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 一直想寫點(diǎn)關(guān)于現(xiàn)金流量表的文章，但由于相對(duì)其他財(cái)務(wù)表和指標(biāo)更復(fù)雜，也沒有特別明顯的案例，就一直放著。

正好看到一篇馬靖昊老師寫的文章，非常精辟。馬老師不愧被稱為“會(huì)計(jì)界的郭德綱”啊，哈哈。寫的有趣卻極其深刻。那我也順便通過這篇文章延伸開來，談?wù)劕F(xiàn)金流量表的重要性。

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利潤(rùn)就是“三聚氰胺” ——  馬靖昊

你可以將現(xiàn)金裝在口袋里，但你不能將利潤(rùn)裝在口袋里，這就是現(xiàn)金和利潤(rùn)的區(qū)別！我一直說利潤(rùn)不是東西，今天我要說利潤(rùn)正如三聚氰胺，三聚氰胺說明不了牛奶中的蛋白質(zhì)含量，利潤(rùn)也說明不了企業(yè)到底賺了多少錢。

牛奶造假的根本原因是檢測(cè)蛋白質(zhì)含量的方法出了問題，但通過加入三聚氰胺可以達(dá)到目的。實(shí)際上，對(duì)于企業(yè)而言也是一樣，由于檢驗(yàn)企業(yè)賺錢能力的指標(biāo)出現(xiàn)了問題，所以通過加入凈利潤(rùn)來達(dá)到目的。原因就是“凈利潤(rùn)”是可以制造出來的，正如“三聚氰胺”反映不了蛋白質(zhì)含量一樣，“凈利潤(rùn)”也反映不了企業(yè)真實(shí)的賺錢能力。

用錯(cuò)誤的檢測(cè)方法，要牛奶中有多少蛋白質(zhì)含量，就可以加多少三聚氰胺，企業(yè)也一樣，要多少利潤(rùn)，只要利用“交付了實(shí)物，還沒收到可確認(rèn)收入”這一點(diǎn)，設(shè)幾個(gè)“托”，要多少有多少。

不過，非常遺憾的是，目前凈利潤(rùn)信息在經(jīng)濟(jì)生活中被廣泛使用，現(xiàn)簡(jiǎn)要介紹如下：

1、政府的監(jiān)管政策，如公司上市和再融資對(duì)贏利性和成長(zhǎng)性的要求，暫停上市和終止上市以是否贏利為標(biāo)準(zhǔn)。

2、稅收、管理層激勵(lì)薪酬合約，經(jīng)常運(yùn)用贏利指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管和考核。

3、貸款契約，如經(jīng)常運(yùn)用凈資產(chǎn)利潤(rùn)率等指標(biāo)。

4、股票定價(jià)，如我國(guó)廣泛運(yùn)用市盈率法。

正是這些以“凈利潤(rùn)”為核心的監(jiān)管指標(biāo)和方法，企業(yè)就有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)制造凈利潤(rùn)去欺騙投資者、債權(quán)人、政府等利益相關(guān)者，最終，財(cái)報(bào)造假就成為久治不愈的“慢性病”了。

利潤(rùn)=收入-費(fèi)用，現(xiàn)金=收錢-付錢。收入不等于收錢，費(fèi)用不等于付錢；利潤(rùn)是“算”出來的，而現(xiàn)金是“點(diǎn)”出來的。“算”可以有不同的算法，因此，我們可以得出截然不同的利潤(rùn)數(shù)字（100個(gè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立編制同一家企業(yè)的利潤(rùn)表，會(huì)得到101個(gè)結(jié)果），而“點(diǎn)”卻只有一種點(diǎn)法，而且你必須手上有錢才能點(diǎn)（點(diǎn)出來的錢，100個(gè)人也只會(huì)點(diǎn)出相同的、唯一的數(shù)字）。

做過企業(yè)的人一般關(guān)心的是賬上還有多少錢，下個(gè)月的工資能不能發(fā)出，有沒有錢購(gòu)買原材料，要不要借錢。他們?cè)谛枰缅X時(shí)絕不會(huì)關(guān)心賬上有多少利潤(rùn)，因?yàn)槔麧?rùn)只是一個(gè)“數(shù)字”，永遠(yuǎn)看不見摸不著。利潤(rùn)不是現(xiàn)金，不能幫我們支付任何一筆賬單。

老板一般是不看利潤(rùn)表的，因?yàn)槔麧?rùn)就是老板自己定的，給稅務(wù)時(shí)按想交多少稅來定，給銀行時(shí)想貸多少款來定，有時(shí)候招投標(biāo)，還得麻煩會(huì)計(jì)再來一套數(shù)據(jù)。你說利潤(rùn)是什麼，我說它不是東西！

凈利潤(rùn)為正時(shí)，能代表企業(yè)“賺錢”了嗎？其實(shí)“應(yīng)計(jì)制”下的凈利潤(rùn)既不反映賺到的現(xiàn)金，也不反映支付的現(xiàn)金。

因?yàn)閳?bào)表上除貨幣資金外，都沒有唯一正確的數(shù)字，在權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)下，100個(gè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立編制同一家企業(yè)的利潤(rùn)表，會(huì)得到101個(gè)結(jié)果，多出來的一個(gè)就是審計(jì)師干的。

不知大家注意到?jīng)]有，對(duì)于企業(yè)的CEO來講，平時(shí)問會(huì)計(jì)人員最多的問題是“賬上還有多少錢”，絕對(duì)不會(huì)問“賬上還有多少利潤(rùn)”。因?yàn)橘~上的利潤(rùn)C(jī)EO自己就可以說了算，記得有一位著名企業(yè)家在央視一檔訪談節(jié)目中就公開說過：“今年我們董事會(huì)打算叫財(cái)務(wù)部做出500億元左右的利潤(rùn)?！笔Ｏ碌墓ぷ骶褪亲孋FO帶領(lǐng)一班會(huì)計(jì)人員進(jìn)行“職業(yè)判斷”了，然后“毛估估”出500億左右的利潤(rùn)來。如果不改變現(xiàn)行的“應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)”體系，會(huì)計(jì)工作就真的告別科學(xué)了，我早在1998年時(shí)就寫過一篇論文，論述會(huì)計(jì)的模糊性、近似性、非唯一性，當(dāng)時(shí)我意識(shí)到應(yīng)計(jì)制下的會(huì)計(jì)不是一門科學(xué)，因?yàn)榭茖W(xué)的結(jié)果一定是唯一的。但會(huì)計(jì)能不能回歸科學(xué)呢？我的回答是可以的，拋棄說不清、道不明的“應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)”回到“現(xiàn)金制”上來。企業(yè)真正賺了多少現(xiàn)金，是一定可以說得清、道的明的。這時(shí)候就不存在所謂的“毛估估”了。所有不涉及現(xiàn)金流的承諾都是欺負(fù)大家沒有深入了解“利潤(rùn)”的本質(zhì)，“利潤(rùn)”在我的眼里從來就不是東西。

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這篇文章不算難懂，也講的很形象。 里面核心的就是-----“收入不等于收錢；利潤(rùn)是“算”出來的，而現(xiàn)金是“點(diǎn)”出來的。

   為什么說“利潤(rùn)表”最容易操縱，而“現(xiàn)金流量表”相對(duì)更加真實(shí)可靠。 就是因?yàn)槔麧?rùn)是可以通過各種手段虛擬的，甚至吹出來。 而現(xiàn)金流量需要實(shí)實(shí)在在的每分錢“點(diǎn)”出來的。（當(dāng)然和他們編制方式有關(guān)，后面會(huì)細(xì)講）

大多數(shù)網(wǎng)上的文章都只講了現(xiàn)金流量表的概念，沒有實(shí)際案例。建議關(guān)注的人可以買些書看，然后實(shí)踐幾張財(cái)務(wù)報(bào)表。 我盡量用能夠理解的話把現(xiàn)金流量表寫清楚，不過這篇文章也只是起到啟發(fā)作用，到底如何使用，還是需要在實(shí)戰(zhàn)中運(yùn)用。希望朋友們看完能夠了解現(xiàn)金和利潤(rùn)的區(qū)別，以及現(xiàn)金流量的重要性，那這篇文章也就沒白寫了。

現(xiàn)金是一個(gè)企業(yè)的血液，是一個(gè)企業(yè)最為重要的流動(dòng)資產(chǎn)，一個(gè)盈利豐厚的企業(yè)可能因?yàn)楝F(xiàn)金不足而陷入困境乃至破產(chǎn)倒閉。上次任志強(qiáng)的《野心優(yōu)雅》感想中也強(qiáng)調(diào)了，我相信如果幾篇都看的人，會(huì)對(duì)于現(xiàn)金的重要性有個(gè)大的改變。

人們對(duì)現(xiàn)金流量的注入重視，現(xiàn)金流量表才應(yīng)運(yùn)而生，通過現(xiàn)金流量表，評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量，為其決策提供有力依據(jù)。

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一、現(xiàn)金流量表是以“收付實(shí)現(xiàn)制”為編制基礎(chǔ)的。也就是說，不管公司簽了多少合同，開發(fā)票多少，收到的現(xiàn)金才算真正的收入！ 這個(gè)和利潤(rùn)表的“權(quán)責(zé)發(fā)生制”起到了互補(bǔ)作用?！皺?quán)責(zé)發(fā)生制”就是凡是當(dāng)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，不論款項(xiàng)是否收付，都應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用。

比如：你開個(gè)理發(fā)店，一個(gè)老客戶來理發(fā)，30元。但是他只有20元，說10元下次理發(fā)時(shí)一起給。那么當(dāng)期利潤(rùn)表就應(yīng)該計(jì)入30元。 而實(shí)際只收到20元，現(xiàn)金流量表計(jì)入20元。

很重要的一點(diǎn)，到底是簽合同重要，還是拿到現(xiàn)金重要？ 其實(shí)都重要，不能因噎廢食，要全面的看待。簽了合同又拿到現(xiàn)金最好，簽了合同拿不到現(xiàn)金要分析，但沒有合同也就沒有現(xiàn)金。

可見作為第三張基本會(huì)計(jì)報(bào)表———“現(xiàn)金流量表”對(duì)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則下編制的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，是一個(gè)十分有益的補(bǔ)充，它是以現(xiàn)金為編制基礎(chǔ)，編制不采取權(quán)責(zé)發(fā)生制程序，排除了人為判斷因素，能在程序上防止企業(yè)利用會(huì)計(jì)方法隱瞞財(cái)務(wù)狀況和操縱經(jīng)營(yíng)效果，從而確保了會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，它能反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的全過程。

二、現(xiàn)金流量表分為3類：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

企業(yè)的現(xiàn)金是怎么來的，無數(shù)事實(shí)已經(jīng)證明，天上是掉不下來的，它只能依靠日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺回來，不管中間發(fā)生了什么事，最后現(xiàn)金有增加就是棒，最后現(xiàn)金有減少就是孬。要是日常營(yíng)運(yùn)虧錢，這種日不敷出的悲慘狀態(tài)，是留不住手上的現(xiàn)金，直至現(xiàn)金流枯竭。

對(duì)于一個(gè)經(jīng)營(yíng)良好的公司，正常情況下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量應(yīng)該是正值。因?yàn)槿绻秦?fù)值，那企業(yè)很可能沒有資金繼續(xù)投入發(fā)展了。會(huì)導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難。

有時(shí)，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)的時(shí)候，總現(xiàn)金流量仍為正的。這就說明企業(yè)是通過投資收益、出售資產(chǎn)、大量舉債、吸收股東投資等方式來周轉(zhuǎn)的。

益盟新版F10里，財(cái)報(bào)透視，里面的現(xiàn)金流量表：

我們看到，廊坊發(fā)展的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流是負(fù)的，說明他“為了生產(chǎn)產(chǎn)品而投入資金” 大于 “產(chǎn)品銷售出去收到的資金”，如果成本大于銷售，傻瓜都不回去做。那么他產(chǎn)生這樣的情況更多是因?yàn)殄X收的少。

比如你花10萬元買了網(wǎng)線，路由器、電腦等設(shè)備，幫王先生配置網(wǎng)吧，簽的合同是15萬元。先預(yù)付2萬。配置好后，結(jié)果王先生只付了你5萬元，說家里出事了，等錢用，剩下的8萬元三個(gè)月后還。到底后面能不能還清不知道，因?yàn)殄X還沒到手。

有的人說，那簽了合同，人家早晚會(huì)還的呀，有法律在嘛，怕什么。 親，生意不是這么做的。

如果我馬上要給劉女士配置大型網(wǎng)吧，需要20萬。 自己本金只剩下5萬，加手里王先生的7萬元，總共才12萬，怎么辦？影響我后面的生意了。

所以，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金至少不能出現(xiàn)大幅的凈流出。否則會(huì)影響后面的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

   再比如上面的中天科技，雖然最終凈額是負(fù)的，但也就1%都不到。至少做到了不虧不賺，不影響后面的投資。 當(dāng)然，很多公司經(jīng)常會(huì)在四季度實(shí)現(xiàn)凈收益。

江南嘉捷的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額是2.48億，說明他通過經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出流入后，獲得了2.48億現(xiàn)金。 但最終的“現(xiàn)金金額”是-1.3億，為什么呢？ 看當(dāng)中的投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~-2.54億元，和籌資的-1.22億。 為什么投資和籌資都是流出的呢？ 我們?cè)倭牧氖裁词峭顿Y活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金。

注意誤區(qū)：現(xiàn)金流量表中和資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表以及我們?nèi)粘Ｉ钪兴f的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資概念有相當(dāng)大的不同。

現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。這個(gè)定義用的是排除法，這是因?yàn)橥顿Y活動(dòng)和籌資活動(dòng)相對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)要少得多，而且容易辨別得多。各類企業(yè)由于行業(yè)特點(diǎn)不同，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具體包括哪些活動(dòng)存在一定的差異。對(duì)于工商企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要包括銷售商品、提供勞務(wù)、購(gòu)買商品、接受勞務(wù)、支付稅費(fèi)等。

   投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：企業(yè)并不是日常營(yíng)運(yùn)有現(xiàn)金就OK了，它還要投資購(gòu)買廠房、機(jī)器設(shè)備以及可能還要在外面設(shè)立子公司，這些都需要用錢，雖然投資子公司是有投資收益回報(bào)的，但這個(gè)項(xiàng)目多半為負(fù)值。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，比我們理解的“對(duì)外投資”范圍要廣。里面幾個(gè)比較常見的項(xiàng)目：

 收回投資收到的現(xiàn)金：就是以前投出去的本金，以現(xiàn)金方式收回的。比如我3年前投出了100萬，今年先收回18.12879萬，這個(gè)本金就計(jì)入這項(xiàng)。

 取得投資收益收到的現(xiàn)金：即使投資收到的收益和利息。

 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金凈額：就是處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的現(xiàn)金變化。比如公司賣了一部分機(jī)器或者土地，獲得的現(xiàn)金就計(jì)入這里。

 處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額：買賣子公司的現(xiàn)金變化。很多公司靠出賣子公司資產(chǎn)的資金情況記錄這里。

 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金：購(gòu)買固定資產(chǎn)、工程物資時(shí)支付的現(xiàn)金。 比如擴(kuò)建，買機(jī)器等的現(xiàn)金情況。

在我們閱讀投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí)，如果發(fā)現(xiàn)一個(gè)企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大幅增加，可能說明企業(yè)正在大量的收回對(duì)外投資額。

那為什么他要收回“錢生錢”的投資項(xiàng)目呢？很可能是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要大量的資金。

為什么他的資金不夠呢？ 是不是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不正常了呢？是不是要去看看公司是否出問題了。

這是個(gè)比較常用的邏輯思路。

那我們?cè)傧胂?，如果一家公司的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出大量增加說明什么？ 是不是說明手頭閑錢太多了，這些錢沒有在主營(yíng)業(yè)務(wù)里充分利用，而是對(duì)外獲取投資收益。比如，新上市圈得大量資金的公司，不用來發(fā)展主業(yè)，而是理財(cái)，投資去了。那這種企業(yè)要是連分紅都不做，真是不值得投資的。

所以，其實(shí)我們?cè)诜治鲐?cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，更多的使用的是邏輯。這也是為什么我一直認(rèn)為：盈利靠的是對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的敏感度，公司風(fēng)險(xiǎn)靠的是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的邏輯分析，而盈利空間就看你是否買的夠低估。

融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不足以彌補(bǔ)投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出，企業(yè)只能打融資的算盤了，也就是如何直接從外面搞錢回來，因?yàn)槭歉沐X回來，當(dāng)然未來是要還的了。

解釋幾個(gè)常見的：

吸收投資收到的現(xiàn)金：這項(xiàng)就是公司發(fā)行股票、債券等方式籌集到資金的現(xiàn)金情況。

取得借款收到的現(xiàn)金：就是各種短期、長(zhǎng)期借款收到的現(xiàn)金。這也是最常見的籌資方式之一。

償還債務(wù)支付的現(xiàn)金：反應(yīng)了公司還債的本金情況。利息不算哦。

分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金：這項(xiàng)才是還債需要支付的利息情況。

提問：如果一家企業(yè)的凈利潤(rùn)小于這項(xiàng)，你認(rèn)為是什么情況？ 公司越借錢負(fù)擔(dān)越重，不借錢死的更快。這種公司千萬當(dāng)心。 公司盈利都不夠付利息，這種公司能好嗎？