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《誤殺》中李維杰說：“看過一千部電影，你就知道：天下沒有離奇的事”

上周，改寫歷史，不僅是美股熔斷，更是把1987年的“黑色星期一”，硬改成“黑色一星期”，連續(xù)二次熔斷....

大部分躬身入局的人，或多或少會(huì)虧損，黃金下跌8.58%、白銀下跌14.93%、鉑金跌15.92%，貴金屬失去避險(xiǎn)性，就象齊天大圣丟失了金箍棒，一下子成了普通山猴，許多人在問：在曠世的市場(chǎng)波動(dòng)中，哪 些才能真正的諾亞方舟，可以承載風(fēng)險(xiǎn)的侵襲？

美元可能就是其一。

上周，在石油單日巨挫30%，在比特幣閃崩54%的之下，美元逆勢(shì)上漲2.47%

這讓我好奇，是否在歷次大危機(jī)中，美元是否也一如即往，表現(xiàn)神勇？如果是“YES”，那在下一輪金融危機(jī)中，我們躲進(jìn)這樣的諾亞方艙即可。

畢竟，按”橋老爺”的判斷，我們離1929年的大蕭條不遠(yuǎn)了......

所以周末，我花了一些時(shí)間，用最簡(jiǎn)單的三維結(jié)構(gòu)，構(gòu)勒出美元的歷史表現(xiàn)：

• 危機(jī)事件起止，精確到日期
• 美股跌幅 VS 美元漲跌
• 事件原委

最近一次，是2018年十月“美股大潰敗”：

2018年末，美國中長(zhǎng)期國債收益率陷入“倒掛”魔咒，市場(chǎng)恐慌：

起止日：2018.10.3 - 2018.12.24

熊市經(jīng)歷：82天

標(biāo)普指數(shù)：2929 跌至 2346

跌幅：19.90%

美元上漲：1.14%（見下圖）

危機(jī)原因：堪稱全球資產(chǎn)定價(jià)之“錨”的美債收益率倒掛，短期國債收益率，高于長(zhǎng)期收益率。引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)或面臨衰退的擔(dān)憂，歷史上“倒掛魔咒”出現(xiàn)六次，均導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大幅度衰退。標(biāo)普指數(shù)下跌19.90%，止跌于圣誕，據(jù)說特朗普托夢(mèng)給圣誕老人，老人家用八駕麋鹿硬把懸崖邊上的美股指數(shù)拉了上來。

始于2007年的房地產(chǎn)次貸危機(jī)，引發(fā)全球金融危機(jī)，雷曼兄弟破產(chǎn)倒閉

起止日：2007年10月 - 2009年3月

熊市歷經(jīng)：510天左右(17個(gè)月)

道瓊斯指數(shù)頂點(diǎn)：14279

道瓊斯指數(shù)低點(diǎn)：6800

跌幅：52%

美元上漲：12.55%

事件原委：不斷上升的美元利率，刺了了地產(chǎn)泡沫，美國二大商業(yè)抵押公司面臨破產(chǎn)，同年9月末，美國眾議院否決7000億救市方案，道指快跌777點(diǎn)，為歷年最大跌幅，單日達(dá)7%，為1987年黑色星期一以來最大幅度。

2000年前后，互聯(lián)網(wǎng)科技泡沫，大多數(shù)科技股估值過高

起止日：2000 年3月7 - 2002 年10月8

熊市歷經(jīng)：950天左右(31 個(gè)月)

納斯達(dá)克指數(shù)終極頂點(diǎn)：5133 跌至 1108

跌幅：78%

美元上漲：1.67%

事件原委：當(dāng)年3月，納指摸頂5048點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)科技泡沫張力達(dá)到最大，一觸即發(fā)，而之前二年，美元利率升高六倍，經(jīng)濟(jì)的巨大齒輪開始停滯，股市出現(xiàn)高位震蕩，投資者異常敏感，3月13日，市場(chǎng)出現(xiàn)批量拋單，隨后基金公司，投資者，和機(jī)構(gòu)紛紛跟進(jìn)，形成壓垮駝駱的最后一根稻草。六天，納指下挫900點(diǎn)，逾10%，整個(gè)危機(jī)期間，科技公司跌去5萬億市場(chǎng)，我在財(cái)經(jīng)節(jié)目中曾談到過思科股票，從最高74美元，跌到最低0.24美元

總 結(jié)

從最近四輪危機(jī)看，美元在危機(jī)中表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，當(dāng)然，如果要挑刺，在1973年的石油危機(jī)中，道指跌了45%，美元出現(xiàn)9.64%的下跌，但個(gè)人認(rèn)為，那一場(chǎng)危機(jī)離目前較遠(yuǎn)，時(shí)代背景、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和商業(yè)模式都發(fā)生巨大變化，借鑒性不大

美元之所以是避險(xiǎn)的重要選擇，我認(rèn)為：

• 全球央行62.8%外匯儲(chǔ)備為美元
• 資產(chǎn)流動(dòng)性橋梁：歷史性下跌時(shí)。投資者會(huì)拆東墻補(bǔ)西墻，期間必然先回美元，再買美股，它是大類資產(chǎn)騰挪之間的橋梁；
• 獲利盤的歸宿：短線金融是零和游戲，有虧，自然有贏家，最近有人大虧，必然有人大賺，贏家平倉后，也需要選擇一種貨幣，做為賺到錢的歸宿，美元可能不是唯一選擇，但必然是重要的選擇。

篇幅有限，不能展開，但上述原因，有很多可以進(jìn)一步拓展的話題。本來想開個(gè)直播，聊得可以更加深入，但人比較懶，又怯于露臉，故述于文字......

時(shí)代即是向前滾動(dòng)的車輪，也有回望過去的后視鏡，在歷史的塵埃中，通過總結(jié)過去，進(jìn)而來前行提供借鑒的方向。

就如《誤殺》中的臺(tái)詞：看過一千本電影，世界本無離奇事......