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中藥四大天王比較分析作者：
紅顏如玊作者：
重慶大學金鏑下面主要從定性的角度對四者進行簡單的比較分析。
一、東阿阿膠
1、亮點
（1）從長遠看，阿膠塊仍具持續(xù)提價能力；
（2）復方阿膠漿入醫(yī)保后迎來的廣闊市場；
（3）老齡化、國民收入提升、國民健康意識增強等因素使衍生品（桃花姬）的發(fā)展前景異常美好。
2、不穩(wěn)定因素
（1）原料（驢皮）問題
公司策略：A、戰(zhàn)略儲備；B、養(yǎng)殖基地；C、布局海外（海外設廠、進口）。
（2）護城河相對不夠?qū)挘媾R福膠等的競爭
公司策略：A、共同做大阿膠市場；B、產(chǎn)品差異化，以質(zhì)取勝；C、高毛利占據(jù)競爭優(yōu)勢。
四大天王中，該股PE最低，調(diào)整最充分。因2、3季度公司控貨銷售，短期業(yè)績將受影響，但4季度業(yè)績環(huán)比將大幅上升（控貨結束+銷售旺季），故若股價遭打壓將是非常好的介入機會。
二、云南白藥
1、亮點
（1）養(yǎng)元青
（2）卓越的管理和營銷
2、弱點
公司已進入成熟期，想象空間不大。
三、片仔癀
1、亮點
（1）片仔癀錠劑持續(xù)提價的預期；
（2）日化品發(fā)展前景廣闊——毛利率高（64%），增量空間巨大（目前僅占公司主營收入的7.5%）；
（3）與華潤合作發(fā)力二線品種——近期銷售目標2億，中期20億；
（4）管理層的覺醒——配股發(fā)展工業(yè)園區(qū)、與愛之味合作開發(fā)涼茶、護肝茶等。
2、不穩(wěn)定因素
（1）天然麝香問題
麝的養(yǎng)殖不存在技術問題，活體取香也不存在道德問題（其完全不同于黑熊活體取膽汁），目前主要是因為養(yǎng)麝收益低導致動力不足才使其成為發(fā)展的瓶頸。國家不會放任這么優(yōu)秀的國寶秘藥（除片仔癀外，安宮牛黃丸、六神丸、八寶丹等均需麝香入藥）因原料的限制而沒落的，定會出臺扶持發(fā)展政策。
片仔癀對此亦早有多手準備：A、儲備；B、陜西、四川養(yǎng)麝基地；C、非核心產(chǎn)品使用人工麝香；D、研究麝香鼠麝香的替代性。
（2）知名度問題
此點反而是本博看好片仔癀的一大因素，因其充分體現(xiàn)了未來的想象空間。片仔癀做藥妝已30年，消費者口碑很好，惜乎所傳不廣；深養(yǎng)型牙膏頗具獨到性，自推出后亦倍受市場肯定。想想吧，如果片仔癀之名在全國家喻戶曉，其日化產(chǎn)品估計就將成為云南白藥第二，而神馬涼茶之類的，也定能從加多寶和王老吉手中分一杯羹。
四、同仁堂
1、亮點
（1）資產(chǎn)整合
同仁堂集團旗下尚有六大二級集團等待上市，不管是采用資產(chǎn)注入的方式還是單獨上市的方式，股份公司都將是受益者。
（2）優(yōu)質(zhì)資源多多，管理層尚未充分利用，這充分體現(xiàn)了其巨大的發(fā)展空間。
2、不穩(wěn)定因素
（1）集團在資產(chǎn)整合時會多大程度考慮股份公司的利益？
不管怎樣，股份公司湯肯定是喝定了，現(xiàn)在考慮的無非是吃什么肉的問題。
（2）平庸的管理層會繼續(xù)平庸下去嗎？
要么覺醒，要么滾蛋。
綜上所述，云南白藥已基本進入成熟期，東阿阿膠正處于發(fā)展中階段，片仔癀剛開始起步，而同仁堂還在夢游ing。
從將來的發(fā)展前景和想象空間看，同仁堂＞片仔癀＞東阿阿膠＞云南白藥。
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