和訊網(wǎng)消息 11月30日，《財(cái)經(jīng)》(博客,微博)2018年會暨中國不良資產(chǎn)聯(lián)盟金融專業(yè)論壇在北京召開，中國人民大學(xué)副校長吳曉求就中國金融市場發(fā)展發(fā)表了主題演講。
吳曉求指出，現(xiàn)在中國金融監(jiān)管體系還不健全，金融監(jiān)管的核心在于守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，而系統(tǒng)性金融實(shí)際上就是金融危機(jī)。
他坦言，現(xiàn)在金融體系中已經(jīng)發(fā)生了某些領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，要讓這些風(fēng)險(xiǎn)不系統(tǒng)化，不相互感染形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，要做一系列改革，切斷風(fēng)險(xiǎn)傳播，消耗風(fēng)險(xiǎn)，分散風(fēng)險(xiǎn)。
在吳曉求看來，社會財(cái)富的增長或保值應(yīng)通過一個恰當(dāng)?shù)慕鹑隗w系來實(shí)現(xiàn)，這個體系是有彈性的，不僅能吸收又能分散金融風(fēng)險(xiǎn)。他講到，現(xiàn)在一些新的金融業(yè)態(tài)出現(xiàn)之后，帶來了某些風(fēng)險(xiǎn)，但是清除掉這些風(fēng)險(xiǎn)回到傳統(tǒng)金融時代也是不正確的。
金融業(yè)正發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)變
事實(shí)上，中國金融結(jié)構(gòu)正在發(fā)生歷史性改變，主要體現(xiàn)在金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，表現(xiàn)為證券化類的資產(chǎn)比重在增加，現(xiàn)在從某種口徑來說已經(jīng)達(dá)到50%，而非證券化資產(chǎn)規(guī)模在增長，但是比重在減少。
另外，吳曉求認(rèn)為，中國金融的功能發(fā)生了變化，現(xiàn)在是融資和財(cái)富管理并重，過去主要是融資為主。
同時，中國金融體系的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，從相對單一的金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，過渡到市場風(fēng)險(xiǎn)、證券化金融資產(chǎn)透明度的風(fēng)險(xiǎn)。
他還指出，中國金融科技化的趨勢將會越來越明顯，科技對金融的滲透是未來長期的一個方向，金融科技占比會越來越重，這種新金融將對普惠性金融起推動力量，例如第三方支付。
同時，吳曉求稱，金融國際化趨勢會越來越明顯，未來5年甚至更長時間中國金融重點(diǎn)會在國際化上，外資持股比例已經(jīng)可以放在51%，另外以后所有企業(yè)除金融業(yè)外股權(quán)比例將不再受限，為這是一個金融放開的信號。人民幣國際化將在不久后完成，中國貨幣將會變成自由交易的貨幣，將與中國的大國地位相匹配。
對于目前已經(jīng)取得的金融業(yè)互聯(lián)互通，吳曉求直言還不夠，未來中國不會再有什么通，未來這些通（滬港通、深港通等）或全部消失，中國金融將完全放開。
四種金融風(fēng)險(xiǎn)仍值得關(guān)注
作為投資者，最關(guān)心的莫過于風(fēng)險(xiǎn)問題，在演講中，吳曉求也提出了4種金融風(fēng)險(xiǎn)：
一是貨幣危機(jī)，貨幣出現(xiàn)塌方式的貶值，這叫貨幣危機(jī)，例如1997亞洲金融危機(jī)亞洲四小龍的貨幣大幅貶值；
二是債務(wù)違約危機(jī)，債務(wù)違約會嚴(yán)重影響國家的信用，一旦國家債務(wù)兌付不能實(shí)現(xiàn)，將引發(fā)類似于2007年的美國次貸危機(jī)；
三是銀行流動性支付危機(jī)，這可能是由于銀行的過度擴(kuò)張導(dǎo)致的，例如在南歐出現(xiàn)的金融危機(jī)；
四是股市危機(jī)，一旦連續(xù)7個交易日指數(shù)下跌且總跌幅超過20%，這時候可以認(rèn)為股市已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)。
他指出，這些危機(jī)可能組合，可能會發(fā)生單個。小國一般會出現(xiàn)綜合性危機(jī)，像東南亞，而且這種綜合性危機(jī)一般是從貨幣危機(jī)開始，他們有個特點(diǎn)是對外資依賴嚴(yán)重。而大國可能是單個或兩個，像美國次貸危機(jī)，出現(xiàn)債務(wù)違約危機(jī)，但美元并沒出現(xiàn)危機(jī)。
值得關(guān)注的是，吳曉求坦言，人民幣貶值的概率會非常低，中國可能出現(xiàn)局部債務(wù)危機(jī)，但是這是正常的。他同時指出，中國股市出現(xiàn)危機(jī)的概率在下降。
