主理人 · 牛犇
微信公眾平臺(tái)：讀財(cái)札記
基金投資專(zhuān)欄 | 第七十一篇
指數(shù)連續(xù)下跌，很多人又開(kāi)始了熊市慣有的憤懣、吐槽，我一直在關(guān)注中證白酒、易方達(dá)消費(fèi)這兩只?；?，在過(guò)去白馬股連續(xù)上漲時(shí)，很多韭菜紅著眼半路殺進(jìn)去，每天笑臉盈盈，懷揣撈一筆就閃的想法。
最近突然的下跌轉(zhuǎn)折，很多人驚愕傻眼、轉(zhuǎn)而破口大罵，在這里真的能看到最本質(zhì)的人性。
換句話，這些人都在博傻。而投資就是反人性的。
說(shuō)回正題，昨天對(duì)比了紅利指數(shù)、中證紅利、深證紅利、中證500、創(chuàng)業(yè)板、央視50這6只指數(shù)ROE走勢(shì)，能連續(xù)保持10%~20%的回報(bào)，非常不易。
今天借ROE，看一下上證50、上證180、恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)、標(biāo)普紅利、滬深300走勢(shì)如何。
上證50
上證180
上證50與上證180 ROE走勢(shì)極為相似，理論回報(bào)能力相當(dāng)強(qiáng)悍，2007年ROE都超過(guò)20%，這種賺錢(qián)能力，在A股市場(chǎng)上也只有銀行、消費(fèi)、醫(yī)藥等部分行業(yè)產(chǎn)生。
不出意外，隨著業(yè)務(wù)穩(wěn)定、盈利空間沒(méi)有太大增長(zhǎng)，指數(shù)囊括的企業(yè)連續(xù)賺錢(qián)能力在下降，ROE下滑也在意料之中（2008年投入4萬(wàn)億，托住快速下滑的經(jīng)濟(jì)，對(duì)ROE有短期刺激）。
標(biāo)普A股紅利
滬深300
標(biāo)普紅利與紅利指數(shù)、中證紅利和深紅利不太相同，其成份均衡性更好，我們看其歷年ROE，基本保持15%~18%，非常平穩(wěn)，波動(dòng)性小。
觀察滬深300，其近年來(lái)ROE下滑非常明顯，沒(méi)有任何緩沖，過(guò)去10年ROE基本都低于標(biāo)普紅利，這也是其收益連續(xù)跑輸?shù)脑颉?/p>
但是，今年銀行、藍(lán)籌、白馬崛起，滬深300收益跑贏標(biāo)普紅利，逆襲而上，只能說(shuō)，投資時(shí)也、勢(shì)也。
恒生國(guó)企指數(shù)
恒生指數(shù)
恒生國(guó)企成份的賺錢(qián)能力毋庸置疑，40只成分股都是國(guó)企中的明星企業(yè)，銀行、保險(xiǎn)、基建及其他行業(yè)龍頭基本囊括其中，未來(lái)行業(yè)壁壘逐漸集中，優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭不差錢(qián)，穩(wěn)健的賺錢(qián)盈利是有的，但增量空間要根據(jù)需求、飽和度，這個(gè)真不確定。
比如保險(xiǎn)業(yè)，過(guò)去幾年國(guó)民對(duì)保險(xiǎn)有很深誤解，但隨著中產(chǎn)階級(jí)人口比重上升，作為基石保障的功能，保險(xiǎn)將慢慢成為家庭的必備選擇。你說(shuō)這個(gè)空間在中國(guó)大不大？
有時(shí)候投資很簡(jiǎn)單，從大方向了解這個(gè)行業(yè)，需求大，未來(lái)必然經(jīng)歷井噴爆發(fā)期，前提你有耐心潛伏下來(lái)，靜待花開(kāi)。
一、投資指數(shù)基金，不考慮主動(dòng)基金；
二、低估定投：尋求相對(duì)高安全邊際基金，低估持續(xù)分倉(cāng)買(mǎi)入，高估輪動(dòng)其他低估基金或債券；
三、網(wǎng)格資金管理：資金劃分N份，對(duì)基金占用做大中小組合比例配置。
四、不懼短期風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，不追漲殺跌，堅(jiān)持中長(zhǎng)期投資。
叁
12月1日寬基、行業(yè)及主題指數(shù)估值數(shù)據(jù)
（點(diǎn)擊看大圖）
備注：
A、表格顏色說(shuō)明：
* 綠色低估（可定投）
* 黃色臨界（激進(jìn)風(fēng)格可投，穩(wěn)健風(fēng)格建議再等）
* 紅色高估（分倉(cāng)賣(mài)出）
* 其他正常估值，底部為5年期和10年期國(guó)債利率參考。
B、指數(shù)估值維度：盈利收益率、PE、PB、分位點(diǎn)、ROE為指數(shù)估值指標(biāo)；
C、估值高低說(shuō)明（兩種優(yōu)先級(jí)情況）：
第一種：分位點(diǎn)和ROE，當(dāng)分位點(diǎn)<50%，ROE>10%，低估。
第二種：盈利收益率和ROE，當(dāng)盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
D、部分品種不參考分位點(diǎn)、ROE和盈利收益率。
聯(lián)系客服
