投資基金，有時候可以借助一些別人算好的技術(shù)指標(biāo)，來綜合分析和判斷一只基金的風(fēng)險與收益，今天我主要講一講常見的這幾種評判基金的數(shù)據(jù)指標(biāo)。
（1）夏普比率：
夏普比率=（基金年化收益-年化無風(fēng)險利率）/基金年化收益的標(biāo)準(zhǔn)差
下面通過一個例子來簡單地說明什么是夏普比率。
假設(shè)有基金A和基金B(yǎng)，基金A的年化收益為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%，基金B(yǎng)的年化收益為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為5%，年平均無風(fēng)險利率為2%，那么，基金A和基金B(yǎng)的夏普比率分別為1.8和2.6，依據(jù)夏普比率，基金B(yǎng)的風(fēng)險調(diào)整收益要高于基金A。為了更清楚地對此加以解釋，可以以無風(fēng)險利率的水平，融入等量的資金（融資比例為1：1），投資于基金B(yǎng)，那么，基金B(yǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差將會擴大1倍，達到與A相同的水平，但這時基金B(yǎng)的凈值增長率則等于28%（即215%－2%），大于基金A。
下面是華安滬深300增強A（000312）的夏普比率：
下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的夏普比率：
通過對比我們可以發(fā)現(xiàn)：華安滬深300增強A的基金單位風(fēng)險回報率高，優(yōu)于富國滬深300指數(shù)增強A。
總的來說，夏普比率越大，說明基金的單位風(fēng)險所獲得的風(fēng)險回報越高。夏普比率為負(fù)時，則該指標(biāo)沒有意義。
（2）貝塔系數(shù)：
貝塔系數(shù)主要用于衡量基金相對于市場波動的變動情況。貝塔系數(shù)越高，說明該基金的風(fēng)險也越大。
舉個實例，如果市場波動為上漲10%，則貝塔系數(shù)為1.5的基金要上漲15%左右。
貝塔系數(shù)=1，表明基金的價格波動與市場波動一致。
貝塔系數(shù)＞1，表明基金的漲跌幅要高于市場漲跌幅。
貝塔系數(shù)＜1，表明基金的漲跌幅要低于市場漲跌幅。
下面是華安滬深300增強A（000312）的貝塔系數(shù)：
下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的貝塔系數(shù)：
二者貝塔系數(shù)均小于1，而華安滬深300增強A的貝塔系數(shù)小于富國滬深300指數(shù)增強A的，說明前者的漲跌幅相對于市場波動要比后者小一點，這說明華安滬深300增強A的安全性相對來講高一點。
（3）阿爾法系數(shù)：
阿爾法系數(shù)是投資的絕對回報與按照貝塔系數(shù)計算的預(yù)期回報之間的差額。絕對回報也叫作額外回報，是基金投資時，實際回報減去無風(fēng)險投資收益。絕對回報可以評判基金管理者的投資技術(shù)。而預(yù)期回報是貝塔系數(shù)與市場回報的乘積，反映了基金由于市場波動而獲得的回報。
簡單地講，阿爾法系數(shù)是平均實際回報與平均預(yù)期回報的差值。
當(dāng)阿爾法系數(shù)＞0時，表明基金的價格可能被低估，適合買入。
當(dāng)阿爾法系數(shù)＜0時，表明基金的價格可能被高估，不建議買入。
當(dāng)阿爾法系數(shù)=0時，表明基金的價格較為合理，反映了其內(nèi)在價值，不高也不低。
下面是華安滬深300增強A（000312）的阿爾法系數(shù)：
下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的阿爾法系數(shù)：
我們通過對比可以清晰地看出：華安滬深300增強A的阿爾法系數(shù)要高于富國滬深300指數(shù)增強A，這意味著華安滬深300增強A這只基金更被低估，更具投資價值。
（4）R平方：
R平方衡量的是一只基金的波動在多大程度上可以由所追蹤指數(shù)的波動來解釋，影響程度按照0-100計算，如果R平方為100，則表明基金回報的波動完全由所追蹤指數(shù)的波動決定。R平方為30，則表明該基金回報的波動中有30%由所追蹤指數(shù)決定。
同時我們需要注意的是：R平方可以用于衡量阿爾法系數(shù)和貝塔系數(shù)的準(zhǔn)確性，R平方越高，前兩個系數(shù)的準(zhǔn)確性也越高。
下面是華安滬深300增強A（000312）的R平方值：
下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的R平方值：
對比可得富國滬深300指數(shù)增強A的R平方值高一點，這說明它與滬深300指數(shù)的聯(lián)動性更強。我們買指數(shù)基金就是為了賺指數(shù)上升的錢，所以盡量要選擇指數(shù)基金中R平方較高的。
（5）標(biāo)準(zhǔn)差：
標(biāo)準(zhǔn)差反映計算期內(nèi)總回報率的波動幅度，即基金每月的總回報率相對于平均月回報率的偏差程度，波動越大，標(biāo)準(zhǔn)差也越大。所以我們要盡量選擇標(biāo)準(zhǔn)差小的基金。
下面是華安滬深300增強A（000312）的標(biāo)準(zhǔn)差：
下面是富國滬深300指數(shù)增強A（100038）的標(biāo)準(zhǔn)差：
我們可以發(fā)現(xiàn)富國滬深300指數(shù)增強A的標(biāo)準(zhǔn)差要低于華安滬深300增強A，這說明富國滬深300指數(shù)增強A的運行更穩(wěn)定一些。
（6）特雷諾指標(biāo)：
特雷諾指標(biāo)與夏普比率有些類似，主要區(qū)別在于特雷諾指標(biāo)使用貝塔值對波動進行測算。特雷諾業(yè)績指數(shù)的含義就是每單位系統(tǒng)風(fēng)險資產(chǎn)獲得的超額回報。特雷諾業(yè)績指數(shù)越大，基金的表現(xiàn)就越好；反之，基金的表現(xiàn)越差。
特雷諾指數(shù)=（總收益-無風(fēng)險收益）/投資組合貝塔值
假設(shè)無風(fēng)險收益值為5%，A基金的收益為20%，貝塔值為1.0； B基金的收益值為22%，貝塔值為1.3。則：
A基金特雷諾指數(shù)=（20%-5%）/1.0=15.0%
B基金特雷諾指數(shù)=（22%-5%）/1.3=13.08%
因此我們選擇A基金。
（7）索丁諾比率
索提諾比率是一種衡量投資組合相對表現(xiàn)的方法。與夏普比率有相似之處，但索提諾比率運用下偏標(biāo)準(zhǔn)差而不是總標(biāo)準(zhǔn)差，以區(qū)別不利和有利的波動。
索丁諾比率=（平均值-無風(fēng)險利率）/下行標(biāo)準(zhǔn)差
索丁諾比率越高，表明基金承擔(dān)相同單位下行風(fēng)險能獲得更高的超額回報率。
（8）信息比率
信息比率用于衡量投資組合優(yōu)于一個特定指數(shù)的風(fēng)險調(diào)整超額報酬，它表示單位主動風(fēng)險所帶來的超額收益。
信息比率=投資組合的超額收益/主動風(fēng)險
投資組合的超額收益=真實預(yù)期收益率與定價模型所計算出的收益率的差，
主動風(fēng)險=殘差風(fēng)險=殘差項的標(biāo)準(zhǔn)差。
信息比率是從主動管理的角度描述風(fēng)險調(diào)整后收益，它不同于夏普比率從絕對收益和總風(fēng)險角度來描述。信息比率越大，說明基金經(jīng)理單位跟蹤誤差所獲得的超額收益越高，因此，信息比率較大的基金的表現(xiàn)要優(yōu)于信息比率較低的基金。
