白酒類股或?qū)⒚媾R調(diào)整
在美國前總統(tǒng)尼克松(Richard Nixon) 1972年對中國進(jìn)行歷史性的訪問期間，許多中國之外的人第一次聽說了茅臺(tái)──用高粱釀造的一種烈性酒。
白酒在中國歷史中源遠(yuǎn)流長，茅臺(tái)是其中最知名的品牌。而在過去一年里，白酒生產(chǎn)商也成為了中國股市上的明星。
白酒類股在2006年漲幅驚人，因此許多分析師現(xiàn)在認(rèn)為這類股票的價(jià)值已經(jīng)被高估，建議投資者至少在目前對白酒類股持謹(jǐn)慎態(tài)度。
但這些公司的業(yè)務(wù)有望繼續(xù)增長。在過去15年中，白酒銷量以平均20%的年增幅增長。部分分析師預(yù)計(jì)，今后5年中的年銷量增幅可能會(huì)達(dá)到15%。
高端白酒一直非常暢銷，這主要得益于中國經(jīng)濟(jì)的高速增長和消費(fèi)者口味的不斷提高。這塊市場的收入已經(jīng)從2000年的人民幣35億元增加到約130億元（合16.6億美元）。一些人預(yù)計(jì)，銷售額在2010年前將達(dá)到400億元。
業(yè)績的提高反過來又推動(dòng)在市場上占有主導(dǎo)地位的數(shù)家白酒類公司的股價(jià)上揚(yáng)。其中漲幅最大的就是貴州茅臺(tái)酒股份有限公司(Kweichow Moutai Co., 簡稱：貴州茅臺(tái))，該公司生產(chǎn)的茅臺(tái)酒因?yàn)槟峥怂稍L華而聞名天下。它被公認(rèn)為是中國的國酒。
同中國的多數(shù)上市公司一樣，貴州茅臺(tái)的非流通股在2006年上市流通。在對股權(quán)分置計(jì)劃中的贈(zèng)股和分紅進(jìn)行調(diào)整后，2006年該股上漲了一倍以上。
僅在去年12月份，貴州茅臺(tái)就上漲了30%。12月19日，該公司A股的市值達(dá)到了797億元，比所有上市的中國國內(nèi)汽車制造商的總市值還要高。
周一，貴州茅臺(tái)下跌1.6%，收于84.86元。另一只白酒類股瀘州老窖股份有限公司(Luzhou Lao Jiao Co., 簡稱：瀘州老窖)在12月份上漲了35%。分析師表示，白酒類股受到了中國股市總體上揚(yáng)的推動(dòng)，白酒銷售額得益于年底送禮和慶?；顒?dòng)的增多，以及對2007年零售價(jià)可能上漲的預(yù)期。
盡管2006年主要白酒類股都有上佳表現(xiàn)，但今年卻有理由保持冷靜。中國銀河證券有限責(zé)任公司(Galaxy Securities)分析師李鋒向投資者表示，中國白酒類股的股價(jià)同其它行業(yè)的股票相比明顯高估。盡管他看好該行業(yè)和許多酒類公司，但鑒于這類股票2006年的漲幅，他認(rèn)為白酒類股可能會(huì)下跌30%。
就貴州茅臺(tái)而言，李鋒說，近年來它的股價(jià)漲幅遠(yuǎn)高于收入和利潤的增幅。他還表示，該股的成交量較低給投資者帶來了風(fēng)險(xiǎn)。
部分分析師認(rèn)為，飲酒習(xí)慣的改變也可能會(huì)導(dǎo)致白酒支出的減少。中國食品工業(yè)協(xié)會(huì)(China National Food Industry Association)稱，在過去4年里，市場對啤酒的需求增長了45%，對葡萄酒的需求增長了29%。與此同時(shí)，黃酒也越來越受到歡迎。
上海的東方證券(Orient Securities)對白酒類股的評級為中性，它認(rèn)為這些主要白酒類股的上漲空間不大。該機(jī)構(gòu)分析師任美江說，人們越來越重視過量飲酒給身體帶來的傷害，并且政府在打擊腐敗過程中可能抑制高端白酒的銷售，這都為白酒類股的前景蒙上陰影。
令人擔(dān)憂的另一個(gè)原因是競爭的加劇，全球眾多企業(yè)都在進(jìn)入中國的造酒行業(yè)。
去年12月，成都盈盛投資控股有限公司(Chengdu Yingsheng Investment Holding)將所持四川成都全興集團(tuán)有限公司(Sichuan Chengdu Quanxing) 43%的股份出售給了全球最大的酒類飲料生產(chǎn)商Diageo PLC。全興集團(tuán)是高端白酒生產(chǎn)商四川水井坊股份有限公司(Sichuan Swellfun Co., 簡稱：水井坊)的母公司。市場猜測今年將有更多的外資企業(yè)通過收購進(jìn)入中國的造酒行業(yè)。
盡管短期前景不容樂觀，但許多分析師仍對白酒類股的長期前景持樂觀態(tài)度。光大證券(Everbright Securities)稱，儲(chǔ)存多年的高端白酒仍是緊缺且備受歡迎的商品。該機(jī)構(gòu)對三家主要高端白酒品牌（貴州茅臺(tái)、宜賓五糧液股份有限公司(Wuliangye Yibin Co., 簡稱：五糧液)和瀘州老窖）的評級為“A”。
光大證券分析師彭丹雪表示，貴州茅臺(tái)目前的股價(jià)并未被高估，因?yàn)樗?#8220;國酒”品牌在中國消費(fèi)者中享有很高的忠誠度和廣泛的認(rèn)知度。
國泰君安證券(Guotai Junan Securities)在今年對貴州茅臺(tái)和瀘州老窖的評級為買進(jìn)。國投證券(Guotou Securities)將貴州茅臺(tái)的評級仍維持為A，并設(shè)定了90-100元的2007年股價(jià)目標(biāo)。
其他人則對白酒類股能否會(huì)有如此輝煌的未來持懷疑態(tài)度。東方證券的任美江說，白酒的消費(fèi)主要取決于文化的傳承。不過，這種傳承在中國當(dāng)今的年輕一代中可能將不復(fù)存在。
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