——2007年投資主線分析（一）
提要：本欄目認為產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整升級、人民幣升值、后股改時代的大股東概念將成為推動2007年市場格局運行的最主要線絡，而基于估值合理基礎上挖掘成長型上市公司將成為2007年最能適應市場環(huán)境的投資模式。
歲末年初，本欄目推出2007年投資主線分析系列文章，旨在分析和探討2007年的整體趨勢、格局以及市場的主要機會點。
我們認為經(jīng)過2006年由股改激發(fā)而啟動的牛市第一階段行情，在股改對價、原材料行業(yè)（尤其是有色金屬）業(yè)績大幅增長，人民幣升值推動下金融地產(chǎn)板塊的飆升以及開放式基金大發(fā)展帶動的大藍籌估值顛覆推動下，市場開始了一波酣暢淋漓的大牛行情，徹底消除了籠罩在市場頭頂多年的熊市陰影。
伴隨著2006年價值重估的完成 ，行情的持續(xù)和機構博弈時代的進一步確立，2007年的市場格局將更加復雜，市場的投資理念也將在2007年持續(xù)發(fā)生演變。而產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整升級、人民幣升值、后股改時代的大股東概念股將成為推動其市場格局運行的最主要線絡，拋開對指數(shù)和板塊運行的分析，重視基于估值合理的基礎上挖掘成長型上市公司將成為2007年最合理的投資模式。
一，投資理念持續(xù)演變
本欄目認為，2007年的市場格局將十分復雜，隨著機構博弈時代的確立，將推動投資理念繼續(xù)革新和市場運行方式發(fā)生變化。
1，機構博弈時代確立
本欄目早已在多篇文章中強調(diào)，今年才是市場真正進入到機構博弈時代的元年，在開放式基金大發(fā)展和大盤藍籌密集發(fā)行的背景下，市場的資金機構完成由質(zhì)變到量變的過程，這將極大的改變市場的博弈基礎，從而直接導致市場運行方式、投資理念等的革新。
從資金結構上而言，開放式基金目前已經(jīng)占據(jù)市值的近1/4，而QFII、保險資金和難以計數(shù)的私募基金也在不斷的壯大和發(fā)展。由于目前難以進行精確的估算，我們暫且認為機構資金規(guī)模已達到市值的1/2左右，資金結構已經(jīng)由量變達到質(zhì)變，而機構投資者比例還有望進一步提高。
另外，隨著工行、中行等大盤航母的下水，真正對市場影響極大的藍籌板塊形成也為機構博弈提供了一個嶄新的平臺，這也是促使機構博弈時代到來的主要原因之一。
2，市場運行方式的變化
本欄目認為，在這樣的情況下，市場的運行方式將發(fā)生較大的變化。
首先，指數(shù)和個股的運行將進一步分化。由于大盤藍籌股已經(jīng)成為機構博弈的主要對象，尤其在指數(shù)期貨等衍生產(chǎn)品推出并發(fā)展成熟以后，指數(shù)的發(fā)展除受到基本面推動，還受到機構博弈、指數(shù)期貨等運行等影響。
其次，由于各機構投資者信息占有程度的同質(zhì)化，在信息操控和籌碼集散基礎上的莊股運作痕跡將越來越淡化，取而代之的則將是基于對信息深度挖掘和理解上的價值發(fā)行為主導，估值合理同時成長性較好的上市公司將會持續(xù)走出長牛行情。
3，投資理念持續(xù)演變
今年的行情中，行情的主要推動力來自于股改、原材料價格上漲板塊（如有色金屬行業(yè)）、人民幣升值題材（房地產(chǎn)、金融）等的全面挖掘，指數(shù)上漲令人瞠目結舌。
然而，正由于今年股價的全面重估，使2007年的市場格局將更為復雜和難以預測。本欄目認為，2007年的市場仍然將維持穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢，指數(shù)再度大幅上漲的可能性較小。
而2007年的一個顯著特征可能是投資理念的進一步成熟和演變，在忽視指數(shù)走勢和板塊運行的基礎上，挖掘估值合理并且成長性較好的上市公司是我們認為較能適應07年市場的投資模式。
二，推動2007年市場格局演化的三大主線
本欄目同時認為，推動2007年市場發(fā)展的三大主要線脈將是產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和升級、人民幣升值以及后股改時代將催發(fā)的大東概念板塊。
實際上，我國股市正在面臨著前所未有過的復雜環(huán)境。在經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型、本幣升值以及股市制度性變革所催生的全新動力（大股東）的情況下，指數(shù)的漲跌和板塊的運行更為復雜，而緊扣以上的主線才可能真正深挖到2007年的投資機會。
在接下來的系列文章中，我們將對以上的三條主線做更為詳細的研討。
