基本面分析包括：財務(wù)報表分析、行業(yè)分析、估值分析、產(chǎn)品&市場分析、文化&管理層素質(zhì)分析、實地考察。其中基礎(chǔ)也是重要的就是財務(wù)報表分析。通過三張報表的分析，投資者可以拆解藏在企業(yè)報表中的財務(wù)邏輯、業(yè)務(wù)邏輯，透視企業(yè)價值。
巴菲特：“只有你愿意花時間學(xué)習(xí)如何分析財務(wù)報表，你才能夠獨立地選擇投資目標(biāo)”。
新中國第一股飛樂音響2017年虛增收入造假，ST撫鋼八年虛增19億利潤，千億市值白馬股康得新涉嫌4年虛增利潤119億，三張報表中為什么利潤表容易造假？主要是利潤表的記賬一般是用的權(quán)責(zé)發(fā)生制。權(quán)責(zé)發(fā)生制是以權(quán)利或者責(zé)任的發(fā)生來確定應(yīng)收和應(yīng)付，不考慮在本期是否實際收到或付出現(xiàn)金。利潤表的核心是一個勾稽關(guān)系：利潤=收入-費用
如何解讀利潤表？
1、結(jié)構(gòu)：公司營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤分別占營業(yè)收入比例，公司成本和收入是否同步增加或減少。
2、變化：利潤表有季報、年報，可連續(xù)起來看，從數(shù)據(jù)的變化中判斷企業(yè)經(jīng)營狀況的變化以及是否有異常情況發(fā)生。
3、科目：比如非經(jīng)常性損益，如果一家企業(yè)凈利潤增長絕大多數(shù)是來源于非經(jīng)常性收益，那么這種增長是不可持續(xù)的，我們需要將其剔除后再進行評估。
利潤表中容易造假的科目
1、虛增收入
提前確認(rèn)收入：發(fā)生在完工百分比法運用不當(dāng)、收入存在不確定性等情況。
虛構(gòu)收入：通過偽造合同、虛構(gòu)合同價格、虛假交易等手段來增加收入
2、操控費用
推遲確認(rèn)費用：將應(yīng)該本期確認(rèn)的費用推遲到之后的財年確認(rèn)，從而減少成本，增大利潤。
少記費用：通過少記或者不計費用來隱藏已經(jīng)發(fā)生的費用，從而達到增厚業(yè)績的目的。
費用資本化：將公司已經(jīng)發(fā)生的費用列為資本，從而減少費用，虛增資產(chǎn)。
來源：蘇寧財富資訊
如何在資本市場識別利潤表中的財務(wù)造假？避免踩雷呢？
2019年8月15日~16日，并購優(yōu)塾將在上海舉行為期兩天的《財務(wù)報表分析與報表舞弊識別》主題研討會。
財務(wù)報表分析與報表舞弊識別
2019月8月15日9：00-17：00
一、會計舞弊的基本邏輯
1、會計舞弊手段的演進
(1) 舞弊1.0時代：鄭百文
(2) 舞弊2.0時代：九好集團
(3) 舞弊3.0時代：圣萊達
(4) 舞弊4.0時代：萬福生科
2、會計信息質(zhì)量要求與信息失真
(1) 三類信息失真
(2) 案例：長榮股份；綠大地；世紀(jì)星源等
3、會計舞弊定律與識別的總體原則
1、資產(chǎn)類科目解析及常見舞弊的識別
(1) 貨幣資金：研祥智能；福建三農(nóng)；康得新等
(2) 應(yīng)付票據(jù)：貴州茅臺，博元退市
(3) 應(yīng)收賬款：樂視網(wǎng)；紅宇新材等
(4) 預(yù)付款項：博浩生物，三安集團等
(5) 存貨：中超電纜；華誼兄弟等
(6) 其他應(yīng)收款：航天信息；圣萊達等
(7) 可供出售金融資產(chǎn)：福建水泥；西水股份等
(8) 長期應(yīng)收款：重慶路橋；中國建筑等
(9) 長期股權(quán)投資：招商輪船；上海汽車等
(10) 投資性房地產(chǎn)：中興通訊；深國商等
(11) 固定資產(chǎn)：南方航空；一汽夏利等
(12) 在建工程：廣匯能源；萬福生科等
(13) 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)：伊利股份；晨鳴紙業(yè)等
(14) 無形資產(chǎn)：樂視網(wǎng)；四川長虹等
(15) 開發(fā)支出：暴風(fēng)集團；用友軟件等
(16) 商譽：大智慧；掌趣科技等
(17) 長期待攤費用：華聯(lián)綜超；中國核電等
2、負(fù)債類科目解析及常見舞弊的識別
(1) 短期借款：鑫茂科技；中國石油等
(2) 預(yù)收賬款：珠海銀郵；三豐智能等
(3) 應(yīng)付職工薪酬：中國移動等
(4) 應(yīng)交稅費：天潤曲軸；保利地產(chǎn)等
(5) 其他流動負(fù)債：格力電器等
(6) 長期應(yīng)付款：東方航空；渤海金控等
(7) 專項應(yīng)付款：中國重工；中國醫(yī)藥等
(8) 預(yù)計負(fù)債：中國中冶；報喜鳥等
3、損益類科目常見舞弊的剖析
(1) 營業(yè)收入：金亞科技；巨人網(wǎng)絡(luò)等
(2) 營業(yè)成本：德爾家居；六間房等
(3) 銷售費用：美邦服飾；古井貢酒等
(4) 管理費用：江南化工等
(5) 財務(wù)費用：渝鈦白；廈門港務(wù)等
(6) 資產(chǎn)減值損失：中國聯(lián)通；吉林通化等
(7) 投資收益：科大訊飛；深華寶等
(8) 營業(yè)外收入：浪莎股份；長江證券等
4、現(xiàn)金流量表科目解析及常見舞弊的識別
(1) 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：大康牧業(yè)等
(2) 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：張裕A等
(3) 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：亞太藥業(yè)等
(4) 間接法編制的現(xiàn)金流量表：棲霞建設(shè)等
5、從財務(wù)視角識別業(yè)務(wù)“包裝”
案例：金智科技等
6、舞弊識別方法：三張表勾稽的舞弊循環(huán)
7、基于報表科目的財務(wù)盡調(diào)方法
2019月8月16日9：00-16：30
1、比率分析與易被誤解的比率
2、財務(wù)指標(biāo)分析
(1) 盈利能力：墨跡天氣，美圖秀秀
(2) 運營能力：戴爾電腦，沃爾瑪，蘇寧云商
(3) 償債能力：萬科，保利，格力電器
(4) 成長能力：浪莎襪業(yè)
3、綜合指標(biāo)分析
(1) 杠桿分析與公司業(yè)績彈性
(2) 杜邦分析與公司戰(zhàn)略選擇
(3) 預(yù)警分析與公司風(fēng)險判斷
4、財務(wù)分析與公司估值
(1) 如何選擇相對估值比率
(2) 市盈率運用中的陷阱
(3) 市凈率運用中的陷阱
(4) 市銷率運用中的陷阱
(5) 其他相對估值比率的運用
1、企業(yè)造血功能機制分析
2、企業(yè)盈利模式、現(xiàn)金流模式與PE投資分析
3、企業(yè)價值創(chuàng)造機制分析
4、PE投資項目公司財務(wù)分析的特殊性
(1) 花錢VS賺錢
(2) 相信常識VS相信奇跡
(3) 投資人視角VS企業(yè)家視角
(4) 財務(wù)分析VS非財務(wù)分析
并購優(yōu)塾特邀嘉賓陳老師
曾就職于多家賣方、買方金融機構(gòu)，有豐富的一級、二級市場財務(wù)分析經(jīng)驗，是重慶大學(xué)客座導(dǎo)師，銀行間市場交易商協(xié)會特邀講師。擅長講授財務(wù)報表分析、公司估值與建模、報表粉飾識別、新會計準(zhǔn)則詳解與應(yīng)用、EXCEL在證券研究中的高級運用等。
1、企業(yè)董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董秘等企業(yè)管理層
2、投資分析、金融管理、行業(yè)研究等價值投資人士
3、證券、銀行、律所、私募、審計、投行、咨詢等金融財會從業(yè)人士
