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媒體從來(lái)不是一個(gè)賺大錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)，這一點(diǎn)并不會(huì)因?yàn)椤靶旅襟w”而改變。
新近登陸新三板資本市場(chǎng)的“飛博共創(chuàng)”（旗下?lián)碛小袄湫υ捑x”等知名微博自媒體），2013、2014、2015年1-5月三期的營(yíng)收分別為：935萬(wàn)、1912萬(wàn)、835萬(wàn)；凈利潤(rùn)分別為148萬(wàn)、526萬(wàn)、96萬(wàn)。
另一登陸新三板頗有代表性的新媒體“虎嗅”，2013、2014、2015年1-5月三期的營(yíng)收分別為：349.91萬(wàn)、925.78萬(wàn)、564.77萬(wàn)；凈利潤(rùn)分別為19萬(wàn)、66萬(wàn)、78萬(wàn)。
無(wú)論從營(yíng)收、利潤(rùn)規(guī)模還是利潤(rùn)率上說(shuō)，媒體作為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，都不是非常理想的投資目標(biāo)。已經(jīng)成功打開(kāi)資本市場(chǎng)大門(mén)的知名公司尚且如此，千萬(wàn)野蠻生長(zhǎng)中的自媒體就更令人難以樂(lè)觀。
實(shí)際上，在那些老牌、重量級(jí)的資本玩家（比如紅杉資本）的投資組合中，“內(nèi)容創(chuàng)業(yè)”從來(lái)不是大頭。
他們的謹(jǐn)慎大概是有道理的，因?yàn)橐郧澳切┳寕鹘y(tǒng)VC對(duì)“內(nèi)容創(chuàng)業(yè)”項(xiàng)目抱有疑慮的因素并沒(méi)有突然消失：
難以迅速擴(kuò)大規(guī)模（估值）；
獨(dú)立上市難，退出渠道少；
早期便可變現(xiàn)，但盈利規(guī)模有限。
出人意料的是，從2015年下半年開(kāi)始，自媒體融資進(jìn)入了一個(gè)明顯的爆發(fā)期。
來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)整理
除了“投資者”與“創(chuàng)業(yè)者”的日益活躍，近期還出現(xiàn)了專(zhuān)門(mén)面向自媒體的孵化器。11月，今日頭條的新媒體加速器“頭條號(hào)創(chuàng)作空間”上線。通過(guò)孵化器實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)回報(bào)的案例相當(dāng)罕見(jiàn)。
創(chuàng)業(yè)者——孵化平臺(tái)——投資者，圍繞“自媒體”創(chuàng)業(yè)的這個(gè)圈子看起來(lái)已經(jīng)初步形成了一個(gè)閉環(huán)。但是，在“互聯(lián)網(wǎng)”這個(gè)一輪又一輪變著法兒燒錢(qián)玩的圈子里，仍然有必要問(wèn)一問(wèn)這個(gè)問(wèn)題：為什么會(huì)有人投資自媒體？
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一部分的原因，我在上一篇文章《“流量分配權(quán)”的爭(zhēng)奪，這才是“內(nèi)容創(chuàng)業(yè)下半場(chǎng)”的真正含義》中已經(jīng)講過(guò)。由于微信、微博、頭條號(hào)等入口級(jí)流量平臺(tái)紛紛選擇將流量分配權(quán)下沉到自媒體這一層，因此導(dǎo)致一部分自媒體掌握了凌駕于平臺(tái)方之上的流量分配權(quán)。
自微信公眾平臺(tái)開(kāi)放以來(lái)，主流流量渠道已經(jīng)全部選擇開(kāi)放
無(wú)論是在過(guò)去追逐平臺(tái)，還是在現(xiàn)在將目光轉(zhuǎn)向內(nèi)容生產(chǎn)者，本質(zhì)上，都是對(duì)“流量分配權(quán)”的爭(zhēng)奪。下注內(nèi)容，就是下注未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)的權(quán)力。
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另一個(gè)關(guān)鍵的因素是“價(jià)格”。
觀察一下北京地區(qū)，BAT三家公司內(nèi)，擁有五年經(jīng)驗(yàn)的，不同工種的平均工資：
數(shù)據(jù)來(lái)源：拉勾網(wǎng)、Boss直聘
隨著傳統(tǒng)媒體行業(yè)崩盤(pán)，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司全面興起，媒體從業(yè)者和媒體項(xiàng)目的市場(chǎng)估值已經(jīng)跌落到了歷史上的新低點(diǎn)。
目前自媒體創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中最優(yōu)質(zhì)的團(tuán)隊(duì)，許多都自傳統(tǒng)媒體或新媒體從業(yè)者轉(zhuǎn)型而來(lái)，而市場(chǎng)對(duì)這些創(chuàng)業(yè)者的估值情況，也會(huì)直接影響對(duì)自媒體項(xiàng)目的估值。
此前提到的“頭條號(hào)創(chuàng)作空間”對(duì)自媒體團(tuán)隊(duì)主打的一項(xiàng)政策就是：向入駐自媒體團(tuán)隊(duì)提供的1-2萬(wàn)/月不等的現(xiàn)金創(chuàng)業(yè)補(bǔ)貼。這個(gè)數(shù)字，對(duì)于自媒體之外任何類(lèi)型的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)顯然是于事無(wú)補(bǔ)的。但這樣一個(gè)數(shù)字，已經(jīng)能被稱(chēng)為”強(qiáng)有力的創(chuàng)業(yè)扶持計(jì)劃“，用以對(duì)外招徠自媒體創(chuàng)業(yè)者，足見(jiàn)這一群體對(duì)于市場(chǎng)估值的悲觀程度。
投資這件事，如今被賦予了太多超綱的意義。但回到根本，投資是一種資本配置行為，獲取資產(chǎn)的成本，是決策的決定性因素。從這個(gè)維度看，投資自媒體已經(jīng)是目前資本市場(chǎng)中最劃算的買(mǎi)賣(mài)。
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流量分配權(quán)代表著更大的想象空間，而低成本則保證了資本配置的經(jīng)濟(jì)性。但這些都解答不了投資回報(bào)的問(wèn)題。上面已經(jīng)說(shuō)過(guò)，指望自媒體本身的業(yè)務(wù)收入是不可行的。投資者更有可能取得回報(bào)的方式是通過(guò)項(xiàng)目本身的增值，在其后的融資/收購(gòu)交易中退出，從而獲得高倍率的投資回報(bào)。
但是，一個(gè)向來(lái)不被傳統(tǒng)資本所看好，并且確實(shí)難以產(chǎn)生高額現(xiàn)金回報(bào)的項(xiàng)目，能夠給投資者提供高位退出的機(jī)會(huì)嗎？答案是有的：有一類(lèi)估值高、資金雄厚的公司，正在耐心等待這些自媒體項(xiàng)目的成長(zhǎng)，并將在未來(lái)幾年內(nèi)成為VC投資自媒體之后再進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的潛在接收者。這些新媒體資產(chǎn)潛在的“最后接盤(pán)者”，就是急于進(jìn)行轉(zhuǎn)型的大型傳媒集團(tuán)們。
2014年，中央《關(guān)于推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》下發(fā)，對(duì)各大媒體集團(tuán)進(jìn)行新媒體轉(zhuǎn)型的方針作出了具體部署。自此之后，媒體的轉(zhuǎn)型與融合就成為各大媒體集團(tuán)最重要的任務(wù)，并且，在各個(gè)集團(tuán)內(nèi)，都有相當(dāng)大力度的政策和預(yù)算支持。
正是在這樣的背景下，2014下半年起，各地傳媒集團(tuán)密集開(kāi)展了打造新媒體產(chǎn)品的計(jì)劃。但是，目前看來(lái)，這些新媒體產(chǎn)品的投入資金多，差異性不大，用戶(hù)量和活躍度與主流媒體產(chǎn)品懸殊，甚至比起一些頗有名氣的自媒體來(lái)，都有明顯的差距。
對(duì)于這些人才外流嚴(yán)重，戰(zhàn)略、技術(shù)儲(chǔ)備薄弱的傳媒集團(tuán)來(lái)說(shuō)，自主研發(fā)產(chǎn)品進(jìn)行媒體融合已經(jīng)很難有實(shí)際成效，更有性?xún)r(jià)比的選擇是利用政策和資本的優(yōu)勢(shì)，從VC手中收購(gòu)發(fā)展成熟的新媒體項(xiàng)目。
不難想到，傳媒集團(tuán)將獲得足夠的政策和財(cái)務(wù)背書(shū)，以支持他們度過(guò)寒冬，或者至少造出幾個(gè)足夠像樣的新媒體項(xiàng)目。而那些手握充裕資金的上市媒體集團(tuán)，則更有足夠的動(dòng)機(jī)投資優(yōu)質(zhì)的自媒體項(xiàng)目。因此，他們將很可能扮演“自媒體投資”最后的買(mǎi)單者，從而為更早階段進(jìn)入的投資者創(chuàng)造獲利機(jī)會(huì)。
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很低的投資成本
擁有流量分配權(quán)
資本雄厚的最后接盤(pán)者
以上三點(diǎn)已經(jīng)足以回答“為什么會(huì)有人投資自媒體”這個(gè)問(wèn)題。但是，這個(gè)創(chuàng)投領(lǐng)域的爆火，還有個(gè)大背景——前幾輪的泡沫已經(jīng)都破得差不多了，整個(gè)投資界都在尋找和包裝新的熱點(diǎn)。
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2014年左右出現(xiàn)“社交熱”，迄今那一波APP，除了比較垂直的Blued相對(duì)滋潤(rùn)，基本都淡出了主流市場(chǎng)，許多社交應(yīng)用雖獲千萬(wàn)級(jí)融資但至今未打響知名度。今年以來(lái)，解決社交需求的好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目鮮有面世，在資本市場(chǎng)已失寵。
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2015年最大的投資熱點(diǎn)當(dāng)屬“O2O”，巨額資金集中流向這一領(lǐng)域，滴滴、大眾點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)、餓了么等O2O應(yīng)用代表最新的融資金額均超過(guò)了5億美金。
而到了下半年，“資本寒冬”降臨，市場(chǎng)格局卻遲遲未定，滴滴快的、大眾美團(tuán)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手被迫走向聯(lián)合。其他一些戰(zhàn)線上，巨頭們也逐漸停火。幾大O2O巨頭業(yè)已確立，標(biāo)志著這一領(lǐng)域已基本形成定局，不管是新的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目還是資本力量在短時(shí)間內(nèi)都將不會(huì)再涌入O2O行業(yè)。
自媒體融資熱，正是在“社交”、“O2O”兩個(gè)熱點(diǎn)驟然冷卻的時(shí)間點(diǎn)之后出現(xiàn)。再來(lái)看看產(chǎn)業(yè)鏈上其他人的動(dòng)向。
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不管是VC希望為資本寒冬注入新的活力，還是各大內(nèi)容平臺(tái)需要依靠?jī)?nèi)容行業(yè)的發(fā)展行情，整個(gè)圈子都有動(dòng)機(jī)把內(nèi)容領(lǐng)域炒熱為下一個(gè)投資熱點(diǎn)，自媒體已處在爆發(fā)前夜。
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