期貨市場(chǎng)的那些事兒
第八章 期貨趣味小知識(shí)
二、“蒲式耳”是個(gè)什么東西？
關(guān)注美國農(nóng)產(chǎn)品的朋友應(yīng)該聽說過蒲式耳這個(gè)詞匯。交易農(nóng)產(chǎn)品期貨的投資人一定知道美國大豆和玉米是以蒲式耳為報(bào)價(jià)單位的。
芝加哥期貨交易所（CBOT）的玉米（Corn）、大豆（Soybean）、芝加哥小麥（Chicago Wheat）、堪薩斯小麥（KC Wheat）和燕麥（Oats）期貨和期權(quán)合約，一手的交易單位統(tǒng)統(tǒng)都定為5000蒲式耳。為什么呢？
蒲式耳（英語：bushel）是英制的容量及重量單位，在英國及美國通用，主要用于量度干貨，尤其是農(nóng)產(chǎn)品的重量。通常1蒲式耳等于8加侖。在美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上，使用「美分／蒲式耳」作為價(jià)格單位。
美國最初是英國的殖民地，深受英國語言文化歷史和習(xí)俗的影響。在度量衡上沿用了英國的標(biāo)準(zhǔn)。比如，長度單位是英寸、英尺、碼和英里；重量單位是盎司、磅和美噸；溫度單位用華氏。而容積單位，從小到大依次是及耳（gill）、品脫（pint）、夸脫（quart）、加侖（gallon）、蒲式耳（bushel）和夸特（quarter）。
（圖8-07：英國皇家標(biāo)準(zhǔn)單位：1蒲式耳）
（圖8-08：不同大小的英制容器）
美國農(nóng)民在生產(chǎn)中養(yǎng)成用同樣大小的筐裝載不同農(nóng)作物的習(xí)俗，其中使用最普遍的是1蒲式耳的圓筒木筐。因此，蒲式耳也就成了農(nóng)產(chǎn)品的通用單位。
如果你覺得蒲式耳很難理解的話，對(duì)比一下中國古代，裝載谷物的容器從大到小分別是石、斗、升和合。一斗大米大約相當(dāng)于1/4個(gè)蒲式耳。
由于各類谷物的密度大小不一，容積與重量單位的換算比較復(fù)雜。下表是期貨交易所定制的蒲式耳標(biāo)準(zhǔn)換算公式：
表8-01：蒲式耳換算表
1蒲式耳（1 Bushel） | 英制重量 | 公制重量 |
燕麥（Oats） | 32磅 | 約14.52公斤 |
玉米（Corn） | 56磅 | 約25.40公斤 |
小麥（Wheat） | 60磅 | 約27.22公斤 |
大豆（Soybean） | 60磅 | 約27.22公斤 |
大麥（Barley） | 48磅 | 約21.77公斤 |
（圖8-09：1蒲式耳的玉米）
今天，如果去傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)（farmer’s market）采購新鮮果蔬，你會(huì)發(fā)現(xiàn)蘋果、洋蔥、西紅柿、水蜜桃和土豆攤販依然普遍使用1蒲式耳的圓筒木筐。
（圖8-10：水果攤販常用的1蒲式耳木筐）
弄明白蒲式耳是什么，現(xiàn)在談第二個(gè)問題，為什么美國農(nóng)產(chǎn)品期貨的合約單位都是5000蒲式耳？
美國農(nóng)業(yè)在十九世紀(jì)中后期，雖然生產(chǎn)上仍然以中小農(nóng)莊為主，但是農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、運(yùn)輸和加工環(huán)節(jié)迅速進(jìn)入規(guī)模化集約化階段。存儲(chǔ)谷物的巨型商用谷倉塔（grain elevator）、內(nèi)河運(yùn)輸駁船（barge）和橫貫北美大陸的鐵路軌道就是十九世紀(jì)工業(yè)革命的標(biāo)志。
商用谷倉塔有1000蒲式耳、5000蒲式耳和10000蒲式耳等不同的容積，其中5000蒲式耳最為常見。美國期貨是十九世紀(jì)中誕生的，因此，一個(gè)玉米合約對(duì)應(yīng)當(dāng)時(shí)最通用的一個(gè)谷倉塔的現(xiàn)貨玉米，一個(gè)大豆合約對(duì)應(yīng)一塔的現(xiàn)貨大豆，一個(gè)冬小麥合約對(duì)應(yīng)一塔的現(xiàn)貨冬小麥。另外，當(dāng)時(shí)的內(nèi)河運(yùn)輸駁船大小也以5000蒲式耳最為常見?？梢姡谪泚碓从诂F(xiàn)貨是真實(shí)的歷史。
（圖8-11：?jiǎn)挝蝗莘e為5000蒲式耳的谷物塔）
（圖8-12：十九世紀(jì)的美國谷物運(yùn)輸駁船）
現(xiàn)代的谷倉存儲(chǔ)設(shè)施今非昔比。當(dāng)今世界上最大的商用谷倉塔是美國堪薩斯州Haysville郡的the DeBruce Grain Elevator。它全長2717英尺（半英里），總庫存量可達(dá)2000萬蒲式耳。用期貨的術(shù)語，它可以存放4000個(gè)冬小麥合約的現(xiàn)貨。這些小麥如果全部加工成面包，足夠供應(yīng)全美國一個(gè)禮拜！
（圖8-13：全球最大的谷物塔the DeBruce Grain Elevator）
當(dāng)代的內(nèi)河運(yùn)輸駁船也非常龐大。筆者的農(nóng)莊位于密西西比河中游，經(jīng)常能看到一條條巨型駁船，裝載的谷物足以裝滿一列列50節(jié)車廂的貨運(yùn)火車。
（圖8-14：密西西比河上的運(yùn)輸駁船barge）
最后，再回答一個(gè)筆者經(jīng)常被問到的問題：為什么美國不用公制單位？
國際單位，又稱公制或米制，最初于十九世紀(jì)中從法國發(fā)起，之后成立國際度量衡組織，統(tǒng)一以十進(jìn)制為基礎(chǔ)的度量衡單位，是全球使用最廣的標(biāo)準(zhǔn)。
為什么中國用公制單位呢？我國在清末民初的近代化進(jìn)程，洋為中用，吸收了西方的歷法（公歷）和公制度量衡，成為法定的度量衡。在民間，今天依然流行基于農(nóng)歷的氣節(jié)和傳統(tǒng)節(jié)日。即使是重量單位，也常用斤而非公斤，只不過從以前的半斤八兩，一斤十六兩，變成10兩一斤了。
在糧食行業(yè)，古代通用的重量單位是擔(dān)，相當(dāng)于100斤。容積單位是石、斗、升和合的體系。一斗米大約重12.5斤，大約1/4個(gè)蒲式耳。
（圖8-15：中國古代的斗）
歷史上，英國和法國在政治軍事和文化上長期競(jìng)爭(zhēng)，互不相讓。因此，英國拒絕接受以法國主導(dǎo)發(fā)起的國際標(biāo)準(zhǔn)。今天，英國及其傳統(tǒng)的勢(shì)力范圍英聯(lián)邦四十八國，包括早已獨(dú)立的美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭等，依然使用英制度量衡。
（待續(xù)）
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