法盛-金融投資法律實(shí)務(wù)(ID:wangblawyer)
廣東法盛律師事務(wù)所為不良資產(chǎn)投資收購(gòu)、經(jīng)營(yíng)處置以及資管證券、基金信托等金融業(yè)務(wù)提供專業(yè)法律服務(wù)；提供股權(quán)投融資、并購(gòu)重組、公司控制權(quán)解決方案，提供房地產(chǎn)合作、開發(fā)、轉(zhuǎn)讓糾紛法律服務(wù)；提供稅務(wù)籌劃、稅務(wù)爭(zhēng)議解決、企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。誠(chéng)邀各界人士的交流與合作！
銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款，是指借款人以其在銀行購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品收益權(quán)作為質(zhì)押擔(dān)保，在銀行辦理的信貸業(yè)務(wù)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)早在2007年就有部分銀行推出，但至今尚無(wú)統(tǒng)一、明確的操作模式。目前銀行普遍做法是只接受本行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品作為質(zhì)物，且借款人與出質(zhì)人為同一主體。
號(hào)外：為進(jìn)一步幫助Bank資管粉絲了解委托外部投資業(yè)務(wù)的發(fā)展情況、運(yùn)作模式、投資運(yùn)作與監(jiān)控等，現(xiàn)建立專門微信群交流，暫時(shí)僅限銀行理財(cái)人士。加群請(qǐng)?zhí)砑有【巶€(gè)人微信號(hào)bankziguan，添加備注機(jī)構(gòu)姓名。
原標(biāo)題：理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款法律風(fēng)險(xiǎn)及防范作者：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行鎮(zhèn)江分行 張榕在目前理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押法律性質(zhì)不明朗的情況下，開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)可以通過(guò)類推適用應(yīng)收賬款質(zhì)押、設(shè)置質(zhì)物價(jià)值波動(dòng)跟蹤機(jī)制以及完善質(zhì)押合同約定等手段來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。一、銀行開展理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押的優(yōu)點(diǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。銀行接受投資人的授權(quán)來(lái)管理資金，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由銀行與投資人按約定方式享有和承擔(dān)。從2004年光大銀行發(fā)行第一款外幣和人民幣理財(cái)產(chǎn)品至今，經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，理財(cái)業(yè)務(wù)的品種和投資范圍日益豐富，理財(cái)產(chǎn)品已成為廣大投資者資產(chǎn)配置中重要的組成部分，也成為眾多商業(yè)銀行維系客戶、增加存款的重要手段。銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款，是指借款人以其在銀行購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品收益權(quán)作為質(zhì)押擔(dān)保，在銀行辦理的信貸業(yè)務(wù)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)早在2007年就有部分銀行推出，但至今尚無(wú)統(tǒng)一、明確的操作模式。目前銀行普遍做法是只接受本行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品作為質(zhì)物，且借款人與出質(zhì)人為同一主體。雖然我國(guó)法律未對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押作出明確的規(guī)定，但銀行在可控風(fēng)險(xiǎn)的前提下開展理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押業(yè)務(wù)，可以實(shí)現(xiàn)銀行與客戶“雙贏”。理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款可以作為資金周轉(zhuǎn)的一種應(yīng)急手段。理財(cái)產(chǎn)品收益率通常高于同期銀行利率，能滿足投資者的增值需求，投資者購(gòu)買了期限較長(zhǎng)又不可提前贖回的銀行理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)遇到緊急資金需求時(shí)，就可以通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款來(lái)應(yīng)急。提高了理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性，解決客戶的短期融資需求。（二）提高市場(chǎng)份額，增加中間業(yè)務(wù)收入。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品具有貸款擔(dān)保功能，不僅延伸了銀行貸款產(chǎn)品線，獲取了貸款利差，還吸收了存款，提高市場(chǎng)份額占比，可以說(shuō)是存貸款雙收獲。同時(shí)，理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，對(duì)銀行中間業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度也不容小覷，可以增加中間業(yè)務(wù)收入，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)效益提升。二、理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款存在的風(fēng)險(xiǎn)（一）理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押沒有法律依據(jù)我們知道，可以出質(zhì)的權(quán)利必須是：私法上的權(quán)利、可轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。因此從法理而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品符合可出質(zhì)權(quán)利的一般特性要求，可納入權(quán)利質(zhì)押的范疇。但依據(jù)“物權(quán)法定”原則，物權(quán)的種類和內(nèi)容須由法律規(guī)定，不能由當(dāng)事人自由創(chuàng)設(shè)，這成為理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押最大的法律障礙。我國(guó)《物權(quán)法》第223條列舉了6種可質(zhì)押的權(quán)利，理財(cái)產(chǎn)品不在其中。除《物權(quán)法》列舉的6種可質(zhì)押權(quán)利標(biāo)的之外,只有法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利才可以質(zhì)押。而我國(guó)目前并沒有相關(guān)的法律、行政法規(guī)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押作出規(guī)定，導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押在現(xiàn)階段找不到明確的法律依據(jù)，理財(cái)產(chǎn)品作為質(zhì)押物的屬性存在爭(zhēng)議。因此，理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)押，存在被認(rèn)定質(zhì)押無(wú)效的法律風(fēng)險(xiǎn)。（二）理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押缺乏公示方法根據(jù)物權(quán)法基礎(chǔ)理論，可設(shè)立物權(quán)的標(biāo)的物必須由法律、行政法規(guī)限定，同時(shí)還必須履行一定的公示手續(xù)。權(quán)利質(zhì)押根據(jù)權(quán)利種類不同，以出質(zhì)人向質(zhì)權(quán)人交付權(quán)利憑證或向有關(guān)部門辦理質(zhì)押登記作為生效要件。銀行理財(cái)產(chǎn)品中，投資者持有的是與銀行簽訂的理財(cái)協(xié)議、產(chǎn)品說(shuō)明書及客戶回單，上述憑證不能算是嚴(yán)格意義上的“權(quán)利憑證”，同時(shí)現(xiàn)行法律制度下又沒有與銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押相關(guān)的登記管理機(jī)構(gòu)，造成缺乏公示手段的境地。因此，即使銀行理財(cái)產(chǎn)品符合我國(guó)法律關(guān)于權(quán)利質(zhì)押的規(guī)定，其在公示上也存在著一定的困難，無(wú)法滿足物權(quán)法上對(duì)于質(zhì)押的公示要求。（三）理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押優(yōu)先受償權(quán)存在不確定性優(yōu)先受償權(quán)和對(duì)抗效力是質(zhì)權(quán)的重要內(nèi)容，同時(shí)也是質(zhì)權(quán)設(shè)置的重要目的，否則質(zhì)權(quán)形同虛設(shè)。因而理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)權(quán)人能否對(duì)抗善意第三人和有權(quán)機(jī)關(guān)的凍結(jié)、扣劃，成為各方關(guān)注的重點(diǎn)，而這一點(diǎn)在目前仍存在著不確定性。在銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款的實(shí)際操作中，銀行通常采取監(jiān)管、凍結(jié)出質(zhì)人理財(cái)產(chǎn)品資金返還賬戶的措施，雖然這種操作可以較好地控制理財(cái)產(chǎn)品的變現(xiàn)資金, 但這種雙方之間的約定實(shí)際上并不能起到對(duì)質(zhì)押擔(dān)保進(jìn)行公示的效果，且由于我國(guó)法律法規(guī)未對(duì)理財(cái)產(chǎn)品可質(zhì)押性作出規(guī)定，因此在發(fā)生借款人涉及經(jīng)濟(jì)糾紛訴訟或有權(quán)機(jī)關(guān)對(duì)借款人賬戶采取強(qiáng)制凍結(jié)、劃扣措施等情形下，法院可能不支持銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品資金享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。（四）理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值波動(dòng)可能導(dǎo)致貶損按照客戶獲取收益方式的不同，銀行理財(cái)產(chǎn)品可分為保證收益型和非保證收益型，其中非保證收益型又分為保本浮動(dòng)收益型和非保本浮動(dòng)收益型。保證收益型和保本浮動(dòng)收益型這兩種理財(cái)產(chǎn)品的本金部分是固定的，理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，其可以覆蓋所擔(dān)保的貸款債權(quán)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)尚屬可控。但對(duì)于非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品而言，該類理財(cái)產(chǎn)品資金通常投向風(fēng)險(xiǎn)較高的領(lǐng)域，市場(chǎng)波動(dòng)的突發(fā)性和幅度都相對(duì)較大，從而理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)較大。一旦市場(chǎng)行情突然下跌，可能導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品貶損后的價(jià)值不足以擔(dān)保未清償?shù)馁J款本息而給銀行債權(quán)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。三、理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范（一）完善立法規(guī)制，填補(bǔ)立法空白隨著金融業(yè)日漸發(fā)展，金融創(chuàng)新也日新月異，法律的滯后性在規(guī)范新事物方面與之存在天然的矛盾。《物權(quán)法》出臺(tái)時(shí)，金融業(yè)不像現(xiàn)在這么繁榮與發(fā)達(dá)，法律無(wú)法窮盡列舉可設(shè)立質(zhì)權(quán)的種類，例如《物權(quán)法》第223條除列舉了可質(zhì)押的6項(xiàng)權(quán)利之外，其中第（七）項(xiàng)亦作了一個(gè)開放式的規(guī)定：“法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利?！?/section>立法的缺失將銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押授信業(yè)務(wù)置于一定的風(fēng)險(xiǎn)之下。因此，針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押法律空白，建議制訂有關(guān)法律、行政法規(guī)或發(fā)布《物權(quán)法》司法解釋，規(guī)定銀行理財(cái)產(chǎn)品作為其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利可以用于設(shè)立質(zhì)權(quán)（出質(zhì)），并明確理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押的公示方式，從而為理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押提供法律依據(jù)，使質(zhì)權(quán)人獲得法律的充分保障，從立法層面上根本解決問(wèn)題。（二）重視貸前調(diào)查，防控現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)一是嚴(yán)控客戶準(zhǔn)入門檻，防范信用風(fēng)險(xiǎn)。銀行要仔細(xì)核查借款人的主體資格、資信情況，關(guān)注其清償能力。對(duì)借款人主營(yíng)收入、償付信用等情況嚴(yán)格進(jìn)行調(diào)查、核實(shí)，選擇實(shí)力較強(qiáng)、資質(zhì)良好、具有真實(shí)資金需求和用途、無(wú)不良信用記錄的客戶作為債務(wù)人。二是審慎選擇出質(zhì)標(biāo)的，防范操作風(fēng)險(xiǎn)。銀行應(yīng)嚴(yán)格界定可供質(zhì)押的銀行理財(cái)產(chǎn)品種類和范圍，優(yōu)先選擇財(cái)產(chǎn)價(jià)值比較穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)辦理質(zhì)押業(yè)務(wù)，如保本型和穩(wěn)健型的理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)于那些風(fēng)險(xiǎn)較高、收益不確定的理財(cái)產(chǎn)品不宜辦理質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。并應(yīng)合理評(píng)估理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)值及變化，根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的類型審慎設(shè)置質(zhì)押率。為防范理財(cái)產(chǎn)品因某種因素的不利變化而導(dǎo)致價(jià)值貶低的風(fēng)險(xiǎn)，目前，銀行辦理理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款的質(zhì)押率主要是根據(jù)不同種類理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值的穩(wěn)定性按7至9折不等來(lái)確定。三是合理確定貸款期限，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品比股票、基金等具有相對(duì)的穩(wěn)定性，但是其價(jià)值還是隨著市場(chǎng)的變動(dòng)而變動(dòng)，仍然存在著一定的不確定性。因此為了減少銀行的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，建議貸款期限不宜過(guò)長(zhǎng)，例如我行規(guī)定理財(cái)產(chǎn)品融資期限最長(zhǎng)不得超過(guò)1年。（三）落實(shí)登記公示，確保質(zhì)押效力鑒于質(zhì)押以交付或登記為生效要件，在現(xiàn)階段理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押缺乏法律依據(jù)的情況下，類推適用應(yīng)收賬款質(zhì)押制度是尋求理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押合法化的可行性嘗試，對(duì)降低理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押法律風(fēng)險(xiǎn)具有實(shí)際意義。通過(guò)在人民銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)辦理理財(cái)產(chǎn)品的質(zhì)押登記手續(xù)，可增大理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押被司法機(jī)關(guān)認(rèn)可的可能性，更大程度上保障質(zhì)權(quán)人利益。同時(shí)，銀行應(yīng)要求出質(zhì)人將理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)憑證（包括但不限于雙方簽章的認(rèn)購(gòu)協(xié)議書、理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書、回單等）的原件作為質(zhì)押物權(quán)利憑證移交銀行保管。理財(cái)業(yè)務(wù)客戶回單是證明投資者理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)交易成功的憑證，與交易協(xié)議共同構(gòu)成投資者向銀行主張權(quán)利的有效憑證，上述憑證在一定意義上屬于權(quán)利憑證。出質(zhì)人向銀行交付上述憑證原件實(shí)現(xiàn)權(quán)利憑證的轉(zhuǎn)移占有。（四）加強(qiáng)貸后管理，提升安全系數(shù)一是設(shè)立監(jiān)管專戶，控制資金流向。明確銀行對(duì)理財(cái)賬戶的監(jiān)管權(quán)，將借款人認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)專戶設(shè)定為理財(cái)產(chǎn)品資金回款賬戶和信貸業(yè)務(wù)的保證金賬戶，加強(qiáng)對(duì)該理財(cái)專戶的監(jiān)督管理，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品回款賬戶情況進(jìn)行跟蹤檢查。與客戶在合同中約定銀行有權(quán)采取凍結(jié)措施，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品賬戶進(jìn)行凍結(jié)處理；約定銀行可以行使抵銷權(quán)，有權(quán)直接劃收賬戶資金用于清償貸款本息。二是跟蹤質(zhì)物價(jià)值，采取保全措施。理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)值具有浮動(dòng)性，其隨著市場(chǎng)的變化而變化，銀行應(yīng)密切關(guān)注資本市場(chǎng)波動(dòng)情況以及出質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)情況。尤其對(duì)于非保本型理財(cái)產(chǎn)品，銀行應(yīng)建立理財(cái)產(chǎn)品凈值跟蹤機(jī)制，并在質(zhì)押合同中設(shè)定一定的警戒線。當(dāng)出質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值出現(xiàn)較大降幅導(dǎo)致無(wú)法覆蓋其擔(dān)保的貸款額度時(shí)，貸款行應(yīng)當(dāng)對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行價(jià)值重估，并要求借款人及時(shí)補(bǔ)足擔(dān)保物或者提前償還部分或全部貸款。否則，貸款行有權(quán)提前終止出質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品平倉(cāng)，將終止后清算所得款項(xiàng)優(yōu)先用于提前清償貸款本息。
三是運(yùn)用合同約定，掌握收貸主動(dòng)。銀行可與客戶在質(zhì)押合同中約定，理財(cái)產(chǎn)品的到期日先于借款合同項(xiàng)下債權(quán)到期的，銀行有權(quán)以清算所得款項(xiàng)提前清償債務(wù)或者提存；理財(cái)產(chǎn)品的到期日晚于借款合同項(xiàng)下債權(quán)到期的，銀行有權(quán)提前終止理財(cái)產(chǎn)品，將清算所得款項(xiàng)用于清償?shù)狡趥鶆?wù)。通過(guò)靈活運(yùn)用合同條款，掌握收回信用主動(dòng)權(quán)，切實(shí)保障銀行貸款安全。
來(lái)源： 信澤金智庫(kù)
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