中世聯(lián)盟按∣2013年12月31日起，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即“新三板”）開始面向全國受理企業(yè)掛牌申請。為了幫助有關企業(yè)家更深入地了解新三板，本文作者意在結合過去一段時間以來辦理新三板掛牌項目的實戰(zhàn)經(jīng)驗，對新三板掛牌條件進行解讀，并站在企業(yè)角度總結了有關在新三板掛牌的優(yōu)勢，希望對企業(yè)家們在決策新三板掛牌問題時有所幫助。
【新三板概況】
『發(fā)展歷程』
通常，證券市場中的“一板市場”指主板市場，“二板市場”指創(chuàng)業(yè)板市場，“三板市場”指代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。
“新三板”的提法源于2006 年1 月經(jīng)國務院批準實施的北京中關村科技園區(qū)非上市股份公司進入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份報價轉(zhuǎn)讓試點。為區(qū)別于此前適用于主板退市公司和原STAQ、NET 法人股交易系統(tǒng)掛牌公司的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，業(yè)界稱其為“新三板”。
2012 年8 月，中國證監(jiān)會批準新三板試點擴容，除北京中關村科技園區(qū)外，在上海張江高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和天津濱海高新區(qū)設立的股份公司亦可在新三板掛牌。
2013 年1 月6 日，國務院批準設立全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司（以下簡稱“新三板公司”），并由其負責運營管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。這標志著新三板由試點轉(zhuǎn)向常規(guī)運作。
2013 年12 月13 日，國務院發(fā)布《關于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關問題的決定》（國發(fā)[2013]49號）。根據(jù)該文件，境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，公開轉(zhuǎn)讓股份，進行股權融資、債權融資、資產(chǎn)重組等。自此，新三板市場真正成為中國多層次資本市場體系中的一個重要組成部分。
『在多層次資本市場中的地位』
中國目前已初步形成多層次的資本市場體系，該體系主要由主板市場（含中小板）、創(chuàng)業(yè)板市場、新三板市場、地方性場外交易市場和證券公司主辦的柜臺市場組成。
新三板市場作為多層次資本市場體系中的一部分，扮演著全國性場外交易市場的重要角色，為暫時難以滿足主板和創(chuàng)業(yè)板上市條件的企業(yè)提供了一個優(yōu)質(zhì)的發(fā)展平臺。新三板市場作為中國多層次資本市場體系中的新興交易市場，其具備覆蓋面廣、融資方式靈活多樣等特點。
『與地方性場外交易市場的區(qū)別』
為豐富多層次資本市場體系，在地方政府的積極組織下，不少地方都發(fā)起設立了地方性場外交易市場，影響力較大的有上海股權托管交易中心、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心和天津股權交易所等。
新三板市場相較于地方性場外交易市場，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下四個方面：首先，新三板市場是中國證監(jiān)會直接管理的全國性股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，因此新三板掛牌公司的影響力要超過地方性場外交易市場掛牌公司，且未來更容易對接創(chuàng)業(yè)板和主板市場；其次，新三板市場的交易方式更為靈活，在協(xié)議方式、競價方式的基礎上引入了做市商方式，能夠更好地活躍市場、促進交易；第三，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，新三板掛牌公司的股東人數(shù)可以突破200 人，為企業(yè)的融資掃清了股東人數(shù)的障礙；最后，新三板掛牌公司的融資方式相對而言更豐富，除普通股定向增發(fā)外，未來還可通過發(fā)行優(yōu)先股、私募債、可轉(zhuǎn)債等進行融資。
【新三板掛牌條件簡析】
根據(jù)新三板現(xiàn)行的業(yè)務規(guī)則，公司申請在新三板系統(tǒng)掛牌，需要滿足以下實質(zhì)條件。
『依法設立且存續(xù)滿兩年』
依法設立是指公司設立程序、股份公司改制程序符合當時適用的《公司法》、《公司登記管理條例》等法律、法規(guī)的規(guī)定，包括公司章程的簽署、住所地選擇、注冊資本的繳付、內(nèi)部機構的設立等，并已取得《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。若有關行業(yè)性法律、法規(guī)對公司的設立有特殊要求的，有關公司亦應滿足相關特殊要求。
存續(xù)滿兩年是指存續(xù)兩個完整的會計年度。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)期間可以從有限責任公司成立之日起計算。
『業(yè)務明確且具有持續(xù)經(jīng)營能力』
業(yè)務明確是指公司能夠明確、具體地闡述經(jīng)營的業(yè)務、產(chǎn)品或服務、用途及其商業(yè)模式等信息。新三板對公司主營業(yè)務并無限制，掛牌公司可以經(jīng)營多種業(yè)務。
具有持續(xù)經(jīng)營能力是指公司基于報告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在可預見的將來，有能力按照既定目標持續(xù)經(jīng)營下去。目前新三板對于掛牌公司的盈利能力未作要求。
『公司治理機制健全且合法規(guī)范經(jīng)營』
公司治理機制健全是指公司按規(guī)定建立“三會”（股東大會、董事會、監(jiān)事會）和管理層組成的公司治理架構，形成相對完善的公司治理機制，并證明能有效運行。
合法合規(guī)經(jīng)營是指公司經(jīng)營行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。需要說明的是，根據(jù)現(xiàn)行新三板審核實踐，前述重大違法違規(guī)行為是指公司最近24 個月內(nèi)受到的重大違法違規(guī)情形的行政處罰。凡被行政處罰的實施機關給予沒收違法所得、沒收非法財物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機關依法認定不屬于的除外；被行政處罰的實施
機關給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說明或處罰機關認定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都應視為重大違法違規(guī)情形。
『股權明晰且股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)』
股權明晰是指公司的股權結構清晰，權屬分明，真實確定，合法合規(guī)。股東特別是控股股東、實際控制人及其關聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東，持有公司的股份不存在權屬爭議或潛在糾紛。
股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批程序（如涉及國資、外資或其他特殊情況），股票轉(zhuǎn)讓須符合法定限制處分的規(guī)定。
『其他條件』
公司必須為依法設立的股份有限公司，但對注冊地無限制，亦不限于高新技術企業(yè)。
為明確國有企業(yè)和外資企業(yè)是否能在新三板掛牌的問題，中國證監(jiān)會曾通過官方渠道確認，股份有限公司申請股票在新三板掛牌，不受股東所有制性質(zhì)的限制，符合條件的境內(nèi)股份公司包括民營企業(yè)、國有企業(yè)和外資企業(yè)均可申請掛牌。如申請掛牌的股份有限公司存在外資股東的，申請掛牌材料除常規(guī)材料以外，還需增加商務主管部門出具的外資股確認文件。
此外，實踐中若公司在主要財產(chǎn)、重大債權債務、獨立性等方面存在重大瑕疵的，仍會受到審批機關的關注，并可能對掛牌產(chǎn)生不利影響。
【新三板掛牌的優(yōu)勢】
『為掛牌公司提供融資平臺』
新三板市場除了為掛牌公司的股東提供了一個股份流通的平臺外，還能為掛牌公司提供一個全國性的融資平臺。掛牌公司在目前階段及可預期時間內(nèi)可采取的主要融資方式如下：
定向增發(fā)普通股
根據(jù)新三板現(xiàn)行的業(yè)務規(guī)則，新三板掛牌公司可以在掛牌后或是掛牌同時，向符合新三板系統(tǒng)投資者適當性管理要求的對象發(fā)行普通股募集資金。
定向增發(fā)普通股的大致流程為：1. 召開董事會和股東大會，做出同意定向增發(fā)的決議；2. 新三板掛牌公司披露認購公告；3. 發(fā)行對象根據(jù)認購公告和認購合同的約定，用現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)或者同時以非現(xiàn)金資產(chǎn)和現(xiàn)金認購股票，并在繳款期內(nèi)進行繳款；4. 認購完成后，新三板掛牌公司辦理驗資手續(xù)；5. 新三板掛牌公司在股票發(fā)行驗資完成后的十個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，向新三板公司報送文件；6. 新三板公司審查報送的文件；7. 新三板公司對文件審查后出具股份登記函，送達新三板掛牌公司，并送交中國證券登記結算有限責任公司和主辦券商，由新三板掛牌公司向中國證券登記結算有限責任公司申請辦理股份登記；8. 完成股份登記后，定向增發(fā)中不涉及限售條件和鎖定承諾的股份，按照掛牌轉(zhuǎn)讓公告中安排的時間在新三板市場公開轉(zhuǎn)讓。
新三板定向增發(fā)普通股具有門檻低，效率高的特點。以北京諾思蘭德生物技術股份有限公司為例，該公司于2009 年2 月在新三板掛牌，股本僅人民幣950萬元，其2009 年及2010 年的營業(yè)收入分別為223 萬元和356.4 萬元，凈利潤分別為 10.6 萬元和-62.06 萬元。在前一年度虧損的情況下，該公司于2011 年2 月完成定向增資，募集資金總額為人民幣3973.2 萬元。
定向增發(fā)優(yōu)先股
2014 年1 月，中國證監(jiān)會發(fā)布《優(yōu)先股試點管理辦法（征求意見稿）》向公眾征求意見，該辦法明確非上市公眾公司可以通過非公開發(fā)行優(yōu)先股融資。在目前階段，前述非上市公司實際就是指新三板掛牌公司。優(yōu)先股是指依照《公司法》的規(guī)定，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份。其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn)，但參與公司決策管理等權利受到限制。優(yōu)先股相較于普通股，最大的區(qū)別在于提高了其作為權益性資本所享有的收益性，降低了清償風險和表決權利，對優(yōu)先股持有人而言具備固定收益、先派息、先清償、權利小的四大特點。
在《優(yōu)先股試點管理辦法》正式推出后，非公開發(fā)行優(yōu)先股有望成為新三板掛牌公司一種新的融資手段。尤其對于處于初創(chuàng)期的企業(yè)而言，通過發(fā)行優(yōu)先股不但能解決融資問題，而且由于優(yōu)先股股東的決策權受到限制，還能保證創(chuàng)始人或者管理團隊對公司控制權不會因增發(fā)股份而被攤薄。
股票質(zhì)押貸款
公司股票在新三板掛牌后將增加流動性，便于股東以股票質(zhì)押從金融機構處取得融資。新三板市場在一定程度上能為掛牌公司大股東申請股份質(zhì)押貸款提供便利。為便于掛牌公司股東申請股份質(zhì)押貸款，新三板公司已經(jīng)和多家國有商業(yè)銀行、股份制銀行建立了合作關系?？毓晒蓶|通過股票質(zhì)押取得的融資，可以通過股東貸款等方式投入公司，解決公司的資金問題。
其他融資方式
根據(jù)新三板公司負責人在近期接受媒體采訪時透露的信息，按照目前的發(fā)展規(guī)劃，新三板將陸續(xù)推出私募債、可轉(zhuǎn)債等交易品種，從而將進一步拓展新三板市場的融資功能。
新三板市場除了為掛牌公司的股東提供了一個股份流通的平臺外，還能為掛牌公司提供一個全國性的融資平臺。
『掛牌條件寬松』
財務指標
一家公司能否成功上市取決于諸多因素，其中一個十分重要的因素便是公司的財務狀況和盈利能力。
目前創(chuàng)業(yè)板擬上市公司的法定財務要求為：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000 萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500 萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000 萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%；中小板擬上市公司的法定財務要求為：最近三個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過3000 萬元；最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元，或者最近三個會計年度營業(yè)收入累計超過3 億元。
實踐中，中國證監(jiān)會對前述兩個板塊擬上市公司的財務要求甚至還遠遠超出法定的指標，由此造成大量中小型企業(yè)及位于初創(chuàng)期的企業(yè)無法在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市。反觀新三板，對擬掛牌企業(yè)并無明確的財務要求，只要求具有持續(xù)經(jīng)營能力。理論上未實現(xiàn)盈利的企業(yè)若符合其他掛牌條件，也能夠在新三板上掛牌。
非財務指標
在非財務指標方面，新三板相對于中小板和創(chuàng)業(yè)板也相對寬松。例如，中小板和創(chuàng)業(yè)板均要求擬上市企業(yè)必須持續(xù)經(jīng)營滿三年，而新三板僅要求擬掛牌公司存續(xù)滿兩年。中小板和創(chuàng)業(yè)板分別要求擬上市公司實際控制人、主營業(yè)務、董事和高級管理人員不發(fā)生重大變化，而新三板并無類似要求。理論上向一個存續(xù)時間超過兩年的公司注入業(yè)務后，也能申報在新三板掛牌。
此外，在同業(yè)競爭、單一客戶依賴等中小板和創(chuàng)業(yè)板上市審核時重點關注的問題上，新三板也體現(xiàn)出較高的容忍度。同業(yè)競爭問題上較典型的案例有偉力盛世（430312），該公司的主營業(yè)務與控股股東參股的另外兩家公司存在一定程度的相似性。如果該公司申請在中小板或者創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機構通常會要求在申報前即通過股權轉(zhuǎn)讓等方式解決該問題，但其在申請新三板掛牌時，僅披露了控股股東在另兩家公司的持股比例并說明不擁有控制權，最終成功掛牌。在另外一個案例中，華嶺股份（430139）從控股股東復旦微電子取得的營業(yè)收入占其全年總營業(yè)收入的比例超過五成，最后也成功掛牌。
『掛牌周期短』
相較于創(chuàng)業(yè)板和中小板，新三板的掛牌流程也較短。從主辦券商進場到最后取得審批文件，成功進入新三板市場掛牌一般只需四至六個月。在新三板掛牌的企業(yè)，根據(jù)掛牌時的股東人數(shù)是否超過200 人，在掛牌流程上有稍許差異。
對于股東人數(shù)未超過 200 人的公司，其申請股票在新三板系統(tǒng)掛牌的主要流程為：1. 確定主辦券商和其他中介，各中介進場開展盡職調(diào)查和改制準備；2. 完成股改（若已是股份有限公司可略去此步）；3. 召開董事會和股東大會，就掛牌事宜做出決議（若涉及國資，還需取得上級主管部門的批復；若涉及外資，還需取得商務主管部門出具的外資股確認文件）；4. 主辦券商和其他中介在盡職調(diào)查的基礎上。完成有關申報文件的制作，主要包括審計報告、法律意見書、公司股東名冊鑒證意見、主辦券商盡職調(diào)查報告、推薦報告、股份報價轉(zhuǎn)讓說明書、調(diào)查工作底稿；5. 完成并通過主辦券商內(nèi)部審核；6. 向新三板公司申報材料，通過新三板公司審查并備案；7. 完成股份登記和掛牌。
對于股東人數(shù)超過 200 人或掛牌同時發(fā)行股票后股東人數(shù)超過200 人的公司，其在向新三板公司申請掛牌前，需要先通過中國證監(jiān)會的核準，其他流程基本與股東人數(shù)未超過 200 人的公司一致。
『掛牌成本低』
據(jù)統(tǒng)計，公司在新三板掛牌的掛牌成本約為100-150 萬元，而公司在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市的上市成本約為融資金額的3%。
雖然新三板掛牌成本遠低于在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市的成本，但由于新三板掛牌本身并不具備融資功能，這部分掛牌成本若要由公司自行承擔，也是一筆不小的開支。
為提升公司在新三板掛牌的積極性，各地政府往往會對掛牌公司給予一定的政府補貼和稅收優(yōu)惠。以下部分地方政府對于當?shù)氐男氯鍜炫乒窘o予的政府補貼情況供參考，其他地方的補貼金額基本也在這個范圍以內(nèi)。
『價值發(fā)現(xiàn)和投資退出渠道』
新三板吸引的主要是一些成立時間較短、處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)。這類企業(yè)往往都是輕資產(chǎn)的高科技企業(yè)，其盈利能力不穩(wěn)定，新產(chǎn)品/ 新技術的開發(fā)及投產(chǎn)/ 許可是其主要的收入來源，其價值體現(xiàn)在無法量化的未來發(fā)展前景而非眼前的盈利能力。
對于新三板掛牌企業(yè)而言，通過在新三板掛牌可以吸引投資者的關注，并借助市場的力量進一步挖掘其潛在價值。從我們近期參與項目的情況來看，越來越多的投資機構開始在新三板上尋找投資目標，包括國有背景和純民營背景的投資機構。
一般而言，投資退出的可行性是投資機構在決定一項投資時重要關注的問題之一?，F(xiàn)階段國內(nèi)投資機構的退出，主要還是通過被投資公司IPO 方式實現(xiàn)。因此，在中國證監(jiān)會暫停審批IPO 的情況下，大部分投資機構開始放緩投資進度，同時也開始著手研究通過對被投資公司進行股權重組實現(xiàn)境外上市，以及由被投資公司實施借殼上市，從而實現(xiàn)投資退出的可行性。
雖然目前新三板市場的活躍度還不是很高，但隨著做市商制度的引入，以及越來越多的機構投資者對新三板掛牌企業(yè)的關注，可以預見，新三板掛牌股票的流通性會日趨提高，并成為投資機構一個穩(wěn)定、可行的退出渠道。在退出渠道暢通的情況下，反過來也會進一步推動投資機構對掛牌企業(yè)的投資。
『豐富并購手段』
進入高速成長期的企業(yè)若通過收購一些與自身規(guī)模和業(yè)務領域相近的或者是存在上下游關系的企業(yè)，將有助于其擴大生產(chǎn)規(guī)模、提供盈利能力，并盡快滿足在中小板或創(chuàng)業(yè)板上市的要求。
對于一些現(xiàn)金流較緊張的企業(yè)而言，以現(xiàn)金收購其他企業(yè)缺乏可操作性，即使完成了收購，也會立刻暴露企業(yè)資金短缺的問題。但對于新三板掛牌公司而言，其可以直接通過被收購企業(yè)股東定向增發(fā)股份的方式，取得被收購公司的股權，既實現(xiàn)了并購目的，同時也避免了大額現(xiàn)金流出。
中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人于2013 年11 月8 日表示，隨著新三板系統(tǒng)的正式運營，中國證監(jiān)會已經(jīng)啟動了對掛牌公司并購重組機制的研究，并著手制定相關制度。對于掛牌公司的并購重組機制，將體現(xiàn)出鼓勵和支持掛牌公司通過并購重組優(yōu)化資源配置、促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整升級和充分保護投資者的合法權益的目標。
『便于實施員工股權激勵』
人力資源對于創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)十分重要，任何一個核心人才都是企業(yè)的一筆財富，因此，通過股權激勵增強員工凝聚力就顯得尤為重要。
根據(jù)新三板現(xiàn)行的業(yè)務規(guī)則，新三板掛牌公司可以實施股權激勵，但具體的操作細則尚未出臺。按我們理解，依據(jù)現(xiàn)有制度，即使通過定向增發(fā)方式實施股權激勵的員工對象超過200 人，在新三板掛牌公司取得中國證監(jiān)會核準的情況下，也可以按照直接持股的方式進行操作。由于員工取得的上述股份可以直接在新三板市場公開轉(zhuǎn)讓，相較于一般有限責任公司的股權激勵方式，進一步提升了激勵效果。新三板掛牌公司未來也可能通過向員工授予股權期權的方式實施激勵方案，相對于其他未上市股份公司或擬上市股份公司，在激勵手段上將更加豐富。
此外，對于掛牌前即向員工授予期權的公司是否必須在掛牌前解除員工期權計劃，我們曾向新三板公司市場部的工作人員進行過匿名咨詢，其表示該問題不能一概而論，需要根據(jù)具體情況做個案分析后再決定，在其已經(jīng)受理的公司中，即包括員工期權未解除的情況。
『品牌作用』
新三板市場系由國務院批準設立、新三板公司負責運營管理的全國性交易市場，具有較高的知名度和服務覆蓋面。在新三板掛牌，不僅有利于樹立掛牌公司的自有品牌，幫助掛牌公司擴大宣傳、拓展市場、提升經(jīng)營業(yè)績，還能借助新三板的品牌效應，使掛牌公司在資本市場中得到更多投資者的青睞和信任。
『適應公眾公司的監(jiān)管要求』
對公眾公司的監(jiān)管要求主要體現(xiàn)在公司治理和信息披露兩個方面。
在公司治理方面，新三板掛牌公司應依據(jù)非上市公眾公司的相關規(guī)定，建立健全的公司治理機制并規(guī)范運作。在信息披露方面，新三板掛牌公司也應履行定期報告和臨時報告的披露義務。
由于新三板掛牌公司實行的是主辦券商終身督導制，這有利于主辦券商對新三板掛牌公司的公司治理、規(guī)范運作、信息披露等情況進行長期監(jiān)督，確保公司治理機制始終處于健全有效且運行良好的狀態(tài)。
實踐中，不少剛在中小板或創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)不能一下子適應證券機構對公眾公司的監(jiān)管要求，頻頻發(fā)生違規(guī)的情況，以新三板作為過渡將有利于公司逐步適應公眾公司的監(jiān)管要求。
『轉(zhuǎn)板的可行性』
對企業(yè)而言，在新三板掛牌可能只是企業(yè)資本發(fā)展戰(zhàn)略中的一步，其最終目標是能夠進入高層次的資本市場謀求長遠發(fā)展。因此，新三板掛牌公司能否轉(zhuǎn)板以及轉(zhuǎn)板的難易程度，成為目前新三板市場的一大關注熱點。
截至目前，已經(jīng)有一些新三板掛牌公司轉(zhuǎn)到中小板或者創(chuàng)業(yè)板上市，但這些案例基本是嚴格按照中小板或創(chuàng)業(yè)板申請上市流程進行操作的，新三板和中小板/ 創(chuàng)業(yè)板之間的轉(zhuǎn)板機制尚未建立。
但根據(jù)國務院《關于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關問題的決定》（國發(fā)〔2013〕49 號），在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司，達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易。據(jù)此，最高行政機關已經(jīng)在政策層面確認了新三板的轉(zhuǎn)板機制，并將轉(zhuǎn)板審核權限下放至滬深兩市證券交易所?？梢灶A見，在不久的將來，關于轉(zhuǎn)板的操作細則將逐步出臺，屆時新三板掛牌公司的轉(zhuǎn)板將更為便利。
沈誠律師，2005年畢業(yè)于上海對外貿(mào)易學院法學院，獲法學學士學位，并于2010年7月加入錦天城律師事務所，在此之前沈誠律師曾在通力律師事務所和君合律師事務所等國內(nèi)頂尖律師事務所執(zhí)業(yè)多年。沈誠律師目前擔任上海市律師協(xié)會證券業(yè)務研究委員會委員。沈師自執(zhí)業(yè)以來一直專注于證券融資、涉及上市公司的并購重組等業(yè)務領域，此外，亦經(jīng)常性地參與擬上市公司的私募股權投資、對外投資、信托計劃募集等資本市場相關業(yè)務。
在證券融資領域，沈誠律師作為主辦律師參與的項目類型包括首次公開發(fā)行股票并上市（包括A股、H股、紅籌股上市）、上市公司再融資、企業(yè)債券發(fā)行、可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行、認股權證發(fā)行等。近期參與的上市項目包括江蘇魚躍醫(yī)療設備股份有限公司、常州市康輝醫(yī)療器械有限公司、上海美特斯邦威服飾股份有限公司、江蘇太平洋造船集團股份有限公司等。在私募股權投資領域，沈誠律師近年來作為華平基金、藍山資本、金沙江投資的法律顧問參與了多起對醫(yī)療器械制造企業(yè)、商業(yè)企業(yè)、高科技企業(yè)的私募股權投資項目。沈誠律師服務過的客戶類型涵蓋大型國有企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)、跨國公司、股權投資基金?？蛻羲谛袠I(yè)主要涉及金融、房地產(chǎn)、高科技、制造業(yè)、能源及消費品行業(yè)。
沈誠律師曾在International Financial Law Review、China Law & Practice等刊物上發(fā)表過《關于〈首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法〉的簡要評述》、《擬上市公司的員工持股安排》等文章。
