今年以來那些已經發(fā)生了違約的債券，公司處理進展總體并不理想。
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來源：Wind金融終端APP
7月初上市公司永泰能源15億債券違約引爆，其負債規(guī)模大引起廣泛關注。而公司即將到期的”13永泰債”與持有人協(xié)商，形成了新的償付方案，公司積極解決債務危機，值得肯定。但今年以來那些已經發(fā)生了違約的債券，總體看公司處理進展并不理想。
7月初，永泰能源發(fā)行的15億元2017年度第四期短期融資券（17永泰能源CP004）到期未能兌付，構成實質性違約。而公司后期還有較多債券即將到期，Wind數據顯示，永泰能源目前有20只債券未到期，合計債券余額達206.2億元。其中1年以內到期的共有10只，合計余額為133.9億元，其余債券到期則不超過3年。如下圖：
目前公司公告稱，與本月即將到期的“13永泰債”持有人進行了溝通與協(xié)商，對原擬定的《關于“13永泰債”展期的方案》進行了修改與完善，形成了《永泰能源“13永泰債”償債正式方案》。方案顯示，“13永泰債”債券持有人本金展期18個月分期兌付。其中，2018年11月6日前兌付本金20%，2019年2月6日前兌付本金20%，2020年2月6日前兌付剩余60%本金。在18個月的時間內，如永泰能源資產出售計劃實施和資金回收順利，可提前兌付。
為此，永泰能源拿出不少“誠意”：展期兌付期間，按原票面年利率7.30%上浮30%調至9.5%計算利息，計息規(guī)則不變，按期同步計算并隨本金一起支付；控股股東永泰集團有限公司及實際控制人對“13永泰債”展期本息兌付提供連帶責任保證擔保，并對外公告；設立“13永泰債”償債專戶，保證償債資金安全；對簽署展期兌付和解協(xié)議的債券持有人追加不低于36億元的資產包抵/質押擔保。
總體上，債券市場規(guī)模龐大，違約事件并不多，運行良好。Wind數據顯示，自2014年開始至今，跨過5個自然年，合計發(fā)生過違約事件的也只有181起，部分發(fā)行人資金困難，出現連續(xù)的違約。其中2014年較少，僅有6起債券違約事件，隨后2015年有所上升，到2016年達到高點，全年違約事件有77起。2017年全面回落，2018年有再次升溫的趨勢，前7個月違約債券數量已經攀升到30起了。如下圖：
債務違約后，公司通過哪些手段去積極處置和解決違約問題呢？Wind數據統(tǒng)計顯示，今年30只違約債券中，5家相關公司正在積極處理，而多數債務違約后沒有明確的進展，相關持有人或損失較大。
其中有進展效果的如：凱迪生態(tài)發(fā)行的”11凱迪MTN1”債券5月份發(fā)生違約后，7月底公司公告稱，目前積極與債權人進行溝通，部分債權人已經與公司達成了緩解債務違約問題的協(xié)議，同意幫助公司迅速恢復生產經營，部分電廠已恢復生產。后期公司將進一步與債權人溝通，公司也將配合成立債權人委員會，尋求各種債務和解方案。
再如四川省煤炭產業(yè)集團發(fā)行的”12川煤炭MTN1”債券，5月份發(fā)生違約后，7月底公司公告稱，受前期宏觀經濟下行和煤炭行業(yè)長期不景氣影響，資金仍然十分緊張，雖經多方渠道籌措資金，未能按期足額償付本金，僅兌付了當期利息，后期將通過6方面來開展相關工作。
此外還有富貴鳥股份有限公司和大連機床集團公司發(fā)行的相關債券，因公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，已經申請重整或重整工作正在進行中等?？梢娨坏﹤l(fā)生違約后，能夠得到妥善處理的債務并不多，風險仍然較大。尤其是一家公司發(fā)行了多只債券，已經有債券發(fā)生違約后，其他債券到期發(fā)生違約的概率也較大，需謹慎。
