【作者：張勇軍】
嘉賓精彩觀點摘要
●通訊、資源、地產(chǎn)和鋼鐵行業(yè)會產(chǎn)生超額收益
●中行上市后，股價接近4元就要保持小心了
●白馬股只會買貴，不會買錯
●技術(shù)創(chuàng)新、消費、行業(yè)龍頭、周期性股票，都可能翻10倍
●技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)將同時享受盈利飆升和估值成長溢價
●主持人：上海證券報 張勇軍
●訪談嘉賓 周傳根———國泰基金管理有限公司研究開發(fā)部總監(jiān)。CFA、歐洲工商管理學院MBA，曾在法國興業(yè)證券亞洲有限公司、國家外匯管理局任職。
主持人：今天上海證券報&中國證券網(wǎng)“上證第一演播室·理財總動員”節(jié)目繼續(xù)“尋找翻10倍的大牛股”。
哪里會產(chǎn)生超額收益
主持人：能否談一談下半年市場的投資機會？
嘉賓：下半年的投資機會還是圍繞這幾個方面：第一，今后中國的經(jīng)濟成長將更主要依靠內(nèi)需，所以我們還是比較看好消費類，比如食品、飲料、零售、旅游、信息傳媒等等。第二，看好技術(shù)創(chuàng)新，因為這是未來經(jīng)濟增長的一大動力。第三，圍繞人民幣升值，主要考慮房地產(chǎn)股票，隨著調(diào)控政策的緩和，會有比較大的投資機會。第四，資源類的股票，比較看好黃金、電解鋁，當然還要考慮其它一些因素，如資產(chǎn)重估、重組等。
主持人：如何從行業(yè)的角度選股？
嘉賓：從行業(yè)角度看，還會重點投資服務(wù)類行業(yè)，如銀行等，銀行是未來持續(xù)增長的行業(yè)，還有3G的出現(xiàn)是歷史性的機遇，會產(chǎn)生一些比較大的投資機會。
讀者：個人投資者更應該重點關(guān)注哪些行業(yè)的機會？
嘉賓：未來主要應該關(guān)注通訊、資源、地產(chǎn)和鋼鐵，這些行業(yè)產(chǎn)生超額收益機會更多一些。雖然短期會有波動，但是可能會提供一些超額收益。
變革將催生大牛股
主持人：未來翻10倍的大牛股，可能在哪些行業(yè)或者是哪些板塊當中產(chǎn)生？
嘉賓：從歷史看，就是在高增長的行業(yè)，或者大家預期高增長的行業(yè)中產(chǎn)生。第一類是技術(shù)創(chuàng)新，包括先進制造業(yè)中發(fā)明新技術(shù)，新流程的，從而促使業(yè)績有爆發(fā)性增長的；第二就是消費類的，會有翻幾倍的，翻10倍的從長期看也是完全可能的；第三就是行業(yè)龍頭通過并購而迅速成長壯大的一些公司；第四是還有周期性的很多股票，從周期的底部到頂部股票可能翻10倍以上。
美國市場股價大幅上漲的股票，實際上分兩類。一種是公司持續(xù)上漲，從很小做到非常大，就像我們從一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)做到一個國際化公司一樣；另外一種是基本面發(fā)生大變革時，比如美國在剛開始是鐵路再后來就是汽車，就導致與鐵路汽車相關(guān)股票出現(xiàn)了大幅上漲，再后來就是計算機、互聯(lián)網(wǎng)到現(xiàn)在的新能源，這些行業(yè)發(fā)生巨變時，相關(guān)股票出現(xiàn)了大幅上漲，其中有些概念性的股票炒高以后可能最終又回到了起點，但少數(shù)獲得成功的企業(yè)的股價會持續(xù)上漲。
作為機構(gòu)投資者，就是要能夠找出兩類企業(yè)，一個是龍頭企業(yè)能夠做得更大，另外一個就是在具有質(zhì)的變化的行業(yè)或者是一些新行業(yè)里面，找出那些能夠最早享受爆發(fā)性增長的企業(yè)。
警惕中行高價上市
主持人：昨天市場創(chuàng)出新高，明天中行就要上市了，這會對市場產(chǎn)生何種影響？
嘉賓：中行上市對市場的影響是很大的，因為它有18%左右的權(quán)重，大家預期會有好的表現(xiàn)，會帶動指數(shù)有比較大的上揚，比如中行定價是3.08元，按照我們認為的合理估值，中行可以上漲20%左右，這樣可以拉動大盤上漲近3.6%，市場突破前期高點是沒有問題的。但如果中行上漲30%到4元左右，就會對大盤帶來5.4%的影響。所以如果中行定價偏高，假如一下子上漲到4塊錢左右，考慮到中行上市之前市場已經(jīng)有比較大的漲幅，中行上市后指數(shù)可能會在高位波動，相應的風險也會加大。
讀者：如何看待中行上市后的市場發(fā)展趨勢？
嘉賓：中行上市后，如果接近4元錢就要保持小心了，市場可能會調(diào)整，但4季度還會上升，調(diào)整的過程中有些股票會跌得比較慘，有些股票還是會繼續(xù)上漲。
主持人：你認為有些股票可能會深度調(diào)整，為什么？
嘉賓：因為這些股票的股價經(jīng)歷了大幅度上漲，估值被放大，而又缺乏實質(zhì)性的業(yè)績支持，市場調(diào)整時，獲利盤的退出會對股價造成很大影響。
調(diào)整中選白馬股
主持人：在革新領(lǐng)域中，國有企業(yè)和民營企業(yè)都會有所表現(xiàn)嗎？
嘉賓：民營企業(yè)我們一直在關(guān)注，但是國有企業(yè)在股權(quán)分置改革后，激勵的方式和行為方式會發(fā)生根本的變化，有一些企業(yè)，由于實行了股權(quán)激勵，本身對投資者會更加重視，在經(jīng)營方面會更加用心，成本控制方面會更加嚴格，會導致業(yè)績有很大的提高，有些企業(yè)基礎(chǔ)是好的，但是管理不到位，現(xiàn)在轉(zhuǎn)制后，我們相信可能會出現(xiàn)質(zhì)的轉(zhuǎn)變。
讀者：在選白馬股的時候，常常有價格恐懼，如何克服這一心理障礙？
嘉賓：白馬股票因為業(yè)績增長穩(wěn)定、持續(xù)，現(xiàn)在買中長期也會獲利，即所謂只會買貴，不會買錯。對價格特別敏感的投資者，可以用逆向思維考慮買一些前期有一定回調(diào)的股票，比如房地產(chǎn)、鋼鐵、資源類當中業(yè)績優(yōu)良的股票，這些股票都是有業(yè)績支撐的，我覺得是能夠獲利的，而且獲利不一定比白馬股少。
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