11月27日，國(guó)家外匯管理局（下稱(chēng)“外匯局”）國(guó)際收支分析小組首次公開(kāi)了《2005年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》（下稱(chēng)“外匯局”），這是外匯局首次公開(kāi)國(guó)際收支報(bào)告。此前，外匯局僅僅每年公布中國(guó)國(guó)際收支平衡表。
《報(bào)告》指出，由于貨物貿(mào)易出口增長(zhǎng)較快，經(jīng)常項(xiàng)目順差大幅增加，另一方面，短期外債資金流入增加，導(dǎo)致資本項(xiàng)目順差也有所增加。在雙順差的影響之下，上半年外匯儲(chǔ)備增加1010億美元，外匯儲(chǔ)備余額達(dá)到7110億美元。
報(bào)告因此認(rèn)為，應(yīng)注意巨額儲(chǔ)備對(duì)貨幣政策、通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫等方面的影響。“從要求外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)，向促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡轉(zhuǎn)變。”針對(duì)外匯局對(duì)國(guó)際收支管理思路的變化，外匯局的一位人士這樣表示。
“貿(mào)易順差多年來(lái)罕見(jiàn)”
經(jīng)常項(xiàng)目的大幅順差是主要的順差來(lái)源。
2005年前6個(gè)月，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差673億美元，同比增長(zhǎng)801％。其中，根據(jù)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑，上半年貨物貿(mào)易順差542億美元，同比增長(zhǎng)823％。其中，出口3425億美元，進(jìn)口2882億美元，分別增長(zhǎng)33％和14％。
但是，業(yè)內(nèi)人士對(duì)于今年貿(mào)易順差的突然大幅增加，存有疑問(wèn)。
“不久前，海關(guān)公布了十月份中國(guó)貿(mào)易順差總額，令人吃驚的是：今年1到10月份中國(guó)貿(mào)易順差達(dá)到了803億美元，這是多年來(lái)非常罕見(jiàn)的。”上述外匯局人士表示，“我甚至在懷疑是不是前幾年的統(tǒng)計(jì)數(shù)字有問(wèn)題。”
除了貿(mào)易項(xiàng)目，報(bào)告同時(shí)披露，隨著中國(guó)海外資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，從境外獲取的收益增長(zhǎng)較快，上半年，收益項(xiàng)目順差49億美元，2004年同期為逆差24億美元。而境外人士到中國(guó)旅游增加，使得國(guó)際旅游等項(xiàng)目出現(xiàn)順差。
更為重要的是，2005年前6個(gè)月，經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目順差121億美元，增長(zhǎng)22％。經(jīng)常轉(zhuǎn)移主要由僑匯、工人匯款及贍家款、捐贈(zèng)以及無(wú)償轉(zhuǎn)移等項(xiàng)目構(gòu)成。
《報(bào)告》顯示，僑匯收入每年都占經(jīng)常轉(zhuǎn)移收入的一半以上且增長(zhǎng)迅速，2005上半年為70億美元。而美國(guó)和香港地區(qū)流入的僑匯資金占全部?jī)S匯的50％以上，這些資金80％流向粵、浙、滬、閩四地區(qū)。
雖然，外匯局報(bào)告認(rèn)為，經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目收入增加的主要原因，在于勞務(wù)輸出、境外就業(yè)、僑居國(guó)外人員不斷增加。“但受人民幣匯率預(yù)期的影響，以及看好國(guó)內(nèi)投資機(jī)會(huì)，個(gè)人通過(guò)經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目流入的資金在增加。”上述外匯局人士說(shuō)，“2005年個(gè)人結(jié)匯可能超過(guò)500億美元，我個(gè)人認(rèn)為，應(yīng)加強(qiáng)這方面資金的管理。”
短期資金進(jìn)出頻繁
在經(jīng)常項(xiàng)目順差持續(xù)增加的同時(shí)，資本和金融項(xiàng)目順差有所下降。
《報(bào)告》表明，2005年前6個(gè)月，資本和金融項(xiàng)目順差為383億美元，同比下降43％。其下降的主要原因是證券投資項(xiàng)目出現(xiàn)逆差。2005年上半年，證券投資項(xiàng)目逆差10億美元，而在2004年同期，這一項(xiàng)目下順差為277億美元。
2005年前6個(gè)月，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)證券投資凈流出85億美元，其中中長(zhǎng)期債券為67.8億美元，貨幣市場(chǎng)工具16.8億美元，2004年同期為凈流入209億美元。
《報(bào)告》對(duì)此解釋?zhuān)捎趪?guó)際金融市場(chǎng)利率提高使得本外幣利差縮小，以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)從2004年減持境外資產(chǎn)、增持境內(nèi)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而從今年開(kāi)始增持境外有價(jià)證券資產(chǎn)，因此導(dǎo)致了證券項(xiàng)目資金的流出。
另一方面，資本項(xiàng)下短期外債資金流動(dòng)大幅增加。
2005年上半年，外債總流量2881.32億美元，同比增長(zhǎng)99.9％。其中，新提款1482.74億美元，同比增長(zhǎng)77.7％；還本付息1398.58億美元，增長(zhǎng)130.5％。6月末，短期外債余額為1413.47億美元，占外債余額的53.1％。
外債結(jié)構(gòu)中，上半年貿(mào)易信貸所產(chǎn)生的負(fù)債增加101億美元，短期貿(mào)易融資已經(jīng)達(dá)到775億美元。“短期外債的增長(zhǎng)主要來(lái)自外商投資企業(yè)。”上述外匯局人士表示，“對(duì)此，我們加強(qiáng)了監(jiān)管。”
由于大量短期外債資金的進(jìn)出，外匯局有關(guān)人士也表示要適當(dāng)考慮有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
《報(bào)告》認(rèn)為，由于外匯儲(chǔ)備已經(jīng)相當(dāng)于14.3個(gè)月的進(jìn)口額，外匯儲(chǔ)備與短期外債的比例為503.2％，遠(yuǎn)高于國(guó)際公認(rèn)的100％的警戒線。因此，外匯局認(rèn)為近期發(fā)生國(guó)際收支危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)較小。
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