兩融“傷情”報告：大散“受傷”較重 券商未現(xiàn)重大違約風(fēng)險
業(yè)內(nèi)人士指出，融資融券等業(yè)務(wù)主要圍繞資產(chǎn)在500萬元-1000萬元的大戶展開，所以這一群體的損失比普通小散要重
從6月15日至7月8日，中國股市從5178點到一度跌破3500點，跌幅達到32%。中登公司數(shù)據(jù)顯示，短短半個月，全國5076.6萬持倉賬戶平均每戶損失42.07萬元。有2000多萬賬戶處于封閉狀態(tài)，有2萬多個市值在50萬元-500萬元的個人賬戶“消失”，有近3萬個500萬元以上賬戶也不見蹤跡。
在本輪非理性下跌中，杠桿交易無疑放大了投資者的損失，小散戶可以“就地臥倒”等待反彈，而參與杠桿交易的投資者則有可能在黎明之前已經(jīng)被強制平倉。業(yè)內(nèi)人士指出，對于資產(chǎn)在500萬元-1000萬元的大戶來說，包括融資融券等業(yè)務(wù)都主要圍繞他們展開，所以損失比普通小散要慘重，甚至風(fēng)控更嚴格的一些知名私募的產(chǎn)品也有“爆倉”現(xiàn)象。
持倉賬戶平均損失42萬元
近3萬個500萬元以上賬戶消失
《證券日報》記者通過中登公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，6月新開A股賬戶數(shù)有所增加，較5月416萬個新開戶數(shù)增加11.54%，6月15日大跌開始之前，當(dāng)月約300萬新賬戶在高點開戶入市。但面對當(dāng)月最后兩周A股大跌，每周平均有2000萬賬戶處于“休眠”狀態(tài)，不少投資者選擇“就地臥倒”。
中登公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，由6月15日至7月9日的18個交易日，滬深兩市跌幅達到40%至50%的股票有954只，按5076.6萬戶的持倉量估算，平均每戶損失42.07萬元。有2000多萬賬戶處于封閉狀態(tài)，有2萬多個市值在50萬元-500萬元的個人賬戶“消失”，有近3萬個500萬元以上賬戶也不見蹤跡。
對于上述變化，有業(yè)內(nèi)人士指出，這或許有兩大原因，一是小散戶止損意識薄弱，倉位變動遠比大戶緩慢，多以死扛應(yīng)對，所以占比上升，某些大戶則因市值嚴重縮水，所以比重呈現(xiàn)明顯下降狀態(tài)。第二個原因是，對于資產(chǎn)在500萬元-1000萬元的大戶來說，包括融資融券等業(yè)務(wù)都主要圍繞他們展開，無論是融資融券還是場外配資，杠桿交易無疑放大了這部分投資者的損失。一般來說連續(xù)5個跌停板就非常危險了，7月1日之后的連續(xù)幾個交易日的千股跌停讓杠桿交易的投資者損失最為慘重。
相對于散戶，私募基金的風(fēng)控更加嚴格，但在此輪下跌中也有部分明星產(chǎn)品損失慘重。知名私募基金清水源的26號產(chǎn)品7月9日在虧損40%之后清盤，倒在了黎明之前。
券商未出現(xiàn)重大違約風(fēng)險
嚴查場外配資利好兩融業(yè)務(wù)
伴隨A股二次整固，一周多以來兩融余額大體維持“百億元”小級別波動，“杠桿殺”及恐慌性拋盤紅色警報宣告解除，兩融市場重回常態(tài)化運轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，時隔兩個交易日，7月17日兩市再度獲得融資凈流入，金額為69.26億元，7月20日最新兩融余額為1.427萬億元。7月9日至今，兩融余額波動幅度顯著收斂，區(qū)間最高值為1.441萬億元，最低值為1.421萬億元，較A股大跌期間，恐慌心態(tài)已經(jīng)得到平復(fù)。
近日，國元證券董事長蔡詠在接受媒體采訪時指出，面對上半年變化的市場環(huán)境，公司順應(yīng)變化、冷靜應(yīng)對，通過及時調(diào)整兩融范圍、折算率、保證金比例、融資杠桿等方式對信用業(yè)務(wù)施行逆周期調(diào)節(jié)等措施，確保業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險控制相對均衡，保障了公司及客戶資金安全，業(yè)務(wù)總體發(fā)展平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)重大違約風(fēng)險，此次股災(zāi)中強平極少。
國金證券在7月9日公告表示，基于審慎性原則和融資類業(yè)務(wù)的風(fēng)險性質(zhì)，公司決定變更融資類業(yè)務(wù)壞賬準(zhǔn)備的計提方法。以公司2015年6月30日融資類業(yè)務(wù)規(guī)模測算，公司2015年度提取融資類業(yè)務(wù)壞賬準(zhǔn)備2104.30萬元，凈利潤減少1578.23萬元。
對此，一位熟悉資本市場的法律界人士對《證券日報》記者表示，從國金證券披露的數(shù)據(jù)來看，券商在本輪非理性下跌中，兩融業(yè)務(wù)方面損失不大。根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》，發(fā)生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應(yīng)當(dāng)立即披露，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。23家上市券商中目前只有國金證券披露了提取融資類業(yè)務(wù)壞賬準(zhǔn)備情況，說明其他券商的損失應(yīng)該也不會太大。
著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝認為，目前監(jiān)管層嚴查場外配資利好券商兩融業(yè)務(wù)。清查場外配資，使得券商兩融成為唯一合規(guī)融資窗口，無疑對券商兩融構(gòu)成利好。監(jiān)管層此次動真格嚴查配資，能夠在一定程度上對資本市場起到凈化作用，打擊投機者，讓投資者量力而行，使市場能夠正常運轉(zhuǎn)，將可能產(chǎn)生的人為風(fēng)險和泡沫壓低。
(責(zé)任編輯：DF155)
