全球電信業(yè)并購浪潮
編者按：
是誰推倒了全球電信業(yè)大并購的第一張多米諾骨牌？
阿爾卡特和朗訊合并，諾基亞和西門子合并網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，這接二連三的并購讓我們有點(diǎn)喘不過氣來。
有人說，運(yùn)營商的并購逼迫設(shè)備商也不得不如法炮制；也有人說，是技術(shù)的融合使并購成大勢所趨；也有人說，分分合合無非是資本的意志。
但無論是設(shè)備商還是運(yùn)營商，這輪并購有一個顯著的共同點(diǎn)———橫向的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。
多米諾骨牌將倒向何方？下一個并購發(fā)生在誰身上？如果設(shè)備商和運(yùn)營商真的在賽跑，究竟誰能跑蠃大市？
剩下的問題是，隨著合并的不斷發(fā)生，設(shè)備商市場的兩個巨頭摩托羅拉和北電是否仍將繼續(xù)單飛？
“合并將加速我們的有線和無線業(yè)務(wù)整合。”談起不久前AT&T對南方貝爾的合并，AT&T大中華區(qū)總經(jīng)理李圣智多少有點(diǎn)激動。今年3月5日，美國的最大電信運(yùn)營商美國電話電報公司(AT&T)宣布，該公司將以670億美元并購全美第三大電信運(yùn)營商南方貝爾公司(BellSouth)。這也是近6年來美國電信運(yùn)營商最大的合并案。
事實(shí)上，這是2004年以來的美國電信運(yùn)營商合并浪潮中最新的一個案例，在此之前，美國電信運(yùn)營市場至少已經(jīng)完成了四次大的合并。
“隨著運(yùn)營商的不斷集中，這也直接導(dǎo)致了電信設(shè)備商的合并。”李圣智說。
重回寡頭時代
“合并完成后我們的業(yè)務(wù)收入將達(dá)到千億美元的規(guī)模。”李圣智告訴記者。
根據(jù)此前公布的并購協(xié)議，AT&T將溢價收購南方貝爾公司的股票。南方貝爾公司股東的每一股普通股將獲得1.325股AT&T普通股，整個收購對價水平為670億美元。
合并預(yù)計(jì)將在12個月內(nèi)完成，AT&T預(yù)計(jì)，新公司每年可節(jié)約成本約20億美元，并擁有7000萬本地電話用戶和1000萬寬帶用戶，年?duì)I業(yè)收入可達(dá)1250億美元。
更為重要的是，這項(xiàng)交易將使美國最大無線電話運(yùn)營商Cingular Wireless的股東合二為一，AT&T目前持有Cingular 60%的股權(quán)，南方貝爾公司持有余下的40%股權(quán)。Cingular是美國最大的無線電話運(yùn)營商，擁有5410萬名客戶。
通過這種大規(guī)模的合并，AT&T已經(jīng)從占優(yōu)勢地位的傳統(tǒng)地區(qū)電話市場向全新的數(shù)碼電信市場轉(zhuǎn)移，成為了一個提供無線、數(shù)據(jù)、視頻以及企業(yè)服務(wù)的電信寡頭。
而AT&T同南方貝爾的合并會更大程度上刺激美國電信運(yùn)營商的合并。JP摩根的一份研究報告認(rèn)為：位居第二位的Verizon市值將僅為AT&T的一半———新的AT&T市值高達(dá)1650億美元，在降低成本方面也將處于劣勢，這將給Verizon帶來巨大的競爭壓力，促使其進(jìn)行大型并購。
“Qwest對于Verizon來說仍存在收購的可能。”電信研究咨詢機(jī)構(gòu)Telwares的副主席Pete Wilson表示。Qwest是美國第四大電信運(yùn)營商。
并購延伸到新興市場
美國電信市場的大規(guī)模并購始于2004年，合并首先是從移動電話運(yùn)營商之間開始。
2004年2月17日，美國第二大無線運(yùn)營商Cingular無線公司宣布以410億美元的價格收購第三大運(yùn)營商AT&T無線公司，成為美國無線行業(yè)的新霸主。
此后，Verizon以30億美元的價格收購了破產(chǎn)的NextWave通信公司在23個市場的無線頻段資源，從而成為美國第二大移動電話運(yùn)營商。2004年12月15日，Sprint宣布，以350億美元的價格收購美國第五大無線運(yùn)營商
Nextel通信公司，此交易催生美國第三大移動電話運(yùn)營商。
此后，合并迅速蔓延到了長途電話和本地電話運(yùn)營商之間，在西南貝爾160億美元收購了當(dāng)時的AT&T之后，2005年5月，Verizon以84億美元收購美國MCI通訊公司。
“幾起大的并購案，實(shí)際上反映出美國通訊業(yè)的一個趨勢———分久必合。”李圣智說，2004年開始的大規(guī)模并購不過是1996年以來美國電信市場巨變的集中反映。
1996年，面對技術(shù)進(jìn)步對本地網(wǎng)的壟斷及三網(wǎng)分開管制模式的挑戰(zhàn)，美國聯(lián)邦通信委員會開始轉(zhuǎn)變管理思路，其標(biāo)志是1996年新電信法的誕生。
新電信法的宗旨是：開放本地電話市場，允許各小貝爾公司和一些長途電話公司相互進(jìn)入對方的市場，同時打破電信、信息和有線電視業(yè)的界限，推進(jìn)通信信息業(yè)的融合。
從此，并購在美國市場迅速展開，數(shù)百家與貝爾競爭的公司迅速誕生又迅速消失，就連貝爾七兄弟也只剩下了西南貝爾、南方貝爾和Verizon(由大西洋貝爾和另一家獨(dú)立電話公司GTE合并而成)三家。在南方貝爾和AT&T合并之后，原有的貝爾七兄弟將不復(fù)存在。
市場調(diào)查公司Pyramid Research更是預(yù)測，2006年將發(fā)生更頻繁的并購活動，主要圍繞美國、歐洲和亞太地區(qū)的運(yùn)營商進(jìn)行，中歐和東歐的移動市場也出現(xiàn)出許多并購可能。同時，并購戰(zhàn)場將擴(kuò)展到其它高增長新興市場，包括印度尼西亞、越南、孟加拉國、巴基斯坦和泰國。
設(shè)備商跟隨
“運(yùn)營商的集中程度在提高，設(shè)備供應(yīng)商不得不開始合并。”朗訊中國區(qū)一位高層告訴記者。
電信設(shè)備供應(yīng)商必須合并的邏輯相當(dāng)簡單：電信運(yùn)營商合并之后，由于規(guī)模效用，其運(yùn)營成本就會降低，對電信設(shè)備的整體采購會下降。AT&T就表示，預(yù)計(jì)收購南方貝爾后的第二年能夠節(jié)約20億美元成本，而總共將節(jié)約近180億美元成本。
另一方面，通過合并擴(kuò)大規(guī)模，電信運(yùn)營商的議價能力得到提高，設(shè)備供應(yīng)商也必須以更大的規(guī)模和更完整的產(chǎn)業(yè)鏈來應(yīng)對。
在這種情況下，朗訊和阿爾卡特率先進(jìn)行了合并。2006年3月，朗訊與阿爾卡特對外宣布雙方正式達(dá)成合并協(xié)議，合并后的公司將成為市值達(dá)330億美元的跨大西洋電信設(shè)備提供商，僅次于愛立信。而在此前，愛立信以12億英鎊的價格收購了英國馬可尼公司。
6月19日，諾基亞和西門子也宣布將雙方的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)部門進(jìn)行合并，以50%對50%的方式成立一家合資公司?；?005財(cái)年的業(yè)績，合并后的該合資公司預(yù)計(jì)擁有158億歐元的年收入，僅次于愛立信及合并后的阿爾卡特和朗訊。
即使在中國市場，合并也開始發(fā)生，2006年6月，華為以約10億元的價格收購了港灣網(wǎng)絡(luò)。
剩下的問題是，隨著合并的不斷發(fā)生，設(shè)備商市場的兩個巨頭摩托羅拉和北電是否仍將繼續(xù)單飛？
