http://www.eastmoney.com/2012年06月21日 10:19李宇欣大眾證券報
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我有話說政策出臺后，經(jīng)濟何時見底，以及企業(yè)盈利何時回升，是目前市場關(guān)注的焦點。中報將于下月拉開大幕，哪些公司業(yè)績突出，也需要細心篩選?；仡櫄v史，過去高成長公司的表現(xiàn)將為未來選股提供參考。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，兩市所有
上市公司中，2009年-2011年凈利潤同比增長率均超過20%、三年凈利潤復(fù)合增長超過30%，且今年一季度凈利潤同比增長率超過20%的公司共有152家。很顯然，能夠滿足上述條件無疑是高速穩(wěn)健成長股的代表。
從這類個股所屬行業(yè)來看，有8只來自中藥行業(yè)；白酒行業(yè)緊隨其后，有7只個股；房地產(chǎn)開發(fā)、計算機設(shè)備、軟件開發(fā)及服務(wù)、系統(tǒng)集成、裝飾園林5個行業(yè)均有5只個股入選。其他入選個股較多的行業(yè)有銀行業(yè)、冶金礦采化工設(shè)備、醫(yī)療器械等。
從上述個股市場表現(xiàn)看，部分個股在大熊市的表現(xiàn)令人驚訝，如白酒行業(yè)、中藥行業(yè)、裝飾園林、系統(tǒng)集成、計算機設(shè)備行業(yè)的部分個股均穿越牛熊。這也從一定程度上印證了，無論大勢若何，高成長股可以笑傲牛熊市。
以今年為例，在市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的情況下，這些個股今年以來表現(xiàn)不錯：有17只股價在6月份創(chuàng)出歷史新高，
沱牌舍得、
酒鬼酒大漲超過90%；19只今年上漲超過50%，
上柴股份、
樂視網(wǎng)的年漲幅都在70%以上；86只個股今年上漲超過10%，絕大部分跑贏了大盤。
不妨把時間拉得更長一點。2009年以來，滬指上漲48.24%，主要得益于2009年大漲了79.98%，2010年-2011年A股累計下跌超過30%。但是上述152只個股2009年以來持續(xù)大漲，平均漲幅高達121.73%，跑贏滬指73.49%。
金種子酒、
華夏幸福、
古井貢酒漲幅超過10倍。
金螳螂、
永泰能源等56只漲幅超過100%。
仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，這些穿越牛熊的個股都有一個較顯著特點——非周期性行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，如白酒、中藥、醫(yī)療、服裝、軟件、計算機等行業(yè)。盡管從市盈率的角度看，大部分個股靜態(tài)市盈率均在20-30倍之間，但考慮到歷史上高速穩(wěn)健的成長能力，市盈率可能在一段時間后就快速降低也未可知。
歷史只能代表過去，令人更感興趣的是這些高成長股中仍有一小部分表現(xiàn)不佳，未來的長期表現(xiàn)值得期待。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述152只個股中，有34只今年以來仍是下跌，新國度、
華策影視、
愛爾眼科等跌幅都超過15%。但是這些公司的業(yè)績卻是持續(xù)高增長，例如
新華醫(yī)療2009年-2011年凈利潤分別增長38.23%、46.18%、77.72%。
進一步統(tǒng)計顯示，152只股票中，2009年至今，有42只股票累計是下跌的，
涪陵榨菜跌幅最大(-51.68%)，
新研股份、
天廣消防等8只股票跌幅也超過30%。這和他們的業(yè)績高增長明顯不符，如涪陵榨菜2009年-2011年凈利潤分別增長23.03%、34.15%、58.59%，今年一季度凈利潤也增長了48.06%。
愛建證券研發(fā)總部主管研究員詩揚稱，從整體趨勢上看，業(yè)績和股價是同向，以上短期和中期的數(shù)據(jù)也證明了這一點，但是不排除部分個股因為其他因素而使股價受到壓制。例如市場風格偏好使小盤股去年以來整體表現(xiàn)不佳，2009年至今跌幅超過20%的股票全部都是深市小盤股。這些跌幅較大的股票還有一個明顯的特征就是剛上市不久，證監(jiān)會持續(xù)的新股發(fā)行制度改革，使大量新股上市后一直窩在發(fā)行價以下。
“從長期來看，外在的壓制因素無法改變公司的內(nèi)在價值。”詩揚表示，高定價的新股回歸其真實價值，機會也就跌出來了；行業(yè)景氣度不高，可能使股價受到壓制，但是經(jīng)濟觸底回升，這些股票彈性更大；2009年大牛市，一些股票漲幅很大，這兩年確實跌幅很大，但是只要業(yè)績持續(xù)高增長，未來再度上漲也可以期待。
為此，本報從上述152只股票中，篩選2009年以來上漲超過100%且今年上漲超過20%的26只股票作為“榜樣”，再篩選2009年至今以及今年以來股價都下跌的17只股票作為“機會”，供投資者參考。此外，繼續(xù)提醒投資者關(guān)注預(yù)告中期業(yè)績增長超過100%的47家公司。
138只股票型基金凈值今年以來從未突破面值今年以來大盤依然低迷，截至6月19日，今年上證指數(shù)累計上漲4.61%，盡管如此，大盤曾在2月、5月上行至年內(nèi)高點，年內(nèi)累計漲幅曾超過10%。聚源數(shù)據(jù)顯示，剔除今年成立基金，338只股票型開放式基金今年以來算術(shù)平均凈值增長率為7.17%，整體表現(xiàn)超越大盤，然而138只開放式股基累計單位凈值今年來始終低于1元，從未突破面值。
若考慮今年成立開放式股基，截至6月19日，377只可比基金中，221只股基累計單位凈值位于面值以上，占比六成。其中，嘉實增長和易方達科翔兩只股基累計單位凈值在統(tǒng)計范圍內(nèi)位居前列，均超過5元；上投優(yōu)勢和泰達精選等81只股基累計單位凈值位于2元至5元區(qū)間內(nèi)；華商盛世等138只股基累計單位凈值位于1元至2元區(qū)間內(nèi)。156只股基累計單位凈值跌破面值，盡管如此，東吳新經(jīng)濟等17只股基累計單位凈值曾在年內(nèi)突破面值，而光大優(yōu)勢、南方隆元和中郵成長等138只股基年內(nèi)累計單位凈值從未突破面值，始終處于跌破面值的尷尬境地。
剔除今年成立股票型基金，338只開放式股基中，259只股基今年以來凈值增長率超過同期大盤漲幅，占比近八成。尤其值得一提的是，景順核心、廣發(fā)聚瑞股票和廣發(fā)核心等9只股基今年以來凈值增長率均超過15%。
受累于市場低迷，股票型基金近年來賺錢效應(yīng)大減，具有分紅實力和意愿的股基也大為減少，粗略統(tǒng)計，今年來開放式股票型基金分紅總額不足去年同期分紅總額的兩成。在此背景下，統(tǒng)計范圍內(nèi)的377只股票型基金中，僅有14只今年以來實施分紅，其中泰達精選出手最大方，每10份基金份額派發(fā)紅利8.40元，與此相對，國泰精選派出迷你紅包，每10份基金份額派發(fā)紅利僅有0.036元。
股票型基金累計單位凈值排名
基金代碼基金簡稱成立時間單位凈值(元)累計單位凈值(元)今年以來累計單位凈值最高值(元)今年以來凈值增長率(%)基金公司
070002嘉實增長2003.07.094.865.465.5211.47嘉實
110013易方達科翔2008.11.131.165.165.217.09易方達
375010上投優(yōu)勢2004.09.151.924.995.0613.29上投摩根
162204泰達精選2004.07.093.364.444.563.62泰達宏利
260104景順增長2004.06.253.264.404.56-1.03景順長城
110002易基策略2003.12.093.374.304.364.95易方達
070006嘉實服務(wù)2004.04.013.874.254.329.98嘉實
377010上投 α2005.10.112.254.174.350.09上投摩根
240001寶康消費2003.07.151.314.114.135.81華寶興業(yè)
519001銀華優(yōu)選2005.09.271.194.084.115.83銀華
110005易基積極2004.09.090.833.974.008.00易方達
110029易方達科訊2007.12.180.643.923.969.59易方達
240005華寶策略2004.05.110.493.883.964.17華寶興業(yè)
100020富國天益2004.06.150.863.873.907.85富國
200002長城久泰2004.05.211.013.873.928.83長城
270005廣發(fā)聚豐2005.12.230.673.843.979.30廣發(fā)
020001國泰金鷹2002.05.080.793.803.843.80國泰
481001工銀價值2005.08.310.293.723.784.49工銀瑞信
288002華夏收入2005.11.172.313.713.825.59華夏
519019大成景陽2007.12.110.663.703.734.90大成
020003國泰精選2003.12.050.493.563.60-2.08國泰
340006興全全球2006.09.203.383.383.456.16興業(yè)
090001大成價值2002.11.110.713.373.396.59大成
217001招商股票2003.04.280.343.343.365.41招商
240004華寶動力2005.11.170.773.283.333.76華寶興業(yè)
090003大成藍籌2004.06.030.663.233.258.78大成
270002廣發(fā)穩(wěn)健2004.07.261.343.103.118.77廣發(fā)
260101景順股票2003.10.241.012.942.9511.13景順長城
180010銀華優(yōu)質(zhì)2006.06.091.362.922.943.48銀華
162202泰達周期2003.04.250.872.912.9310.99泰達宏利
519180萬家 1802003.0
3.150.572.912.949.43萬家
519035富國天博2007.04.270.822.872.9710.20富國
519688交銀精選2005.09.290.722.872.888.04交銀施羅德
519692交銀成長2006.10.232.602.842.8813.83交銀施羅德
510081長盛精選2004.05.210.932.832.883.80長盛
360005光大紅利2006.03.242.172.822.848.12光大保德信
162201泰達成長2003.04.250.872.782.80-1.01泰達宏利
360001量化核心2004.08.270.782.782.827.59光大保德信
050004博時精選2004.06.221.282.782.8311.72博時
040002華安中國A股2002.11.080.702.772.879.03華安
040005華安宏利2006.09.062.132.752.845.59華安
320003諾安股票2005.12.190.832.712.774.83諾安
398001中海成長2004.09.280.492.702.722.32中海
050002博時3002003.08.260.712.692.729.20博時
050009博時新興2007.07.060.562.662.756.30博時
163803中銀增長2006.03.170.642.652.668.85中銀
161606融通行業(yè)2004.04.290.712.652.669.47融通
050008博時三產(chǎn)2007.04.120.992.612.645.89博時
162203泰達穩(wěn)定2003.04.250.642.582.595.22泰達宏利
180003銀華882004.08.110.782.582.605.90銀華
217005招商先鋒2004.06.010.602.552.574.92招商
519997長信銀利2005.01.170.632.552.585.40長信
110003易基502004.03.220.672.522.568.56易方達
450002國富彈性2006.06.141.202.522.5311.28國海富蘭克林
257020德盛精選2005.12.280.742.522.5411.32國聯(lián)安
519005海富股票2005.07.290.562.512.531.99海富通
090006大成20202006.09.130.652.472.483.35大成
460001華泰盛世2005.04.270.532.442.483.92
華泰柏瑞530001建信價值2005.12.010.522.432.455.17建信
161604融通 100
