長沙晚報記者 陳登輝
對于銀行理財來說，2018年無疑是極具變化的一年。隨著一系列政策的出臺，打破剛兌、保本理財退出、1萬元理財問世等等，讓這個與普通投資者關(guān)系非常緊密的投資領(lǐng)域面貌一新。
2018年4月27日，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）。資管新規(guī)對于銀行理財帶來的影響，主要在于打破理財產(chǎn)品長期以來的剛性兌付，讓產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，投資者自負盈虧，防止銀行資金池行為，其核心思想還是防范銀行體系風險。
業(yè)內(nèi)認為，資管新規(guī)等一系列政策的出臺，使我國的大資管行業(yè)迎來全面重構(gòu)的時代，而與普通投資者關(guān)系最為緊密的銀行理財，也發(fā)生了一系列的變化。
變化之一
理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量呈下降趨勢
資管新規(guī)的出臺，要求各大銀行調(diào)整原有的理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而導致發(fā)行數(shù)量的變化。2017年下半年是近年來銀行理財發(fā)行量的高峰期，雖然近年來發(fā)行增速放緩，但是數(shù)量還是上升的。但是資管新規(guī)發(fā)布以來，銀行理財在改革的過程中變得比較謹慎，理財產(chǎn)品數(shù)量開始呈現(xiàn)下滑趨勢。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年9月和10月為近一年來發(fā)行量最低的兩個月，其中10月發(fā)行量為9330款，同比下降8.2%，近一年來首次跌至1萬款以下。預計2018年理財規(guī)模增長也將明顯放緩。
變化之二
保本理財產(chǎn)品占比下降
資管新規(guī)意見稿要求，銀行不得發(fā)行表內(nèi)理財，這也意味著保本理財要逐步退出理財市場。融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，去年11月保本理財占比為32.33%，自今年4月份開始持續(xù)下降，到今年三季度，保本理財占比僅為26.15%，近一年下降了6.29個百分點。
銀行理財不再保本，投資者要自負盈虧，這也意味著要提升自己的風險意識，不能再閉著眼睛買理財產(chǎn)品了。尤其是理財子公司成立之后，理財產(chǎn)品允許直接投資證券市場，雖然有可能博取較高的收益，但是風險也是顯而易見的。
變化之三
短期理財加速退出市場
新規(guī)意見稿要求，90天（3個月）內(nèi)封閉式理財要逐步退出市場。新規(guī)發(fā)布以后，3個月內(nèi)短期理財占比迅速下降，由去年11月份的36%持續(xù)降至今年6月的21.19%，近一年下降了13.93個百分點，降幅比保本理財要大。
這一變化，與打破剛性兌付的措施一起，進一步限制了短期投機性的理財產(chǎn)品，有助于形成“良幣驅(qū)逐劣幣”的局面。同時，這也有利于改善金融機構(gòu)和老百姓的投資習慣，引導市場更加注重長期、真實的投資機會，減少短期的盲目投機和資產(chǎn)泡沫。但是，這并不意味著短期理財產(chǎn)品就沒有了。未來金融機構(gòu)將對理財產(chǎn)品實行凈值化管理，如果要開展短期投資，投資者未來可以考慮開放式凈值型產(chǎn)品。
變化之四
凈值型理財逐漸增加
新規(guī)意見稿要求，理財產(chǎn)品要向凈值化轉(zhuǎn)型，也就意味著以后所有的預期收益類產(chǎn)品都要轉(zhuǎn)化為凈值型產(chǎn)品。今年4月份之前凈值型產(chǎn)品發(fā)行量相對偏低，月發(fā)行量在120款以內(nèi)，不過5月份之后增長明顯，月發(fā)行量在150款以上，其中8月和10月增長至200款以上。不過目前凈值型產(chǎn)品的基數(shù)仍然太小，銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型的步伐有待加快。
變化之五
結(jié)構(gòu)性存款大幅增長
11月發(fā)布的資管新規(guī)意見稿指出，保本理財要退出市場，但是保守型投資者的理財需求仍然不減；另一方面，銀行存款增速下滑，攬儲壓力也越來越大。于是，銀行借道保本的結(jié)構(gòu)性存款攬儲，今年上半年結(jié)構(gòu)性存款迎來了爆發(fā)期，規(guī)模大幅增長。
據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，今年三季度，全國中資銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為101241.85億元，環(huán)比增長1.06%，同比則大幅增長45.7%。
變化之六
理財門檻降至1萬元
7月20日發(fā)行的銀行理財細則意見稿中指出，理財門檻將降至1萬元，9月28日的正式稿件確認了這一點。國慶節(jié)過后，長沙開始出現(xiàn)1萬元理財產(chǎn)品。農(nóng)行、建行、中行、招行、交行、浦發(fā)等十多家銀行宣布，將部分理財產(chǎn)品的投資門檻由5萬元大幅下調(diào)到1萬元。而且這些降門檻的理財產(chǎn)品之中，還有不少是“T＋0”，投資者操作起來更加輕松簡便。
變化之七
多家銀行擬設(shè)立理財子公司
12月2日，歷經(jīng)長達45天的征求意見，《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》正式對外發(fā)布。
管理辦法相比此前的征求意見稿，主要在股權(quán)管理、自有資金投資、內(nèi)控隔離和交易管控三個方面做出了修改和完善。管理辦法中，公募理財產(chǎn)品可投資于股市以及不設(shè)銷售起點、首次購買不用柜臺面簽等一系列利好變化獲得投資者點贊，被指“誠意十足”。
