對(duì)全球股市下挫帶來的投資良機(jī)，日本公司在海外大舉收購，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額；今年以來，日本公司的海外收購規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。一度被視為行動(dòng)遲緩且往往出價(jià)過高的日本公司正變得越來越精明，雖然他們對(duì)所收購業(yè)務(wù)的管理能力還有待觀察。

最近的幾起交易案中，日本制藥商Shionogi & Co.周一表示，計(jì)劃斥資11億美元現(xiàn)金收購總部位于亞特蘭大的Sciele Pharma Inc.。此外，總部位于倫敦的Change Capital Partners同意作價(jià)1.67億歐元（2.45億美元）將豪華時(shí)尚品牌Jil Sander出售給日本的Onward Holdings Co.。

過去一周，日本已經(jīng)超過中國，成為今年亞太地區(qū)最大的海外收購?fù)顿Y者。

由于許多日本公司擔(dān)心自己可能會(huì)因?yàn)闆]有全球網(wǎng)絡(luò)而失去重要客戶，落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這種海外收購的勢(shì)頭似乎正日益加強(qiáng)。此外，股東權(quán)益活動(dòng)家也不斷向企業(yè)管理層施加壓力，要求將公司巨大的現(xiàn)金儲(chǔ)備發(fā)揮作用。

律師事務(wù)所Morrison & Foerster LLP駐東京合伙人西蓋爾(Kenneth Siegel)表示，并購交易正開始出現(xiàn)集群效應(yīng)；隨著日本大企業(yè)紛紛在美國市場(chǎng)擴(kuò)大份額，它們的供應(yīng)商也覺得應(yīng)該追隨客戶在海外擴(kuò)展。這家事務(wù)所正在協(xié)助豐田汽車(Toyota Motor Corp.)的一家供應(yīng)商通過并購交易擴(kuò)展美國市場(chǎng)。

根據(jù)湯森路透(Thomson Reuters)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，今年以來日本企業(yè)的海外收購總規(guī)模達(dá)到了433億美元，創(chuàng)下歷史同期之最，幾乎是去年全年的兩倍。在日本公司眼中，美國企業(yè)是頭號(hào)交易目標(biāo)，印度公司排在次席。

八十年代末，日本公司也曾大肆收購美國公司，當(dāng)時(shí)虛高的股價(jià)和房?jī)r(jià)使得日本公司的資產(chǎn)負(fù)債表不斷膨脹。但好景不長(zhǎng)，日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，許多大舉擴(kuò)展的公司陷入困境，一些公司還因?yàn)榇饲暗倪^度投資而瀕臨破產(chǎn)。

世紀(jì)之交，科技股泡沫達(dá)到頂峰之時(shí)，日本公司再次重回美國市場(chǎng)；當(dāng)時(shí)最大的一樁交易是NTT移動(dòng)通訊(NTT DoCoMo Inc.)在2001年1月斥資98億美元收購AT&T Wireless部分股份。不過，這家日本最大的無線運(yùn)營(yíng)商隨后就不得不面臨投資大幅縮水的慘痛局面。

不過，日本公司已經(jīng)吸取了教訓(xùn)，如今在選擇海外收購時(shí)比過去更謹(jǐn)慎了；過去，日本公司曾收購紐約洛克菲勒中心(Rockefeller Center)和加利福尼亞卵石灘高爾夫球場(chǎng)等標(biāo)志性資產(chǎn)。今年早些時(shí)候，日本大型制藥公司Daiichi Sankyo Co.計(jì)劃投資至多46億美元收購印度銷量最大的制造公司Ranbaxy Laboratories Ltd.的多數(shù)股權(quán)；這一交易將使Daiichi得以進(jìn)入增長(zhǎng)迅速的仿制藥市場(chǎng)，擴(kuò)展全球業(yè)務(wù)范圍。

盡管在達(dá)成交易的速度上仍比不上許多美國公司，但日本公司在這方面已經(jīng)有了明顯提高。今年4月份，Takeda Pharmaceutical Co.投資88億美元收購美國生物科技公司Millennium Pharmaceuticals Inc.，只用了14天時(shí)間就完成了從同意獨(dú)家談判到達(dá)成合并協(xié)議的全過程。

日本公司過去通常不愿參與拍賣競(jìng)購和收購上市公司，而傾向于與私有公司達(dá)成獨(dú)家協(xié)議并以現(xiàn)金交易。經(jīng)過約15年的現(xiàn)金償債后，日本公司目前仍然傾向于支付現(xiàn)金，不過近期他們也愿意通過拍賣競(jìng)購上市公司，這是日本公司逐漸熟悉西方并購手段的一個(gè)跡象。

復(fù)印機(jī)和打印機(jī)制造商理光(Ricoh Co.)上周宣布，通過競(jìng)購拍賣斥資16.2億美元收購總部位于賓夕法尼亞州的辦公設(shè)備分銷商Ikon Office Solutions。分析師們表示，理光此項(xiàng)交易將給其規(guī)模較大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手佳能(Canon Inc.)帶來壓力，迫使它不得不效仿。

不過，許多日本公司在交易之后隨即就會(huì)面臨難題，在由誰管理收購業(yè)務(wù)缺的問題上曖昧不清。由于日本文化側(cè)重集體決策，因此日本一直缺乏具有出色領(lǐng)導(dǎo)才能、能夠掌控大型西方公司的管理精英；這進(jìn)一步加重了海外收購的管理問題。松下電器產(chǎn)業(yè)公司(Matsushita Electric Industrial Co.)就曾經(jīng)與收購的好萊塢制片廠MCA Inc.管理層關(guān)系緊張、暗斗不斷，最后只能在1995年出售了它所持的80%股份。

但日本公司也在不斷總結(jié)提高，并采取措施保持收購業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)的士氣和干勁。Takeda向Millennium Pharmaceuticals的1,000名員工中的許多人支付了留職獎(jiǎng)金，換取他們至少繼續(xù)在公司工作12個(gè)月。此外，這些員工行使股票期權(quán)還能獲得現(xiàn)金。

Takeda總裁Yasuchika Hasegawa在交易完成后接受采訪時(shí)表示，雖然這加大了初期投資規(guī)模，但這是筆值得的投資，肯定會(huì)有所回報(bào)的。

Shionogi收購Sciele Pharma后，Sciele原管理層將留任。