如果不從事交易，他將是一名哈佛大學(xué)的教授。憑借著敏銳和睿智，他成為了縱橫外匯、期貨市場(chǎng)的金融大鱷。憑借著1978年到1988年87%的年均回報(bào)率他更是被業(yè)界稱為傳奇交易員，他就是布魯斯·柯凡納。
因?yàn)橄矏?ài)，成就傳奇
很難想象，讓柯凡納放棄掉光彩亮麗的教授身份，從而走進(jìn)交易市場(chǎng)的原因，僅僅是因?yàn)閰拹毫讼笱浪?nèi)的機(jī)械重復(fù)的生活。“我厭惡對(duì)著空白稿紙，然后挖空心思地在上面寫(xiě)一些東西。”柯凡納笑談到。
相比于教書(shū)，柯凡納對(duì)利率研究更加癡迷，在其自傳中曾經(jīng)提到：“我已經(jīng)愛(ài)上收益率曲線了?！痹趯?duì)利率市場(chǎng)進(jìn)行研究的同時(shí)，柯凡納參與了利率期貨市場(chǎng)早年交易。
憑借著敏銳的觀察力和對(duì)利率期貨的敏感，柯凡納很快發(fā)現(xiàn)利率期貨中存在一個(gè)與價(jià)差有關(guān)的異常現(xiàn)象?！澳莻€(gè)時(shí)期的利率期貨市場(chǎng)先對(duì)簡(jiǎn)單，也非常不成熟，所以就會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的價(jià)格扭曲現(xiàn)象。”柯凡納說(shuō)，也正是發(fā)現(xiàn)了這個(gè)機(jī)會(huì)，柯凡納很快地在市場(chǎng)交易中脫穎而出。
雖然如今的市場(chǎng)上，價(jià)格扭曲現(xiàn)象會(huì)被套利交易消除，交易者已經(jīng)很難再以此盈利。但作為該現(xiàn)象的發(fā)現(xiàn)者，柯凡納至今仍被業(yè)界認(rèn)為是套利交易的先行者。
投資市場(chǎng)，剩者為王
市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，哪怕作為套利交易的先行者，柯凡納也經(jīng)歷了多次危機(jī)。1977年，柯凡納開(kāi)始進(jìn)行大豆價(jià)差交易，利用不同時(shí)間的合約差價(jià)，不到3個(gè)月，柯凡納的賬戶就由3000美金，增長(zhǎng)到了3.5萬(wàn)?！澳鞘莻€(gè)瘋狂的時(shí)代，我每天都會(huì)盯著市場(chǎng)看，只要發(fā)生回撤，我就會(huì)加倉(cāng)?！笨路布{說(shuō)。
交易的順利，沖垮了柯凡納的理智。當(dāng)大豆市場(chǎng)創(chuàng)下歷史新高后，柯凡納判斷大豆還將繼續(xù)增長(zhǎng)。為了獲取更大利益，柯凡納違背了自己的交易策略，盲目地將空頭頭寸清空了?！拔耶?dāng)時(shí)真是愚蠢至極！”哪怕時(shí)隔多年，柯凡納仍然懊惱不已。
就在柯凡納清掉空頭倉(cāng)位后，大豆價(jià)格卻急轉(zhuǎn)而下。不到30分鐘，大豆跌停，為了及時(shí)止損，柯凡納在跌停價(jià)位上清倉(cāng)離場(chǎng)。萬(wàn)幸的是，當(dāng)柯凡納離開(kāi)市場(chǎng)時(shí)，他的賬戶里還余留了2.2萬(wàn)美元?！拔沂切疫\(yùn)的，相比于本金，我賺了6倍?！笨路布{心有余悸。
成功交易員必須獨(dú)立
因?yàn)橹箵p迅速，雖然柯凡納賬戶并沒(méi)有受到過(guò)大的沖擊，但卻讓他開(kāi)始對(duì)自己的選擇產(chǎn)生了懷疑?！拔覐膩?lái)沒(méi)有這么直觀地感受過(guò)，自己對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知的淺薄，我甚至想到了轉(zhuǎn)行?！?/p>
柯凡納的想法并沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)。這次教訓(xùn)之后幾個(gè)月，柯凡納走進(jìn)了另一位傳奇交易者邁克爾·馬科斯的辦公室，并在他的手下當(dāng)起了交易員?！榜R科斯對(duì)我的影響很大，他教會(huì)了我：犯錯(cuò)并不可怕！哪怕錯(cuò)了，交易者也要敢于做出自己的最佳判斷?！笨路布{說(shuō)。
馬科斯對(duì)柯凡納影響頗深，但兩者的交易習(xí)慣風(fēng)格迥異?！俺晒Φ慕灰讍T必須性格獨(dú)立，而不能人云亦云。”柯凡納回憶道，馬科斯喜歡大規(guī)模的建倉(cāng)交易，而他自己卻比較鐘意針對(duì)性更強(qiáng)的單品種突擊。
技術(shù)控柯凡納的技術(shù)指南
在交易中，柯凡納會(huì)大量使用技術(shù)分析，在他的交易理念中，除非弄明白價(jià)格變動(dòng)的原因，否則就不宜建倉(cāng)交易。“市場(chǎng)上肯定有人會(huì)比知道得多、早，市場(chǎng)價(jià)格通常也會(huì)隨之反應(yīng)出來(lái)?！笨路布{說(shuō)。
“技術(shù)分析其本質(zhì)是市場(chǎng)參與者的投票情況。它只能追溯過(guò)去，卻無(wú)法預(yù)知未來(lái)。”哪怕是技術(shù)分析的擁護(hù)者，柯凡納對(duì)技術(shù)分析有著極為清晰地認(rèn)識(shí)。他說(shuō)，對(duì)他而言，研究?jī)r(jià)格運(yùn)動(dòng)的細(xì)節(jié)至關(guān)重要，它可以幫助其弄清市場(chǎng)參與者的情緒。
科夫納把風(fēng)險(xiǎn)管理列為成功交易的關(guān)鍵，他在下單交易前總是先設(shè)好離場(chǎng)點(diǎn)。他也強(qiáng)調(diào)：必須基于整體組合來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，而不是僅僅考慮單筆交易的風(fēng)險(xiǎn)?！案鞒謧}(cāng)品種間高度正相關(guān)只會(huì)疊加風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法分散風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
大師寄語(yǔ)
與大多數(shù)交易者設(shè)置止損不同，柯凡納習(xí)慣將止損點(diǎn)設(shè)置在離現(xiàn)價(jià)很的位置?！耙?yàn)閴蜻h(yuǎn)，所以不會(huì)被輕易觸及。如果交易策略證明是對(duì)的，不會(huì)因輕易止損從而喪失盈利機(jī)會(huì)；如果觸及止損，那只能說(shuō)這筆交易是錯(cuò)誤的，應(yīng)當(dāng)立即退場(chǎng)?！笨路布{恪守嚴(yán)格的資金管理紀(jì)律。
“投資者要正視虧損，只要運(yùn)用的交易技術(shù)是正確的，即使最終交易結(jié)果是虧損的，也是可以被接受的。”柯凡納告誡投資者，相比于對(duì)虧損的恐懼，投資者更應(yīng)該注意對(duì)降低交易規(guī)模。
“根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，很多新手的交易規(guī)模是其合理規(guī)模的3倍甚至更多，這是極其危險(xiǎn)的。”柯凡納說(shuō)，正常來(lái)說(shuō)單筆交易中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該控制在凈資產(chǎn)的1%到2%，而很多投資者實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)達(dá)到了驚人的10%。
聯(lián)系客服
