昨天分析了一下廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先和長盛量化紅利。
今天再次用昨天的條件篩選時，尷尬的發(fā)現(xiàn)只剩下了一個廣發(fā)價(jià)值精選了。而選擇1、2、3月都是正收益的基金，有51只。說明這個篩選辦法還是有點(diǎn)缺陷，對時間點(diǎn)的選擇還挺重要的。今天的股市還算不錯，大體上本月業(yè)績翻紅的基金也會增加。
篩選結(jié)果按4月收益從高到低排列如上，數(shù)量太多也就不一一貼圖了?？梢钥吹轿覀冏蛱焯岬降膸讉€基金還是在前列的。排名靠前的一大半都是量化基金。期間，又看到了天弘文化新產(chǎn)業(yè)，不由想起如果肖志剛還在天弘的話，他的風(fēng)格正好是中小盤基金，今年應(yīng)該業(yè)績也不錯才是。
今天繼續(xù)把景順長城和華泰柏瑞的幾個基金分析完。
景順長城量化小盤和量化精選都是黎海威管理的基金。兩者還是略有不同的，量化精選偏中大盤價(jià)值，量化小盤則跟名字相同偏中小盤價(jià)值個股。
由此可見，不管是中大盤還是中小盤，今年業(yè)績好的都跟價(jià)值因子相關(guān)，而高估值的成長類個股透支明顯，沒有業(yè)績來消化估值的話，還會繼續(xù)下行。年初經(jīng)理們都在說要降低預(yù)期，主要的就是指降低類似去年成長類高估值的那種業(yè)績預(yù)期。
黎經(jīng)理成名作其實(shí)應(yīng)該是滬深300增強(qiáng)
這個基金也是一度很紅，到現(xiàn)在規(guī)模還有67億，但是這幾年業(yè)績相當(dāng)一般，增強(qiáng)效果不明顯。這個增強(qiáng)基金本質(zhì)上也是一個滬深300的量化增加基金
14、15、16年的業(yè)績還是可圈可點(diǎn)的，能夠做好業(yè)績的原因大體是因?yàn)槭袌銎行★L(fēng)格。從17年開始，大盤風(fēng)格占優(yōu)，量化的缺點(diǎn)也體現(xiàn)了出來。
之前的文章中我也分析過，量化因?yàn)橘徺I股票的數(shù)量比較多，因此在大盤股占優(yōu)的市場風(fēng)格中效果并不算好。黎經(jīng)理名下共有10個基金，覆蓋面很廣，涵蓋了300、500、創(chuàng)業(yè)板甚至還有港股通和對沖策略等等，基本上規(guī)模都不算太大，黎經(jīng)理也算是生不逢時。
這些產(chǎn)品可以作為指數(shù)基金的一些替代購買。今年市場風(fēng)格偏中小和價(jià)值，量化小盤的預(yù)期業(yè)績應(yīng)該會更好一點(diǎn)。
最后來說說華泰柏瑞量化先行
本基金持倉主要都是以順周期風(fēng)格的大盤中盤個股為主，業(yè)績方面與之前景順的量化也很類似，基本上也是之前幾年打醬油為主，幾乎沒有什么存在感。
該基金由田漢卿經(jīng)理管理，田經(jīng)理跟黎海威很相似，也是主要管理量化基金。名下管理了16只量化基金。大家也不用擔(dān)心經(jīng)理是否能管的過來，一般來說量化基金對基金經(jīng)理的管理要求要低一點(diǎn)，買入賣出一般也不需要太多的人為干預(yù)，因此管理多只基金，不會影響太大。
這幾年的量化基金業(yè)績都很一般，當(dāng)年我也跟風(fēng)買過一些量化基金，后來都放棄了。很多量化基金本身也堅(jiān)持不下去，紛紛該了類型。比如大家很熟悉的交銀阿爾法混合，建立的時候是量化基金，現(xiàn)在幾乎看不到量化的影子了。
之前的文章也討論過，今年可能是量化基金重新崛起的一年，崛起的最主要原因可能還是在于市場風(fēng)格切換，從成長和質(zhì)量轉(zhuǎn)變?yōu)橹行”P價(jià)值，量化基金的特點(diǎn)決定了更適合這類型的風(fēng)格。對于這種風(fēng)格切換，在A股市場一般都會演繹到極致，等到價(jià)值和成長的差值拉大，然后再來一次推倒重來。
廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先當(dāng)前來看，還是今年值得配置的主動基金之一。其余的量化基金也可以根據(jù)基金持倉風(fēng)格配置，盡量以中小價(jià)值量化為主的基金。至于持有多久，具體還是要根據(jù)市場風(fēng)格，或者說經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化。萬物皆周期，低估永不敗。
