九個(gè)頭條網(wǎng)訊 北京時(shí)間9月19日晚間消息，阿里巴巴正式登陸紐交所，發(fā)行價(jià)68美元，股票代碼BABA。阿里巴巴也以218億美元的融資額創(chuàng)造了美股史上的最大規(guī)模的IPO。中國的投資者如何看待這場空前的資本盛宴，他們會(huì)不會(huì)投資阿里？某網(wǎng)站發(fā)起聯(lián)合調(diào)查，結(jié)果顯示，接受調(diào)查的六成投資者表示不買阿里股票，這多少有些讓人失望。

其實(shí)，不看好阿里股票，究竟有那些理由？且聽九哥一道來。

理由一：沒有美股帳戶

某網(wǎng)站調(diào)查顯示，在投資阿里巴巴的受訪者人群里，第一原因是“沒有美股賬戶”，內(nèi)陸的投資者只有事先開通美股賬戶才能參與其中。如果僅擁有A股賬戶，投資者將無緣這一場財(cái)富盛宴。

理由二：每股68美元，太貴了

阿里巴巴發(fā)行價(jià)定到每股68美元，有分析稱，“馬云選擇賣股票的時(shí)候，一定是高估的時(shí)候?？纯?7年在港股IPO的發(fā)行時(shí)間就知道了”。

2007年阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)在香港上市，融資116港元，開盤價(jià)達(dá)到30港元，尾盤收于39.5港元，最高曾達(dá)到41.8港元。港股上市公司阿里巴巴市值超過200億美元。然而上市不久股價(jià)急轉(zhuǎn)直下，從2009年第三季度開始一路下跌至跌破發(fā)行價(jià)，初期投資者被套牢。2012年2月21日阿里巴巴集團(tuán)宣布以每股13.5港元的價(jià)格，收購余下27.03%的股份，并在回購私有化后退市出場。

理由三：競爭對手多且強(qiáng)，恐盛極而衰

阿里巴巴長期增長前景不是很樂觀，在多個(gè)領(lǐng)域面對競爭對手的壓力。騰訊微信正在借助數(shù)億用戶的高頻使用率向移動(dòng)支付和線上線下商業(yè)擴(kuò)張，阿里巴巴對此缺乏有效的防御措施，旗下的移動(dòng)IM來往并無優(yōu)秀表現(xiàn)，阿里巴巴投資的海外IM Tango也非一線應(yīng)用；阿里巴巴移動(dòng)產(chǎn)品分散，并無能直接對抗微信的應(yīng)用；騰訊入股京東，幫助京東在B2C領(lǐng)域繼續(xù)和天貓競爭；萬達(dá)聯(lián)手百度和騰訊，探索線下商業(yè)服務(wù)和線上的融合，也和阿里巴巴的發(fā)展戰(zhàn)略直接沖突。

有關(guān)人士認(rèn)為，“已到盛極而衰的拐點(diǎn)”、“拓展空間已然不大，已有版圖隨時(shí)面臨蠶食危險(xiǎn)”、“在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的影響下，其護(hù)城河會(huì)變窄”。

理由四：前車之鑒，阿里香港退市虧損慘重

2007年11月6日，阿里巴巴以B2B業(yè)務(wù)作為主體，在香港主板掛牌成功上市，融資116億港元，創(chuàng)下中國互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模之最。上市當(dāng)天，開盤價(jià)達(dá)到30港元，尾盤收于39.5港元，較發(fā)行價(jià)漲192%，一度創(chuàng)下了港股2007年新股首日漲幅之最。然而上市后，阿里巴巴B2B的股價(jià)一度表現(xiàn)不佳，自2009年三季度開始即一路下滑，至2012年2月，股價(jià)一度跌落至10港元不到。最終阿里巴巴集團(tuán)宣布其B2B上市公司于6月8日停止在港交所交易，6月20日正式撤出港交所。2月21日，阿里巴巴集團(tuán)宣布以每股13.5港元的價(jià)格，收購阿里巴巴余下27.03%的股份，并在回購私有化后將阿里巴巴自香港聯(lián)交所除了牌。

從曾經(jīng)的13.5港元上市到13.5港元退市，轉(zhuǎn)了一圈，一切都回到了起點(diǎn)。曾經(jīng)看好阿里股份、信奉馬云為神、沉迷阿里給他們各種宣傳的苦逼中小股民們，隨著股價(jià)的下跌，絕大部分都虧損慘重。

理由五：支付寶風(fēng)波導(dǎo)致概念股危機(jī)，至今無法消除

2011年6月，阿里巴巴集團(tuán)將支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給馬云控股的另一家中國內(nèi)資公司。這一轉(zhuǎn)讓讓雅虎心有不甘。后馬云回應(yīng)支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓不完美但是正確；7月29日，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀，就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議，支付寶的控股公司承諾在上市時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報(bào)?；貓?bào)額為支付寶在上市時(shí)總市值的37.5%（以IPO價(jià)為準(zhǔn)），回報(bào)額將不低于20億美元且不超過60億美元。

知名媒體人胡舒立公開指責(zé)馬云私自轉(zhuǎn)移支付寶根本不算是偷，簡直是搶，是違背了契約原則，在為自己謀私利。支付寶的這次VIE風(fēng)波由此引發(fā)，并導(dǎo)致整個(gè)中國概念股危機(jī)，一直到今天都沒有消除。

理由六：“阿里欺詐門”負(fù)面影響太大

2011年2月21日，阿里巴巴的一則公告，同時(shí)引出“欺詐事件”與“高管引咎辭職”這兩個(gè)爆炸性事件。阿里巴巴的調(diào)查說明，近100名銷售人員及部分主管和銷售經(jīng)理需要對其“故意或疏忽地容許騙子規(guī)避認(rèn)證措施”及“在國際交易市場上有組織地建立進(jìn)行詐騙的商戶店鋪負(fù)直接責(zé)任”。公告稱，在過去的兩年里，2326名阿里巴巴網(wǎng)站的會(huì)員“中國供應(yīng)商”涉嫌欺 詐國際買家，并有近100名阿里巴巴員工合謀其中。為此，CEO衛(wèi)哲、COO李旭暉引咎辭職；集團(tuán)CPO鄧康明降級另用，淘寶網(wǎng)CEO陸兆禧將接替衛(wèi)哲兼任阿里巴巴CEO。

經(jīng)過此次事件，阿里巴巴的“品牌”形象在一定程度上受到影響，銷售方面也不可避免地受到事件帶來的影響，因此，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股價(jià)方面，怎么會(huì)沒有任何反應(yīng)呢？另一方面因?yàn)檫@個(gè)事件也使阿里巴巴的業(yè)務(wù)受到外界的質(zhì)疑，衛(wèi)哲辭職除了因?yàn)殇N售人員為追求業(yè)績的故意縱容，衛(wèi)哲需要對此承擔(dān)管理責(zé)任外，其中還有兩點(diǎn)為，一個(gè)是在主流互聯(lián)網(wǎng)公司中，阿里巴巴股價(jià)走勢不佳；另一個(gè)是中國外貿(mào)出口降低，B2B生意受到影響。

理由七：淘寶售假，先天性隱痛無法杜絕

自2003年阿里巴巴斥資4.5億元?jiǎng)?chuàng)建淘寶網(wǎng)開始，由于其背后強(qiáng)大的資金實(shí)力，發(fā)展到今天，淘寶網(wǎng)已無可厚非的成長為中國最大的C2C平臺(tái)。從這一點(diǎn)來看，淘寶網(wǎng)無疑是相當(dāng)成功的。然而在中國，由于信用制度的缺失，人與人之間誠信建設(shè)的錯(cuò)位，導(dǎo)致淘寶網(wǎng)從成立的第一天起就有著先天性的隱痛。這種隱痛隨著淘寶網(wǎng)自身的不斷壯大而逐漸加深，最終將會(huì)成為淘寶網(wǎng)揮之不去生命之痛。

2010年7月，淘寶爆發(fā)假貨門事件，目前進(jìn)淘寶搜索假勞力士、假LV包、假化妝品、假名牌等等比比皆是。希望馬云的打假行動(dòng)能見到成效，但目前淘寶如此高的假貨門頻發(fā)不得不引人深思！

理由八：與支付寶存在關(guān)聯(lián)交易隱患

作為全球最大的電子商務(wù)交易平臺(tái)，阿里巴巴本應(yīng)是各大證券交易所的爭搶對象，但它卻曾經(jīng)兩次被擋在了香港證券交易所門外。究其原因是，阿里和支付寶之間存在強(qiáng)大的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性，根本無法劃分清楚界限，或正是這些和阿里存在關(guān)聯(lián)交易的公司在阻礙阿里上市。阿里一旦在美國上市，就必須面臨信息披露門檻和授信程度上的更高要求。

（綜合自優(yōu)酷、百度百科、中華網(wǎng)、和訊網(wǎng)等）