盡管“領投 + 跟投”是國內股權眾籌平臺采用的主流模式,但在具體的實踐中,較為常用的是以下三種方式:
?。?)設立有限合伙企業(yè)。由領投人擔任普通合伙人,其他跟投人擔任有限合伙人,共同發(fā)起設立有限合伙企業(yè),由有限合伙企業(yè)對被投企業(yè)或項目進行持股。這一模式仍然在國內占據(jù)多數(shù),產生原因主要是為了規(guī)避相關法律、法規(guī)的限制。
?。?)簽訂代持協(xié)議。由每一位跟投人分別與領投人簽訂代持協(xié)議,領投人代表所有投資人對被投企業(yè)或項目直接持股,這樣以來規(guī)避了有限合伙企業(yè)要進行工商登記的麻煩,但領投人在參與被投企業(yè)或項目的重大決定時,往往需要征得或聽取被代持方即跟投人的意見。另外,實踐中也有融資企業(yè)的大股東或實際控制人,直接與投資人簽訂代持股權協(xié)議的情形,這類情形大股東或實際控制人往往都會變相約定提供固定回報。
?。?)簽訂合作協(xié)議。這一類模式實踐中并不是很多,主要用于實體店項目,通常是項目發(fā)起人與不同投資人分別簽訂合作協(xié)議,約定投資人的股權比例和相關權利義務,并不進行相應的工商登記,公司內部承認投資人的股權份額并據(jù)此進行相應的盈利分紅。因為投資者參與眾籌這類實體店項目,往往看重的是其穩(wěn)定的現(xiàn)金流和盈利能力。