【作者：陳慧琴】
在今年的牛市中，很多個股已經(jīng)被充分挖掘。因此，要通過上市公司今年的季報環(huán)比，動態(tài)地看待股票的未來成長性。價值挖掘是一次性的，而未來的成長則是持續(xù)的機(jī)會。
三季報業(yè)績爆發(fā)式增長
截至10月31日，兩市共有1378家上市公司披露了2006年三季報。已披露三季報公司凈利潤同比增幅高達(dá)21.89％。在經(jīng)歷了低谷和回升后，上市公司三季度整體業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，而全年盈利增長之勢也幾成定局。按加權(quán)平均法計算，已披露三季報公司前三季度平均每股收益0.21元，同比增長12.08％。有97家公司每股收益在0.5元以上的，每股收益在1元以上的公司也有11家。馳宏鋅鍺以每股收益3.86元位居榜首，也創(chuàng)下了一個每股收益最高的新紀(jì)錄。
根據(jù)歷史經(jīng)驗，每年最后兩個月個股比價調(diào)整將圍繞三季報業(yè)績展開。因此，投資者可根據(jù)業(yè)績來尋找未來具有持續(xù)增長的績優(yōu)高成長股，而上市公司三季報業(yè)績和全年業(yè)績預(yù)告無疑為我們把握市場先機(jī)提供了有效途徑。應(yīng)該說，三季報的披露基本使全年業(yè)績露出端倪，部分公司在前三季度的凈利潤同比大幅增長已經(jīng)為其全年業(yè)績同比大幅增長奠定了較好基礎(chǔ)。
挖掘業(yè)績環(huán)比增長潛力股
績優(yōu)應(yīng)該是一個動態(tài)的概念。在不同的行業(yè)景氣和業(yè)績增長內(nèi)涵下會產(chǎn)生不同階段的績優(yōu)股，投資者對此要有“與時俱進(jìn)”的認(rèn)識。
挖掘業(yè)績持續(xù)增長的新核心價值股。食品飲料、生物醫(yī)藥和高速公路是銷售毛利率最高的三大板塊，其中像貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥等價值股的銷售毛利率均在80％以上，而全年漲幅較小的高速公路板塊中的福建高速、現(xiàn)代投資、中原高速、贛粵高速和皖通高速三季報銷售毛利率在66％以上，這些公司具有獨特的盈利模式，也是具有持續(xù)成長能力的公司。
布局景氣即將恢復(fù)的估值低估公司。不同行業(yè)有著不同的發(fā)展周期。如鋼鐵股在今年一季度還為市場所看淡，但從已公布的三季報來看，鋼鐵類上市公司第三季度凈利潤環(huán)比紛紛增長。本鋼板材、太鋼不繡、安陽鋼鐵及唐鋼股份不僅出現(xiàn)同比和環(huán)比雙增長，同時三季度凈利潤已超過2005年全年。2006年初以來，由于市場對鋼鐵行業(yè)業(yè)績下滑的擔(dān)憂而導(dǎo)致該板塊目前估值較低，尤其是部分行業(yè)龍頭已低于國際市場的估值水平，過度拋售的優(yōu)質(zhì)鋼鐵股目前已成為市場競相追捧。另外，通過數(shù)據(jù)比較，我們看到化纖、化工和水泥行業(yè)回暖跡象明顯，三季報顯示，廣東榕泰、華星化工、新鄉(xiāng)化纖、江南高纖和江山化工等業(yè)績增長明顯。
用新視角關(guān)注成長股。全流通后，大股東將會通過整體上市、收購兼并、資產(chǎn)重組等形式，積極向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來提升其業(yè)績。資產(chǎn)注入是上市公司業(yè)績外延式增長，提高盈利能力的最便捷方式。如桂冠電力大股東大唐集團(tuán)將以桂冠電力為運作平臺整合其在廣西境內(nèi)的水電資源，并注入優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)，并爭取在2007年完成，由此公司業(yè)績增長拐點顯現(xiàn)。投資者可關(guān)注軍工、裝備機(jī)械、醫(yī)藥股中的有望通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)導(dǎo)致2007年業(yè)績增長的股票，如西飛國際、天壇生物、太原重工、大亞科技、中國國貿(mào)等。
尋找“雙增長”成長股。凈利潤同比增長和環(huán)比增長意味著公司的增長處于可持續(xù)性狀態(tài)中，這也就是價值投資理念的核心，即不僅要增長，而且還要持續(xù)增長。從中線角度看，要以動態(tài)的眼光尋找凈利潤同比環(huán)比都增長的持續(xù)性增長股。價值挖掘是一次性的，而未來的成長則是持續(xù)的機(jī)會。對于未來增長潛力大、目前股價漲幅不高，從中報開始持續(xù)環(huán)比增長的品種則應(yīng)該保持高度關(guān)注。四季度，價值成長股將成為市場青睞的對象，季度環(huán)比加速遞增的公司如鳳凰光學(xué)、大亞科技、合加資源、順鑫農(nóng)業(yè)和太原重工等值得投資者關(guān)注。
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