碳價(jià)似乎在緩慢回升，5月27日收于15.24歐元處。倫敦的歐洲氣候交易所每月提供的曲線圖，最近幾個(gè)月波瀾不驚，自9塊左右起底，進(jìn)兩步退一步?，F(xiàn)在的價(jià)格和年前的預(yù)測(cè)相比稍為樂觀，但遙望去年八月31歐元的歷史價(jià)格，已河?xùn)|河西。

金 融危機(jī)與氣候變化，當(dāng)今全球兩大熱點(diǎn)交集中，恰是未來(lái)氣候制度中關(guān)鍵的一環(huán)——資金機(jī)制。在眾多未來(lái)氣候藍(lán)圖中，減排與適應(yīng)需要的資金皆以每年數(shù)百億美元 計(jì)，這些資金從何而來(lái)，如何分配，是12月哥本哈根會(huì)議全球關(guān)注的氣候保護(hù)協(xié)議的核心。而碳市場(chǎng)，在這場(chǎng)金融危機(jī)中暴露出的問題，正讓它在未來(lái)協(xié)議中的角 色受到重新審視。

隨著1997年《京都議定書》而誕生的排放交易（cap and trade）制度，讓全球稀缺的環(huán)境公共產(chǎn)品獲得了產(chǎn)權(quán)，并由之產(chǎn)生了市場(chǎng)和交易價(jià)格。碳交易曾被視為解決全球公地悲劇難題的希望所在,畢竟氣候變化涉及能源，能源利用的轉(zhuǎn)型沒有經(jīng)濟(jì)手段的支持難以想象。如今遇上如霜似雪的金融危機(jī)，碳交易是否會(huì)因其政治意愿商品的特征而夭折？

碳價(jià)因素

4月初，歐洲定期公布了去年歐盟27國(guó)的排放數(shù)據(jù)。歐盟整體排放比上年降低6％，21.11億噸。其中水泥、化肥、玻璃、造紙尤其明顯，下降高達(dá)9％，電力行業(yè)整體排放下降6％。個(gè)中緣由，除了實(shí)現(xiàn)京都議定書承諾之外，業(yè)界普遍認(rèn)為，主要因?yàn)榻鹑谖C(jī)造成的市場(chǎng)低迷，生產(chǎn)萎縮。

供需關(guān)系在碳這個(gè)特殊的市場(chǎng)上也是鐵律，碳的價(jià)格直接反映了這種走勢(shì)。低排放導(dǎo)致企業(yè)對(duì)排放額度的需求減少，一些企業(yè)為了度過難關(guān)紛紛拋售手中現(xiàn)有的排放指標(biāo)，雪上加霜的是，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家此刻為了本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益，也大量拋售“熱空氣”，導(dǎo)致供給持續(xù)上升，市場(chǎng)終于失去支撐，一路下泄，直至觸底到10歐元以下。

這是自2005年歐洲碳交易市場(chǎng)的碳價(jià)跌至近零之后，碳市場(chǎng)面臨的第二次巨大波動(dòng)。前一次的原因是歐盟對(duì)各國(guó)及國(guó)內(nèi)排放數(shù)據(jù)判斷失誤，導(dǎo)致過多發(fā)放排放額，扼殺了需求。這一次則是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)波動(dòng)。

在后京都的制度中，是公平和競(jìng)爭(zhēng)性兩大價(jià)值體系的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)碳價(jià)的長(zhǎng)遠(yuǎn)預(yù)期是考量減排對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力影響的主要依據(jù)。因此，讓碳價(jià)在一個(gè)合理的區(qū)間波動(dòng)，是發(fā)達(dá)國(guó)家政府、投資者關(guān)心的事項(xiàng)。對(duì)于參與清潔發(fā)展機(jī)制的發(fā)展中國(guó)家，低碳價(jià)被視為是對(duì)減排公平性的挑戰(zhàn)。因此，對(duì)碳價(jià)也有訴求。

政治因素

傳統(tǒng)商品的價(jià)格主要由供需變化引起，在碳這個(gè)特殊的商品上，更讓投資者憂慮的是，政治意愿在此市場(chǎng)中扮演的至高無(wú)上的地位。多年來(lái)，他們一直呼吁3L的政策信號(hào)，long，loud，legal，長(zhǎng)期、強(qiáng)烈和法律約束。這幾個(gè)要素決定了一些長(zhǎng)期性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)和先進(jìn)技術(shù)的投資前景，無(wú)論是風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，還是碳市場(chǎng)投資無(wú)不如此。而這其中，風(fēng)險(xiǎn)最大的投資似乎公認(rèn)為碳市場(chǎng)，因?yàn)樗鼑?yán)重依賴于多邊政治協(xié)議。

前幾年涌現(xiàn)的專事碳市場(chǎng)的投資公司苦苦支撐，部分已經(jīng)轉(zhuǎn)型，逐漸退出，轉(zhuǎn)而將更多資金投入其他金融產(chǎn)品和咨詢業(yè)務(wù)。京都議定書第一承諾期到2012年為止，下一階段碳市場(chǎng)從框架到全球減排目標(biāo)尚未確定。相對(duì)于一般的投資周期，5年一輪的談判有悖于商業(yè)規(guī)律，讓投資者在碳市場(chǎng)面前卻步。

中國(guó)是清潔發(fā)展機(jī)制中減排額度最大的供應(yīng)國(guó)家，各路投資者逐鹿的戰(zhàn)場(chǎng)。前兩年市場(chǎng)預(yù)期火爆時(shí)，大多數(shù)的減排額度購(gòu)買協(xié)議上約定的價(jià)格都在10歐元以上，按照一般業(yè)內(nèi)的平均項(xiàng)目開發(fā)成本為1歐元噸碳，如今在十一、二歐元區(qū)間徘徊的一級(jí)市場(chǎng)碳價(jià)，核準(zhǔn)減排額，顯然不能保證滿意的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。今年以來(lái)，因談判的滯緩，及碳價(jià)的低迷，項(xiàng)目開發(fā)的速度較前一年已明顯降低。加上清潔發(fā)展機(jī)制制度設(shè)計(jì)中的缺陷日益顯現(xiàn)，改革刻不容緩。

一些發(fā)展中國(guó)家在低碳價(jià)面前堅(jiān)持的底價(jià)政策，讓投資者夾在中間，投資收益變得渺茫。

看法歧異

低碳價(jià)不僅對(duì)投資者意味著投身于低碳經(jīng)濟(jì)的挫折，也加深了不同政治集團(tuán)對(duì)于碳市場(chǎng)的立場(chǎng)分歧。

波 茲南，德國(guó)和英國(guó)的環(huán)境部部長(zhǎng)在大會(huì)發(fā)言上，強(qiáng)調(diào)碳市場(chǎng)將是未來(lái)主要的融資渠道。在歐盟眼中，目前從全球清潔發(fā)展機(jī)制收入中抽稅2％的范例，成為未來(lái)融資 的主要手段。只要有市場(chǎng)交易，資金就會(huì)源源不斷。這種收入比增加碳稅政治上的難度小得多，制度已然建立，只需擴(kuò)大規(guī)模。而且市場(chǎng)投機(jī)的機(jī)會(huì)頗受金融機(jī)構(gòu)和 大企業(yè)的歡迎。從環(huán)境保護(hù)的角度看，目標(biāo)也比較容易控制。

而 一些主要發(fā)展中國(guó)家則表示，反對(duì)碳市場(chǎng)向發(fā)展中國(guó)家蔓延。目前的主流議案，歐盟若至2020年在1990年基礎(chǔ)上減排30％，一半將通過向發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買 減排額抵沖（offsetting），加深了發(fā)展中國(guó)家，尤其在工業(yè)化進(jìn)程中的大國(guó)的憂慮。原先基于項(xiàng)目的開發(fā)，已被要求擴(kuò)展到能源密集型行業(yè)，下一步，歐盟的態(tài)度也很明確，就是全球的碳市場(chǎng)。發(fā)展中國(guó)家的底價(jià)減排機(jī)會(huì)將在這一輪的抵沖中被收割，那么下一步自己承擔(dān)減排任務(wù)時(shí)，成本的高企將成為巨大負(fù)擔(dān)。

其次，碳市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，讓發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家減排和適應(yīng)的資金支持落入了不可預(yù)期的前景。在政治上很難同意。

這些問題在目前的談判中，都處于膠著狀態(tài)，尚沒有明確的走向。

盡管爭(zhēng)議重重，碳市場(chǎng)本身正在擴(kuò)張，美國(guó)以州政府形成的地區(qū)碳市場(chǎng)已從今年開始生效，澳大利亞和日本也正在醞釀其國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)。而清潔發(fā)展機(jī)制在發(fā)展中國(guó)家展開的被國(guó)際承認(rèn)的量化減排項(xiàng)目，也正在成為下一階段執(zhí)行《巴厘行動(dòng)計(jì)劃》的重要參考依據(jù)。技術(shù)上的問題都容易解決，難得是政治共識(shí)。

而碳價(jià)與油價(jià)的關(guān)系，也提供了一個(gè)悖論。油價(jià)高，碳價(jià)也高，因?yàn)閷で筇娲茉吹膭?dòng)力也大。經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的低油價(jià)本身形成了減排，而低碳價(jià)卻弱化了對(duì)減排技術(shù)的投資。此時(shí)，長(zhǎng)期減排目標(biāo)與短期目標(biāo)的雙重動(dòng)力，以及公共資金投入彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈，給予市場(chǎng)明確的指向性，方能重振投資者信心，在經(jīng)濟(jì)的冬眠期做好低碳起飛的準(zhǔn)備。


作者: 喻捷,氣候組織中國(guó)區(qū)政策研究項(xiàng)目總監(jiān)