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▌一、悄悄進(jìn)村，開槍的不要

市場(chǎng)都知道，入選深港通的標(biāo)的公司，有一個(gè)市值要求（深股通60億人民幣，港股通50億港幣）。但具體怎么計(jì)算，無官方細(xì)則。

港交所選了個(gè)周末無人時(shí)間（26日晚)靜悄悄地在官網(wǎng)公布了一份《深港通資料更新》，文件藏得很深（見下面截圖）。

藏這么深，是周末，而且又是一份平淡無奇的文件，估計(jì)沒幾個(gè)人關(guān)注。但潛伏再深，也逃不出格隆匯評(píng)論員的眼睛。看似平淡無奇的文件，當(dāng)你讀完首頁正文，去到第二頁的附件，赫然就是市場(chǎng)最關(guān)注的東西：市值標(biāo)準(zhǔn)如何計(jì)算

如此重磅信息，港交所為何如此低調(diào)，不得而知，可能與該文件尚“有待監(jiān)管批準(zhǔn)”有關(guān)？但既然上官網(wǎng)了，本評(píng)論員就認(rèn)為這大概率就是官方版本——我來為大家解剖之。

▌二、具體細(xì)則

在決定每只相關(guān)指數(shù)成份股是否符合最低市值要求（深股通的股票：60 億元人民幣；深港通下的港股通的股票：50 億元港幣）從而合資格參與深港通交易時(shí)，相關(guān)的市值是如何計(jì)算的？（有待監(jiān)管批準(zhǔn)）

為決定某一成份股是否合資格參與深港通交易而進(jìn)行的市值計(jì)算，依據(jù)相關(guān)指數(shù)公司的方法以及考察期，詳情如下：

方法：

I、深股通的股票

對(duì)于每只深證成份指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)的成份股：

1）、該成份股于相關(guān)指數(shù)成份股定期檢討時(shí)，交易數(shù)據(jù)考察截止日前六個(gè)月的 A 股日均市值；或

2）、若該成份股于相關(guān)指數(shù)成份股定期檢討時(shí)上市不足六個(gè)月，則采用其上市以來的 A 股日均市值。

II、港股通的股票

對(duì)于每只恒生綜合小型股指數(shù)的成份股：

1）、該成份股于相關(guān)指數(shù)成份股定期檢討時(shí)，交易數(shù)據(jù)考察截止日前十二個(gè)月的港股平均月底市值；或 

2）、若該成份股于相關(guān)指數(shù)成份股定期檢討時(shí)上市不足十二個(gè)月，則采用其上市以來的港股平均月底市值。

深港通開通時(shí)適用的考察期

用于決定深港通開通時(shí)的合資格股票的市值計(jì)算，將以相關(guān)指數(shù)最近一次的指數(shù)檢討為基礎(chǔ)。 

假設(shè) 2016 年底之前正式開通，對(duì)北向交易而言，計(jì)算深證成份指數(shù)或深證中小創(chuàng)新指數(shù)成份股市值適用的六個(gè)月考察期為 2015 年 11 月 1 日至 2016 年 4 月 30 日（包括首尾兩天）。對(duì)南向交易而言，計(jì)算恒生綜合小型股指數(shù)的成份股適用的十二個(gè)月考察期為 2015 年 7 月1 日至 2016 年 6 月 30 日（包括首尾兩天）。

深港通開通之后適用的考察期

對(duì)于深港通開通后的后續(xù)檢討，市值計(jì)算將遵照有關(guān)指數(shù)的定期檢討方法。北向交易所用的深證成份指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)以及南向交易所用的恒生綜合小型股指數(shù)均每半年進(jìn)行一次指數(shù)檢討。 

▌三、翻譯

看懂沒？香港的所有公告都這樣，每個(gè)字你都認(rèn)識(shí)，但讀完了，你很可能沒讀懂。

沒關(guān)系，本評(píng)論員幫你翻譯一下

1、怎樣入選？

考察期內(nèi)，市值符合要求（北上：60 億元人民幣；南下：50 億元港幣），就入選深港通名單；

2、考察多久？

以考察期截止日為基準(zhǔn)，深股通考察期為截止日前的6個(gè)月，港股通考察期為截止日前的12個(gè)月；

3、考察期截止日怎么定？

以相關(guān)指數(shù)最近一次的指數(shù)調(diào)整日為基礎(chǔ)。比如：假設(shè) 2016 年12月底正式開通，對(duì)北向交易而言，計(jì)算深證成份指數(shù)或深證中小創(chuàng)新指數(shù)成份股市值適用的六個(gè)月考察期為 2015 年 11 月 1 日至 2016 年 4 月 30 日（包括首尾兩天）。對(duì)南向交易而言，計(jì)算恒生綜合小型股指數(shù)的成份股適用的十二個(gè)月考察期為2015 年 7 月1 日至 2016 年 6 月 30 日（包括首尾兩天）；

4、考察期內(nèi)，怎樣才算市值符合要求呢？

南下：對(duì)于恒生綜合小型股指數(shù)的成份股：于考察期內(nèi)（12個(gè)月）的平均月底市值（若該成份股上市不足12個(gè)月，則采用其上市以來的平均月底市值）；

北上：對(duì)于深成指和深證中小創(chuàng)指數(shù)的成份股：于考察期內(nèi)（6個(gè)月）的日均市值（若該成份股上市不足6個(gè)月，則采用其上市以來的日均市值）；

5、入選名單多久調(diào)整一次？

相關(guān)指數(shù)多久調(diào)整一次，入選名單相應(yīng)就多久調(diào)整一次。而深港通相關(guān)指數(shù)的檢討調(diào)整日期都是：半年（6個(gè)月）。

▌四、解剖

1、港股上市公司第一次有了做市值、維持市值的動(dòng)力；

因?yàn)樗⒗麧?rùn)、做市值吃力不討好，因此過往多數(shù)港股上市公司對(duì)市值無動(dòng)于衷。

這次不一樣了。50億就是甲級(jí)隊(duì)和乙級(jí)隊(duì)的鴻溝，是左派和右派的鴻溝，你選哪邊站吧？不進(jìn)50億，就等于“自絕于”大陸人民。隨著未來大陸民間資金必然越來越大規(guī)模的南下，納入深港通名單，其功效極可能會(huì)遠(yuǎn)超過納入任何一個(gè)所謂的指數(shù)。

簡(jiǎn)而言之，未來的香港，人民群眾就是最大的指數(shù)！

未來，不與人民群眾（是韭菜，也是力量最大的指數(shù)）站一起的公司，就是不思進(jìn)取的公司，對(duì)于那些40億門檻、30多億門檻晃悠的公司，拼了老命也必須沖進(jìn)50億的門檻——此謂做市值的動(dòng)力。

至于維持市值，也簡(jiǎn)單：50億是道坎，掉下去了，就等于球隊(duì)從甲級(jí)隊(duì)降級(jí)到乙級(jí)隊(duì)，被基金和人民指數(shù)拋棄不說，各項(xiàng)價(jià)值的減損將是連鎖反應(yīng)——去看看那些西甲、意甲球隊(duì)降級(jí)以后的苦苦掙扎吧，你就懂了；

2、對(duì)港股上市公司而言，可以精準(zhǔn)打擊和投放；

北上是考察日均市值，想做手腳都不成。港股不同，港股是考察平均月底市值，這個(gè)可操作和騰挪空間就很大了，相關(guān)公司完全可以集中火力，精準(zhǔn)投放和打擊——一個(gè)月來一次就ok。

所以，“月底市值”這四個(gè)字，將會(huì)成為未來所有香港上市公司高管和IR的必修課。做好了，是韓信的陳倉(cāng)，做不好，是諸葛亮的街亭。

3、6個(gè)月一次的名單調(diào)整，將是激活兩地市場(chǎng)的絕佳設(shè)計(jì)；

深港通最有趣，也最后活力的設(shè)計(jì)是：每6個(gè)月，入選名單調(diào)整一次。

簡(jiǎn)而言之，經(jīng)過6個(gè)月的更新改造，右派帽子可以摘掉，敵我角色可以瞬間轉(zhuǎn)換。這實(shí)際是一種“不進(jìn)則退”、“表彰先進(jìn)”、“弘揚(yáng)正氣”的機(jī)制導(dǎo)向，會(huì)激勵(lì)無數(shù)“進(jìn)步青年”奔赴延安，也會(huì)讓每一個(gè)已入選者戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰。

▌五、標(biāo)的

我期望所有人都能理解，這次深港通機(jī)制設(shè)計(jì)，總結(jié)起來，就最關(guān)鍵的兩個(gè)字：

市值！市值！還是市值！

對(duì)于以出老千為榮，從無做大做強(qiáng)市值概念的港股中小市值市場(chǎng)，本次深港通的“市值”設(shè)計(jì)，無疑是釜底抽薪，絕對(duì)會(huì)最大限度改變這種畸形的生態(tài)，如果港交所、證監(jiān)會(huì)再輔以“市值配售”原則、嚴(yán)格監(jiān)管“關(guān)聯(lián)交易”，則香港貽害多年的頑癥——老千股，將一夜絕跡。

所以，萬勿再用老眼光看待港股了，否則你可能錯(cuò)失港股從此的復(fù)蘇——你過去的投資經(jīng)驗(yàn)，往往是你下次的投資陷阱。請(qǐng)告訴我，永遠(yuǎn)有多遠(yuǎn)？

好了，絮絮叨叨了這么開胃酒，該上主菜了。

恒生中小指數(shù)中，如下公司將確定入選名單——恭喜你們(點(diǎn)擊圖表可放大看)：

然后，是恒生中小指數(shù)里，市值在40億——50億之間的，也恭喜你們（原因你懂的）：

好了，各位，我只能幫你們到這了，祝大家好運(yùn)。