金融交易學第三卷·連載18■投資家1973
牛股是先用程序海選，再經(jīng)過肉眼觀察和以小的初始頭寸通過“試探—加碼”策略“試驗”出來的，不是誰事先規(guī)定好的。在這個世界上，沒有哪個交易者能事先知道哪只股票一定會走牛，就像沒有人能提前知道哪個期貨合約一定會展開趨勢行情一樣，這是不可能的。有人說“莊家”知道自己操縱的股票會走出牛市行情，這種想法是可笑的。要知道沒有人能長期真正意義上地操縱一只股票，只有隨順大勢的主力資金才可能贏錢，絕大多數(shù)“莊家”的操縱行為都以失敗告終，死相難看，此為其一；其二，僅僅從專業(yè)角度來講，所謂的“莊家”群體，對股市的認知程度和操盤水準，實際上連散戶都不如。我知道的一些市場主力大資金，他們對市場的認識荒謬絕倫，淺薄幼稚，以為僅憑資金優(yōu)勢就能如何如何。這些人要么遭受挫敗后及時收手，要么與他們的前輩一樣死無葬身之地，不足以與之談論交易之道。
有些主力資金的操盤手知道某些股票后市會如何走，那是停留在他們對個股的操縱尚且有效的階段；一旦到了“運去金成鐵”的時期，或者干脆把他們與散戶的位置作個調(diào)換，他們會立即變成一群驚慌失措的螞蟻，對市場變化懵懂無知并且感到惶惑不安——離開原來的平臺和位置，他們什么都不是，甚至無法與技術(shù)過硬、經(jīng)驗豐富的散戶相比。
實際上，要想通過金融交易持續(xù)盈利，只需要解決4件事：1、買賣什么？2、何時進場？3、買賣多少？4、何時出場。這4件事又可以概括為兩大問題：1、掌握機會，創(chuàng)造利潤；2、限制回撤，兌現(xiàn)利潤。在掌握機會方面，我們要求所選股票在日、周、月三張圖表上分別符合日、周、月選股程序的條件，即標的個股必須在日、周、月三張圖表上同時處于上升趨勢（這是對做多而言，如果是做空交易，則要求標的個股在日、周、月三張圖表上同時處于下跌趨勢），我們企圖通過趨勢的慣性來盈利，僅此而已。在限制回撤方面，又包括兩個層面的問題：一是限制本金的回撤——此時尚未產(chǎn)生豐厚的利潤，即對發(fā)展不順的初始頭寸，要求執(zhí)行止損法則；二是限制利潤的回撤——此時已經(jīng)產(chǎn)生豐厚的利潤，即對利潤明顯縮水的頭寸，要求執(zhí)行止盈法則。無論是止損法則還是止盈法則，都要求制定明確的退出條件或規(guī)則，作為交易者對虧損或利潤回撤的最大容忍底線。在做多交易中通過運行選股程序，選出在日、周、月三張圖表上同時處于上升趨勢的標的個股，可以理解為技術(shù)系統(tǒng)的客觀性。很多交易者之所以虧損，是因為他們買入的是自己認為“上升潛力很大”的個股——注意，這是一種主觀判斷，不像個股在日、周、月三張圖表上同時處于上升趨勢那樣，是“正在發(fā)生的事實”。主觀交易與客觀交易分歧巨大，也造就了贏家與輸家的分野。券商花費巨資豢養(yǎng)的研究員們所撰寫的研究報告為什么一般不具備指導實戰(zhàn)的價值？根源就在于主觀二字。
但是，如果以為有了威力巨大的選股程序就可以持續(xù)盈利，橫行市場如入無人之境，同樣是錯誤的想法。盈利的困難凸顯了臨界點戰(zhàn)法的價值。很少有交易員真正懂得什么是臨界點，更不必說熟練掌握臨界點戰(zhàn)法了。根據(jù)我20年的交易經(jīng)驗，我發(fā)現(xiàn)交易標的如果擁有具備完美臨界點的周線圖，以此作為交易依據(jù)勝算極高，我們不妨稱之為“完美周圖戰(zhàn)法”。但是即便如此，也還是要依據(jù)我以“賽馬理論”為基礎所推導出的“四級標準化控倉方案”來正確下注，才有贏的希望與可能。因為只有完美、細膩的倉位控制方案，才能量化每筆交易萬一失敗后所導致的損失，才能讓限制回撤精細化和風險管理高效化落到實處。這一過程可以概括為“細膩地控制倉位——精細地限制回撤——高效地管理風險”。而要實現(xiàn)這些目標，必須從控倉細膩化入手。所謂“控倉細膩化”，其實就是杰西·利維摩爾首創(chuàng)的“試探—加碼”策略，我把它量化了而已。其中試探性質(zhì)的頭寸，就是初始小頭寸。該頭寸交易失敗所導致的損失不但是事先知道的，而且必須是交易者能夠承受得起的。初始頭寸不是越大越好，也不是越小越好，而是存在上限和下限。
·每周解盤·師老兵疲后市迷茫
本周滬深股市值得記述的大事，一是周四上海B股大跌，同時深圳B股卻跌幅較小，幾乎沒什么反應；二是以民生銀行為代表的銀行股持續(xù)下挫；三是周五滬深300、上證指數(shù)等權(quán)重股指數(shù)放量上漲，預示后市還有新高。但是，不能不說的是，目前A股市場整體上下兩難、彌漫著一股迷茫氣息。從2016年1月27日至今，各大股指已經(jīng)維持“橫盤+反彈”的格局14個月，目前已進入上漲無心、下跌無力之師老兵疲階段。其實這種時候，市場恰恰需要狠狠地大跌一段、把風險釋放充分才能重新恢復上漲的彈性與活力，不然這樣不死不活的局面不僅令人痛苦，而且浪費時間。但是從各大股指K線圖來看，還看不出這種跡象，說明多空僵持局面仍將維持。板塊方面，以中國中車為代表的運輸設備股值得關(guān)注。期貨市場方面，自去年11月11日整體見頂以來，各大商品指數(shù)構(gòu)筑上升中繼形態(tài)已經(jīng)超過4個多月，后市看漲無疑；但是各大商品微觀圖表尚未走好，多頭仍然需要耐心等待商品恢復上升趨勢的時機。這期間倘若做空，除了熱卷、PTA和油脂能夠得手，其它品種均下跌緩慢、盈利艱難，說明上升中繼形態(tài)不同于主跌浪，試圖通過做空來盈利并非上策。
