相信很多投資者都曾尋找過一個(gè)穩(wěn)定獲利、風(fēng)險(xiǎn)較小的交易模型，但永不虧損的模型就像一個(gè)交易圣杯，人心向往，在現(xiàn)實(shí)中，金融市場本身具有不確定性，尋找永不虧損模型類似古代帝王尋找長生不老藥、人類制造出永動(dòng)機(jī)一樣的存在，理想美好，卻難以實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然，在一輪牛市中，難免會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)像股神的人被市場追捧，但往往市場熊上兩三年，之前的“股神”也就銷聲匿跡了。今天探討的馬丁倍投，理論上可以實(shí)現(xiàn)永不虧損，但有前提條件。
馬丁倍投是世界上古老、簡單且知名的投注方式，當(dāng)然它知名的一部分原因也因?yàn)樗某裘阎?。簡單地說，馬丁倍投就是在虧損一個(gè)單位之后，再倍投一個(gè)單位，即兩個(gè)單位，若再次虧損，則再次倍投，即投注四個(gè)單位，以此類推...如果其中一次賺了，就彌補(bǔ)了之前所有的虧損，再賺取一個(gè)單位，理論上資金量足夠大，持續(xù)倍投下去，將永不虧損。馬丁倍投最早出現(xiàn)在賭場，如今在外匯市場較為常見，有專業(yè)做馬丁倍投策略的投資者，下面通過外匯交易簡單演示進(jìn)行詳細(xì)介紹：
外匯馬丁倍投舉例
假設(shè)初始倉位為1手做多，向下波動(dòng)30點(diǎn)倍投一次，如上圖，向下波動(dòng)30點(diǎn)，倉位增加到2手，波動(dòng)60點(diǎn)倉位4手，以此類推，當(dāng)市場向下波動(dòng)180點(diǎn)，倉位增加至64手，這時(shí)賬戶面臨浮虧18900$，不過，市場在最后一次加倉后開始向上反彈了30點(diǎn)，64手合計(jì)盈利19200美金，抵消掉浮虧，盈利300美金，也就是說匯率反向波動(dòng)180點(diǎn)，順勢波動(dòng)30點(diǎn)就能盈利，如果匯率繼續(xù)反向波動(dòng)，則繼續(xù)加倉，直到順勢波動(dòng)30點(diǎn)盈利，這是馬丁倍投的原理，比較簡單。
通過以上例子不難發(fā)現(xiàn)：
一、馬丁倍投的基本假設(shè)有兩個(gè)，一是市場不會(huì)永遠(yuǎn)朝著一個(gè)方向運(yùn)動(dòng)；二是資金量足夠大，持續(xù)進(jìn)行倍投；如果能夠滿足這兩個(gè)假設(shè)，那么永遠(yuǎn)不會(huì)虧損，但如果其中一個(gè)條件不滿足，那么就會(huì)產(chǎn)生巨額虧損，甚至破產(chǎn)，一夜回到解放前。
二、馬丁倍投過程中會(huì)產(chǎn)生巨額浮虧。如果順勢波動(dòng)30點(diǎn)出局，那么盈利只有第一筆的30點(diǎn)利潤，整個(gè)投資過程盈虧比很低，面對大量浮虧，也會(huì)帶來巨大心理壓力。
三、馬丁倍投實(shí)際交易的是概率，即市場大概率在能夠承受的虧損范圍之內(nèi)進(jìn)行波動(dòng)。但外匯市場中出現(xiàn)黑天鵝事件的概率往往超過人們的預(yù)期，舉個(gè)真實(shí)的例子，筆者在剛進(jìn)行外匯投資時(shí)，熱衷于馬丁倍投，計(jì)算出當(dāng)時(shí)能承受的最大波幅是反向波動(dòng)180點(diǎn)，起初確實(shí)賺錢很快，四天就實(shí)現(xiàn)翻倍，在第五天準(zhǔn)備取出所有盈利之前，做了最后一筆交易，做多鎊美，隨后英鎊大跌300點(diǎn)，創(chuàng)三年內(nèi)最大跌幅，本金加盈利全部損失殆盡，僅僅五天時(shí)間，預(yù)期中的小概率事件就發(fā)生了。
外匯投資中，有很多的交易員在其中嘗到了甜頭，也有很多的交易員在馬丁倍投中喪命，這成就了馬丁倍投的知名和臭名昭著。筆者建議外匯投資慎用馬丁倍投，杠桿的威力實(shí)在巨大。
馬丁倍投能用在股市中嗎？可以實(shí)現(xiàn)永不虧損嗎？我們繼續(xù)探討，股票和外匯有著本質(zhì)區(qū)別，最重要的區(qū)別是股票不帶杠桿，不存在爆倉風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)為零的情況極為少見，排除杠桿因素，股票的波動(dòng)幅度也更小。馬丁倍投說簡單點(diǎn)，就是逆勢加倉，左側(cè)交易，越跌越買，實(shí)際上很多人干過，可能正在閱讀的你也曾干過，這很符合交易習(xí)慣，但是，大多數(shù)加倉是非常盲目的。接下來我們以近三年A股走勢為例，通過科學(xué)的加倉方式進(jìn)行馬丁倍投，用數(shù)據(jù)說明馬丁倍投在股票投資中能不能實(shí)現(xiàn)長久獲利，如下圖：
滬指主要三段下跌
2015年至今，市場主要經(jīng)歷三段下跌，第一段5178-2850，第二段3684-2638，第三段3587-2440；我們假設(shè)在市場每一輪上漲的最高點(diǎn)買入股票的極端情況，初始資金100萬，初始倉位倉位10%，股票每下跌20%倍投一次，即下跌20%加倉至20%，下跌40%加倉至40%，下跌60%，加倉至80%。筆者統(tǒng)計(jì)了兩市所有股票，數(shù)據(jù)如下：
三輪下跌數(shù)據(jù)
從上圖可以看到，第一輪兩市2364只股票同步指數(shù)下跌，平均跌幅48.5%，第二輪共2451只股票同步下跌，平均跌幅31.87%，第三輪共3236只股票同步下跌，平均跌幅36.23%；我們?nèi)∈袌銎骄M(jìn)行馬丁倍投，三輪下跌之后倉位和股票市值分別為：
第一輪下跌最終倉位為40%，即本金40萬，浮虧9.4萬，賬戶實(shí)際市值30.6萬；
第二輪下跌最終倉位為20%，即本金20萬，浮虧4.37萬，賬戶實(shí)際市值15.63萬；
第三輪下跌最終倉位為20%，即本金20萬，浮虧5.25萬，賬戶實(shí)際市值14.74萬；
每段下跌之后迎來反彈，如下圖：
滬指主要三段反彈
那么每段下跌所持有的股票在接下來的反彈表現(xiàn)怎樣？我們繼續(xù)看數(shù)據(jù)：
三輪反彈數(shù)據(jù)
第一輪下跌的股票在反彈中有2154只股票上漲，上漲概率91.12%，平均漲幅54.89%；第二輪下跌的股票在反彈中有1145只股票上漲，上漲概率46.72%，平均漲幅50.23%；第三輪下跌的股票在反彈中有3236只股票上漲，上漲概率97.87%，平均漲幅21.95%（截至目前）；按照平均漲幅進(jìn)行計(jì)算，第一輪下跌的股票抵扣虧損之后最終獲利7.4萬，第二輪獲利3.48萬，第三輪虧損2.01萬（截至目前）。從以上三次漲跌輪回可以看出，在頂部建倉的極端情況發(fā)生之后，通過馬丁倍投，最終基本可以實(shí)現(xiàn)獲利，除第三次還沒結(jié)束的反彈；三輪下跌之后，股票上漲的概率非常高，超過90%，但第二輪反彈概率較低，在實(shí)際投資中，若部分股票繼續(xù)下跌，持續(xù)進(jìn)行馬丁倍投，因?yàn)榈诙唫}位只有20%，倉位較輕。
這是一個(gè)穿越牛熊的交易系統(tǒng)，并非只適用于牛市。以上舉例是追在頂點(diǎn)，經(jīng)歷整個(gè)熊市的極端情況，通過馬丁倍投實(shí)現(xiàn)獲利，那么在趨勢延續(xù)過程中，追在趨勢的途中，遇到20%的回調(diào)通過馬丁倍投也能獲利，這種方法不能保證100%獲利，但可以保證有很高的獲利機(jī)會(huì)。
一、按照以上的策略，在股價(jià)下跌60%以上時(shí)，沒有辦法再進(jìn)行倍投，因?yàn)?0%倍投的倉位已經(jīng)達(dá)到80%。也就是說，跌幅超過60%時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)不受控制，反彈20%無法實(shí)現(xiàn)獲利（下跌之后市值減少，反彈回本實(shí)際不止20%），所以該模型可控的風(fēng)險(xiǎn)是在下跌60%以內(nèi)開啟反彈，理論上可以實(shí)現(xiàn)100%獲利。
二、該方法的核心在于倉位管理。回調(diào)的空間沒達(dá)到指定比例不能盲目加倉，這樣會(huì)破壞整個(gè)交易系統(tǒng)，使其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力下降。
三、跌幅越大，持股越集中，把雞蛋放在一個(gè)籃子。對現(xiàn)代資產(chǎn)管理理論來說是大忌，但巴菲特卻推崇這種做法，用他的話講就是把雞蛋房子一個(gè)籃子，然后看住它。所以馬丁倍投對于價(jià)值投資者，是可以采用的非常好的一種方法，以上案例是在沒有進(jìn)行選股的情況下的傻瓜式操作，已經(jīng)有相當(dāng)高的概率實(shí)現(xiàn)獲利，實(shí)際投資中，剔除連續(xù)虧損、市盈率200倍以上的股票，盈利的概率會(huì)更高，而且這種方法并不難。
四、持股的周期會(huì)比較長，可能以年為單位。但最終的收益來看，這是值得等待的，看重長期收益，盈利并沒有想象的那么難，對于想省心省力，沒時(shí)間看盤的投資者是不錯(cuò)的選擇。
通過以上分析，馬丁倍投適用于股票市場，嚴(yán)格進(jìn)行合理的倉位管理，對于做長線和價(jià)值投資者是非常好的選擇，就算遇到市場最極端情況，也有很高的概率在中短期實(shí)現(xiàn)盈利，運(yùn)用馬丁倍投與買點(diǎn)無關(guān)，買點(diǎn)只會(huì)影響最終盈利的多少，從最終的結(jié)果看，馬丁倍投比部分來回追高，頻繁換股的方法收益來得高，而且是很簡單易學(xué)的。
