其實(shí)昨天還是寫了周觀點(diǎn)的，但沒在雪球上發(fā)，今天和大家簡單聊聊吧。今天板塊也跌的比較慘，沒辦法，市場(chǎng)因素不可控，目前市場(chǎng)的風(fēng)格，也不利于成長股，默默吃面吧?？諅}的建議管好手，左側(cè)容易死在黎明前。
想到哪里說到哪里，歡迎交流~
# 短期有幾個(gè)數(shù)據(jù)要關(guān)注一下，分別是6月10日公布的5月份銷量數(shù)據(jù)及7月10日公布的6月份銷量數(shù)據(jù)，重點(diǎn)看客車和物流車的量能否放出來。目前我了解到的是，5月份量環(huán)比增長一般，6月份會(huì)稍好一點(diǎn)。為什么關(guān)注這兩點(diǎn)？因?yàn)樯逃密噷?duì)電池的用量比乘用車要大得多，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)會(huì)比較大。
# 目前投資人大多數(shù)【長期都很看好】新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，但短期還是很糾結(jié)：1）糾結(jié)什么時(shí)候買？2）糾結(jié)買什么環(huán)節(jié)？什么時(shí)候買本喵也回答不了，但下面我可以和大家聊聊，我覺得什么環(huán)節(jié)比較時(shí)候長期投資。
# 長期投資的關(guān)鍵在于選擇高價(jià)值企業(yè)。所謂高價(jià)值企業(yè)，是指業(yè)績可以持續(xù)增長的企業(yè)，并非一概而論指成長股（某公司某年業(yè)績?cè)鲩L100%當(dāng)然算成長股，但是能否持續(xù)是關(guān)鍵）。這里的關(guān)鍵字是【業(yè)績持續(xù)增長】。
# 上游資源品和部分供需緊缺材料依然有望量價(jià)齊升，但考慮到目前市場(chǎng)追求業(yè)績的可持續(xù)性增長，市場(chǎng)對(duì)銅箔環(huán)節(jié)的【可持續(xù)性】比較擔(dān)憂，不利于諾德股份，但銅箔由于其不可保存性，【銅箔價(jià)格可作為產(chǎn)業(yè)鏈的先行指標(biāo)】。
# 鋰資源環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈反饋，氫氧化鋰受益于海外電動(dòng)車需求，已出現(xiàn)供不應(yīng)求；碳酸鋰國內(nèi)需求向好，目前漲價(jià)趨勢(shì)開始顯現(xiàn)。鋰資源的路徑靠譜的基本只有鋰礦這條路了，鹽湖提取由于運(yùn)輸距離遠(yuǎn)、提純難度高基本沒戲。未來幾年【鋰礦大概率是供不應(yīng)求的，再考慮渠道的因素，鋰礦價(jià)格是易漲難跌】。
# 設(shè)備環(huán)節(jié)，之前也說過，目前處在景氣環(huán)節(jié)，但目前我感覺市場(chǎng)的預(yù)期比較一致，雖然PE看上去不貴，但PB是有點(diǎn)貴的，而設(shè)備環(huán)節(jié)的【ROE我認(rèn)為長期是很難保持在30%+的水平的，未來大概率要回歸】。同時(shí)，分析設(shè)備環(huán)節(jié)的公司時(shí)，要注意看其下游電池企業(yè)的結(jié)構(gòu)，因?yàn)橛行╇姵仄髽I(yè)，也許過幾年就不在了，那這些消失的電池企業(yè)的應(yīng)收賬款就會(huì)形成壞賬，這是在自下而上分析時(shí)要特別注意的。設(shè)備環(huán)節(jié)本喵關(guān)注的比較少，所以就不展開了。
# 動(dòng)力電池環(huán)節(jié)，從3年的角度看，整個(gè)行業(yè)目前處于小景氣周期，但行業(yè)內(nèi)目前供過于求比較嚴(yán)重，行業(yè)洗牌得持續(xù)2年，在此過程中，【價(jià)格戰(zhàn)不可避免】，同時(shí)，動(dòng)力電池環(huán)節(jié)還面臨著【上游漲價(jià)的壓力】。在此過程中，龍頭企業(yè)大概率會(huì)勝出，但哪家企業(yè)最終會(huì)走出來需要自下而上的分析。洗牌過程中，哪家企業(yè)可以做好客戶的拓展、降本增效、技術(shù)的提高，才有可能最終活著走出來。電池版塊的投資機(jī)會(huì)，更多的來自于【階段性的預(yù)期差】（跌的特別便宜、和業(yè)績有較大的偏離度的時(shí)候）。主要關(guān)注一線龍頭國軒高科、二線卡位一線的億緯鋰能、商業(yè)模式創(chuàng)新的沃特瑪?shù)?。其他的電池企業(yè)，若未來兩年沖不到前10的第一梯隊(duì)，那基本就不用指望了。
# 電池材料環(huán)節(jié)，很難有系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)。目前各個(gè)環(huán)節(jié)都在往供過于求的方向發(fā)展，在中國強(qiáng)大的制造能力、資本實(shí)力面前，這些環(huán)節(jié)【長期難有超額收益和估值溢價(jià)】的機(jī)會(huì)。電池材料環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)，也是【階段性的預(yù)期差】（跌多了和業(yè)績有較大偏離的時(shí)候才有機(jī)會(huì)）。主要關(guān)注各個(gè)子環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)，具體不展開了。
# 整車的零部件環(huán)節(jié)是具有【較好的投資機(jī)會(huì)的環(huán)節(jié)】，特別是【傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長、新能源汽車板塊業(yè)務(wù)是作為公司的新擴(kuò)張業(yè)務(wù)的零部件公司】。因?yàn)椋?）這些零部件企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局好、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯；2）新能源汽車業(yè)務(wù)對(duì)于這些零部件企業(yè)而言，是業(yè)績的增量；3）現(xiàn)金流好；4）技術(shù)路徑穩(wěn)定不容易被顛覆……目前可以關(guān)注的是特斯拉供應(yīng)鏈上的一些公司（已經(jīng)證明了自己的技術(shù)實(shí)力），比如繼電器領(lǐng)域龍頭宏發(fā)股份、新能源車熱管理龍頭三花智控等、薄膜電容龍頭法拉電子等。當(dāng)然，這個(gè)具體也【要看業(yè)績?cè)鲩L和估值的匹配程度】。
# 整車環(huán)節(jié)就不說了，受傳統(tǒng)車的影響也比較大，新能源車貢獻(xiàn)的彈性普遍偏小，后續(xù)哪家車廠能出爆款車型也不容易預(yù)測(cè)。目前我感覺上汽榮威還不錯(cuò)~
就這樣，再這樣跌下去，本喵的罐頭都買不起了。。。歡迎吐槽歡迎交流~
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