2019年7月15日的股東會(huì)上批準(zhǔn)拆股，每股股份被分拆為八股。
完成后，阿里巴巴總股本為320億股，其中約208.86億股已經(jīng)公開發(fā)行，占總股份65.27%。同步美國存托股（ADS）比率后，每份ADS相當(dāng)于八股股份。
日前，市場消息稱阿里巴巴此次在香港上市的發(fā)行價(jià)較美股價(jià)格折扣4%，以近期185美元/ADS股價(jià)計(jì)算，港股每股定價(jià)或在180港元附近。
此外，據(jù)知情人士透露，此次阿里巴巴將發(fā)售5億普通股，并配有可額外發(fā)行最多7500萬股的超額配股權(quán)。根據(jù)上述分析計(jì)算，此次阿里巴巴融資總額或在1035億港元附近，約合130億美元。
此次發(fā)行阿里不設(shè)基石投資者，在聯(lián)交所主板上市的聯(lián)席保薦人為中金公司和瑞信。阿里巴巴集團(tuán)的美國存托股將繼續(xù)在紐交所上市并交易，此次上市完成后，集團(tuán)香港上市股份與紐交所上市的美國存托股將可互相轉(zhuǎn)換。這也意味著，阿里巴巴集團(tuán)將成為首個(gè)同時(shí)在中國香港和美國紐約兩地上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。
股東：軟銀仍將是最大股東
招股書披露，馬云持有阿里巴巴6.1%的股份，蔡崇信持有2%，全體董事和高級管理人員（包括馬云和蔡崇信）合計(jì)持有9%。馬云已向董事會(huì)確認(rèn)，他打算逐步減少和限制自己在螞蟻金服的經(jīng)濟(jì)利益。
軟銀持有25.8%，為大股東，并且在此次香港上市后，仍將保持大股東地位。
此外，招股書表示從雅虎剝離出來的Altaba在2019年9月30日持有阿里巴巴0.4億股ADS，少于發(fā)行在外股份的0.2%，故不再是主要股東。
合伙制度：湖畔帕特納
招股書顯示，2010年阿里巴巴正式成立合伙組織，以馬云創(chuàng)立阿里巴巴時(shí)的湖畔花園住宅小區(qū)為命名來源，稱之為「湖畔帕特納」。
目前，阿里巴巴共有38名合伙人，其中不乏近幾年才加入阿里巴巴的合伙人，其中有2014年加入的俞永福、2013年加入現(xiàn)任淘寶及天貓總裁的蔣凡。
合伙人總?cè)藬?shù)并不固定，會(huì)隨著新合伙人當(dāng)選、現(xiàn)有合伙人退休而不斷變化。合伙人制度建立在一人一票的基礎(chǔ)上，馬云并不具有更多投票權(quán)。
合伙制度不同于港股市場常見的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)（也就是設(shè)置不同表決、投票權(quán)的A、B股），目的在于實(shí)現(xiàn)一群管理層合伙人的共同愿景。
由此可知，與去年以A、B股股權(quán)設(shè)計(jì)上市的美團(tuán)點(diǎn)評、小米集團(tuán)不同，港交所接受了阿里巴巴合伙制度形式的「同股不同權(quán)」。
此外，阿里巴巴還通過與軟銀的表決協(xié)議，在軟銀至少持有發(fā)行在外股份15%的前提下，將其股份表決權(quán)支持阿里巴巴合伙提名的董事人選。
根據(jù)這項(xiàng)安排以及《香港上市規(guī)則》，阿里巴巴合伙被視為控股股東。
招股書還詳細(xì)介紹了合伙制度的各項(xiàng)安排，包括合伙人的提名、選舉，合伙委員會(huì)、獎(jiǎng)金池等，具體內(nèi)容可點(diǎn)擊此處下載招股書至第317頁查看。
募資用途
本次IPO所募資金主要用于驅(qū)動(dòng)用戶增長及提升參與度。
阿里巴巴將繼續(xù)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)體中拓展并提供廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)，例如通過即時(shí)配送和本地生活服務(wù)平臺(tái)餓了么和線上旅游平臺(tái)飛豬繼續(xù)拓展和提升生活服務(wù)，還將持續(xù)通過中國領(lǐng)先的線上視頻平臺(tái)優(yōu)酷及一系列其他分發(fā)和內(nèi)容平臺(tái)來打造數(shù)字媒體及娛樂服務(wù)，并將繼續(xù)實(shí)施新零售業(yè)務(wù)，為此持續(xù)在云計(jì)算技術(shù)、供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)和營銷系統(tǒng)進(jìn)行投入。
業(yè)務(wù)概覽
圍繞集團(tuán)的平臺(tái)與業(yè)務(wù)，阿里巴巴建立起一個(gè)涵蓋了消費(fèi)者、商家、品牌、零售商、第三方服務(wù)提供商、戰(zhàn)略合作伙伴及其他企業(yè)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)體，下圖列出了集團(tuán)及其主要合作伙伴螞蟻金服運(yùn)營的主要業(yè)務(wù)及提供的服務(wù)：
目前，阿里的整體業(yè)務(wù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)體已取得顯著的規(guī)模，截至2019年3月31日止12個(gè)月期間，阿里巴巴在中國零售市場的GMV達(dá)5.727萬億元，具體數(shù)據(jù)如下：
招股書顯示，從6月30日起至今，集團(tuán)共對23家公司進(jìn)行了投資。其中，對申通快遞投資147億元，占股46%；對美年大健康投資67億元；對百世物流投資68.7億元，占股29%。但對于其他20家公司，阿里僅以字母代替，并未明確公司名稱。
此外，從6月30日起至今，集團(tuán)共對13家公司進(jìn)行了投資，其中包括2019年9月以總對價(jià)18.25億美元的現(xiàn)金和股份收購中國進(jìn)口電商平臺(tái)考拉100%的收購，考拉海淘也已同AliExpress、Lazada、天貓國際一并被歸為阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)體中的「跨境及全球零售商業(yè)」。對于其他12家公司，阿里僅以字母代替，并未明確公司名稱。
編輯/Ray、Iris、Bill
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