并購是企業(yè)進行資本投資和行業(yè)資源整合的一種有效方式和集中化管理的有效途徑，可以實現(xiàn)企業(yè)快速、低成本性擴展和技術、產業(yè)資源、核心人才等整合、優(yōu)化，同時也是市場經濟調劑下調整產業(yè)結構、優(yōu)化資源配置的一種重要方式。隨著我國改革開放幾十年的發(fā)展，我國企業(yè)已具備國際競爭力。特別是近幾年來國家層面倡導和支持的“走出去”戰(zhàn)略，進一步鼓勵、促進了我國很多優(yōu)秀企業(yè)（不論國有企業(yè)、還是民營企業(yè)、甚至在華外商投資企業(yè)）參與國際性投資，并均認識到這是一個企業(yè)并購和進一步發(fā)展的契機。
并購的實質是在企業(yè)控制權運動過程中，各權利主體依據(jù)企業(yè)產權作出的制度安排而進行的一種權利讓渡行為。在整個并購交易中，盡職調查是極其關鍵的環(huán)節(jié)，通過盡職調查，發(fā)現(xiàn)交易標的的問題，并以此為基礎設計交易方案。
盡職調查概念來源于英美法，英文為Due Diligence，也叫審慎調查，最早是用于對證券市場上投資人的保護，后來被移植到企業(yè)并購等交易項目中，其具體是指對企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和文檔、管理人員的背景、市場風險、管理風險、技術風險和資金風險做全面深入的審核。
在企業(yè)并購交易項目中，如果當事人沒有進行或沒有系統(tǒng)性做好相應的盡職調查，將會導致對交易項目或企業(yè)狀況的了解不清晰、不全面等狀況，從而形成交易雙方信息不對稱，特別是對被交易目標企業(yè)的財務狀況、法律糾紛、交易風險、文化背景等不甚了解，更會造成無法充分評估、判斷交易項目的風險和成本，無法客觀反映交易對價。
1、科學性原則
在進行盡職調查過程中，需要經過充分分析后確定相應調查內容、范圍，并確保調查的針對性，關鍵性。由于各種類型的交易過程中，并購目標企業(yè)的情況錯綜復雜，有可能存在體系龐大，若進行盲目、簡單資料收集、整理，就不能準確地把握重點，突出關鍵，從而有可能給并購決策帶來不必要的偏差。
2、審慎性原則
盡職調查是一項發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、發(fā)現(xiàn)價值、管控風險的重要、細致、慎重的事項，在進行盡職調查過程中必須堅守審慎理念和態(tài)度，并需做到盡職之責。對于盡職調查過程中進行的訪談、記錄等均需要一一核實，以便確定其真實性、可靠性和有效性，直接反映出盡職調查的價值所在。同時，作為提供盡職調查的機構和人員，應當在處理過程中獨立于并購方和被并購方的意志，獨立于審計、評估等其他中介機構，并應當在獲得充分的盡職調查證據(jù)資料并對相應材料予以綜合分析后作出獨立判斷，最終給予獨立性的意見和建議結論。
3、關聯(lián)性原則
從法律盡職調查角度而言，很多時候所核查到的信息或發(fā)現(xiàn)的問題可能是片面的、孤立的，需要與其他方面或其他機構所核查發(fā)現(xiàn)的資料進行比對、配合性判斷，例如：在對重大交易合同審查核實過中發(fā)現(xiàn)合同已經交易完成，獲得相應債權或其他權益利益，而在財務賬面未明顯體現(xiàn)該財務數(shù)據(jù)記錄，則便需要通過相應對比，從而得到交易目標公司賬務數(shù)據(jù)記錄與實際交易不符或實際交易過程不入賬的判定，掌握因此所產生稅收風險的可能性，以及會給并購交易后的實際持續(xù)經營帶來法律風險和行政處罰的可能性。
4、透徹性原則
盡職調查不僅需要全面的把握，更需要將關鍵性內容進行穿透性審慎調查和判斷，針對必要性內容需進行書面與實際核查相結合，并進行原始材料、證據(jù)核查分析，將相應股權狀況進行最后一層的穿透核查，以確保真實反映出并購目標企業(yè)的實質狀況，避免后續(xù)目標企業(yè)的股權矛盾、隱含交易糾紛的出現(xiàn)，否則將會直接導致并購方的利益受損。
5、目的導向原則
并購交易過程中的法律盡職調查是基于對交易目標企業(yè)設立和歷史沿革的合法性、主要資產合法性、經營合法性、企業(yè)運行和行為的合法性等進行勤勉盡職性調查，因此在操作過程中需要圍繞簽署的大前提和基礎范圍進行針對性、目的性的資料收集、核實、確認和評估，從而獲得相應的數(shù)據(jù)資料，并據(jù)此制作有效的、有針對性的盡職調查報告。
6、保密性原則
在實際盡職調查過程中，并購交易目標企業(yè)會提供涉及到其內部的關鍵性信息，有些甚至處于保密協(xié)議約束范圍內，因此相應資料對于交易雙方而言均十分私密，故參與進行盡職調查的機構、人員應當就保密性及其有效措施作出相應的承諾，必要情況下，需要簽署相應的保密協(xié)議，避免有可能產生的商業(yè)秘密外泄或用于他用之不當情形。
7、全面和重點相結合原則
進行盡職調查前，相應律師事務所和主辦律師需要對并購交易目標企業(yè)先行進行全面的整體了解，包括產業(yè)領域、行業(yè)特征、企業(yè)基本情況、市場占比和客戶方向等，更需要在此基礎上將盡職調查的重點、側重角度予以特別關注和逐一核查，一般而言，包括并購目標企業(yè)設立的歷史沿革、股權結構及股東的真實出資狀況、對外擔保和債權債務狀況、知識產權、對外爭端處理狀況（訴訟、仲裁、行政處理、稅務糾紛等）、重大合同等方面。律師應當完成以上所有的原始文件收集、核查、確定其真實性，并基于此作出符合當時當?shù)胤畹暮戏ㄐ?、有效性評估，且就此提出相應風險防范的角度和措施，真正做到全面把握，重點確認，實現(xiàn)信息對稱化之目的。
1. 對目標企業(yè)的主體資格的審查
在進行盡職調查時，首當其沖的便是需要進行核查對目標企業(yè)的主體資格。只有具備法律主體資格和無主體瑕疵的企業(yè)主體，才能夠作為標的目標進行相應的并購交易，也就是說合格的目標企業(yè)主體資格是直接關系到企業(yè)并購交易是否可以開展、以及是否有效的前提條件和保障，因此，對標的企業(yè)進行盡職調查時，應當先從目標企業(yè)主體資格核查開始。
對目標企業(yè)主體資格的審查，通常應包含企業(yè)現(xiàn)狀及歷史沿革兩個部分。
（1）對目標企業(yè)現(xiàn)狀的調查，通常需以企業(yè)存續(xù)時合法有效的企業(yè)營業(yè)執(zhí)照及其章程作為主要依據(jù)和材料。同時，應當向目標企業(yè)所在地工商行政管理部門（某些地方現(xiàn)變更為市場監(jiān)督管理局）調取最新的目標企業(yè)工商登記檔案，對目標企業(yè)的名稱、注冊號、住所、法定代表人、注冊資本、企業(yè)類型、歸屬行業(yè)、經營范圍、營業(yè)期限、成立日期及股東情況等核查時的資料情況予以說明，并從法律規(guī)定和行政規(guī)章角度分析并確認目標企業(yè)主體現(xiàn)狀的合法性、穩(wěn)定性和有效性。
（2）對目標企業(yè)的歷史沿革核查，應當從目標企業(yè)設立、重大事項變更、股權變化歷程、所有制變化情況、實際控制人變化情況、重大資產重組、注冊資本變化、歷次目標企業(yè)名稱變化等角度和內容進行相應資料收集和梳理，從而分析和判斷目標企業(yè)在歷史沿革中是否存在股權紛爭、股份代持、重大資產重組是否合法或存在歷史性交易風險、注冊資本是否全部到位或是否存在目標企業(yè)注冊資本抽逃等法律風險和潛在交易弊端等。
（3）在對目標企業(yè)進行歷史沿革審查中，特別需要對于目標企業(yè)股權結構、股權變化或轉讓的歷史交易過程及其合法性、真實性、有效性等方面進行核查，避免存在股權代持、股東出資不實、抽逃出資、股權質押、股權附條件轉讓，以及其他影響目標企業(yè)股權清晰、穩(wěn)定的現(xiàn)象或問題。企業(yè)并購基本上都是透過對目標企業(yè)股權交易的方式實現(xiàn)，因此某種程度來講，目標企業(yè)股權會成為企業(yè)并購交易的標的物，若標的物存在問題或瑕疵，必然會影響或導致并購交易本身的成敗、得失。通過對目標企業(yè)歷史沿革的審查，主要是以發(fā)現(xiàn)風險為目的，并就可能核查到的風險要求企業(yè)并購出售方在并購交易前自行梳理和消除風險，或由并購出售方作出連帶責任性的承諾和保證，以防范并購交易本身的交易風險。
此外，在進行目標公司資格審查時，還應注意審查目標企業(yè)是否已經獲得了本次并購所必需的批準和授權，該批準或授權是否具體明確及其可能對本次并購造成何種影響等情況。公司制企業(yè)可能需要其董事會或股東大會的批準，非公司制企業(yè)可能需要職工代表大會或上級主管部門的批準，如果并購的一方為外商投資企業(yè)，還必須獲得外經貿主管部門的批準等。
2、對目標企業(yè)業(yè)務經營范圍、方式、內容的審查
并購交易的目的是獲得目標企業(yè)的后續(xù)經營和資源，從而滿足并購方的市場定位和資源整合，因此，目標企業(yè)的業(yè)務狀況及其經營范圍、方式、實際經營內容如何，直接影響并購方的并購目的和需求。因此，在企業(yè)并購前應當對目標企業(yè)的歷史經營狀況，以及現(xiàn)有的業(yè)務經營范圍、方式、內容進行逐一核查，其中包括目標企業(yè)的重大客戶群、供應鏈群，以及業(yè)務流通的了解。通過盡職調查行為，可以梳理出目標企業(yè)的重大合同、了解其經營方式，也更有利于對其重大合同的履行狀況進行明確，若存在重大法律風險和經營風險的，并購方可以借此要求企業(yè)并購出售方先行改善，從而排除并購交割后的風險和責任。通過對目標企業(yè)客戶群、供應鏈的了解，可以對并購交易后的市場定位和發(fā)展戰(zhàn)略確定具體目標，利于在盡職調查中發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，也更利于在并購交易中獲得議價談判的優(yōu)勢地位。
3. 對目標企業(yè)各項財產權利的審查
并購交易的價值是通過目標企業(yè)并購實現(xiàn)并購方的投資價值和目的，而實現(xiàn)并購投資價值的途徑就是通過增加目標企業(yè)財務賬面的所有者權益來實現(xiàn)的。反之，對于企業(yè)并購方而言，也應當注重目標企業(yè)財務賬面的所有者權益好壞，這是對企業(yè)并購交易風險評估和價值能否實現(xiàn)的一個重要考量點。因此，并購方應認真審查目標企業(yè)對其各項資產是否具有合法的、完整的、無瑕疵的所有權、使用權或處分權，以及該等所有權上是否設定了任何形式的擔保。主要通過核驗各項財產權利憑證或合同來進行，如房屋所有權證、租賃協(xié)議、資產購置發(fā)票、商標證書、專利證書，以及其他權屬證明文件等。通過前期的盡職調查行為，可以真實、有效地對目標企業(yè)的經營狀況、財務水平賬務合規(guī)性、財務賬面所有者權益狀況、賬務往來狀況等進行核查，以便確定目標企業(yè)真實價值，利于并購雙方對交易價格的談判和確認。
對于財產權利的審查要運用動態(tài)的審查方法，即不僅要看審查時各項資產的狀況，還要考慮到并購完成后該等資產控制關系的改變是否會影響其效能的發(fā)揮，是否會影響公司某些重要協(xié)議的簽訂或履行。例如，一些國有企業(yè)控制某些資產時可能會享受某些“特殊照顧”，而該部分資產被外資或民營資本控制后，在簽訂和履行一些重要協(xié)議時可能就不能再享受此類“特殊照顧”了。
4、對目標企業(yè)稅務的審查
企業(yè)的稅務狀況是衡量目標企業(yè)合法經營與否的重要指標，也是目標企業(yè)是否存在稅務風險的基本依據(jù)，因此盡職調查應當根據(jù)稅法的相關規(guī)定核查、確認目標企業(yè)的納稅狀況，并結合會計審計報告、稅務審計報告對比確認目標企業(yè)是否存在未納稅、少納稅等狀況，以便對企業(yè)遞延稅項價值評估，從而為并購交易雙方的正式商業(yè)談判和議價提供基礎資料和判斷依據(jù)。
5、對目標企業(yè)日常經營的重大合同、是否存在涉訴糾紛等的審查
企業(yè)的重大合同或重大交易項目是目標企業(yè)經營業(yè)績的來源，同時也可能是重大交易風險的體現(xiàn)。通過對目標企業(yè)重大合同及與重大交易項目相關的合同審查，可以了解目標企業(yè)的日常經營風險管控力度和防范意識，從而分析和判斷目標企業(yè)的履行能力、合同履行受益狀況等，進而研判目標企業(yè)的交易成本和責任風險，利于企業(yè)并購方據(jù)此進行相應的分析和評估。相反，若未對目標企業(yè)重大合同進行事先審查，無法提前知曉目標企業(yè)過往交易的實際狀況和后續(xù)可能產生的交易風險和成本，將會直接影響企業(yè)并購交易后的并購方交易風險，也可能直接導致目標企業(yè)并購交割后的實際價值。
若目標企業(yè)、目標企業(yè)控股股東或者實際控制人等所存在的訴訟風險、未決訴訟糾紛事宜，或者目標企業(yè)存在未決行政處罰案件等，其不利的法律結果將直接影響或決定目標企業(yè)的價值，更容易導致企業(yè)并購方的投資損失。因此事先對目標企業(yè)的涉訴狀況、糾紛情況進行核查，提前明確相應訴訟、紛爭的訴求、相應資料，并據(jù)此進行相應法律分析和判斷，利于企業(yè)并購方提前分析和評估相應的交易風險和責任范圍，利于企業(yè)并購方進行相應的風險管控，也利于企業(yè)并購方在交易談判和議價過程中進行對價性磋商，從而維護并購投資方的利益。
6、對目標企業(yè)人事管理、企業(yè)文化的審查
企業(yè)的經營管理，離不開具體的經營者和相應從業(yè)人員，目標企業(yè)的人力資源狀況如何，用工規(guī)范、合法與否，企業(yè)文化狀況如何等等直接影響和決定后續(xù)企業(yè)并購交易過程、并購交割后的運營管理等現(xiàn)實問題，因此，應當在交易前對目標企業(yè)的人力資源現(xiàn)狀、管理水平和企業(yè)文化等內容進行了解、核查，并依法確認目標企業(yè)用工合法性、規(guī)范性和管理的合法性等問題。若發(fā)現(xiàn)目標企業(yè)存在人力資源管理重大問題或潛在用人法律風險，并購方應當要求并購出售方先行進行相應處理和規(guī)范，從而減少并購交割后的運營管理成本和風險。同時，通過盡職調查，事先明確和了解目標企業(yè)的企業(yè)文化，這也利于后續(xù)融入文化的企業(yè)管理，避免出現(xiàn)和產生如同上汽集團并購韓國雙龍汽車后雙龍汽車員工罷工的困境。
7、對目標企業(yè)環(huán)境保護內容的審查
目前，企業(yè)環(huán)境保護責任和措施越來越成為國家法律、政策面的管控重點，也是企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展的前提。盡管對于并購交易而言，并非所有的目標企業(yè)都需要進行環(huán)境因素的重點核查，但是，對于法律盡職調查而言，將企業(yè)環(huán)境保護內容作為必要性角度進行核查也是十分必要的。通過對目標企業(yè)環(huán)境保護的核查，可以了解目標企業(yè)過往的措施和重視程度，對目標企業(yè)是否存在環(huán)境保護缺陷有客觀評價，從而由此分析和判斷后續(xù)遭受環(huán)境保護主管部門處罰的可能性和后續(xù)環(huán)境保護投入的大小，對于并購雙方交易成本的核算和談判提供依據(jù)。
1、了解目標公司，進行網絡初步盡調
通過互聯(lián)網、紙質媒介公開披露的有關目標企業(yè)的相關信息，例如各地工商局網站可查詢目標公司營業(yè)執(zhí)照所載基本情況；中國專利查詢系統(tǒng)、中國商標網可查詢目標公司所擁有的專利權、商標權信息；全國法院被執(zhí)行人信息平臺可查詢目標公司是否存在涉訴情況。
2、制作法律盡職調查清單
在對公司進行初步盡調后，應該結合目標公司的個性化，如目標公司所屬行業(yè)的特殊業(yè)務類型、目標公司所從事業(yè)務的資質要求等，對于法律盡職調查清單的通用模板進行修改，制作出符合目標公司特性的清單交由目標公司進行填寫。
3、發(fā)出盡調清單由目標公司或相關方提供、整理、移交相關資料
在法律盡職調查清單制作完成后，應當將其交給目標公司，要求目標公司根據(jù)清單的要求給出相應的資料和回復。如果在進行盡職調查時遇到障礙，如目標公司拒絕提供要求的資料、拒絕資料復印、拒絕資料查詢等，則應當盡到勤勉盡責的義務，在盡職調查報告中明確指出所遇到的問題和采取的手段。
4、對資料進行核查驗證
在目標公司根據(jù)法律盡職調查清單提供公司資料后，應當對于這些資料進行進一步的核查驗證，以防止出現(xiàn)資料短缺或者資料有誤等情況，影響后續(xù)交易的進行。
5、現(xiàn)場訪談
除了要求目標公司提供資料外，在進行法律盡職調查的過程中還應采用現(xiàn)場訪談的方式，對于目標公司的管理層進行訪談核查，對于目標公司的供應商、客戶等進行補充訪談，對于目標公司的周邊人員進行相關情況的調查，以確保資料的真實性。
6、對于盡調過程中發(fā)現(xiàn)的問題及未提供完整的材料，發(fā)送補充清單。
在上述的盡職調查過程中，可能會發(fā)現(xiàn)之前并未注意到的問題，針對這一情況，應當制作補充清單，要求目標公司對于調查中出現(xiàn)的問題和未提供完整的資料進行進一步的補充提交。
7、把發(fā)現(xiàn)的重點法律問題、相應后果及整改解決方案，及時與委托人溝通。
在盡職調查結束后，應當撰寫盡職調查報告，將調查中發(fā)現(xiàn)的相關法律問題，其可能引發(fā)的后果以及針對這些問題可以采取的整改補救措施進行闡述，并就這些問題及時與委托人進行溝通，尋求解決辦法。
《法務整合技能集訓營2019》（深圳站）
課程內容：
模塊一：法務全程管理：以風險控制與交易支持為核心的法務職業(yè)觀
1. 法務管理發(fā)展階段
2. 法務全程管理：三道防線、三個階段、三重價值
3. 法務與業(yè)務及決策者
模塊二：合規(guī)管理的流程與建設：深入制度建設、公司治理與風險控制
1. 合規(guī)管理標準解讀
2. 合規(guī)管理體系搭建
3. 合規(guī)風險源識別
模塊三：合同審查七步法：合同審查的交易結構分析與關鍵風險識別
1. 合同、交易與風險
2. 合同審查七步法
3. 合同管理的組成
模塊四：融投管退的全風險管理：投資并購的流程與操作
1. 盡職調查的重點
2. 交易結構的設計
3. 投資風險的控制
模塊五：訴訟案件的管理與推動：訴訟仲裁案件的模擬與討論
1. 訴訟請求的確定
2. 證據(jù)組織與庭審
3. 訴訟管理與改進
模塊六：法務疑難問題沙龍交流：法務職業(yè)成長與疑難問題研討
1. 法務管理疑難問題
2. 訴訟疑難問題
3. 非訴訟疑難問題
時間：
2019.8.30-2019.9.1（三天）
地點：
深圳市福田區(qū)（具體地點另行通知）
價格：
6800元/位（含培訓費、證書費、資料費、場地費、茶歇費、第二天晚上聚餐費等）。
特別優(yōu)惠：
8.21之前報名、老學員、團報（3人以上）等享有優(yōu)惠。
報名方式：
15010055730（微信同號）
