中國即將催生3G大贏家
苦盡總會甘來。對于中國廣大的電信設(shè)備生產(chǎn)商而言，他們對這句話的體會可能是再深刻不過了。由于電話運(yùn)營商遲遲不下訂單，中國電信設(shè)備生產(chǎn)商們一直在近乎斷糧的情況下苦苦支撐著，只盼政府能為第三代(3G)移動電話服務(wù)大開綠燈。
所幸的是，這種漫長煎熬也許很快就將結(jié)束。在被推延了至少兩年之后，中國3G的曙光可能在幾個月甚至幾周后就將真正來臨。明年將成為3G設(shè)備制造商揚(yáng)眉吐 的豐收年，大批的訂單會如雪片般飄然而至，業(yè)績和股價也自然是水漲船高。
屆時，中國3G市場將成鼎足之勢：國有背景的中興通訊股份有限公司(Zte Corporation, 簡稱：中興通訊)兼具核心移動通訊網(wǎng)絡(luò)及多樣化的產(chǎn)品線。而民營企業(yè)京信通信系統(tǒng)控股有限公司(Comba Telecom Systems Holdings Ltd., 簡稱：京信通信)與國人通信有限公司(China Grentech Corp.)則將成為移動信號設(shè)備的兩大霸主。
中國國產(chǎn)3G標(biāo)準(zhǔn)TD-SCDMA耗時良久的測試結(jié)果即將于10月底揭曉，還有一個3G會議也將于11月召開。日本大和研究所(Daiwa Institute of Research)分析師Joseph Ho認(rèn)為，這兩個“里程碑”事件將預(yù)示著，3G牌照的發(fā)放以及大量設(shè)備訂單的到來已不再是遙遙無期。
一直以來，外界總是將中國3G推遲出臺的原因歸咎為TD-SCDMA通訊斷線率較高及其一些早期缺陷。但現(xiàn)在分析人士指出，TD-SCDMA已經(jīng)具備了與WCDMA、CDMA2000等國際3G技術(shù)分庭抗禮的能力。目前，所有這些3G標(biāo)準(zhǔn)都可支持高速的數(shù)據(jù)傳輸、視頻下載和網(wǎng)上沖浪。
除了力挺TD-SCDMA標(biāo)準(zhǔn)外，中國政府還非常希望能在2008年奧運(yùn)會之前推出3G，以便展示中國驕人的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。而這意味著3G推出的步伐必須要加快。DBS唯高達(dá)證券(DBS Vickers Securities)分析師Steven Liu表示，如果中國政府明年第一季度前還不頒發(fā)3G牌照，電信運(yùn)營商們就沒有足夠的時間建立3G網(wǎng)絡(luò)了。
分析人士同時表示，3G開通后整個電信行業(yè)將面臨一次洗牌，當(dāng)前中國固定線路電信市場由中國電信股份有限公司 (China Telecom Corp., 簡稱：中國電信)和中國網(wǎng)通集團(tuán)（香港）有限公司(China Netcom Group Corp. (Hong Kong) Ltd., 簡稱：中國網(wǎng)通)所主導(dǎo)，而移動通訊市場則是中國移動（香港）有限公司(China Mobile Ltd., 簡稱：中國移動)和中國聯(lián)通股份有限公司(China Unicom Ltd., 簡稱：中國聯(lián)通)的天下。
為了增強(qiáng)移動通信市場的競爭，未來獲得3G牌照的固定線路運(yùn)營商不會只有一家。
據(jù)德意志銀行(Deutsche Bank)表示，增加1-2家移動通訊公司以及將現(xiàn)有移動網(wǎng)絡(luò)升級至3G都將進(jìn)一步加大通訊網(wǎng)絡(luò)上的資本投入，在3G啟動后的前5年，這些資本投入量最高可能達(dá)到人民幣6,000億元（合759億美元）。
分析人士指出，以中興通訊為代表的中國設(shè)備制造商在TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)的競爭中應(yīng)該超越外國同行。中興通訊在TD-SCDMA技術(shù)開發(fā)上作了巨大的投入，日本大和研究所分析師Joseph Ho估計(jì)，前3年料將投入到TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)中的人民幣800億元中有20%將出自中興通訊。他預(yù)測，中興通訊今年銷售收入將下滑9%至人民幣195億元，但明年就將躍升42%至人民幣277億元，2007年中興通訊的利潤額將激增92%達(dá)到人民幣28億元。
雖然京信通信與國人通信的銷售量難望中興通訊項(xiàng)背，但也將從3G標(biāo)準(zhǔn)中受益頗豐。
京信通信的產(chǎn)品可以增強(qiáng)所有3種3G標(biāo)準(zhǔn)的信號。根據(jù)Thomson公司預(yù)測，京信通信明年的每股收益將從今年的0.13港元大幅升至0.22港元。按京信通信周三2.43港元的收盤價計(jì)算，其基于2007年每股收益預(yù)期的市盈率約為11倍。
專注于中國股投資的基金管理公司South Ocean Management總裁Brook McConnell預(yù)計(jì)，3G市場開通后，京信通信股價有可能會飆升到4港元。South Ocean Management現(xiàn)在持有京信通信股票。
規(guī)模略小于京信通信的國人通信，自從3月份在美國以18美元價格上市后一直表現(xiàn)不佳。該公司周三收盤價僅為13.00美元。但是，國人通信上市時的聯(lián)系牽頭行PiperJaffray認(rèn)為，3G將使國人通信股票重獲新生。
然而，并非所有人都一致看好3G設(shè)備類股。美林(Merrill Lynch)分析師Min Lu警告稱，中國開放3G市場后，這些專門生產(chǎn)外圍設(shè)備的公司雖然收入會有大幅增長，但其利潤率可能將有所下滑。Min Lu猜測，運(yùn)營商們將與設(shè)備供應(yīng)商展開激烈的討價還價，在3G產(chǎn)品的贏利能力得到確切證明前，3G設(shè)備價格不會太高。
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