知名財經(jīng)博客Zerohedge周一(8月31日)報道稱，數(shù)百億美元美國債券的清算本周上了美國新聞的頭條，這個世界突然意識到，當各個國家開始削減他們外匯儲備的時候這意味著什么。
而由于石油美元系統(tǒng)的解除，美元資產(chǎn)的清算加速了。要理解美元資產(chǎn)清算的影響，可以看下美銀美林在1月份所說的：
在石油繁榮的年代，石油出口國使用出口石油的收益來為他們進口貨物和服務(wù)提供資金，并把石油收益中的一部分盈余存儲進了外匯資產(chǎn)。‘石油美元’的回流幫助促進了全球需求，增加了全球流動性和推高了資產(chǎn)價格?，F(xiàn)在石油價格出現(xiàn)了崩潰，石油出口國的對外和財政收支平衡受到了損害，隨之而來的石油出口國的低進口和外匯儲備送返值得關(guān)注。
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如果只是緊緊的盯著官方的外匯儲備量，那么石油美元效應(yīng)的潛在規(guī)?？赡軙坏凸?。石油出口國家央行的官方儲備有可能低估了石油出口國家“石油美元”拋出的全面規(guī)模。這是因為這些石油出口國家石油收益的大部分被納進了主權(quán)財富基金，而主權(quán)財富基金是不記錄入外匯儲備的(俄羅斯除外，俄羅斯把主權(quán)財富基金也記錄為外匯儲備)。
換句話來說，如果只是關(guān)注石油出口國家的官方外匯儲備總量，那么對石油美元的削減量就會出現(xiàn)2.5萬億美元的低估量。
換言之，上述文章討論了積累石油美元投資所面臨的壓力，指明了這樣一個事實，外匯資產(chǎn)庫在必要時會被出售以為巨大的預(yù)算赤字提供資金支持(比如沙特阿拉伯的預(yù)算赤字已經(jīng)達到了其國內(nèi)生產(chǎn)總值的20%)。并且，如果你只盯著官方儲備看的話，這種可用于出售的外匯資產(chǎn)庫是會被低估的。
所以總結(jié)起來的事實是很簡單的：流入的石油美元在減少，而流出的石油美元并沒有相應(yīng)的減少，這意味著流入和流出石油美元之間的差距肯定出現(xiàn)在某些地方，某些地方出現(xiàn)了美元儲備資產(chǎn)的拋售。并且如果你只是看看這些地方的官方外匯儲備的話，美元資產(chǎn)的拋售就會被低估。
石油美元系統(tǒng)的良性循環(huán)(對美元和美元資產(chǎn)來說的良性循環(huán))不僅僅被打破了，而且這個循環(huán)開始出現(xiàn)逆向，并且這個循環(huán)逆向的規(guī)模還必須考慮進主權(quán)財富基金資產(chǎn)。石油美元這個自我維持的曾經(jīng)支撐起了美元，提高了美元資產(chǎn)價格的循環(huán)現(xiàn)在毫無疑問是被破壞了，而我們才剛開始知道這個系統(tǒng)破壞帶來的后果。
