香港萬得通訊社報(bào)道，近期，作為價(jià)值投資典范的貴州茅臺(tái)股價(jià)一路上揚(yáng)，并屢創(chuàng)新高，截至7日收盤，股價(jià)收盤報(bào)316.91元，盤中沖高至326.80元，創(chuàng)下自上市以來價(jià)格新高。事實(shí)上，包括茅臺(tái)在內(nèi)不少績優(yōu)股的持續(xù)走高，顯示出市場投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，在熊市中風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸走低的情況下，價(jià)值投資再度受到重視。對于價(jià)值投資很多人都有自己的判斷和選股標(biāo)準(zhǔn)，其中凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)重要衡量指標(biāo)。
凈資產(chǎn)收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders’Equity)，凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報(bào)酬率/凈值報(bào)酬率/權(quán)益報(bào)酬率/權(quán)益利潤率/凈資產(chǎn)利潤率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，自2011年以來，ROE>20%的股票數(shù)量和占比均同步走低。截止2015年底，ROE>20%的個(gè)股數(shù)量只有232只，占A股總數(shù)的不足10%。與此同時(shí)，作為A股市場的常勝將軍，連續(xù)5年ROE>20%的個(gè)股只有71只，占比僅2%。對于這極少數(shù)的公司，是久經(jīng)市場考驗(yàn)的真正勝利者。（以年報(bào)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，ROE以加權(quán)值計(jì)算）
在當(dāng)前題材炒作盛行的市場環(huán)境中，城頭變幻大王旗，三十年河?xùn)|三十年河西，真正立于不敗者的，還是那些埋頭實(shí)干，兢兢業(yè)業(yè)苦練內(nèi)功的企業(yè)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，連續(xù)5年ROE>20%的公司中，醫(yī)藥生物行業(yè)占比最高，有12家；食品飲料次之有8家，汽車行業(yè)占7家排第三?？梢姡诋?dāng)前概念滿天飛的市場，很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)才是長跑冠軍。
考慮到市場價(jià)格和公司估值之間存在著一定的偏差，即使是連續(xù)多年ROE表現(xiàn)都很優(yōu)秀的公司，但在具體投資標(biāo)的選擇上，仍需仔細(xì)甄別。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，在連續(xù)5年ROE>20%的公司中，僅有22家公司當(dāng)前市盈率小于30倍。其中格力電器、上海家化市盈率小于10倍。其他投資者較為熟悉的伊利股份、東阿阿膠、云南白藥市盈率都只有20幾倍。對于這類高ROE、低市盈率的公司，或是最佳的投資標(biāo)的。以下為2011-2015年ROE均大于20%且市盈率小于30倍的公司22家：（區(qū)間漲跌幅時(shí)間段20150101—20160707）
附表：2011—2015年連續(xù)五年ROE均大于20%公司71家。
（編輯：尹文韜）
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