安全邊際第二和第三個因素發(fā)布日期：2006-11-14 17:03:45 |
| 承接上一節(jié)《人性是造成安全邊際的第一個原因》今天我們介紹： 上一節(jié)我們講到人性遇到不確定風險快速離開這是造成安全邊際的首要因素，我們上一節(jié)也講了，在利空發(fā)生時一共有三個因素共同導致了安全邊際。這一節(jié)我們來介紹第二和第三個因素。 市場里面有數(shù)以萬計的投資人，股市是由人組成的一個集體游戲，股市中很多變化和現(xiàn)象實際是反映了人的性格愛好和想法，數(shù)以萬計的投資人中，有幾種主要類型的人，他們在行為方式基本理念具有相似性。 第一種是價值投資者，這類人認為價格變化是由價值決定的，他們的買賣行為在任何情況下都是由價值和價格的關(guān)系決定的，當他們認為價格高于價值時就賣出，價格低于價值時就買入，而不管其它因素，這類投資人目前在中國市場上，人數(shù)正在快速增長。第二類是趨勢交易者，這類投資人認為不管什么原因引起的價格變動，總是延著一個方向持續(xù)運行，一輪上漲或者一輪下跌，都是連續(xù)的漲或者連續(xù)的跌，形成一個漲或者跌的趨勢。他們認為一旦確認了一個上漲的趨勢就可以買入，一旦確認一個下跌的趨勢就應該賣出，比如：股價從底部一開始漲的時候，趨勢交易者并不立即買入，而要等出現(xiàn)一個初步的上漲趨勢之后，趨勢交易者才會買入。反過來，在股價開始下跌的時候，趨勢交易者也不是立即賣出，而是要等待出現(xiàn)了連續(xù)的下跌之后，他們確認下跌趨勢形成，此時趨勢交易者才會賣出。趨勢交易者目前在A股市場上人數(shù)最多，趨勢交易者的這種行為特征也使得他們具有了助漲和助跌的作用，當股價漲起來后，趨勢交易者的大量介入，會使得股價漲的更高，從而形成助漲，反過來，當股價下跌的時候，趨勢交易的介入，會使得股價跌的更兇。當負面消息暴發(fā)之后，股價因為大部分人在心理的驅(qū)動下，拋售造成股價下跌，當這批人拋售完成之后，股價本該止跌了，但連續(xù)的股價快速下跌，造成了技術(shù)形態(tài)變的異常難看，均線由多頭排列已經(jīng)或正在變成空頭排列，重要的支撐位被擊穿。這一切不可避免的被趨勢交易者看到，認為下跌趨勢已經(jīng)形成。于是他們認為下跌趨勢已經(jīng)形成就會離場，這樣股價又在趨勢交易者的接力拋售行為推動下，再次滾階而下。趨勢交易者的離場成了股價又一波下跌的動力，趨勢交易者從先行離場的人們手中接過了推動下跌的接力棒，成了第二波下跌的主導者。當?shù)诙ㄏ碌霈F(xiàn)并結(jié)束后，大家可能會說這時下跌差不多應該結(jié)束了吧？答案是還有最后的一波下跌，在這一波下跌起推動作用的是--群“蝦米”和--群“羊”主導。 不管一個市場多么成熟，多么理性，市場總會存在著這樣的投資者，他們沒有深刻的理念，也沒有成熟固定的贏利模式，更談不上投資戰(zhàn)略和投資風格，他們的交易和買賣常常是隨機和隨意的看見漲就買，看見跌就賣，他們做投資很大程度決策是靠眼睛而不是靠腦子。（需要說明的這類看見漲就買，看見跌就賣的投資者和趨勢交易者有質(zhì)的不同，趨勢交易者雖然也是看見漲就買，看見跌就賣，但趨勢交易者有自己的理論。他們有趨勢是否形成的定性和定量分析方法，股價上漲滿足一定條件，趨勢交易者都會認為趨勢形成才會跟進，而隨機交易者則是完全憑感覺），顯然如果一個利空事件導致的股價快速下跌出現(xiàn)在隨機交易者面前時，十有八九，隨機交易者會賣出股票，隨機交易者的拋售促成了股價最后一跌，隨機交易者就是把股票賣到地板上的那類人。隨機交易者增加了下跌深度擴大的安全邊際。隨機交易者就是股市的“蝦米”，也是被人宰割的“羊”。有很多人認為個人投資者或者小資金的投資者是股市的“蝦米”、是被人宰割的“羊”，大資金大機構(gòu)是股市的“鯊魚”是“狼”。我們不這么認為，也不同意這個說法。個人投資者，小資金投資者完全可以超越大資金、大機構(gòu)。錢多少與是否能成功沒有必然的關(guān)系，正確的戰(zhàn)略，正確的理念，正確的模式是成功的關(guān)鍵，有正確理念，正確模式的個人投資者完全可以比機構(gòu)投資者做的好，真正的股市“蝦米”是那些沒理念、沒思想、沒模式、沒技術(shù)的隨機交易者。正確理念，正確模式的個人投資者也可以是股市的“鯊魚”！在以上三種力量的接力推動下，突發(fā)利空發(fā)生后，股價快速地下跌，于是安全邊際不可避免地出現(xiàn)了。 下一節(jié)我們結(jié)合一個具體股票介紹以上三種力量如何共同接力推動下創(chuàng)造安全邊際，以及凌通投資如何利用這個安全邊際獲利。 |
