1995年8月9日，網(wǎng)景公司的上市宣告了互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟的開始，納斯達克(NASDAQ)幾乎成為了.COM公司的終極目標(biāo)，全世界所有互聯(lián)網(wǎng)公司都夢想著有朝一日能登陸納市。當(dāng)1998年12月1日，四通利方同樣懷著這樣的目標(biāo)宣布并購華淵資訊、成立新浪網(wǎng)時，國外媒體在報道中幾乎都顛倒了并購雙方的位置，因為他們不認為一家中關(guān)村軟件公司有能力收購北美
最大的華人網(wǎng)站。但這無關(guān)宏旨，重要的是，并購作為一種資本運作手段，在中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中，正扮演越來越重要的角色。
中國互聯(lián)網(wǎng)十年，彈指一揮間，2000年以前瘋狂成長；2000至2002年間年谷底徘徊；2003年至今，強力反彈，可謂跌宕起伏，而以并購為主要形式的資本運作也隨著整個產(chǎn)業(yè)進程，時興時衰。
中國最早的互聯(lián)網(wǎng)并購或許可以追溯到1996年10月，其時，在美國以AOL為代表的ISP概念如日中天，北京瀛海威“中國離信息
高速公路還有1500米”的廣告也是如此振奮人心，中國興發(fā)集團注資瀛海威，成為最大股東。但是不到2年，ISP概念不再流行，眼看贏利無望，1998年6月，興發(fā)集團利用股權(quán)迫使瀛海威創(chuàng)始人張樹新出走，引起不小震動。
1997年7月，在.COM熱潮中，號稱中國概念第一股的中華網(wǎng)上市，股價飆升。納斯達克綜合指數(shù)在2000年3月達到歷史最高點5132點，此時中華網(wǎng)股價約為300美元，市值約50億美元，一時風(fēng)光無限。但納指隨后一瀉千里，狂跌不止，2000年4月至7月間，新浪、網(wǎng)易、搜狐分別登陸納斯達克，所有的媒體都使用了同一個詞：“流血上市”。
即使如此，在中國，新的互聯(lián)網(wǎng)公司仍然在出現(xiàn)，并購的腳步也并沒有完全停止。2000年年中，李嘉誠投資的TOM在線正式推出。9月1日，TOM在線2000萬美元收購鯊?fù)w壇，此后傳出李嘉誠多次將鯊?fù)w壇的賣價壓低，陸小虎、戴夫瑞等創(chuàng)業(yè)者無可奈何的消息；9月5日TOM在線以4800萬美元從網(wǎng)易手中收購163電子郵箱，躋身門戶之列； 10月14日，搜狐以3000萬美元收購chinaren.com。但此時，所有人都明白，互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)破滅，好時光過去了。賣掉的比起那些死掉的，要幸運得多。
2001年4月4日，納指跌至谷底1619點，大大小小的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在寒冬中苦苦掙扎，很多企業(yè)就此死亡。值得注意的是，外資的身影在這個時候開始在中國互聯(lián)網(wǎng)界若隱若現(xiàn)。2001年6月，就在聯(lián)想與AOL成立合資公司時，南非的MIH傳媒集團已經(jīng)悄悄地收購了騰訊47.5%的股份；2002年3月，eBay收購易趣網(wǎng)33%的股份，并最終于2003年6月，追加1.5億美元完成控股。并購手段對于急需在中國市場上擴張的國外互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，可謂是常規(guī)武器。而一些中國的創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)伊始，就幾乎在全盤拷貝國外同類公司，構(gòu)筑自己的商業(yè)模式，目標(biāo)就是等著被外資收購。
然而，到2002年下半年，中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)逐漸走出陰霾，很大程度上，卻是因為出現(xiàn)了一個意外的金礦——短信。短信，讓一直免費的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)第一次收到了來自用戶的收入，無線技術(shù)提供商們頓時成為并購的搶手貨。2003至2004年，門戶網(wǎng)站紛紛出手收購SP，搶占市場。2003年1月，新浪2300萬美元收購訊龍；2003年9月，TOM在線1.33億美元收購雷霆無極；2003年4月，中華網(wǎng)旗下的香港網(wǎng)5500萬美元收購掌中萬維；2004年2月，新浪以最高1.25億美元的代價收購Crillion；2004年6月，搜狐1800萬美元收購GOODFEEL，這些并購對門戶來說至關(guān)重要，至今無線業(yè)務(wù)仍是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主要收入來源之一。收購也成為已經(jīng)生存下來的早期中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)走向多元化的助推器。
2003年，盛大憑一款《傳奇》迅速崛起，
網(wǎng)絡(luò)游戲也成為最賺錢的產(chǎn)業(yè)，盛大隨即開始展開令人眼花繚亂的收購，將風(fēng)林火山、數(shù)位紅、浩方、邊鋒、ZONA、起點中文、Actoz等一系列公司收歸麾下，并宣布轉(zhuǎn)向互動娛樂，相比之前互聯(lián)網(wǎng)公司零散的收購行為，陳天橋的戰(zhàn)略更清晰，更有想象力，也更野心勃勃。而搜狐在并購了17173、焦點
房地產(chǎn)網(wǎng)、Goodfeel，加上Chinaren和Go2map之后，即宣稱自己為門戶矩陣。
沒有人會拒絕中國互聯(lián)網(wǎng)巨大市場的誘惑，國際巨頭們不甘充當(dāng)看客，但直接開拓市場顯然成本過高，并且風(fēng)險太大，最有效的手段自然是并購。而此時值得收購的對象，都已經(jīng)具有成熟的商業(yè)模式和穩(wěn)定的收入，收購行為也變得更為理性。
2003年11月，雅虎以1.2億美元收購3721；2004年6月，日本網(wǎng)絡(luò)零售商樂天1億美元收購攜程網(wǎng)21.6%的股份；2004年7月，在線旅游網(wǎng)絡(luò)公司IAC以6000萬美元收購e龍30%的股份；2004年8月，亞馬遜7500萬美元收購卓越網(wǎng)；2004年10月， CNET集團1600萬美元收購中關(guān)村在線和蜂鳥網(wǎng)，搜索巨頭Google曾想通過收購百度實現(xiàn)本地化，不過最后并未成功。
2005年的并購大戲，以盛大突襲收購新浪19.5%的股權(quán)為開始，而阿里巴巴與雅虎中國金額達10億美元的合并，則肯定還不是結(jié)束。且不說三大門戶之間彼此并購的消息已經(jīng)傳了許多遍，在第二波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)熱潮出現(xiàn)的諸多新興企業(yè)中，并購的故事肯定也少不了。
誰會成為下一次中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購案的主角？答案，相信人們不會等太久。
