技術(shù)創(chuàng)新+競爭格局重塑 5G 周期新起點
5G 的發(fā)展凝結(jié)了國家的強(qiáng)烈意志，我們應(yīng)該堅信未來 5G 我國在國際通信領(lǐng)域的話語權(quán)將進(jìn)一步提升。由于 5G 的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)依舊在確定過程中， 在 2018 年三大運營商資本開支下滑觸底的環(huán)境下，關(guān)注 5G 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)落地以及財政支持落地過程的同時，一方面我們應(yīng)該關(guān)注 5G 帶來的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)創(chuàng)新類“黑科技” 公司；另一方面， 5G 帶來的相關(guān)產(chǎn)業(yè)競爭格局的變化也應(yīng)該值得關(guān)注。
5G 漸近傳輸先行光通信高景氣持續(xù)
光通信發(fā)展的主要邏輯在于隨著網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)流量呈現(xiàn)出的爆發(fā)式增長，意味著整個網(wǎng)絡(luò)需要存儲、傳輸、處理的能力都要隨之增強(qiáng)。只要是認(rèn)同未來的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)流量不斷的增長的趨勢將會維持長期不變， 對于現(xiàn)有的信息系統(tǒng)都是需要不斷的升級，相應(yīng)的涉及到的光通信設(shè)備，光通信傳輸需要的光纖光纜以及光信號處理所需要的光器件，都會是可以跨越傳統(tǒng)意義的電信行業(yè)投資周期，獲得不斷地發(fā)展。
萬物互聯(lián) NB-IoT 引領(lǐng)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展
伴隨著 NB-IOT 標(biāo)準(zhǔn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的不斷催熟，在“ 先聯(lián)網(wǎng)、后增值” 的物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展路徑下， 終端連接數(shù)量即將迎來爆發(fā)式的增長。在目前需求側(cè)拖動不足， 主要靠供給側(cè)拉動的環(huán)境中，以 NB-IoT 為代表的物聯(lián)網(wǎng)，將會優(yōu)先在政策支持，政府買單的惠及民生的領(lǐng)域中得以廣泛發(fā)展。
投資策略
面對 2018 年國內(nèi)三大運營商投資繼續(xù)下滑的趨勢，我們對明年的通信板塊謹(jǐn)慎樂觀。未來 5G 的規(guī)模建設(shè)以及現(xiàn)在固網(wǎng)寬帶 FTTx 均需要升級光傳輸網(wǎng)絡(luò)，我們看好具備光棒自主產(chǎn)能的廠家亨通光電( 600487)；萬物互聯(lián)，網(wǎng)端先行，在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，推薦關(guān)注無線模組廠商日海科技( 002313)； 人工智能技術(shù)的成熟以及應(yīng)用場景的商業(yè)化拓展，推薦關(guān)注語音識別和人工智能的龍頭企業(yè)科大訊飛( 002230)。
風(fēng)險提示
1、 5G 產(chǎn)業(yè)推進(jìn)低于預(yù)期 2、物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模商用不及預(yù)期 3、市場系統(tǒng)性風(fēng)險。
