如何判斷保險(xiǎn)公司的分紅和實(shí)力？
市面上有很多家保險(xiǎn)公司，為了吸引客戶都會(huì)推出高分紅的儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)。
但是否每家公司對(duì)客戶承諾的預(yù)期收益都能達(dá)到呢？一家保險(xiǎn)公司該持有什么樣的投資組合，才能為投保人的儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)提供長期穩(wěn)定的回報(bào)，降低市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)呢？
我建議投保人要慎重考慮以下幾個(gè)因素：
01
保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)要簡單，不要復(fù)雜的債務(wù)架構(gòu)，債務(wù)比例非常低。
02
保險(xiǎn)公司的自由盈余儲(chǔ)備大，能短暫為未符合預(yù)期收益的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品平衡收益。
03
固定收益類資產(chǎn)占投資組合大比例。固定收益類資產(chǎn)的現(xiàn)金流較穩(wěn)定。
今天我借用友邦香港的2019年年報(bào)的數(shù)據(jù)來講解公司背后的投資策略，和資產(chǎn)配置的情況。
雖然市場(chǎng)不太好，但總體營運(yùn)表現(xiàn)還是正面，業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利水平繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，反映了香港保險(xiǎn)和友邦產(chǎn)品組合背后強(qiáng)大的市場(chǎng)剛需。以下總結(jié)2019年業(yè)績的表現(xiàn)：
新業(yè)務(wù)價(jià)值增長 6%至 41.54 億美元
不計(jì)入香港業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價(jià)值增長 16%
年化新保費(fèi)增加 2%至 65.85 億美元
新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率上升 3.0 個(gè)百分點(diǎn)至 62.9%
稅后營運(yùn)溢利上升 9%至 57.41 億美元
關(guān)于友邦儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的收益是否穩(wěn)健的疑問，我們可以從其投資組合架構(gòu)來分析一下：
根據(jù)友邦2019年度投資者簡介內(nèi)容（圖一），公司擁有約2,127億美元資產(chǎn)。其中83%的資產(chǎn)投資于固定收益資產(chǎn)、12%為股權(quán)投資、剩下是現(xiàn)金和投資物業(yè)。
固定收益資產(chǎn)的集中讓友邦能夠很清楚設(shè)定資產(chǎn)的退出年期、預(yù)期收益和管理資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性，大幅加強(qiáng)收益的穩(wěn)定性和管理能力。
既然大部分資產(chǎn)的配置為固定收益資產(chǎn)，這些資產(chǎn)究竟包括些什么？
根據(jù)圖二，友邦的固定收益資產(chǎn)包括：
超過44%是政府或政府機(jī)構(gòu)相關(guān)的債券
50%為企業(yè)債券
其余是存款，貸款或結(jié)構(gòu)性證券
這些固定收益資產(chǎn)組合的年期有85%都是超過5年以上，屬于中長期投資，未來收益較穩(wěn)定。雖然年期長的債券對(duì)利率的變動(dòng)會(huì)比較敏感，但友邦在配置不同債券時(shí)已考慮整體固定收益資產(chǎn)組合對(duì)利率的敏感度，盡量減低總體資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)。
我們?cè)倬唧w分析政府或政府機(jī)構(gòu)相關(guān)的債券和企業(yè)債券的投資組合（看下圖）：
友邦的固定收益投資組合中有超過78%的政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)債券投資組合都是“Investment Grade -A級(jí)“以上，也就是非常穩(wěn)健的投資級(jí)別以上，同時(shí)債券組合的配置在亞太地區(qū)比較平均，分散個(gè)別國家違約的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，企業(yè)債券投資組合中有超過51%的債券也是“Investment Grade – A級(jí)”以上，企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)的概率也相對(duì)低。
最后再提一句，友邦跟世界許多大型保險(xiǎn)公司有所不同，其資產(chǎn)負(fù)債表沒有混合債券或次級(jí)債券，而總體杠桿比率只約9%，低杠桿比率反映了友邦防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)大能力。
綜合以上數(shù)據(jù)的分析，友邦保險(xiǎn)的產(chǎn)品預(yù)期收益會(huì)更穩(wěn)定性，客戶也更安心。
總體來說，友邦的投資結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)健，負(fù)債率低，增長速度很高。一家投資管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的公司，產(chǎn)品回報(bào)率自然可以100%履行承諾。
每一位投保人都希望能從靠譜的保險(xiǎn)公司獲得健康和資產(chǎn)的保障，所以當(dāng)要選擇投保時(shí)，一定要找一家財(cái)務(wù)狀況透明度極高、風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)、投資策略穩(wěn)健的保險(xiǎn)公司。
市面上有很多家保險(xiǎn)公司，為了吸引客戶都會(huì)推出高分紅的儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)。
但是否每家公司對(duì)客戶承諾的預(yù)期收益都能達(dá)到呢？一家保險(xiǎn)公司該持有什么樣的投資組合，才能為投保人的儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)提供長期穩(wěn)定的回報(bào)，降低市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)呢？
我建議投保人要慎重考慮以下幾個(gè)因素：
01
保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)要簡單，不要復(fù)雜的債務(wù)架構(gòu)，債務(wù)比例非常低。
02
保險(xiǎn)公司的自由盈余儲(chǔ)備大，能短暫為未符合預(yù)期收益的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品平衡收益。
03
固定收益類資產(chǎn)占投資組合大比例。固定收益類資產(chǎn)的現(xiàn)金流較穩(wěn)定。
今天我借用友邦香港的2019年年報(bào)的數(shù)據(jù)來講解公司背后的投資策略，和資產(chǎn)配置的情況。
雖然市場(chǎng)不太好，但總體營運(yùn)表現(xiàn)還是正面，業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利水平繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，反映了香港保險(xiǎn)和友邦產(chǎn)品組合背后強(qiáng)大的市場(chǎng)剛需。以下總結(jié)2019年業(yè)績的表現(xiàn)：
新業(yè)務(wù)價(jià)值增長 6%至 41.54 億美元
不計(jì)入香港業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價(jià)值增長 16%
年化新保費(fèi)增加 2%至 65.85 億美元
新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率上升 3.0 個(gè)百分點(diǎn)至 62.9%
稅后營運(yùn)溢利上升 9%至 57.41 億美元
關(guān)于友邦儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的收益是否穩(wěn)健的疑問，我們可以從其投資組合架構(gòu)來分析一下：
根據(jù)友邦2019年度投資者簡介內(nèi)容（圖一），公司擁有約2,127億美元資產(chǎn)。其中83%的資產(chǎn)投資于固定收益資產(chǎn)、12%為股權(quán)投資、剩下是現(xiàn)金和投資物業(yè)。
固定收益資產(chǎn)的集中讓友邦能夠很清楚設(shè)定資產(chǎn)的退出年期、預(yù)期收益和管理資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性，大幅加強(qiáng)收益的穩(wěn)定性和管理能力。
既然大部分資產(chǎn)的配置為固定收益資產(chǎn)，這些資產(chǎn)究竟包括些什么？
根據(jù)圖二，友邦的固定收益資產(chǎn)包括：
超過44%是政府或政府機(jī)構(gòu)相關(guān)的債券
50%為企業(yè)債券
其余是存款，貸款或結(jié)構(gòu)性證券
這些固定收益資產(chǎn)組合的年期有85%都是超過5年以上，屬于中長期投資，未來收益較穩(wěn)定。雖然年期長的債券對(duì)利率的變動(dòng)會(huì)比較敏感，但友邦在配置不同債券時(shí)已考慮整體固定收益資產(chǎn)組合對(duì)利率的敏感度，盡量減低總體資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)。
我們?cè)倬唧w分析政府或政府機(jī)構(gòu)相關(guān)的債券和企業(yè)債券的投資組合（看下圖）：
友邦的固定收益投資組合中有超過78%的政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)債券投資組合都是“Investment Grade -A級(jí)“以上，也就是非常穩(wěn)健的投資級(jí)別以上，同時(shí)債券組合的配置在亞太地區(qū)比較平均，分散個(gè)別國家違約的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，企業(yè)債券投資組合中有超過51%的債券也是“Investment Grade – A級(jí)”以上，企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)的概率也相對(duì)低。
最后再提一句，友邦跟世界許多大型保險(xiǎn)公司有所不同，其資產(chǎn)負(fù)債表沒有混合債券或次級(jí)債券，而總體杠桿比率只約9%，低杠桿比率反映了友邦防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)大能力。
綜合以上數(shù)據(jù)的分析，友邦保險(xiǎn)的產(chǎn)品預(yù)期收益會(huì)更穩(wěn)定性，客戶也更安心。
總體來說，友邦的投資結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)健，負(fù)債率低，增長速度很高。一家投資管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的公司，產(chǎn)品回報(bào)率自然可以100%履行承諾。
每一位投保人都希望能從靠譜的保險(xiǎn)公司獲得健康和資產(chǎn)的保障，所以當(dāng)要選擇投保時(shí)，一定要找一家財(cái)務(wù)狀況透明度極高、風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)、投資策略穩(wěn)健的保險(xiǎn)公司。
