1998年7月20日，巴菲特和比爾·蓋茨坐在華盛頓大學(xué)西雅圖分校的禮堂里，臺下是350名學(xué)生。當(dāng)有人問到，你們是如何取得今天的成就時，巴菲特說道：
“成功與智商無關(guān)，關(guān)鍵在于理智。我一向?qū)⒅巧毯吞觳趴醋髌嚨鸟R力，而最后輸出功率的大小則取決于理智。許多人開著400馬力的汽車卻只發(fā)揮出100馬力的功率?！罴褷顟B(tài)’應(yīng)該是：200 馬力的車百分之百地發(fā)揮出200馬力的功率?！?/p>
伯克希爾哈撒韋公司副董事長查理·芒格，曾這樣評價巴菲特：“在我哈佛大學(xué)法學(xué)院那個班上有1 000 個人，我認(rèn)識所有最頂尖的學(xué)生，但沒有人能與巴菲特媲美。他的大腦就像一架超級理性、充滿邏輯的機器，只要他一發(fā)聲，你就能聽見智慧在運轉(zhuǎn)?！?/p>
理智是很多人經(jīng)常會掛在嘴邊的一個詞，但投資者往往自認(rèn)為非常理智的行動，在事后看來往往充滿著荒謬和愚昧。人性的貪婪往往會帶著“理智”面具，引誘投資者掉入萬丈深淵。
如何才能夠理智呢？巴菲特在《跳著踢踏舞去上班》一書中，就給了所有人很好的提示：良好的思維習(xí)慣能夠強化人類的理智，從而避免貪婪的“腐蝕”。今天我們來總結(jié)一下巴菲特的思維模式，不管是投資，還是生活，相信你思考一下都會有所收獲。
全局性思維
在做所有的投資決策之前，巴菲特傾向于先將整體市場的底層邏輯看清楚。
他說：“本質(zhì)上，除了企業(yè)真正的利潤，股票投資者作為一個整體是不可能從股票市場多賺一分錢?！敝挥型顿Y者的回報來自于企業(yè)利潤，股市這個才是使所有人能夠獲益的正和游戲，這正是股市存在的基礎(chǔ)以及發(fā)展的根本動力。如果投資是在建立在市場的底層邏輯上，那么就相當(dāng)于走在寬闊的大道上，而一旦投資者走慣了大道，就很容易屏蔽來自小道的誘惑。正確的市場邏輯是最堅實的“安全邊際”。
當(dāng)整個市場處于非理智狀態(tài)，而投資者自身保持理智的時候，機會往往就到來了。巴菲特喜歡在市場整體估值水平很低的時候挖掘被低估的股票，因為這樣會給與自己雙重“安全邊際”。巴菲特很重視市場估值水平的標(biāo)準(zhǔn)：股市總市值占GDP的比重。他認(rèn)為，當(dāng)股市總市值與GDP/GNP的比值在80%左右時，是進入股市的好機會。
歷史性思維
不管是任何人，都難免受到“后視鏡效應(yīng)”的影響。我們在判斷未來市場的走勢時，我們總是會給賦予前面的情況太大的權(quán)重。如果現(xiàn)在的行情很好，我們就認(rèn)為市場未來也會如此。
當(dāng)市場處于大牛市時，巴菲特說：“大家早已變成俄國著名心理學(xué)家伊萬·巴甫洛夫?qū)嶒炏碌哪菞l狗，只要聽到紐約證券交易所早上九點半的鐘響就知道有東西可以吃?！毕胍黄七@種視野的限制，投資者必須要從歷史經(jīng)驗中尋求幫助。
透過美國股市的歷史，巴菲特挖掘出了對于投資者極為有價值的結(jié)論。通過對于美國股市總體回報率的深入研究，他發(fā)現(xiàn)股票其實是一種“特殊債券”。在扣除通貨膨脹等因素，股票投資者的復(fù)合年回報率大概在7%左右。通過對于美國股市總體估值水平的研究，巴菲特發(fā)現(xiàn)了17年周期的現(xiàn)象。通過對于交易費用的研究，巴菲特發(fā)現(xiàn)投資者的回報中，有將近1/3被各類型的“幫手”拿走了。
通過分析投資者在汽車和飛機制造企業(yè)方面所獲得的歷史回報，巴菲特調(diào)侃道：“我在想，假設(shè)當(dāng)初萊特兄弟的小鷹號第一次起飛時我也在現(xiàn)場的話，我很可能會極具遠見地、充滿公益心地（這點是為了未來的資本家）設(shè)法將它打下來?！边@種獨特的分析方法使得他堅決不進入科技行業(yè)。
數(shù)據(jù)化思維
伯克希爾哈撒韋公司的一家子公司的負(fù)責(zé)人曾說，不要讓巴菲特看到任何你不想讓他看到的數(shù)字，因為他會記住的。在隨便路過的一家時思糖果的門店時，巴菲特都能脫口說出其銷售額，而巴菲特最喜歡的工作就是給保單定價。
數(shù)據(jù)化的思維方式，使得巴菲特能夠輕易跨越投資品種的界限。不管投資股票、債券、外匯，甚至是收購公司，在他的思維里，都成了在未來獲得的一系列現(xiàn)金流，根據(jù)對于這些現(xiàn)金流的折現(xiàn)就能輕易的算出，它們的價值是否被低估。
格蘭托爾經(jīng)紀(jì)公司（Gruntal & Co.）的馬歇爾·溫伯格在回憶一次與巴菲特在曼哈頓共進晚餐的情景時說：“他點了一個很特別的火腿芝士三明治。很多天之后，我們又一起出去吃飯。他提議說：‘我們還是去那家吧。’我說，‘可我們不久剛?cè)ミ^了啊?！f，‘沒錯。所以為什么要冒險去另一家你不了解的餐館呢？我們都知道自己想吃什么。’”
巴菲特對于數(shù)字和概率非常重視，但這種重視和那些執(zhí)著于量化投資的人又有很大的不同。巴菲特在致股東的信中寫道：
“在某種程度上，我們的成功就取決于，我們的注意力集中于可以輕松跨過的一英尺障礙，而不是非要尋求跨越七英尺障礙的能力。”
可見，巴菲特尋找的都是那些通過簡單的方法就能判斷其概率的項目，如果沒辦法做到，他索性就放棄。量化模型則要復(fù)雜得多，而越復(fù)雜的東西越容易出錯。
