二○一四年度全國(guó)會(huì)計(jì)專業(yè)資格考試沖刺試卷（二）
中級(jí)會(huì)計(jì)資格
中級(jí)財(cái)務(wù)管理試題
(本試題包括客觀試題和主觀試題兩部分)
客觀試題部分
(客觀試題要求用2B鉛筆在答題卡中填涂答題)
一、單項(xiàng)選擇題（下列各小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案按答題卡要求，在答題卡中用2B鉛筆填涂相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共25分，每小題1分。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。）
1、在強(qiáng)調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以（C ）為目標(biāo)。
A.利潤(rùn)最大化 B.每股收益最大化
C.股東財(cái)富最大化 D.相關(guān)者利益最大化
2、在不改變企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的前提下，采取降低固定成本總額的措施通常是指降低（ B ）。
A.約束性固定成本
B.酌量性固定成本
C.半固定成本
D.單位固定成本
3、某企業(yè)以短期融資來(lái)滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)滿足，其采取的融資戰(zhàn)略是（B ）。
A.期限匹配融資戰(zhàn)略 B.激進(jìn)融資戰(zhàn)略
C.保守融資戰(zhàn)略 D.極端融資戰(zhàn)略
4、某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有1500元，現(xiàn)金余額的回歸線為8000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（ A ）元。
A.0 B.6500 C.12000 D.18500
5、確定再訂貨點(diǎn)，不需要考慮的因素有（D ）
A.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 B.每天消耗的原材料量
C.預(yù)計(jì)交貨時(shí)間 D.每次訂貨成本
6、作為利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，“部門(mén)經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)”的計(jì)算公式是（C ）。
A.該利潤(rùn)中心銷售收入總額-該利潤(rùn)中心變動(dòng)成本總額
B.該利潤(rùn)中心銷售收入總額-該利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定成本
C.該利潤(rùn)中心銷售收入總額-該利潤(rùn)中心變動(dòng)成本總額-該利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定成本
D.該利潤(rùn)中心銷售收入總額-該利潤(rùn)中心變動(dòng)成本總額-該利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定成本- 該利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本
7、認(rèn)為當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司的價(jià)值將得到提 高業(yè)所依據(jù)的股利理論是（ A ）。
A.“手中鳥(niǎo)”理論 B.所得稅差異理論
C.股利無(wú)關(guān)理論 D.代理理論
8、下列股利政策中是基于股利無(wú)關(guān)論的政策的是（A ）。
A.剩余股利政策 B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策
C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策
9、在券投資中，無(wú)法通過(guò)投資多元化的組合而加以避免的風(fēng)險(xiǎn)是( C )。
A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
B.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
C.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
D.違約風(fēng)險(xiǎn)
10.某企業(yè)目前需要通過(guò)股權(quán)投資獲得穩(wěn)定的原材料來(lái)源，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張?？紤]到債務(wù)比率過(guò)低，因此，決定通過(guò)增加長(zhǎng)期借款解決資金來(lái)源。則該企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)屬于
( D )
A.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī) B.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)
C.支付性籌資動(dòng)機(jī) D.混合性籌資動(dòng)機(jī)
11.下列關(guān)于留存收益籌資的說(shuō)法中，正確的是（C ）。
A.籌資途徑為未分配利潤(rùn)
B.籌資費(fèi)用較高
C.籌資成本比普通股低
D.導(dǎo)致控制權(quán)的分散
12、下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述，不正確的是（ D ）。
A.債務(wù)資本比率越高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大
B.息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大
C.固定的資本成本支付額越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大
D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映每股收益隨著產(chǎn)銷量的變動(dòng)而變動(dòng)的幅度
13、某公司新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年、第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額分別為40萬(wàn)元和50萬(wàn)元，結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債需要額分別為15萬(wàn)元和20萬(wàn)元，則第二年新增營(yíng)運(yùn)資金為（A ）。
A.5萬(wàn)元
B.15萬(wàn)元
C.20萬(wàn)元
D.30萬(wàn)元
14、在股利政策中，靈活性較大的方式是（ D ）。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
15、下列有關(guān)社會(huì)責(zé)任表述錯(cuò)誤的是（ D ）。
A.任何企業(yè)都無(wú)法長(zhǎng)期單獨(dú)的負(fù)擔(dān)因承擔(dān)社會(huì)責(zé)任而增加的成本
B.企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會(huì)利益的義務(wù)
C.企業(yè)遵從政府的管理、接受政府的監(jiān)督，也是屬于屬于企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任
D.企業(yè)想要增大企業(yè)價(jià)值，必須把社會(huì)責(zé)任作為首要問(wèn)題來(lái)對(duì)待
16、若某商業(yè)銀行一年期存款利率為4%，假設(shè)通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為（ D ）。
A.1% B.0.99% C.0.98% D.0.97
17.確定企業(yè)有剩余生產(chǎn)能力時(shí)，是否接受額外訂單的價(jià)格應(yīng)采用成本法為基礎(chǔ)的定價(jià)方法（ D ）。
A.完全成本費(fèi)用加成定價(jià)法
B.保本點(diǎn)定價(jià)法
C.目標(biāo)利潤(rùn)定價(jià)法
D.變動(dòng)成本定價(jià)法
18、約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營(yíng)決策變動(dòng)的影響。下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（ D ）。
A.廠房折舊
B.廠房租金支出
C.高管人員基本工資
D.新產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用
19、資者對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（B ）。
A.實(shí)際收益率 B.必要收益率
C.預(yù)期收益率 D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率
20、已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差為0.2，當(dāng)前的市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是 (A )。
A. 0.04 B. 0.16
C. O.25 D. 1.00
21、如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合(A )o (2007 年）
A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)
B.可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)
C.可以最大限度地抵消風(fēng)險(xiǎn)
D.風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)之和
22、如果某單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，則可以判定該項(xiàng)資產(chǎn)的β值( C)。
A．等于1 B.小于1
C．大于1 D.等于0
23、在計(jì)算由兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率的方差時(shí)，不需要考慮的因素是（ B ）。
A.單項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中所占比重
B.單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)
C.單項(xiàng)資產(chǎn)的方差
D.兩種資產(chǎn)的協(xié)方差
24、下列各項(xiàng)中，與放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率呈反方向變化的是（D ）。
A.現(xiàn)金折扣率
B.折扣期
C.信用標(biāo)準(zhǔn)
D.信用期
25、財(cái)務(wù)預(yù)算管理中，不屬于總預(yù)算內(nèi)容的是（ B ）
A.現(xiàn)金預(yù)算 B.生產(chǎn)預(yù)算
C.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表
二.多項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)26至35信息點(diǎn)。多選，少選、錯(cuò)選、不選均不得分）
1、企業(yè)在進(jìn)行集權(quán)與分權(quán)的選擇時(shí)，需要考慮的因素有（ABCD ）。
A.企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系
B.集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”
C.企業(yè)的環(huán)境、規(guī)模
D.企業(yè)與各所屬單位之間的業(yè)務(wù)關(guān)系
2、與負(fù)債籌資相比，股票籌資的特點(diǎn)是（BCD ）。
A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不大
B.資本成本高
C.信息溝通與披露成本較大
D.分散控制權(quán)
3、融資租賃相比較經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)有（ABC ）。
A.租賃期較長(zhǎng) B.不得任意中止租賃合同或契約
C.租金較高 D.出租方提供設(shè)備維修和保養(yǎng)
4、債券的價(jià)值會(huì)隨著市場(chǎng)利率的變化而變化，下列說(shuō)法中正確的是（AC ）。
A.若到期時(shí)間不變，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)值下降
B.債券當(dāng)其票面利率大于市場(chǎng)利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí)的價(jià)格低于債券的面值
C.若到期時(shí)間縮短，市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的影響程度會(huì)降低
D.若到期時(shí)間延長(zhǎng)，市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的影響程度會(huì)降低
5、通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的，主要表現(xiàn)在（ABCD ）。
A.增加企業(yè)的資金需求
B.造成企業(yè)資金由于利潤(rùn)分配而流失
C.加大企業(yè)權(quán)益資金成本
D.增加企業(yè)的籌資困難
6、關(guān)于成本管理的表述正確的是（ABD）。
A.成本核算的精度與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略對(duì)成本核算精度的要求比差異化 戰(zhàn)略要高
B.財(cái)務(wù)成本核算采用歷史成本計(jì)量，而管理成本核算既可以用歷史成本又可以是現(xiàn)在成 本或未來(lái)成本
C.成本考核指標(biāo)可以是財(cái)務(wù)指標(biāo)，也可以是非財(cái)務(wù)指標(biāo)。實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)應(yīng) 主要選用非財(cái)務(wù)指標(biāo)，而實(shí)施差異化戰(zhàn)略的企業(yè)則大多選用財(cái)務(wù)指標(biāo)
D.成本控制是成本管理的核心
7.企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略，則（BC ）。
A.其具有較低的流動(dòng)性比率 B.其具有最小的短期融資使用
C.收益與風(fēng)險(xiǎn)均較低 D.收益與風(fēng)險(xiǎn)均較高
8、一般情況下，下列有關(guān)市盈率表述正確的有（ABD ）。
A.上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性越高，市盈率越高
B.上市公司經(jīng)營(yíng)良好且穩(wěn)定性越好，市盈率越高
C.通常市場(chǎng)利率越高，企業(yè)的市盈率會(huì)越大
D.市盈率越低，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越低
9、下列有關(guān)計(jì)算稀釋每股收益說(shuō)法不正確的有（ABCD ）。
A.認(rèn)證股權(quán)、股份期權(quán)等行權(quán)價(jià)格高于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性
B.行權(quán)價(jià)格和擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)，只能按照認(rèn)股權(quán)證合同不能按照股份期權(quán)合 同確定
C.計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，作為分子的凈利潤(rùn)金額不變
D.計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，分母中加上增加的普通股股數(shù)
10、性預(yù)算方法，下列說(shuō)法正確的是（BCD ）。
A.可比性差
B.了靜態(tài)預(yù)算方法的缺點(diǎn)
C.預(yù)算一般適用于與預(yù)算執(zhí)行單位業(yè)務(wù)量有關(guān)的成本（費(fèi)用）、利潤(rùn)等預(yù)算項(xiàng)目
D.彈性成本預(yù)算要進(jìn)行成本性態(tài)分析
三.判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)36至45信息點(diǎn)。認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn)[√]；認(rèn)為表述錯(cuò)誤的，填涂答理卡中信息點(diǎn)[×]。每小題判斷正確的得1分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）
1、固定股利支付率政策的主要缺點(diǎn)，在于公司股利支付與其盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)仍需要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡化。（ × ）
2、“手中鳥(niǎo)”理論的觀點(diǎn)認(rèn)為公司分配的股利越多，公司的股票價(jià)格越高。（√ ）
3、按照股利的所得稅差異理論，股利政策與股價(jià)相關(guān)，由于稅負(fù)影響，企業(yè)應(yīng)采取高股利政策。（× ）
4、利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。（√ ）
5、在風(fēng)險(xiǎn)分散過(guò)程中，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，分散風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)會(huì)越來(lái)越明顯。（ × ）。
6、兩種完全正相關(guān)的股票組成的證券組合，不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)。（ √ ）
7、邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的資本，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)，籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)。（ × ）
8、因?yàn)榘踩呺H是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤(rùn)。（ × ）
9、年金凈流量不適用于投資額不等的項(xiàng)目比較優(yōu)選，只適用于項(xiàng)目投資額相等的項(xiàng)目比較優(yōu)選。（ × ）
10、某企業(yè)從銀行取得借款1000萬(wàn)元，期限1年，利率8%，按貼現(xiàn)法付息，則該借款的實(shí)際利率為8.16%。（ × ）
主觀試題部分
(主觀試題要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題)
四．計(jì)算題(本類題共4題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1. 某企業(yè)生產(chǎn)的甲產(chǎn)品只耗用一種直接材料，預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為12 500小時(shí)，有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下：
項(xiàng)目
價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)
用量標(biāo)準(zhǔn)
直接材料
20元/千克
5千克/件
直接人工
4元/小時(shí)
10小時(shí)/件
變動(dòng)制造費(fèi)用
1元/小時(shí)
10小時(shí)/件
固定制造費(fèi)用
0.5元/小時(shí)
10小時(shí)/件
本期實(shí)際資料如下：
產(chǎn)量為400件，耗用材料1800千克，材料成本37800元，直接人工小時(shí)12000小時(shí)，直接人工工資60000元，變動(dòng)制造費(fèi)用13200元，固定制造費(fèi)用4800元。
要求：分別計(jì)算直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本差異（固定制造費(fèi)用可采用二因素分析法或三因素分析法分析）。
2.資料：某上市公司2012年有關(guān)資料如下：
資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）（2012年12月31日）
單位：萬(wàn)元
項(xiàng) 目
年初數(shù)
年末數(shù)
貨幣資金
3 000
2 400
短期投資
7 000
19 480
應(yīng)收賬款
16 240
17 720
存貨
29 000
32 800
……
……
……
流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì)
65 400
72 400
固定資產(chǎn)凈值
59 600
67 600
……
……
……
資產(chǎn)總計(jì)
145 000
158 000
短期借款
18 000
19 200
應(yīng)付賬款
15 200
20 400
……
……
……
流動(dòng)負(fù)債小計(jì)
38 600
50 000
長(zhǎng)期借款
76 000
76 000
負(fù)債合計(jì)
114 600
126 000
……
……
……
實(shí)收資本
2 600
2 600
資本公積
15 200
16 000
……
……
……
股東權(quán)益合計(jì)
30 400
32 000
負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)
145 000
158 000
利潤(rùn)表（簡(jiǎn)表）（2012年度） 單位：萬(wàn)元
項(xiàng) 目
上年數(shù)
本年累計(jì)數(shù)
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入
135 000
154 000
減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本
95 250
106 200
主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加
8 100
9 000
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)
31 650
38 800
加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)
1 550
0
減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用
8 100
8 800
管理費(fèi)用
4 000
4 300
財(cái)務(wù)費(fèi)用
3 500
4 000
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
17 600
21 700
……
……
……
利潤(rùn)總額
16 000
20 000
減：所得稅
4 000
5 000
凈利潤(rùn)
12 000
15 000
說(shuō)明：財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息支出，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量12 960萬(wàn)元，本年科技支出合計(jì)918萬(wàn)元，不良資產(chǎn)余額604萬(wàn)元，或有負(fù)債余額630萬(wàn)元。
要求：
利用以上資料，計(jì)算有關(guān)比率填入下表的方框空格中，并簡(jiǎn)要分析。
比率名稱
本公司
行業(yè)平均數(shù)
速動(dòng)比率
0.65
資產(chǎn)負(fù)債率
70%
利息保障倍數(shù)
2.3
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
5.06
資本保值增值率
110%
存貨周轉(zhuǎn)率
2.00
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
1.00
銷售凈利率
10%
資產(chǎn)凈利率
9%
凈資產(chǎn)收益率
15%
3.A公司的簡(jiǎn)易現(xiàn)金流量表如下：
現(xiàn)金流量表
編制單位：A公司 2012年度 單位：萬(wàn)元
項(xiàng) 目
金 額
一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~
66,307
二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~
-108，115
三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~
-101,690
四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)
-142,498
補(bǔ)充資料：
1、將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量
凈利潤(rùn)
72,198
加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備
910
固定資產(chǎn)折舊
15,503
無(wú)形資產(chǎn)攤銷
4
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷
116
處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失
0
固定資產(chǎn)報(bào)廢損失
0
財(cái)務(wù)費(fèi)用
2,047
投資損失（減：收益）
-4,700
存貨減少（減：增加）
17,085
經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目減少（減：增加）
-2,437
經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增加（減：減少）
-34,419
其他
0
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~
66,307
2、現(xiàn)金凈增加情況
現(xiàn)金的期末余額
27,558
減：現(xiàn)金的期初余額
171,056
現(xiàn)金凈增加額
-143,498
企業(yè)適用的所得稅稅率為25%
要求：計(jì)算A公司2012年的凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)，公司的收益質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，并分析其原因。
4.假定某存貨的年需要量D＝3600件，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本K C＝2元，單位缺貨成本KU＝4元，每次訂貨變動(dòng)成本K＝25元，交貨時(shí)間L＝10天。交貨期延遲天數(shù)及其概率分布如下：
延遲交貨天數(shù)
提前3天
提前2天
提前1天
準(zhǔn)時(shí)交貨
延遲1天
延遲3天
延遲3天
概率
0.01
0.04
0.2
0.5
0.2
0.04
0.01
由于正常交貨時(shí)間為10天，交貨每延遲1天，交貨期內(nèi)的需要量就增加10件，交貨每提前1天，交貨期內(nèi)的需要量就減少10件。故可將延遲交貨天數(shù)轉(zhuǎn)化為增加的需要量，如下表所示：
延遲交貨天數(shù)
提前3天
提前2天
提前1天
準(zhǔn)時(shí)交貨
延遲1天
延遲2天
延遲3天
概率
0.01
0.04
0.2
0.5
0.2
0.04
0.01
交貨期內(nèi)的需要量
70
80
90
100
110
120
130
要求：計(jì)算最佳再訂貨點(diǎn)：
五、綜合題（本類題共2題，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。）
1. 某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金成本率）為10%，分別有A、B、C三個(gè)方案可供選擇。
（1）A方案的有關(guān)資料如下：
金額單位：元
計(jì)算期
0
1
2
3
4
5
6
合計(jì)
凈現(xiàn)金流量
-60 000
0
30 000
30 000
20 000
20 000
30 000
—
折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量
-60 000
0
24 792
22 539
13 660
12 418
16 935
30 344
已知A方案的投資于建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為1年，該方案年等額凈回收額為6 967元。
（2）B方案的項(xiàng)目計(jì)算期為8年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3.5年，凈現(xiàn)值為50 000元，年等額凈回收額為9 370元。
（3）C方案的項(xiàng)目計(jì)算期為12年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為7年，凈現(xiàn)值為70 000元。
要求：
（1）計(jì)算或指出A方案的下列指標(biāo)：①包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值。
（2）評(píng)價(jià)A、B、C三個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性。
（3）計(jì)算C方案的年等額凈回收額。
（4）按計(jì)算期統(tǒng)一法的最短計(jì)算期法計(jì)算B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）。
（5）分別用年等額凈回收額法和最短計(jì)算期法作出投資決策（已知最短計(jì)算期為6年，A、C方案調(diào)整后凈現(xiàn)值分別為30 344元和44 755元）。（2005年）
部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：
6
8
12
10%的年金現(xiàn)值系數(shù)
4.355 3
—
—
10%的回收系數(shù)
0.229 6
0.187 4
0.146 8
2.資料一：某公司目前的資本來(lái)源包括每股面值為1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬(wàn)元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（息稅前利潤(rùn)）400萬(wàn)元。該項(xiàng)目的備選籌資方案有兩個(gè)：
（1）按11%的利率發(fā)行債券；
（2）按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。
該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元；公司適用的所得稅稅率為40%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。
要求：
（1）計(jì)算不同方案籌資后的普通股每股收益；
（2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)；
（3）計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和按兩個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；
（4）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式？理由是什么？
（5）如果新產(chǎn)品可提供1000萬(wàn)元的新增息稅前利潤(rùn)，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式？
資料二：A公司普通股市價(jià)30元，籌資費(fèi)用率2%，本年發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期股利年增長(zhǎng)為10%。目前市場(chǎng)平均收益率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，
系數(shù)為1.5，
要求：
運(yùn)用兩種方法計(jì)算A公司普通股籌資成本
資料三：某公司有一項(xiàng)投資項(xiàng)目，假定資本成本率為10%，原始投資額現(xiàn)值為35 000萬(wàn)元每年現(xiàn)金凈流量為7000萬(wàn)元。
要求：
求動(dòng)態(tài)回收期
二○一四年度全國(guó)會(huì)計(jì)資格考試沖刺試卷（二）
《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》參考答案
一、單項(xiàng)選擇題
1. 【答案】C
【解析】以股東財(cái)富最大化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)該考慮相關(guān)者的利益。在強(qiáng)調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。
2. 【答案】B
【解析】在不改變企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的前提下，約束性固定成本是無(wú)法改變的，能夠改變的是酌量性固定成本。故選B。
3. 【答案】B
【解析】期限匹配融資戰(zhàn)略是指對(duì)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期融資來(lái)解決，而對(duì)永久性資產(chǎn)包括永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)則用長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益來(lái)滿足資金的需要；激進(jìn)融資戰(zhàn)略是指短期融資戰(zhàn)略不僅解決臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久資產(chǎn)的需要；保守融資戰(zhàn)略是指短期融資只能融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分流動(dòng)性和永久性資產(chǎn)則由長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本加以解決。
4. 【答案】A
【解析】上限H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量控制在上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于最高限，所以不需要投資。
5. 【答案】D
【解析】再訂貨先=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=交貨時(shí)間×平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備，從公式可以看出，每次訂貨成本與再訂貨點(diǎn)無(wú)關(guān)。
6. 【答案】C
【解析】可控邊際貢獻(xiàn)也稱部門(mén)經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)，
可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)-該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本
=(銷售收入總額-變動(dòng)成本總額)-該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本
7. 【答案】A
【解析】“手中鳥(niǎo)”理論認(rèn)為，公司的股利政策與公司的股票價(jià)格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公 司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司的價(jià)值將得到提高。
8. 【答案】A
【解析】剩余股利政策是基于股利無(wú)關(guān)論，固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策、固定股利支付率 政策和低正，股利加額外股利政策是基于股利相關(guān)論。
9. 【答案】C
【解析】無(wú)法通過(guò)投資多元化的組合而加以避免的風(fēng)險(xiǎn)一定是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也叫不可分散風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，C不正確。
10. 【答案】D
【解析】實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張屬于擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)，債務(wù)比率過(guò)低，決定通過(guò)加長(zhǎng)期借款解決資金來(lái)源屬于調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，所以綜上所述，本企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)屬于混合性籌資動(dòng)機(jī)，本題的正確選項(xiàng)是D
11. 【答案】C
【解析】留存收益的籌資途徑包括：提取盈余公積金和未分配利潤(rùn)。A選項(xiàng)不正確；留存收益籌資不用發(fā)生籌資費(fèi)用，能夠維持公司的控制權(quán)分布，B、D選項(xiàng)不正確。
12. 【答案】D
【解析】債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映每股收益隨著息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)而變動(dòng)的幅度。
13. 【答案】A
【解析】投資墊支的營(yíng)運(yùn)資金是追加的流動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)大量與結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債擴(kuò)大量的凈差額。第一年的流動(dòng)資金額=40-15=25（萬(wàn)元）
第二年的流動(dòng)資金額=50-20=30（萬(wàn)元）
所以第二年新增的流動(dòng)資金額=30-25=5（萬(wàn)元）。
14. 【答案】D
【解析】該股利政策是公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按照正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了股利支付率，因而比較靈活。
15. 【答案】D
【解析】過(guò)分的強(qiáng)調(diào)社會(huì)責(zé)任而使企業(yè)價(jià)值減少，就可能導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)資金運(yùn)用的次優(yōu)化，從而使社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐減緩。
16. 【答案】D
【解析】實(shí)際利率=（1+4%）/（1+3%）-1=0.97%
17. 【答案】D
【解析】變動(dòng)成本定價(jià)法，是指企業(yè)在是呢個(gè)從能力有剩余的情況下增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品所應(yīng)分擔(dān)的成本。
18. 【答案】D
【解析】此題主要考核點(diǎn)是約束性固定成本。約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期（經(jīng)營(yíng)）決策行動(dòng)不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險(xiǎn)費(fèi)、房屋租金、折舊、管理人員的基本工資等。選項(xiàng)D屬于酌量性固定成本。
19. 【答案】B
【解析】必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要 求的最低收益率，必要收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)收益率。實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。預(yù)期收益率是指在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某種資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率。
20. 【答案】A
【解析】個(gè)別資產(chǎn)與市場(chǎng)組合的協(xié)方差
相關(guān)系數(shù)×該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差×市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)離差=0.5 × 0.2 × 0.4 =0.04
21. 【答案】A
【解析】如果A、B兩只股票的收益率變化方巨 和變化幅度完全相同，則表明兩只股票的收益率彼此為完全正相關(guān)（相關(guān)系數(shù)為1),完全正相關(guān)的投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。
22. 【答案】C
【解析】β=１，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；β > 1,說(shuō)明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；β< 1,說(shuō)明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
23. 【答案】B
【解析】投資組合收益方差的計(jì)算公式：
，其中W為比重，
為方差，
為協(xié)方差，未涉及到單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)。
24. 【答案】D
【解析】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=[折扣%/（1-折扣%）]*360[信用期-折扣期]，可以看出，現(xiàn)金折扣率、折扣期和放棄現(xiàn)金折扣的信用成本呈正向變動(dòng)，信用標(biāo)準(zhǔn)和放棄現(xiàn)金折扣的信用成本無(wú)關(guān)，信用期和放棄現(xiàn)金折扣的信用成本呈反向變動(dòng)，所以本題應(yīng)該選擇選項(xiàng)D。
25. 【答案】B
【解析】財(cái)務(wù)預(yù)算是一系列專門(mén)反映企業(yè)未來(lái)一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，以及現(xiàn)金收支等情況的各種預(yù)算的總稱，具體包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表等內(nèi)容，財(cái)務(wù)預(yù)算又稱為總預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算是日常業(yè)務(wù)預(yù)算。
二、多項(xiàng)選擇題
【答案】ABCD
【解析】集權(quán)和分權(quán)應(yīng)該考慮的因素：（1）企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征；（2）集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”；（3）企業(yè)與各所屬單位之間的業(yè)務(wù)關(guān)系；（4）企業(yè)的環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平。
2.【答案】BCD
【解析】股票籌資沒(méi)有還本付息的壓力，而債券籌資有還本付息的壓力，所以債券籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，選項(xiàng)A不正確。
3.【答案】ABC
【解析】融資租賃期間，由租入方（即企業(yè)）對(duì)設(shè)備進(jìn)行維修和保養(yǎng)。
4.【答案】AC
【解析】債券價(jià)值的計(jì)算公式為：
從公式可以看出，市場(chǎng)利率處于分母位置，票面利率處于分子位置，所以票面利率與債券價(jià)值同向變動(dòng)，市場(chǎng)利率與債券價(jià)值反向變動(dòng)，但折現(xiàn)率對(duì)債券價(jià)值影響隨著到期時(shí)間的縮短會(huì)變得越來(lái)越不敏感。
5.【答案】ABCD
【解析】通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的，主要表現(xiàn)在：引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求；引起企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資金由于利潤(rùn)分配而流失；引起利潤(rùn)上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本；引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資困難；引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。
6.【答案】ABD
【解析】成本考核指標(biāo)可以是財(cái)務(wù)指標(biāo)，也可以是非財(cái)務(wù)指標(biāo)。實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企 業(yè)應(yīng)主要選用財(cái)務(wù)指標(biāo)，而實(shí)施差異化戰(zhàn)略的企業(yè)則大多選用非財(cái)務(wù)指標(biāo)，C選項(xiàng)不正確。
7.【答案】BC
【解析】保守融資戰(zhàn)略下是短期融資的最小使用，較高的流動(dòng)性比率，因此收益與風(fēng)險(xiǎn)均較低。
8.【答案】ABD
【解析】一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高，反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。另一方面，市盈率越高，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越低。市場(chǎng)利率與市盈率之間的關(guān)系常用公式來(lái)表示：市場(chǎng)平均市盈率=1/市場(chǎng)利率，可見(jiàn)市場(chǎng)利率越高，企業(yè)的市盈率會(huì)越小。
9.【答案】ABCD
【解析】認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性，所以，A選項(xiàng)的說(shuō)法錯(cuò)誤。行權(quán)價(jià)格和擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)，按照有關(guān)認(rèn)股權(quán)證合同和股份期權(quán)合約確定，故，B選項(xiàng)的說(shuō)法錯(cuò)誤。計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，作為分子的凈利潤(rùn)金額一般不變；分母的調(diào)整項(xiàng)目為增加的普通股股數(shù)，同時(shí)還應(yīng)考慮時(shí)間權(quán)數(shù)。所以，選項(xiàng)C、D的說(shuō)法不正確。
10.【答案】BCD
【解析】固定預(yù)算又稱靜態(tài)預(yù)算，彈性預(yù)算是為彌補(bǔ)固定預(yù)算方法的缺陷而設(shè)計(jì)的，根據(jù)量、本、利之間的依存關(guān)系，考慮到計(jì)劃期間業(yè)務(wù)量可能發(fā)生的變動(dòng)，編制出一套適應(yīng)多種業(yè)務(wù)量的費(fèi)用預(yù)算。彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：一是預(yù)算范圍寬；二是可比性強(qiáng)。彈性預(yù)算一般適用于與預(yù)算執(zhí)行單位業(yè)務(wù)量有關(guān)的成本（費(fèi)用）、利潤(rùn)等預(yù)算項(xiàng)目。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤
三、判斷題
【答案】×
【解析】題干中表述的是固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策的缺點(diǎn)。其恰好又是固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)，即公司的股利支付與其盈利能力相配合。
2.【答案】√
【解析】“手中鳥(niǎo)”理論認(rèn)為，公司的股利政策與股票價(jià)格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公司支付較高股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司的價(jià)值將會(huì)得到提高。
3.【答案】×
【解析】由于普遍存在的稅率及納稅時(shí)間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實(shí)現(xiàn)收入最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用較低股利政策。
4.【答案】√
【解析】企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要參與者，企業(yè)的創(chuàng)立和發(fā)展搜必須以股東的投入為基礎(chǔ)，離開(kāi)了股東的投入，企業(yè)就不復(fù)存在；并且，在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，作為所有者的股東在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)利、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)也需要享有最大的報(bào)酬，即股東財(cái)富最大化，否則就難以為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。
5.【答案】×
【解析】一般來(lái)講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，但資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)程度將趨于平穩(wěn)，這時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直到不能再降低。
6.【答案】√
【解析】當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)（相關(guān)系數(shù)=1）時(shí)，從降低風(fēng)險(xiǎn)的角度看，不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)。
7.【答案】×
【解析】邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本。邊際資本成本是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)，籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。
8.【答案】×
【解析】本題考點(diǎn)是安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動(dòng)成本后才是企業(yè)的利潤(rùn)。
9.【答案】×
【解析】年金凈流量既適用于投資額不等的項(xiàng)目比較優(yōu)選，也用于項(xiàng)目投資額相等的項(xiàng)目比較優(yōu)選。
10.【答案】×
【解析】實(shí)際利率=8%/（1-8%）=8.70%
四、計(jì)算題
1. 【答案】
（１）直接材料成本差異
＝37800－400×5×20
＝－2200（元）
價(jià)格差異＝
＝1800（元）
用量差異＝20×（1800－400×5）
＝－4000（元）
（２）直接人工差異＝60000－400×10×4
＝44000（元）
工資率差異＝
＝12000（元）
人工效率差異＝4×（12000－400×10）
＝32000（元）
（３）變動(dòng)制造費(fèi)用差異＝13200－400×10×1
＝9200（元）
耗費(fèi)差異=
＝1200（元）
效率差異＝１×（12000－400×10）
＝8000（元）
（４）固定制造費(fèi)用差異＝4800－0.5×400×10
＝2800（元）
二因素分析法：
三因素分析法：
2.【答案】
表格如下：
比率名稱
本公司
行業(yè)平均數(shù)
速動(dòng)比率
0.65
資產(chǎn)負(fù)債率
70%
利息保障倍數(shù)
2.3
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
5.06
資本保值增值率
110%
存貨周轉(zhuǎn)率
2.00
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
1.00
銷售凈利率
10%
資產(chǎn)凈利率
9%
凈資產(chǎn)收益率
15%
3.【答案】
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益=凈利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用-投資收益
=72198+2047-4700=69545（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+（計(jì)提減值準(zhǔn)備+計(jì)提折舊、攤銷）
=69545+（910+15503+4+116）=69545+16533=86078（萬(wàn)元）
凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益÷凈利潤(rùn)=69545/72198=0.96
現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=66307/86078=0.77
分析：該企業(yè)收益質(zhì)量從凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)來(lái)看，該公司的收益能力還是比較強(qiáng)的，即主要是靠經(jīng)營(yíng)收益來(lái)增加企業(yè)凈利潤(rùn)，但是從現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)來(lái)看，收益質(zhì)量不夠好，原因在于應(yīng)收賬款增加，應(yīng)付賬款減少，存貨占用增加，導(dǎo)致實(shí)現(xiàn)收益占用了較多營(yíng)運(yùn)資本，使收現(xiàn)數(shù)額減少。
4.【答案】
經(jīng)計(jì)算可得：經(jīng)濟(jì)訂貨批量＝300件，每年訂貨次數(shù)＝12次，平均每日需要量＝3600/360＝10件。
（1）不設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，再訂貨點(diǎn)為100件：
缺貨期望值＝（110－100）×0.2＋（120－100）× 0.04＋（130－100）×0.01＝3.1（件）
缺貨成本與儲(chǔ)存成本之和＝4×3.1×12＋0×2＝148.8（元）
（2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為10件，再訂貨點(diǎn)為110件：
缺貨期望值＝（120－110）× 0.04＋（130－110）×0.01＝0.6（件）
缺貨成本與儲(chǔ)存成本之和＝4×0.6×12＋10×2＝48.8（元）
（3）令保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20件，再訂貨點(diǎn)為120件：
缺貨期望值＝（130－120）×0.01＝0.1（件）
缺貨成本與儲(chǔ)存成本之和＝4×0.1×12＋20×2＝44.8（元）
（4）令保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為30件，再訂貨點(diǎn)為130件：
缺貨量為0
缺貨成本與儲(chǔ)存成本之和＝4×0×12＋30×2＝60（元）
比較可知，當(dāng)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20件，再訂貨點(diǎn)為120件時(shí)，缺貨成本與儲(chǔ)備成本之和最小，此時(shí)的再訂貨點(diǎn)最佳。
五、綜合題
1. 【答案】
（1）A方案：
①包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝3（年）
②凈現(xiàn)值＝30 344（元）
（2）評(píng)價(jià)方案的財(cái)務(wù)可行性：
A方案：
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